Οι τιμές των μετοχών ανακάμπτουν με τον δείκτη S & P 500 (SPX) από το χαμηλό του Δεκεμβρίου, ενώ ο δείκτης μεταβλητότητας CBOE (VIX) προσφέρει σχετικά ήρεμες αναγνώσεις τις τελευταίες εβδομάδες. Αλλά οι στρατηγικοί λένε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά πέντε άλλους δείκτες που ενδεχομένως να αναβοσβήσουν προειδοποιητικά σημάδια αναταραχής για τις αγορές. Οι επενδυτές πρέπει επίσης να λάβουν υπόψη τον δείκτη Investopedia Anxiety Index (IAI), ο οποίος καταγράφει υψηλό επίπεδο ανησυχίας σχετικά με τις αγορές κινητών αξιών στους αναγνώστες μας.
Σημασία για τους επενδυτές
Οι πέντε ενδείξεις πιθανών προβλημάτων καταγράφονται από αυτούς τους δείκτες, σύμφωνα με τους αναλυτές και τους στρατηγικούς που ανέφερε το Bloomberg: (1) το VIX του VIX (VVIX), (2) αστάθεια στις τιμές των μετοχών εντός της ημέρας: (3) συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης VIX. (4) αστάθεια των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στο 10ετές αμερικανικό νόμισμα. και (5) χαμηλό κόστος αντιστάθμισης.
Το VIX μετρά την αναμενόμενη μεταβλητότητα των τιμών στο δείκτη S & P 500 κατά τις επόμενες 30 ημέρες, με βάση την ανάλυση της διαπραγμάτευσης των επιλογών που συνδέονται με αυτό. Συχνά ονομάζεται "μετρητής φόβου" για το χρηματιστήριο, με υψηλότερες τιμές που υποδηλώνουν μεγαλύτερη αβεβαιότητα και ανησυχία μεταξύ των επιλογών των εμπόρων σχετικά με τη μελλοντική κατεύθυνση των τιμών των μετοχών. Το VIX του VIX (VVIX), εν τω μεταξύ, μετρά τη μεταβλητότητα της τιμής του ίδιου του VIX.
Ο Mandy Xu, στρατηγικός με την Credit Suisse, βλέπει επικίνδυνη εφησυχασμό στο γεγονός ότι το VVIX βρίσκεται κοντά σε πολυετή χαμηλά επίπεδα, υποδεικνύοντας ότι οι επενδυτές αναμένουν μάλλον συγκρατημένες κινήσεις στις τιμές των μετοχών που προχωρούν. Αντίθετα, η Xu προειδοποιεί ότι η αγορά είναι «ευάλωτη σε εκρήξεις» αστάθειας το 2019, ανά Bloomberg.
Όσον αφορά τον κινητό μέσο όρο των 50 ημερών των ημερήσιων διακυμάνσεων των τιμών στο S & P 500, ο δείκτης αυτός βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2008, στα βάθη της χρηματοπιστωτικής κρίσης. Αυτό δείχνει τον αυξανόμενο κίνδυνο, ο οποίος μπορεί να αυξηθεί λόγω της αυξανόμενης δημοτικότητας των εβδομαδιαίων επιλογών που συνδέονται με το S & P 500, σύμφωνα με τον Kambiz Kazemi, διαχειριστή χαρτοφυλακίου και χαρτοφυλακίου στο La Financiere της Constance, που εδρεύει στο Τορόντο.
Οι μεγάλες καθημερινές διακυμάνσεις στην τιμή του S & P 500 σημαίνουν ότι οι συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης που συνδέονται με αυτό είναι πιο πιθανό να χτυπήσουν τις τιμές απεργίας τους και να ασκηθούν. Το υψηλό ανοιχτό ενδιαφέρον για τέτοιου είδους συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης μπορεί να προκαλέσει μια μεγάλη ανοδική πορεία στη δραστηριότητα αντιστάθμισης κινδύνου, η οποία, με τη σειρά της, "μπορεί να συμβάλει σε απότομες επιταχύνσεις στο υποκείμενο μέτρο", λέει, σύμφωνα με το Bloomberg
Μια άλλη προειδοποιητική σημαία μπορεί να είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης VIX, τα οποία καταγράφουν την αδικαιολόγητη εφησυχασμό των επενδυτών σχετικά με την κίνηση των μετοχών από τέσσερις έως έξι μήνες, σύμφωνα με τον Stuart Kaiser, στρατηγό με τον όμιλο UBS. Σημειώνει ότι η αξία τους δεν ήταν "σημαντικά" πάνω από 20 για σημαντικό χρονικό διάστημα.
Το Kaiser παρακολουθεί επίσης προσεκτικά την αστάθεια των προθεσμιακών συμβολαίων που συνδέονται με το δεκαετές αμερικανικό σημείωμα T, το οποίο "τώρα προβάλλει ένα χαμηλό άγγιγμα", λέει. Μια ξαφνική έκρηξη της μεταβλητότητας των επιτοκίων προκαλεί συνήθως μια πτήση από τα αποκαλούμενα «περιουσιακά στοιχεία κινδύνου», παρατηρεί η Bloomberg. Τα αποθέματα και τα ομόλογα είναι μεταξύ αυτών των περιουσιακών στοιχείων κινδύνου που είναι ευαίσθητα στις προσδοκίες των επιτοκίων.
Ένα λιγότερο ξεκάθαρο αλλά σημαντικό μετρητή είναι το κόστος αγοράς αναδυόμενων στοιχημάτων στη χρηματιστηριακή αγορά, τα οποία υπερβαίνουν τώρα το κόστος αγοράς της κακής προστασίας - όπως μετράται από τη διαφορά μεταξύ των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών και των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς που συνδέονται με το S & P 500. Αυτό μπορεί να ερμηνευθεί ως απλώς το αποτέλεσμα της αναζωπύρωσης της διογκωτικότητας, ή, πιο απειλητικά, ως απρόσεκτης εφησυχασμού, σημειώνει το Bloomberg.
Ο δείκτης ανησυχίας Investopedia (IAI), εν τω μεταξύ, συμπεραίνει το βαθμό ανησυχίας των αναγνωστών μας για την οικονομία και τις αγορές από μια εκτενή ανάλυση των ειδών των άρθρων που παίρνουν τις περισσότερες απόψεις αυτή τη στιγμή. Όπως προαναφέρθηκε, η ΕΕΣ δείχνει μεγάλη ανησυχία για τις αγορές.
Κοιτάω μπροστά
Η χαμηλή μεταβλητότητα και οι προσδοκίες χαμηλής μελλοντικής μεταβλητότητας μπορεί να είναι το λογικό αποτέλεσμα της ηρεμίας στην αγορά, δεδομένου ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής ανέδειξε μια πιο τρελή στάση απέναντι στις μελλοντικές αυξήσεις των επιτοκίων. Από την άλλη πλευρά, όπως προαναφέρθηκε, μπορεί επίσης να ερμηνευτεί ένα επικίνδυνο επίπεδο εφησυχασμού. Ένας μεγάλος αριθμός σημαντικών αρνητικών μακροοικονομικών δυνάμεων εξακολουθεί να αφθονούν, μεταξύ των οποίων επιβραδύνουν τις παγκόσμιες οικονομίες, αυξάνουν τον πληθωρισμό και η ανεπίλυτη εμπορική σύγκρουση μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας, οι οποίες περιορίζουν την αύξηση των κερδών των εταιρειών.
