Ενώ τα αποθέματα κάνναβης, όπως η Cronos Group Inc. (CRON), η Green Thumb Industries Inc. και η Aurora Cannabis (ACB) έχουν αποσύρει έως και 50% πίσω σε διάστημα έξι μηνών όσον αφορά τα κέρδη και τις προμήθειες, πολλοί προμηθευτές βιομηχανίας κάνναβης έως και 100% φέτος. Αυτοί οι προμηθευτές φαίνονται έτοιμοι να αυξηθούν καθώς αυξάνουν το μερίδιό τους στην εκρηκτική αγορά κάνναβης, όπως αναφέρεται σε πρόσφατη έκθεση της Wall Street Journal.
Οι αγρότες αγωνίζονται, οι προμηθευτές λαμβάνουν κέρδη
Οι εταιρείες που εμπλέκονται άμεσα στην ανάπτυξη και τη διανομή προϊόντων μαριχουάνας εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν μια πληθώρα προκλήσεων. Πιο συγκεκριμένα, το εργοστάσιο παραμένει παράνομο στην κυριότερη αγορά των ΗΠΑ σε ομοσπονδιακό επίπεδο, καθιστώντας ακόμη πιο δύσκολο για τους παραγωγούς κάνναβης να περιηγούνται σε άγνωστο έδαφος χωρίς πρόσβαση σε πράγματα όπως οι παραδοσιακές τραπεζικές υπηρεσίες.
Αυτές οι αγωνιστικές κινήσεις έχουν οδηγήσει τις μετοχές των μεγάλων καναδικών παραγωγών να πέσουν, ενώ ο γίγαντας του καπνού της Altria Group Inc. (MO) στην Cronos Group τώρα αξίζει 10% λιγότερο από τα 1, 8 δισ. Δολάρια που κατέβαλε στο τέλος του περασμένου έτους. Τούτου λεχθέντος, το περιοδικό σημειώνει ότι τα πιο δημοφιλή ονόματα εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με πριμ, με το απόθεμα του Canopy να αντικατοπτρίζει ένα πολλαπλάσιο 13 φορές το εκτιμώμενο εισόδημα του 2020.
Από την άλλη πλευρά, οι επιχειρήσεις που παρέχουν προμήθειες και περιουσίες σε εταιρείες κάνναβης χτυπούν την αγορά. Αυτά τα ονόματα είναι επίσης ιδανικά για πιο επιφυλακτικούς επενδυτές που θέλουν να στοιχηματίσουν στην ανάπτυξη της βιομηχανίας κάνναβης, αλλά παραμένουν επιφυλακτικοί για τον ρυθμιστικό κίνδυνο.
Η εταιρεία λιπασμάτων Scotts Miracle-Gro Co. (SMG), για παράδειγμα, έχει αυξηθεί κατά 60% περίπου, προμηθεύοντας τις εταιρείες κάνναβης στις νομιμοποιημένες αγορές με τον εξοπλισμό που χρειάζονται για εσωτερική καλλιέργεια. Η 150χρονη εταιρεία κατασκευάζει μια μεγάλη ποικιλία προϊόντων για εταιρείες κάνναβης, όπως φώτα φυτοκομίας, δίσκους καλλιέργειας φυτών και συστήματα φιλτραρίσματος αέρα.
Κατά το τρίμηνο που έληξε τον Ιούνιο, η Scotts Miracle-Gro είδε την επιχειρηματική της δραστηριότητα με πελάτες κάνναβης να αυξάνονται κατά 138% την ίδια περίοδο πέρυσι. Οι μετοχές της εταιρείας που εδρεύει στο Marysville, OH έχουν κερδίσει σχεδόν το 76% από το έτος μέχρι σήμερα (YTD) μέχρι τη Δευτέρα.
Καναδάς Real Estate Providers
Εν τω μεταξύ, το απόθεμα κάνναβης REIT Innovative Industrial Properties (IIPR), το οποίο ειδικεύεται στις εγκαταστάσεις για την καλλιέργεια κάνναβης, έχει αυξηθεί περισσότερο από 89%, παρά την πρόσφατη απόσυρση. Σχεδόν το 60% των μετοχών της εταιρείας ανήκουν σε θεσμικούς επενδυτές, μια ανωμαλία σε μια βιομηχανία γνωστή για τη δημοτικότητά της μεταξύ των μικροεπενδυτών. Η BlackRock Fund Advisors και η Northern Trust Investments είναι κορυφαίοι μέτοχοι.
Ένα άλλο παιχνίδι για τις εταιρείες που παρέχουν ιδιοκτησία σε εταιρείες κάνναβης είναι τα REITs Cannabis, τα οποία έχουν δει την πορεία των επιχειρήσεων. Αναμένεται ότι θα συνεχίσουν να κερδίζουν από το γεγονός ότι οι επιχειρήσεις δοχείων δεν μπορούν να λάβουν παραδοσιακές υποθήκες, ενώ το φάρμακο παραμένει ομοσπονδιακά παράνομο.
"Τα REIT πληρώνουν ένα σημερινό κενό στις κεφαλαιαγορές όπου παραδοσιακά θα είναι οι τράπεζες", εξήγησε ο Harrison Phillips, αντιπρόεδρος της τράπεζας επενδύσεων κάνναβης Viridian Capital Advisors, ανά περιοδικό. Αυτά τα REIT απαλλάσσονται επίσης από την καταβολή εταιρικών φόρων, εφόσον διανέμουν τουλάχιστον το 90% των κερδών απευθείας στους μετόχους με τη μορφή μερισμάτων.
Σε αυτές τις συγκεκριμένες διαπραγματεύσεις ακινήτων, η πώληση και η εκμίσθωση των ακινήτων στους ισολογισμούς των εταιρειών κάνναβης προσφέρει ένα μέσο για να απελευθερωθούν τα μετρητά και να στηριχθεί η ανάπτυξη. Η IIP εκτιμά μια απόδοση ενοικίασης 15% σε τέτοιες συμφωνίες, περισσότερο από το διπλάσιο εκείνου του εθνικού μέσου όρου της βιομηχανικής ιδιοκτησίας.
Τι έπεται?
Βεβαίως, η ίδια δομή που ευνοεί το απόθεμα IIP μπορεί επίσης να προκαλέσει πτώση των μετοχών εάν οι αλλαγές του ομοσπονδιακού νόμου διευκολύνουν τους καλλιεργητές κάνναβης να πάρουν τακτικές υποθήκες. Αυτό θα χρειαζόταν ένα τσίμπημα από τις υψηλότερες μέσες αποδόσεις της αγοράς της IIP και επομένως θα ζυγίζει τα κέρδη.
Ενώ οι μακροπρόθεσμες προοπτικές για τη βιομηχανία κάνναβης φαίνεται πολλά υποσχόμενες για τους μεγάλους παραγωγούς, οι τρέχοντες κίνδυνοι ενδέχεται να οδηγήσουν τους επενδυτές να εξετάσουν τις εταιρείες στο περιθώριο. Μέχρις ότου τα προβλήματα που αντιμετωπίζουν οι ίδιοι οι καλλιεργητές διευκολύνουν, εκείνοι που είναι λιγότερο ευάλωτοι στις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις μπορεί να μοιάζουν με ένα καλύτερο στοίχημα.
