Παρά τις ευρέως διαδεδομένες ανησυχίες για τις υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών και τις εμπορικές εντάσεις, η JPMorgan προβλέπει μια "μεγάλη εναλλαγή" από ιδιώτες επενδυτές από ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια μέχρι το 2020, η μεγαλύτερη τέτοια μετατόπιση από το 2013, αναφέρουν οι MarketWatch. Ως αποτέλεσμα, οι μεμονωμένοι επενδυτές θα αντικαταστήσουν τους θεσμικούς επενδυτές ως βασικούς μοχλούς κέρδους της χρηματιστηριακής αγοράς.
"Δεδομένου ότι το τρέχον έτος αποδείχθηκε ότι είναι ένα ισχυρό έτος για τις χρηματιστηριακές αγορές, βοηθούμενο από θεσμικούς επενδυτές, τότε θα πρέπει να δούμε τους επενδυτές λιανικής να ανταποκριθούν στη δύναμη της αγοράς μετοχών φέτος μετατρέποντας τους μεγάλους αγοραστές μετοχικών κεφαλαίων το 2020. Αυτό σημαίνει ότι το 2020 θα μπορούσε να είναι ένα άλλο δυνατό έτος για τις μετοχές που οδηγούνται από το λιανικό εμπόριο και όχι από τους θεσμικούς επενδυτές ", σύμφωνα με τον αναλυτή της JPMorgan Νικόλαος Πανηγυρτζώγλου.
Βασικές τακτικές
- Η JPMorgan εκτιμά τα κέρδη της χρηματιστηριακής αγοράς το 2020, με γνώμονα τους επενδυτές λιανικής. Οι επενδυτές στο εμπόριο ήταν προσεκτικοί το 2019 και έριξαν χρήματα σε ομολογίες. Η πρόσφατη ιστορία και οι περικοπές των επιτοκίων δείχνουν ότι θα αντιστραφούν το 2020. Ωστόσο, η συναίνεση της Wall Street αναμένει μικρά κέρδη το 2020.
Σημασία για τους επενδυτές
Η JPMorgan σημειώνει ότι οι μικροεπενδυτές έχουν λάβει "εξαιρετικά επιφυλακτική στάση" το 2019, θέτοντας φρένο στα κέρδη της χρηματιστηριακής αγοράς. Παρατηρούν επίσης ότι τα έτη 2012, 2017 και 2019 ήταν τα πιο πρόσφατα έτη με ισχυρές ροές σε ομολογιακά κεφάλαια και ότι αυτές οι ροές ήταν αδύναμες το 2013 και το 2018.
Ωστόσο, ο Panigirtzoglou αναφέρει ότι μια "σημαντική πρόκληση" στην πρόβλεψη της JPMorgan είναι οι υψηλές κατανομές ιδίων κεφαλαίων μεταξύ των μικροεπενδυτών. Ωστόσο, προσθέτει, οι πρόσφατες περικοπές των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες κατέστησαν τις αποδόσεις σε μετρητά και ομόλογα όλο και λιγότερο ελκυστικές.
Από τις 27 Νοεμβρίου, μόνο το 33, 6% των μικροεπενδυτών ήταν αναδυόμενο, έναντι 34, 2% κατά την προηγούμενη εβδομάδα και του ιστορικού μέσου όρου 38, 0%, σύμφωνα με την Έρευνα Επενδυτών από την American Association of Individual Investors (AAII). Εν τω μεταξύ, το 30, 3% ήταν φτωχό, έναντι 29, 1% μια εβδομάδα νωρίτερα και ο ιστορικός μέσος όρος του 30, 5%. Τα υπόλοιπα ήταν ουδέτερα.
Μεταξύ των οκτώ κορυφαίων επιχειρήσεων επενδύσεων που είχαν δημοσιεύσει προβλέψεις από τις 29 Νοεμβρίου, η μέση πρόβλεψη είναι ότι το S & P 500 θα φτάσει το 2020 στα 3.241, μόλις 3, 2% πάνω από το κλείσιμο του Νοεμβρίου του 2019, ανά The Wall Street Journal. Η Credit Suisse είναι η πιο δημοφιλής, στα 3.425 ή 9.0% πάνω από το κλείσιμο του Νοεμβρίου. Αναμένουν ισχυρές επαναγοράς εταιρικών μετοχών το 2020, καθώς και αύξηση των κερδών στα μεσαία μόνο ψηφία.
Ο πιο φτηνός στρατηγός είναι ο Francois Trahan της UBS, ο οποίος βλέπει το S & P 500 να βυθίζεται στα 2.550 ή 18, 8% κάτω από το κλείσιμο του Νοεμβρίου. "Δεν υπάρχει καμία συζήτηση σχετικά με τα μελλοντικά κέρδη της S & P 500: μια συρρίκνωση εμφανίζεται επικείμενη", γράφει, παρατηρώντας "σημαντικές επιβράδυνση στην οικονομία των ΗΠΑ".
Κοιτάω μπροστά
Βραχυπρόθεσμα, ο Sam Stovall, επικεφαλής στρατηγικών επενδύσεων στην CFRA Research, βλέπει διάφορους παράγοντες που υποδηλώνουν την αύξηση των τιμών των μετοχών στις ΗΠΑ τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με την έκθεσή του με τίτλο "Ένα ευνοϊκό τελικό"; Παραθέτει αυξανόμενη αισιοδοξία για την οικονομία και εμπορική συμφωνία, ανοδική πορεία για διάφορους βασικούς δείκτες της αγοράς, καθώς και ιστορικά προηγούμενα.
"Από το 1945, ο S & P 500 παρουσίασε την καλύτερη μέση απόδοση τον Δεκέμβριο, μαζί με την υψηλότερη συχνότητα εκ των προτέρων και το χαμηλότερο επίπεδο μεταβλητότητας", γράφει ο Stovall. Σημειώνει επίσης ότι από το 1995 και μετά, όλοι οι 11 κλάδοι της S & P και το 87% των 101 επιμέρους κλάδων της S & P 1500 αυξήθηκαν κατά μέσο όρο τον Δεκέμβριο.
Για το 2020, η αμερικανική ομάδα μετοχικής στρατηγικής της Morgan Stanley με επικεφαλής τον Mike Wilson είναι αξιόλογες αρκούδες, αναμένοντας την χλιαρή αμερικανική οικονομική ανάπτυξη και σχεδόν καμία βελτίωση των εταιρικών κερδών, σύμφωνα με την πρόσφατη έκθεση "Outlook 2020". Προβάλλουν ότι το S & P 500 θα φθάσει το 2020 στα 3.000, ή 4, 5% κάτω από το κλείσιμο του Νοεμβρίου του 2019.
