Η αγορά ταύρων με διάρκεια δεκαετίας αναμένεται να συνεχιστεί μέχρι τις αρχές του 2020, χάρη σε έναν μακροπρόθεσμο κύκλο κερδών και στη συνεχιζόμενη οικονομική ανάπτυξη, αλλά θα μετριαστεί από την αυξανόμενη πολιτική και πολιτική αβεβαιότητα. Ενώ αυτή η αβεβαιότητα είναι πιθανό να διαλυθεί μετά την έκβαση των προεδρικών εκλογών, θα συμβάλει στη διατήρηση της σειράς S & P 500 για το μεγαλύτερο μέρος του επόμενου έτους, σύμφωνα με το πρόσφατο αμερικανικό δελτίο μετοχών της US Goldman Sachs.
Στο πλαίσιο αυτό, οι επενδυτές θα θέλουν να επικεντρωθούν στην ανάπτυξη σε λογική τιμή, ή GARP. Δέκα αποθέματα που εντάσσονται σε αυτό το προφίλ περιλαμβάνουν Alphabet Inc. (GOOGL), MGM Resorts International (MGM), Lowe's Companies Inc. (LOW), American Express Co. (AMX), Travellers Companies Inc. (TRV), Deere & Co. DE), Raytheon Co. (RTN), Sempra Energy (SRE), CBRE Group Inc. (CBRE) και Varian Medical Systems Inc. (VAR).
Βασικές τακτικές
- Η αγορά του Bull πρόκειται να συνεχιστεί μέχρι το 2020. Η άνοδος της κεφαλαιοποίησης θα μετριαστεί από την πολιτική αβεβαιότητα και την πολιτική αβεβαιότητα. Η οικονομία εξακολουθεί να υποστηρίζει τα αποθέματα ανάπτυξης μεσοπρόθεσμα. Ο Goldman προτείνει αύξηση των αποθεμάτων με μη ακραίες αποτιμήσεις. Το S & P 500 θα μπορούσε να αυξηθεί κατά 8, 3% στα τέλη του 2020.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Η Goldman αναμένει ότι το S & P 500 θα αυξηθεί στις 3250 στις αρχές του 2020, υποδηλώνοντας αύξηση 3, 5% από το κλείσιμο της Τρίτης. Για τους επενδυτές που ψάχνουν πώς να παίξουν αυτό το μέτριο άνοδο, η Goldman εξέτασε για τα αποθέματα του δείκτη Russell 1000 που ικανοποιούν ποικίλες μετρήσεις ανάπτυξης και αποτίμησης. Συγκεκριμένα, ο ανιχνευτής αποθεμάτων GARP επέστρεψε 47 διαφορετικά αποθέματα των οποίων τα προφίλ ανάπτυξης είναι πάνω από το μέσο όρο και των οποίων οι αποτιμήσεις είναι στο μέσο του πακέτου, ούτε εξαιρετικά αυξημένες ούτε εξαιρετικά μειωμένες.
Η ανάπτυξη ήταν το κύριο κριτήριο με το οποίο κατασκευάστηκε το φίλτρο GARP της Goldman, αντανακλώντας τις προοπτικές της τράπεζας ότι η αμερικανική οικονομία παραμένει μεσοπρόθεσμα στήριξη των αποθεμάτων ανάπτυξης. Τα αποθέματα που κατατάσσονται στο 20% της μετρικής ανάπτυξης του τομέα τους, έκαναν τον κατάλογο. Η μέτρηση της ανάπτυξης βασίστηκε στους μέσους όρους των μελλοντικών πωλήσεων και της αύξησης των κερδών, καθώς και στην μακροπρόθεσμη αναμενόμενη ανάπτυξη.
Αλλά επειδή τα προηγούμενα δεδομένα δείχνουν ότι τα αποθέματα ανάπτυξης με εξαιρετικά υψηλές αποτιμήσεις σπανίως ανεβαίνουν αρκετά για να δικαιολογήσουν αυτές τις αποτιμήσεις, η οθόνη GARP αποκλείει τα αποθέματα που κατατάσσονται στο 20% της μετρικής αποτίμησης του τομέα τους. Αυτή η μέτρηση βασίζεται σε ποικίλα πολλαπλάσια αποτίμησης, συμπεριλαμβανομένων των αναλογιών P / E και EV / Sales, καθώς και στην ελεύθερη απόδοση ταμειακών ροών. Η κατάταξη των αποθεμάτων στο κατώτατο 20% των αποτιμήσεων αποκλείεται επίσης, προκειμένου να αποφευχθούν οι "παγίδες αξίας", τα αποθέματα που φαίνονται φτηνά αλλά των οποίων τα βασικά καθιστούν ένα επικίνδυνο στοίχημα.
Ο τομέας που έλαβε την υψηλότερη στάθμιση από την οθόνη, στο 23%, ήταν ο τομέας των βιομηχανιών. Η Deere & Co. αναμένεται να δει το EPS και την αύξηση των πωλήσεων κατά 11% και 3% το 2020 αντίστοιχα, ενώ η Raytheon αναμένεται να σημειώσει αύξηση 10% και 7% στα EPS και τις πωλήσεις αντίστοιχα. Και οι δύο μετοχές διαπραγματεύονται σε 17x προόδους, ελαφρώς κάτω από το 18x εμπρός πολλαπλάσιο του Russell 1000 και το διάμεσο της πλήρους λίστας των 47 μετοχών της Goldman.
Ο τομέας διακριτικής ευχέρειας του καταναλωτή είχε το δεύτερο υψηλότερο συντελεστή στάθμισης στο 21%. Η MGM Resorts αναμένεται να παρουσιάσει αύξηση πωλήσεων κατά 144% και 2% το 2020, ενώ η Lowe μπορεί να αναμένει αύξηση των πωλήσεων κατά 17% και 3% αντίστοιχα. Η MGM διαπραγματεύεται κέρδη 22 φορές προς τα εμπρός, ενώ η Lowe έχει 18 φορές κέρδη, σύμφωνα με την έκθεση του Goldman, που δημοσιεύθηκε στις 25 Νοεμβρίου.
Κοιτάω μπροστά
Η βασική πρόβλεψη της Goldman είναι ότι το S & P 500 αυξάνεται στα 3400 μέχρι τα τέλη του 2020, αλλά αυτή η πρόβλεψη βασίζεται σε ένα εκλογικό αποτέλεσμα στο οποίο χωρίζεται η ομοσπονδιακή κυβέρνηση. Αυτό έχει σημασία επειδή, ιστορικά, οι εκλογές που έχουν ως αποτέλεσμα τη διχοτόμηση κυβερνήσεων ακολουθήθηκαν γενικά από αποδόσεις μετοχικού κεφαλαίου που υπερβαίνουν εκείνες όπου οι εκλογές καταλήγουν σε ένα μόνο κόμμα που κυριαρχεί στο Λευκό Οίκο, τη Γερουσία και τη Βουλή των Αντιπροσώπων.
