Το Μισθός Δανεισμός ETRACS της UBS ETRACS (MORL) έφτασε την 23η Δεκεμβρίου 2018 σε μερισματική απόδοση 12, 19%. Δεδομένου ότι οι μερισματικές αποδόσεις είναι κρίσιμες για ορισμένους συμμετέχοντες στην αγορά, οι επενδυτές μπορεί να προσελκύονται ιδιαίτερα από την αγορά συναλλάγματος, (ETN). Παρόλο που η MORL προσφέρει σταθερά υψηλά μερίσματα σε διψήφια και μερικές φορές πάνω από 20%, υπάρχει ένας βασικός λόγος που μπορεί να προσφέρει εξαίρετες πληρωμές μερισμάτων (επί του παρόντος, 3, 25 δολάρια).
MORL Επισκόπηση
Το MORL εκδόθηκε στις 16 Οκτωβρίου 2012 και είναι νομικά διαρθρωμένο ως μη αποδεσμευμένο χρεωστικό μέσο. Ως εκ τούτου, η ΕΤΕ φέρει πιστωτικό κίνδυνο, ο οποίος βασίζεται στην πιστοληπτική ικανότητα της UBS, και οποιαδήποτε από τις πληρωμές που πραγματοποιούνται στο MORL εξαρτάται από την ικανότητα της UBS να ικανοποιεί τις υποχρεώσεις της. Το ΕΤΝ έχει ετήσιο δείκτη καθαρών εξόδων 0, 40%, το οποίο είναι πάνω από 50% χαμηλότερο από το μέσο όρο της κατηγορίας του με εμπορικό ισοζύγιο.
Η MORL επιδιώκει να παρέχει επενδυτικά αποτελέσματα που αντιστοιχούν σε δύο φορές τη μηνιαία απόδοση του δείκτη MVIS Global Mortgage REITs, του υποκείμενου δείκτη. Ήταν το πρώτο προϊόν αυτού του είδους που προσφέρει δυο φορές μόχλευση στη βιομηχανία υποθηκών REIT. Δεδομένου ότι το ΕΤΝ είναι ένα μηνιαίο προϊόν με μόχλευση, το MORL στοχεύει να παρέχει δύο φορές την μηνιαία απόδοση τιμής και απόδοσης του υποκείμενου δείκτη του.
Ο Δείκτης MVIS Global Mortgage REITs είναι ένας δείκτης με σταθμισμένη κεφαλαιοποίηση αγοράς ο οποίος παρακολουθεί την απόδοση των πιο ρευστών εταιρειών παγκόσμιων επενδύσεων σε ακίνητα (REIT) που αντλούν τουλάχιστον το 50% των εσόδων τους από επιχειρήσεις που σχετίζονται με ενυπόθηκα δάνεια. Τα στοιχεία του δείκτη έχουν ανώτατο όριο αγοράς τουλάχιστον 150 εκατομμυρίων δολαρίων, μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών τριών μηνών τουλάχιστον 1 εκατομμυρίου δολαρίων και μέσο μηνιαίο όγκο συναλλαγών έξι μηνών τουλάχιστον 250.000 μετοχών που διαπραγματεύονται ανά μήνα.
Γιατί το MORL προσφέρει διπλασιασμό διψήφιας απόδοσης
Η βιομηχανία υποθηκών REIT είναι γνωστή για το υψηλό ποσοστό αποπληρωμής των μερισμάτων και την απόκτηση των κερδών της με την αγορά τίτλων που υποστηρίζονται από υποθήκες (MBS) ή δανεισμού χρημάτων σε ιδιώτες που αγοράζουν ακίνητα. Τα στεγαστικά δάνεια των εταιρειών REIT μπορούν να δανειστούν με χαμηλότερο επιτόκιο, κοντά στο επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, και πρέπει να επενδύσουν τα χρήματα σε MBS ή να τα δανείσουν στους καταναλωτές. Κατά συνέπεια, ο αυξημένος δανεισμός επιτρέπει στις εταιρείες REIT υποθηκών να παράγουν υψηλότερα κέρδη και να πληρώνουν ελκυστικά μερίσματα.
Το συνεχιζόμενο χαμηλό επιτόκιο και τα υψηλά κέρδη των στεγαστικών δανείων της REIT αποδόθηκαν στο μέρισμα 23, 19% του MORL τον Οκτώβριο του 2018. Ωστόσο, η ικανότητα της ΕΤΝ να προσφέρει μερισματική απόδοση άνω του 20% οφείλεται κυρίως στη μόχλευση της. Δεδομένου ότι η ETN προσφέρει δύο φορές την έκθεση με μόχλευση στον δείκτη MVIS Global Mortgage REITs, ο MORL λαμβάνει δύο φορές τις πληρωμές μερισμάτων που καταβάλλει κάθε ένα από τα συστατικά του υποκείμενου δείκτη του.
Μοντέλο Μερίσματος MORL
Το ΕΤΝ καταβάλλει στους κατόχους του μερίσματα σε μηνιαία βάση, γεγονός που αποδίδει και στις υψηλές αποδόσεις μερισμάτων. Ωστόσο, το μέρισμα είναι μεγαλύτερο στον τελευταίο μήνα κάθε τριμήνου, ο οποίος λήγει τον Ιανουάριο, Απρίλιο, Ιούλιο και Οκτώβριο. κατά τη διάρκεια των δύο μηνών μεταξύ των μεγάλων τριμηνιαίων πληρωμών μερισμάτων, πληρώνει ένα μικρότερο μέρισμα. Για παράδειγμα, το 2017, κατέβαλε μέρισμα 73, 8 σεντ, 69, 3 σεντ, 70, 8 σεντ και 71, 8 σεντς τον Ιανουάριο, τον Απρίλιο, τον Ιούλιο και τον Οκτώβριο αντίστοιχα. Το ΕΤΝ διέθεσε συνολικά 3, 33 δολάρια ανά σημείωμα το 2017. Ως εκ τούτου, το 85% αυτής της διανομής καταβλήθηκε κατά τη διάρκεια αυτών των τεσσάρων μηνών.
