Με δεδομένες τις αυξανόμενες αβεβαιότητες της οικονομίας και της χρηματιστηριακής αγοράς το 2019, η Goldman Sachs συμβουλεύει τους επενδυτές να αναζητήσουν αποθέματα που προσφέρουν ένα περιθώριο ασφαλείας. "Η χαμηλή αρχική αποτίμηση του S & P 500 υποδηλώνει ένα θετικό ρίσκο στη διανομή των προβλέψεών μας για το S & P 500 το 2019", αναφέρει η πρόσφατη έκθεση των Goldman's Weekly Kickstart της Goldman, η οποία διαπιστώνει ότι ο αναπροσαρμοσμένος λόγος P / E για τον δείκτη μειώθηκε προς την ιστορική κατά μέσο όρο κατά τη διάρκεια του προηγούμενου έτους, όπως αναφέρεται λεπτομερώς σε ένα προηγούμενο άρθρο της Investopedia.
Εδώ υπάρχουν οκτώ αποθέματα στο καλάθι του "περιθωρίου ασφαλείας" της Goldman, εκτός από τα οκτώ που παρουσιάζονται στο πρώτο άρθρο μας: Colgate-Palmolive Co. (CL), Kroger Co. (KR), Sysco Corp. (SYY), PPG Industries Inc (ITW), της AvalonBay Communities Inc. (AVB), της Citrix Systems Inc. (CTXS) και της Tyson Foods Inc. (TSN). Ο παρακάτω πίνακας παρέχει μια σύντομη περίληψη των βημάτων εξέτασης της Goldman, τα οποία επεξηγήθηκαν λεπτομερέστερα από το προηγούμενο άρθρο μας.
Πώς η Goldman επέλεξε το περιθώριο ασφαλείας της
- Προσαρμοσμένο προς τα εμπρός P / E κάτω από 10% άνω του 10ετούς ιστορικού μεσαίου ισοζυγίου πληρωμώνΠαρέχει μέρισμα χαμηλό, κάτω από το S & P 500 medianLow ιδιοκτησία από hedge funds
Πηγή: Goldman Sachs
Σημασία για τους επενδυτές
Αυτό που ο Goldman καλεί το προσαρμοσμένο προς τα εμπρός P / E υπολογίστηκε με τη μείωση της εκτιμήσεως συναίνεσης των EPS κατά τους επόμενους 12 μήνες κατά 10%. Αυτό επιχειρεί να διορθώσει την πιθανότητα ότι οι μελλοντικές εκτιμήσεις ενδέχεται να υποτιμηθούν, αν βασίζονται σε εκτιμήσεις εσόδων που είναι υπερβολικά αισιόδοξες. "Αυτό το μέτρο είναι ιδιαίτερα σημαντικό υπό το πρίσμα της αρνητικής προκήρυξης της AAPL την Τετάρτη εν μέσω της επιβράδυνσης της οικονομίας της Κίνας", ανέφερε η έκθεση της Goldman.
Εν τω μεταξύ, η Goldman παρατηρεί ότι έχει δρομολογηθεί μια πτήση προς "ποιότητα" μεταξύ των επενδυτών. Η χαμηλή μεταβλητότητα (η οποία σχετίζεται με την beta) και οι ισχυροί ισολογισμοί συγκαταλέγονται μεταξύ των "ποιοτικών" παραγόντων που "υπερέβησαν τις αποδόσεις των επενδυτών ως πριμοδότηση στα αμυντικά χαρακτηριστικά", ανέφερε η έκθεση.
Όπως και με τις οκτώ μετοχές που αναφέρονται στο προηγούμενο άρθρο, οι οκτώ επιπρόσθετες μετοχές που αναφέρθηκαν παραπάνω καλύπτουν διάφορες βιομηχανίες: τρόφιμα και άλλα καταναλωτικά προϊόντα (Tyson, Sysco, Kroger και Colgate Palmolive), τεχνολογία πληροφορικής (Citrix) Εργαλεία), υλικά (PG), και οικιστικά ακίνητα (AvalonBay).
Η Kroger, με έδρα το Cincinnati, είναι η μεγαλύτερη αμερικανική αλυσίδα καταστημάτων τροφίμων από την άποψη των καταστημάτων και των εσόδων. Ο Kroger κτύπησε τις εκτιμήσεις των αναλυτών για το οικονομικό τρίμηνο που λήγει τον Νοέμβριο, το τρίτο τρίμηνο της τρέχουσας οικονομικής χρήσης. Ωστόσο, ενώ ανέφεραν ότι οι πωλήσεις του ίδιου καταστήματος αυξήθηκαν κατά 1, 6% σε ετήσια βάση (σε ετήσια βάση), οι συνολικές πωλήσεις και τα κέρδη μειώθηκαν, ανά MarketWatch. Για να διατηρήσει το ρυθμό σε ένα όλο και πιο δύσκολο ανταγωνιστικό περιβάλλον, η Kroger έχει μειώσει τις τιμές τόσο στο κατάστημα όσο και στο διαδίκτυο, τις ίδιες σημειώσεις του άρθρου.
«Είμαστε από ένα παραδοσιακό παντοπωλείο σε μια αναπτυσσόμενη εταιρεία», σύμφωνα με δήλωση του διευθύνοντος συμβούλου Rodney McMullen, όπως ανέφερε η MarketWatch. Για το σκοπό αυτό, η Kroger δημιουργεί συμμαχίες για την αύξηση τόσο των πωλήσεων εντός όσο και των online πωλήσεων. Για παράδειγμα, τώρα υπάρχουν τμήματα με το εμπορικό σήμα Kroger σε επιλεγμένα καταστήματα φαρμάκων Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA). Εν τω μεταξύ, τα καταστήματα Kroger πωλούν είδη ένδυσης και άλλα είδη που δεν προορίζονται για φαγητό για να ανταγωνίζονται την Walmart Inc. (WMT) και η εταιρεία έχει μια συμφωνία με τους ιδιοκτήτες της μάρκας Toys "R" Us για να πουλήσει επώνυμα παιχνίδια και άλλα προϊόντα. Η Kroger έχει επίσης συμμετοχή στο βασιζόμενο στο Ηνωμένο Βασίλειο online μπακαρά Ocado Group PLC.
Κοιτάω μπροστά
«Στρατηγικά, προτείνουμε στους επενδυτές να αυξήσουν την άμυνα του χαρτοφυλακίου», εξηγεί και η Goldman. "Με τα τριμηνιαία αμερικανικά Τραπεζογραμμάτια σε 2, 4% και τη μεταβλητότητα de minimis, τα μετρητά αντιπροσωπεύουν πλέον ένα ανταγωνιστικό περιουσιακό στοιχείο", προσθέτουν.
Όσον αφορά τα αποθέματα "περιθωρίων ασφαλείας" που αναφέρονται παραπάνω, η μείωση της συνολικής οικονομικής ανάπτυξης θα είναι αρνητική για όλα αυτά. Επιπλέον, εάν η χρηματιστηριακή αγορά συνεχίσει να μειώνεται, ακόμη και αν δεν υπάρχει ύφεση, τα χαμηλά αποθέματα βήτα εξακολουθούν να είναι πιθανό να πέσουν, αν και σε μικρότερο βαθμό από ό, τι η αγορά στο σύνολό της. Όσον αφορά τον Kroger, παραμένει να δούμε αν οι προαναφερθείσες πρωτοβουλίες θα δώσουν καρπούς και θα αντιστρέψουν τις φθίνουσες προοπτικές του.
