Τα επιτόκια άρχισαν να αυξάνονται πάλι, και αυτά είναι κακά νέα για τα περισσότερα αποθέματα, καθώς το κόστος δανεισμού των εταιρειών αυξάνεται και ως υψηλότερο προεξοφλητικό επιτόκιο σημαίνει ότι η παρούσα αξία των αναμενόμενων μελλοντικών κερδών μειώνεται. Επιπλέον, οι αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων καθιστούν τις επενδύσεις σταθερού εισοδήματος ελκυστικότερη εναλλακτική λύση έναντι των μετοχών.
Η μεγάλη εξαίρεση τείνει να είναι τα τραπεζικά και άλλα χρηματοοικονομικά αποθέματα, τα οποία συνήθως απολαμβάνουν μεγαλύτερα κέρδη καθώς αυξάνονται τα επιτόκια. Συγκεκριμένα, οι τέσσερις αυτές χρηματοπιστωτικές εταιρείες εμφανίζονται ιδιαίτερα ικανοποιημένες για να επωφεληθούν από την αύξηση των επιτοκίων, σύμφωνα με τους τραπεζικούς κολοσσούς της Bank of America Corp. (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM) και Wells Fargo & Co., καθώς και μεσίτης έκπτωσης Charles Schwab Corp. (SCHW). Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει τους παράγοντες που πρέπει να προωθούν τα αποθέματα αυτά. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: 6 Αποθέματα μεγάλων τραπεζών στην αναστροφή σημαντικών αναστροφών .)
| Τράπεζα της Αμερικής, JPMorgan Chase, Wells Fargo: |
| - Οι καταθέσεις αυξάνονται ταχύτερα από ό, τι ο μέσος όρος του τραπεζικού κλάδου |
| - Το συλλογικό τους μερίδιο από όλες τις τραπεζικές καταθέσεις αυξήθηκε από 20% το 2007 σε 33% το 2017 |
| Charles Schwab: |
| - Τα καθαρά έσοδα από τόκους ήταν 57% των κερδών του 2ου τριμήνου του 2018 |
Σημασία για τους επενδυτές
Τα αυξανόμενα επιτόκια συνήθως επιτρέπουν στις τράπεζες να αυξάνουν τα καθαρά περιθώρια επιτοκίων, τα περιθώρια κέρδους τους στα δάνεια. Συγκεκριμένα, τα επιτόκια που πληρώνουν οι τράπεζες στους καταθέτες τείνουν να αυξάνονται πιο αργά από τα επιτόκια που χρεώνουν στους δανειολήπτες με δάνεια.
Όσον αφορά τις μεσιτικές επιχειρήσεις, το καθαρό εισόδημα από τόκους μπορεί να συμβάλει σημαντικά στα κέρδη, όπως στην Schwab. Μεγάλο μέρος αυτής της πηγής εσόδων αφορά τις επιχειρήσεις δανεισμού τίτλων, στις οποίες οι χρηματιστηριακές εταιρείες δανείζουν τίτλους στους πωλητές μικρών ποσοτήτων. Οι μεγάλες θέσεις στους λογαριασμούς άλλων πελατών αποτελούν την πηγή αυτών των δανεισμένων μετοχών, με μηδενικό κόστος για τη χρηματιστηριακή εταιρεία.
Επιπλέον, οι χρηματιστηριακές εταιρείες τείνουν να πληρώνουν επιτόκια κάτω από την αγορά σε ταμειακά υπόλοιπα στους λογαριασμούς των πελατών. Ανάλογα με τον τρόπο δομής της επιχείρησης, οι λογαριασμοί των πελατών μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως κεφάλαιο κίνησης, μειώνοντας την ανάγκη για δαπανηρότερες πηγές χρηματοδότησης, όπως το εμπορικό χαρτί.
Η Τράπεζα της Αμερικής ανακοίνωσε 3Q EPS αυξήθηκε κατά 43% σε ετήσια βάση (YOY) και 6% καλύτερα από την εκτίμηση συναίνεσης, ανά CNBC. Τα αντίστοιχα στοιχεία για την JPMorgan Chase ήταν 25% και 4%, ανά Reuters. Wells Fargo, έχασε τη συναίνεση EPS εκτίμηση κατά 5%, και ανέφερε τα δάνεια μειωμένα κατά 1% YOY, ανά TheStreet.
Εν τω μεταξύ, τα υψηλότερα επιτόκια μπορεί να μην είναι κακή για όλα τα μη χρηματοοικονομικά αποθέματα, όπως σημειώνεται παρακάτω από την Bank of America Merrill Lynch.
