Ο δείκτης S & P 500 σημείωσε κέρδη 365% από το κατώτατο σημείο της αγοράς μεριδίων τον Μάρτιο του 2009 και έχει πολλούς επενδυτές και ιστορικούς της αγοράς που αναμένουν πολύ χαμηλότερες αποδόσεις. Εν τω μεταξύ, μια μελέτη από τους συνεργάτες της έρευνας δείχνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να στραφούν από τις ΗΠΑ σε διεθνείς μετοχές για την επόμενη δεκαετία, σύμφωνα με έκθεση στην Barron's.
Η Research Affiliates είναι η συμβουλευτική εταιρεία επενδύσεων που ιδρύθηκε από τον Rob Arnott, γνωστό για την ανάπτυξη έξυπνων στρατηγικών επενδύσεων beta. Κατά την επόμενη δεκαετία, προβλέπουν μέση ετήσια προσαρμοσμένη πληθωριστική πραγματική απόδοση ύψους 5, 3% για τον δείκτη MSCI EAFE, ο οποίος καταγράφει τις αναπτυγμένες μετοχές της αγοράς στην Ευρώπη, την Αυστραλασία και την Άπω Ανατολή και μια μέση πραγματική απόδοση 7, 3%. Αντίθετα, αναμένουν ετήσιες πραγματικές αποδόσεις μόλις 0, 5% για το μεγάλο καπάκι S & P 500 και 1, 9% για το δείκτη Russell 2000.
Βασικές τακτικές
- Η επόμενη δεκαετία είναι πιθανό να δει πενιχρές αποδόσεις στις μετοχές των ΗΠΑ. Πολλές ξένες αγορές είναι πολύ φθηνότερες και έχουν σημαντική ανοδική πορεία. Ωστόσο, οι ξένες μετοχές έχουν τα δικά τους σύνολα κινδύνων.
Σημασία για τους επενδυτές
Το Russell 2000 δεν έχει ανακτήσει ακόμη τα τέλη Αυγούστου του 2018 υψηλό ρεκόρ, και αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται περίπου 9% χαμηλότερα. Πριν από την πώληση του Russell στο τέλος του έτους το 2018, οι Affiliates της Research αναμένονταν να αποδώσει τόσο καλά όσο το S & P 500 συνέχισε.
Με τα επιτόκια που βρίσκονται κοντά στα ιστορικά χαμηλά επίπεδα, οι Affiliates της Research αναμένουν ότι ο δείκτης Bloomberg Barclays US Aggregate Bond θα επιστρέψει αρνητικό 0, 3% ετησίως, ενώ οι αμερικανικές τράπεζες θα επιστρέψουν μόλις 0, 4% ετησίως.
Οι ακίνητες περιουσίες θα είναι επίσης μια απογοητευτική επένδυση, καθώς οι REIT θα έχουν ετήσια πραγματική απόδοση μόνο 1%. Οι περισσότεροι δείκτες REIT αυξήθηκαν κατά περίπου 25% το 2019, σημειώνοντας κέρδη παρόμοια με αυτά του S & P 500.
Η Lisa Shalett, επικεφαλής επενδυτικού γραφείου για την Morgan Stanley Wealth Management, προτείνει επίσης ότι οι επενδυτές αναζητούν στο εξωτερικό καλύτερες αποδόσεις μετοχών, σύμφωνα με την έκθεση του Barron. Σημειώνει ότι ο δείκτης συνολικής απόδοσης MSCI Europe, σε ευρώ, ξεπέρασε τον δείκτη συνολικής απόδοσης S & P 500 κατά τη διάρκεια των τελευταίων 12 μηνών. Επιπλέον, στις ΗΠΑ, οι αποτιμήσεις των αποθεμάτων είναι υψηλές και η αύξηση των κερδών έχει μειωθεί.
Αντίθετα, ο Shalett παρατηρεί ότι οι αποτιμήσεις στο εξωτερικό είναι πολύ χαμηλότερες, μέχρι το σημείο που «ξεπλένονται». Η πρόβλεψη ότι η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη μπορεί να ανακάμψει, εν μέρει λόγω της χαλάρωσης από τις κεντρικές τράπεζες, γράφει: "Η αποπληρωμή από αυτό το είδος τοποθέτησης θα μπορούσε να είναι μεγάλη, καθώς οι αγορές εκτός ΗΠΑ είναι εγγενώς πιο κυκλικές στη σύνθεσή τους και, επομένως, βελτιώσεις στην παγκόσμια ανάπτυξη."
Άλλοι επαγγελματίες επενδύσεων έχουν παρόμοιες παρατηρήσεις. "Τα αποθέματα είναι σημαντικά φθηνότερα σε άλλα μέρη του κόσμου", όπως είπε ο Bill Stone, επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής της εταιρείας διαχείρισης κεφαλαίων της Avalon Advisors στο Χιούστον, στο The Wall Street Journal.
"Με βάση τα τρέχοντα επίπεδα αποτίμησης, τα οποία βοηθούν να διαδραματίσουν ρόλο στον καθορισμό των αποδόσεων των μετοχών κατά τα επόμενα χρόνια, οι ξένες αγορές φαίνονται πιο ελκυστικές από τις αγορές των ΗΠΑ", σημειώνει ο Michael Sheldon, επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής της RDM Financial Group-HighTower Advisors στο Connecticut την ίδια έκθεση του περιοδικού.
Κοιτάω μπροστά
Τα ξένα αποθέματα έρχονται με τα δικά τους σύνολα κινδύνων και προειδοποιήσεων. Υπάρχουν σοβαρά πολιτικά και οικονομικά προβλήματα ακόμη και στον ανεπτυγμένο κόσμο. Για παράδειγμα, η Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) διαμαρτύρεται με μια νέα λαϊκιστική κυβέρνηση στην Ιταλία και η Brexit εξακολουθεί να είναι ένα πολύ καθυστερημένο έργο που συνεχίζει να δημιουργεί αβεβαιότητες σε ολόκληρη την ήπειρο.
