Πίνακας περιεχομένων
- 1. Εξουδετερώνει την αγοραστική δύναμη
- 2. Ενθαρρύνει τις δαπάνες, την επένδυση
- 3. Προκαλεί περισσότερο πληθωρισμό
- 4. Αυξάνει το κόστος δανεισμού
- 5. Μειώνει το κόστος δανεισμού
- 6. Μειώνει την Ανεργία
- 7. Αυξάνει την ανάπτυξη
- 8. Μειώνει την Απασχόληση, την Ανάπτυξη
- 9. Αδυνατίζει ή ενισχύει τα χρήματα
Δεδομένου ότι οι επενδυτές δεν έχουν δει σημαντικές αυξήσεις των τιμών σε χρόνια, αξίζει να ξεπεράσουμε τις πιο κοινές επιπτώσεις του πληθωρισμού.
Πώς μπορεί ο πληθωρισμός να είναι καλός για την οικονομία;
1. Εξουδετερώνει την αγοραστική δύναμη
Αυτή η πρώτη επίδραση του πληθωρισμού είναι πραγματικά ένας διαφορετικός τρόπος να δηλωθεί τι είναι. Ο πληθωρισμός είναι μια μείωση της αγοραστικής δύναμης του νομίσματος λόγω της αύξησης των τιμών σε ολόκληρη την οικονομία. Μέσα στη ζωντανή μνήμη, η μέση τιμή ενός φλιτζανιού καφέ ήταν μια δεκάρα. Σήμερα η τιμή είναι πιο κοντά σε δύο δολάρια.
Μια τέτοια αλλαγή των τιμών θα μπορούσε ενδεχομένως να προέλθει από την αύξηση της δημοτικότητας του καφέ ή τη συγκέντρωση των τιμών από μια σύμπραξη των παραγωγών καφέ ή από χρόνια καταστροφικής ξηρασίας / πλημμύρας / σύγκρουσης σε μια περιοχή που καλλιεργεί τον καφέ. Σε αυτά τα σενάρια, η τιμή των προϊόντων καφέ θα αυξηθεί, αλλά η υπόλοιπη οικονομία θα παραμείνει σε μεγάλο βαθμό ανεπηρέαστη. Το παράδειγμα αυτό δεν θα μπορούσε να χαρακτηριστεί ως πληθωρισμός, δεδομένου ότι μόνο οι καταναλωτές με την μεγαλύτερη κατανάλωση καφεΐνης θα υποστούν σημαντική υποτίμηση της συνολικής αγοραστικής τους δύναμης.
Ο πληθωρισμός απαιτεί την άνοδο των τιμών σε ένα "καλάθι" αγαθών και υπηρεσιών, όπως αυτό που περιλαμβάνει το πιο κοινό μέτρο των μεταβολών των τιμών, ο δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ). Όταν οι τιμές των προϊόντων που δεν είναι διακριτική και είναι αδύνατο να αντικαταστήσουν τα τρόφιμα και την αύξηση των καυσίμων, μπορούν να επηρεάσουν τον πληθωρισμό μόνοι τους. Για το λόγο αυτό, οι οικονομολόγοι συχνά απομακρύνονται τα τρόφιμα και τα καύσιμα για να εξετάσουν τον «βασικό» πληθωρισμό, ένα λιγότερο ευμετάβλητο μέτρο των μεταβολών των τιμών.
2. Ενθαρρύνει τις δαπάνες, την επένδυση
Μια προβλέψιμη απάντηση στην πτώση της αγοραστικής δύναμης είναι και όχι αργότερα. Τα μετρητά θα χάνουν μόνο αξία, επομένως είναι καλύτερο να απομακρύνετε τις αγορές σας και να κάνετε αποθέματα σε πράγματα που πιθανώς δεν θα χάσουν αξία.
Για τους καταναλωτές, αυτό σημαίνει γεμίζοντας δεξαμενές αερίου, γεμίζοντας τον καταψύκτη, αγοράζοντας παπούτσια στο επόμενο μέγεθος για τα παιδιά και ούτω καθεξής. Για τις επιχειρήσεις, αυτό σημαίνει ότι οι κεφαλαιουχικές επενδύσεις θα μπορούσαν, σε διαφορετικές περιστάσεις, να αναβληθούν αργότερα. Πολλοί επενδυτές αγοράζουν χρυσό και άλλα πολύτιμα μέταλλα όταν ο πληθωρισμός παίρνει, αλλά η αστάθεια αυτών των περιουσιακών στοιχείων μπορεί να ακυρώσει τα οφέλη της μόνωσης τους από τις αυξήσεις των τιμών, ειδικά βραχυπρόθεσμα.
