Τι είναι το χαρτοφυλάκιο μηδενικών επενδύσεων;
Ένα χαρτοφυλάκιο μηδενικών επενδύσεων είναι μια συλλογή επενδύσεων που έχει καθαρή αξία μηδενική όταν συγκεντρωθεί το χαρτοφυλάκιο και ως εκ τούτου απαιτεί από έναν επενδυτή να μη λάβει μετοχές στο χαρτοφυλάκιο. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να πουλήσει μετοχές αξίας 1.000 $ σε ένα σύνολο εταιρειών και να χρησιμοποιήσει τα έσοδα για να αγοράσει 1.000 δολάρια σε απόθεμα σε ένα άλλο σύνολο εταιρειών.
Το χαρτοφυλάκιο μηδενικών επενδύσεων εξηγείται
Ένα χαρτοφυλάκιο μηδενικών επενδύσεων που δεν απαιτεί καθόλου αποθέματα δεν υπάρχει στον πραγματικό κόσμο, αν και τέτοια χαρτοφυλάκια ενδιαφέρουν τους ακαδημαϊκούς που μελετούν τη χρηματοδότηση. Μια πραγματικά επενδυτική στρατηγική μηδενικού κόστους δεν είναι εφικτή για διάφορους λόγους. Πρώτον, όταν ένας επενδυτής δανείζεται μετοχές από έναν μεσίτη για να πουλήσει το απόθεμα και να κερδίσει από την πτώση του, πρέπει να χρησιμοποιήσει μεγάλο μέρος του προϊόντος ως εγγύηση για το δάνειο. Δεύτερον, στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι ανοικτές πωλήσεις ρυθμίζονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC), έτσι ώστε να μην είναι δυνατό οι επενδυτές να διατηρήσουν το σωστό ισοζύγιο των βραχέων επενδύσεων με μακροχρόνιες επενδύσεις. Τέλος, η αγορά και πώληση κινητών αξιών απαιτεί από τους επενδυτές να πληρώνουν προμήθειες σε μεσίτες, γεγονός που αυξάνει το κόστος για έναν επενδυτή, έτσι ώστε μια προσπάθεια πραγματικού βίου σε ένα χαρτοφυλάκιο μηδενικών επενδύσεων να συνεπάγεται κίνδυνο του ιδίου κεφαλαίου
Χαρτοφυλάκια μηδενικών επενδύσεων και βάρος χαρτοφυλακίου
Ο μοναδικός χαρακτήρας ενός χαρτοφυλακίου μηδενικών επενδύσεων τον οδηγεί να μην έχει καθόλου βάρος χαρτοφυλακίου. Το βάρος ενός χαρτοφυλακίου υπολογίζεται συνήθως διαιρώντας το ποσό του δολαρίου που ένα χαρτοφυλάκιο είναι μεγάλο με τη συνολική αξία όλων των επενδύσεων στο χαρτοφυλάκιο. Επειδή η καθαρή αξία χαρτοφυλακίου μηδενικών επενδύσεων είναι μηδέν, ο παρονομαστής στην εξίσωση είναι μηδέν και επομένως η εξίσωση δεν μπορεί να λυθεί.
Μηδενικά χαρτοφυλάκια επενδύσεων και θεωρία χαρτοφυλακίου
Η θεωρία του χαρτοφυλακίου είναι ένας από τους σημαντικότερους τομείς σπουδών για φοιτητές και επαγγελματίες χρηματοδότησης και επενδύσεων. Η θεμελιώδης συμβολή της θεωρίας των χαρτοφυλακίων στην κατανόηση των επενδύσεών μας είναι ότι μια ομάδα μετοχών μπορεί να κερδίσει στους επενδυτές μια καλύτερη απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο από ό, τι οι μεμονωμένες επενδύσεις μπορούν. Στις περισσότερες αγορές του πραγματικού κόσμου, ωστόσο, η διαφοροποίηση των περιουσιακών στοιχείων δεν μπορεί να εξαλείψει πλήρως τον κίνδυνο. Ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο που μπορεί να εγγυηθεί μια επιστροφή χωρίς κανένα κίνδυνο είναι γνωστό ως ευκαιρία διαιτησίας, και η ακαδημαϊκή χρηματοοικονομική θεωρία συνήθως υποθέτει ότι τέτοια σενάρια δεν είναι δυνατά στον πραγματικό κόσμο. Ένα αληθινό χαρτοφυλάκιο μηδενικών επενδύσεων θα θεωρείται ευκαιρία διαιτησίας εάν το ποσοστό απόδοσης που κερδίζει αυτό το χαρτοφυλάκιο ισούται με ή υπερβαίνει το ποσοστό άνευ κινδύνου απόδοσης, συνήθως θεωρείται ότι είναι το επιτόκιο που μπορεί κανείς να κερδίσει από κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ.
