Είναι ωφέλιμο να χρησιμοποιείται το καθαρό λειτουργικό κέρδος μετά από φόρους, ή το NOPAT, σε αντίθεση με το καθαρό εισόδημα όταν λαμβάνεται μια επενδυτική απόφαση επειδή το NOPAT μιας εταιρείας είναι μέτρο κέρδους που αποκλείει το κόστος και τα φορολογικά οφέλη της χρηματοδότησης χρέους στην κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας.
Τι είναι τα καθαρά λειτουργικά κέρδη μετά από φόρους;
Η NOPAT είναι ουσιαστικά τα κέρδη μιας εταιρείας πριν από τους τόκους και τους φόρους ή το EBIT, προσαρμοσμένα για τον αντίκτυπο της φορολογικής διάρθρωσης. Η εξίσωση για το NOPAT έχει ως εξής:
Καθαρό λειτουργικό κέρδος μετά από φόρους = (i) × (1-r) όπου: i = Λειτουργικός εισερχόμενος φόρος
Γιατί το καθαρό λειτουργικό κέρδος μιας επιχείρησης μετά από φόρους είναι σημαντικότερο για έναν επενδυτή από το καθαρό του εισόδημα;
Δεδομένου ότι η NOPAT δεν λαμβάνει υπόψη το χρέος και τις σχετικές πληρωμές τόκων, παρέχει στους επενδυτές και στους αναλυτές καλύτερη εικόνα της λειτουργικής αποτελεσματικότητας μιας επιχείρησης. Αυτός ο υπολογισμός δεν επισκιάζεται από τον τρόπο με τον οποίο μια εταιρεία αποφασίζει να μόχλευσης ή από το ποσό του τραπεζικού της δανείου.
Δεδομένου ότι οι πληρωμές τόκων αποτελούν δαπάνη προ φόρων, ο τύπος αφαιρεί από τα κέρδη μιας εταιρείας προ φόρων, μειώνοντας έτσι το συνολικό καθαρό κέρδος μιας εταιρείας αλλά και μειώνοντας τη φορολογική υποχρέωση που οφείλει η εν λόγω εταιρεία. Όταν χρησιμοποιείτε το NOPAT αντί για καθαρό εισόδημα για να αξιολογήσετε τις λειτουργίες και την κερδοφορία μιας εταιρείας, ένας επενδυτής μπορεί να πάρει μια πολύ πιο σαφή εικόνα του τρόπου λειτουργίας της εταιρείας.
Εάν, για παράδειγμα, μια εταιρεία έχει $ 100 της NOPAT αλλά έχει επίσης μηνιαία πληρωμή τόκων ύψους 100 $, φαίνεται ασύμφορη σε έναν επενδυτή. Ωστόσο, είναι πιθανό η εταιρεία να καταβάλει ενεργά τα χρέη της ή να σχεδιάσει την πληρωμή τόκου αυτού του ποσού, πράγμα που σημαίνει ότι οι πράξεις μπορεί να είναι πρόστιμο και συνεπώς αξίζει μια μακροπρόθεσμη επένδυση.