"Ορισμένες περιοχές της αγοράς που φαίνονται φθηνές οικονομικές, επιχειρηματικές τεχνολογίες, βιομηχανίες - θα επωφελούνταν στην πραγματικότητα από την αύξηση των επιτοκίων." -Savita Subramanian, αμερικανική αμερικανική εταιρεία μετοχών και ποσοτικών στρατηγικών, Bank of America Merrill Lynch
Σύμφωνα με την Subramanian, οι προοπτικές ανάπτυξης αυτών των τομέων βελτιώνονται. Επίσης, η Barron παρατηρεί ότι τα αυξανόμενα επιτόκια συσχετίζονται κανονικά με μια αναπτυσσόμενη οικονομία και αναφέρουν διάφορες μελέτες. Οι τράπεζες SunTrust εξέτασαν τα τελευταία 65 χρόνια και βρήκαν 15 περιόδους αύξησης των επιτοκίων. Ανακάλυψαν ότι τα αποθέματα αυξήθηκαν συνολικά σε 12 από αυτές τις περιόδους, με μέσο ετήσιο κέρδος 12, 6%. Η Τράπεζα της Αμερικής διαπίστωσε ότι οι πρόσφατοι κύκλοι αύξησης των επιτοκίων συνοδεύονταν από την άνοδο των αναλογιών P / E κατά το ήμισυ περίπου του χρόνου. Η Credit Suisse αναφέρει ότι τα αποθέματα τείνουν να αυξάνονται όταν οι αυξήσεις των επιτοκίων είναι σταδιακά, χωρίς να υπερβούν τις 12 μονάδες βάσης την ημέρα.
Κοιτάω μπροστά
Ο συντηρημένος μακροπρόθεσμος τραπεζικός αναλυτής Dick Bove εξέδωσε μια έντονη έκθεση για τον κλάδο αυτό νωρίτερα αυτό το έτος, προβλέποντας ότι οι τράπεζες εισέρχονταν σε μια «χρυσή εποχή» που πιθανότατα θα διαρκέσει για δεκαετίες. Τώρα δεν είναι τόσο σίγουρος, αφού εξέδωσε μια bearish αξιολόγηση την περασμένη εβδομάδα. Το λιγότερο, αυτό δείχνει ότι οι επενδυτές πρέπει να είναι επιλεκτικοί όταν πλησιάζουν τα τραπεζικά και χρηματοοικονομικά αποθέματα, αντί να αγοράζουν απλά τον κλάδο. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε επίσης στο εξής: Ο μεγαλύτερος ταύρος των χρηματιστηριακών αποθεμάτων πηγαίνει ασήμαντος για τα οικονομικά .)
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση. Όνομα παροχέα ΠεριγραφήΣχετικά Άρθρα
Κορυφαία αποθέματα
Κορυφαία Χρηματιστήρια για τον Ιανουάριο του 2020
Μεσίτες
Οι καλύτεροι μεσίτες χρηματιστηριακών συναλλαγών για αρχάριους
Διαχείριση χαρτοφυλακίου
Επιχειρήσεις Διαχείρισης Πλούτου: Ποιες είναι οι μεγαλύτερες και καλύτερες;
Σχεδιασμός συνταξιοδότησης
Γιατί ο κανόνας αποχώρησης 4% δεν είναι πλέον ασφαλής
Χρηματοοικονομική Τεχνολογία & Αυτοματοποιημένη Επένδυση
Τα ρομπότ θα διαχειριστούν πάνω από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σύντομα
Κορυφαία αποθέματα
Top Tech Stock για τον Ιανουάριο του 2020
Συνδέσεις συνεργατώνΣχετικοί όροι
Ορισμός Wirehouse Ένα συρματόπλεγμα είναι ένας όρος που περιγράφει μια εταιρεία μεσιτικών υπηρεσιών πλήρους εξυπηρέτησης. περισσότεροι Ορισμοί χρυσού Ο χρυσός αναφέρεται στον χρυσό και το ασήμι που αναγνωρίζεται επίσημα ότι έχει καθαρότητα τουλάχιστον 99, 5% και έχει τη μορφή ράβδων ή πλινθίων και όχι κερμάτων. περισσότερα Η Bear Stearns Bear Stearns ήταν μια τράπεζα επενδύσεων που βρέθηκε στη Νέα Υόρκη και κατέρρευσε κατά τη διάρκεια της κρίσης των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων το 2008. περισσότερα Θα έπρεπε να επιστρέψουμε το νόμο Glass-Steagall; Ο νόμος 1933 Glass-Steagall απαγόρευσε στις εμπορικές τράπεζες να διεξάγουν επενδυτικές τραπεζικές δραστηριότητες και αντιστρόφως για πάνω από 60 χρόνια. περισσότερα Εσωτερική ματιά στους λογαριασμούς χρηματιστηριακών συναλλαγών Λογαριασμός μεσιτείας είναι μια ρύθμιση που επιτρέπει σε έναν επενδυτή να καταθέτει κεφάλαια και να τοποθετεί εντολές επένδυσης σε μια εξουσιοδοτημένη μεσίτη. περισσότερα Cross-Selling: Τι πρέπει να γνωρίζει ο καθένας Η cross-sell είναι να πωλεί συναφή ή συμπληρωματικά προϊόντα σε έναν υπάρχοντα πελάτη. Η διασταυρούμενη πώληση είναι μία από τις πιο αποτελεσματικές μεθόδους μάρκετινγκ. περισσότερο