Μακροπρόθεσμα, οι μετοχές ήταν μεταξύ των καλύτερων αντισταθμιστικών μέτρων έναντι του πληθωρισμού. Την 12η Δεκεμβρίου 1980, ένα μερίδιο της Apple Inc. (AAPL) κοστίζει 29 δολάρια σε τρέχοντα (όχι διορθωμένα με πληθωρισμό) δολάρια. Σύμφωνα με το Yahoo Finance, το μερίδιο αυτό θα ανερχόταν στα 7, 035, 01 δολ. Το βράδυ στις 13 Φεβρουαρίου 2018, μετά την προσαρμογή για μερίσματα και μετοχές. Ο υπολογιστής CPI του Γραφείου Εργατικών Στατιστικών (BLS) δίνει το ποσό των 2.449, 38 δολαρίων το 1980, υποδηλώνοντας ένα πραγματικό (διορθωμένο με τον πληθωρισμό) κέρδος ύψους 8.346%.
Πείτε ότι είχατε ταφεί εκείνο το 29 δολάρια στην πίσω αυλή. Η ονομαστική αξία δεν θα άλλαζε όταν το έσκασε, αλλά η αγοραστική δύναμη θα μειωνόταν στα 10.10 δολάρια το 1980. αυτό είναι περίπου 65% απόσβεση. Φυσικά δεν είναι όλα τα αποθέματα θα έχουν εκτελέσει καθώς και η Apple: θα ήταν καλύτερα να θάβεις τα μετρητά σου το 1980 από το να αγοράζεις και να κατέχεις ένα μερίδιο του φυσικού αερίου του Χιούστον, το οποίο θα συγχωνευόταν για να γίνει Enron.
3. Προκαλεί περισσότερο πληθωρισμό
Δυστυχώς, η παρόρμηση για δαπάνη και επένδυση σε σχέση με τον πληθωρισμό τείνει να αυξήσει τον πληθωρισμό με τη σειρά του, δημιουργώντας έναν δυνητικά καταστροφικό βρόχο ανατροφοδότησης. Καθώς οι άνθρωποι και οι επιχειρήσεις ξοδεύουν πιο γρήγορα σε μια προσπάθεια να μειώσουν το χρόνο που κρατούν το υποτιμητικό νόμισμά τους, η οικονομία βρίσκει την αφύσικη σε μετρητά που κανείς δεν θέλει ιδιαίτερα. Με άλλα λόγια, η προσφορά χρημάτων ξεπερνά τη ζήτηση και η τιμή του χρήματος - η αγοραστική δύναμη του νομίσματος - πέφτει με όλο και πιο γρήγορο ρυθμό.
Όταν τα πράγματα γίνονται πολύ κακά, μια λογική τάση να φυλάσσονται οι επιχειρήσεις και οι οικιακές προμήθειες αντί να κάθεται σε μετρητά μεταφέρεται σε αποθήκες, οδηγώντας σε άδειο ράφι μανάβικων. Οι άνθρωποι γίνονται απελπισμένοι για να εκφορτώσουν το νόμισμα, έτσι ώστε κάθε ημέρα πληρωμής να μετατραπεί σε φρενίτιδα των δαπανών για σχεδόν τίποτα, αρκεί να μην είναι όλο και πιο άχρηστα χρήματα.
Το αποτέλεσμα είναι ο υπερπληθωρισμός, ο οποίος έχει δει τους Γερμανούς να χαρτογραφούν τους τοίχους τους με τα άχρηστα σημάδια της Δημοκρατίας της Βαϊμάρης (δεκαετία του 1920), οι περουβιανές καφετέριες αυξάνοντας τις τιμές τους πολλές φορές την ημέρα (τη δεκαετία του '80), οι καταναλωτές της Ζιμπάμπουε, Οι νότες του δολαρίου Zim (της δεκαετίας του 2000) και οι κλέφτες της Βενεζουέλας που αρνούνται ακόμα να κλέψουν τους bolívares (2010s).
4. Αυξάνει το κόστος δανεισμού
Όπως δείχνουν αυτά τα παραδείγματα υπερπληθωρισμού, τα κράτη έχουν ένα ισχυρό κίνητρο για να διατηρήσουν τις αυξήσεις των τιμών υπό έλεγχο. Για τον περασμένο αιώνα στις ΗΠΑ, η προσέγγιση ήταν η διαχείριση του πληθωρισμού με τη χρήση της νομισματικής πολιτικής. Για το σκοπό αυτό, η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) βασίζεται στη σχέση πληθωρισμού και επιτοκίων. Αν τα επιτόκια είναι χαμηλά, οι εταιρείες και τα άτομα μπορούν να δανειστούν φτηνά για να ξεκινήσουν μια επιχείρηση, να κερδίσουν έναν βαθμό, να προσλάβουν νέους εργαζόμενους ή να αγοράσουν ένα λαμπερό νέο σκάφος. Με άλλα λόγια, τα χαμηλά ποσοστά ενθαρρύνουν τις δαπάνες και τις επενδύσεις, οι οποίες γενικά αντισταθμίζουν τον πληθωρισμό.
Με την άνοδο των επιτοκίων, οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να βάλουν ένα κώλυμα σε αυτά τα εξαντλητικά ζωικά οινοπνευματώδη ποτά. Ξαφνικά οι μηνιαίες πληρωμές σε αυτό το σκάφος, ή το θέμα των εταιρικών ομολόγων, φαίνεται λίγο ψηλά. Καλύτερα να βάζετε κάποια χρήματα στην τράπεζα, όπου μπορεί να κερδίσει ενδιαφέρον. Όταν δεν υπάρχουν τόσα πολλά μετρητά, τα χρήματα γίνονται πιο σπάνια. Η έλλειψη αυτή αυξάνει την αξία της, αν και, κατά κανόνα, οι κεντρικές τράπεζες δεν θέλουν τα χρήματα κυριολεκτικά να γίνουν πιο πολύτιμα: φοβούνται τον άμεσο αποπληθωρισμό σχεδόν όσο και ο υπερπληθωρισμός. Αντίθετα, προσελκύουν τα επιτόκια προς οποιαδήποτε κατεύθυνση, προκειμένου να διατηρήσουν τον πληθωρισμό κοντά σε ένα επιδιωκόμενο επιτόκιο (συνήθως 2% στις αναπτυγμένες οικονομίες και 3% σε 4% στις αναδυόμενες).
Ένας άλλος τρόπος να εξεταστεί ο ρόλος των κεντρικών τραπεζών στον έλεγχο του πληθωρισμού είναι μέσω της προσφοράς χρήματος. Εάν το χρηματικό ποσό αυξάνεται γρηγορότερα από την οικονομία, τα χρήματα θα είναι άχρηστα και ο πληθωρισμός θα προκύψει. Αυτό συνέβη όταν η Βαϊμάρ Γερμανίας πυροδότησε τα τυπογραφεία για να πληρώσει τις αποζημιώσεις του Α 'Παγκοσμίου Πολέμου και όταν τα αζτέκικα και τα ράβδια της Ίνκας πλημμύρισαν την Ισπανική Αψβούργο τον 16ο αιώνα. Όταν οι κεντρικές τράπεζες θέλουν να αυξήσουν τα επιτόκια, γενικά δεν μπορούν να το κάνουν με απλό fiat. αλλά πωλούν κυβερνητικά χρεόγραφα και αφαιρούν τα έσοδα από την προσφορά χρήματος. Καθώς μειώνεται η προσφορά χρήματος, το ίδιο ισχύει και για τον πληθωρισμό.
5. Μειώνει το κόστος δανεισμού
Όταν δεν υπάρχει κεντρική τράπεζα ή όταν οι κεντρικοί τραπεζίτες είναι σεβαστοί σε εκλεγμένους πολιτικούς, ο πληθωρισμός θα μειώσει γενικά το κόστος δανεισμού.
Ας πούμε ότι δανείζετε 1.000 δολάρια με ετήσιο επιτόκιο 5%. Αν ο πληθωρισμός είναι 10%, η πραγματική αξία του χρέους σας μειώνεται ταχύτερα από το συνδυασμένο ενδιαφέρον και την αρχή που πληρώνετε. Όταν τα επίπεδα του χρέους των νοικοκυριών είναι υψηλά, οι πολιτικοί θεωρούν κερδοφόρο την εκλογική κερδοφορία να εκτυπώνουν χρήματα, υποθάλπουν τον πληθωρισμό και χτυπούν τις υποχρεώσεις των ψηφοφόρων. Αν η ίδια η κυβέρνηση είναι υπερβολικά χρεωμένη, οι πολιτικοί έχουν ένα ακόμα πιο προφανές κίνητρο για να τυπώσουν χρήματα και να τα χρησιμοποιήσουν για να πληρώσουν το χρέος. Εάν ο πληθωρισμός είναι το αποτέλεσμα, έτσι είναι (και πάλι, η Weimar Γερμανία είναι το πιο περίφημο παράδειγμα αυτού του φαινομένου).
Οι περιστασιακά επιζήμιες επιφυλάξεις των πολιτικών για τον πληθωρισμό έχουν πείσει αρκετές χώρες ότι η δημοσιονομική και νομισματική πολιτική πρέπει να διεξάγεται από ανεξάρτητες κεντρικές τράπεζες. Παρόλο που η Fed έχει νόμιμη εντολή να επιδιώξει μέγιστη απασχόληση και σταθερές τιμές, δεν χρειάζεται να λάβει προεδρικό ή προεδρικό διάβημα για να κάνει τις αποφάσεις της για τον καθορισμό των επιτοκίων. Αυτό δεν σημαίνει ότι η Fed πάντα είχε εντελώς ελεύθερο χέρι στη χάραξη πολιτικής, ωστόσο. Ο πρώην πρόεδρος της Διεθνούς Ομοσπονδίας της Μινεάπολις, Νανιαγιά Κοτσραλάκοτα, έγραψε το 2016 ότι η ανεξαρτησία της Fed είναι "μια ανάπτυξη μετά το 1979 που βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στον περιορισμό του προέδρου".
6. Μειώνει την Ανεργία
Υπάρχουν ορισμένες ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός μπορεί να μειώσει την ανεργία. Οι μισθοί τείνουν να είναι κολλητικοί, πράγμα που σημαίνει ότι αλλάζουν αργά ως ανταπόκριση στις οικονομικές μετατοπίσεις. Ο John Maynard Keynes θεώρησε ότι η Μεγάλη Ύφεση προήλθε εν μέρει από την υποχώρηση των μισθών. Η ανεργία επιταχύνθηκε επειδή οι εργαζόμενοι αντιστάθηκαν στις περικοπές των αμοιβών και αντ 'αυτού απολύθηκαν (η τελική περικοπή αμοιβών).
Το ίδιο φαινόμενο μπορεί επίσης να λειτουργήσει αντίστροφα: η ανοδική αντοχή των μισθών σημαίνει ότι όταν ο πληθωρισμός χτυπά με ένα συγκεκριμένο ρυθμό, το πραγματικό κόστος μισθοδοσίας των εργοδοτών πέφτει και είναι σε θέση να προσλάβουν περισσότερους εργαζόμενους.
Αυτή η υπόθεση φαίνεται να εξηγεί την αντίστροφη συσχέτιση μεταξύ ανεργίας και πληθωρισμού - μιας σχέσης γνωστής ως καμπύλη Phillips - αλλά μια πιο κοινή εξήγηση θέτει το βάρος στην ανεργία. Καθώς η ανεργία πέφτει, σύμφωνα με τη θεωρία, οι εργοδότες υποχρεώνονται να πληρώσουν περισσότερα για τους εργαζόμενους με τις δεξιότητες που χρειάζονται. Καθώς οι μισθοί αυξάνονται, το ίδιο συμβαίνει και με την αγοραστική δύναμη των καταναλωτών, οδηγώντας την οικονομία να ζεσταθεί και να τονώσει τον πληθωρισμό. αυτό το μοντέλο είναι γνωστό ως πληθωρισμό με βάση το κόστος.
7. Αυξάνει την ανάπτυξη
Εκτός εάν υπάρχει προσεκτική κεντρική τράπεζα για να ωθήσει τα επιτόκια, ο πληθωρισμός αποθαρρύνει την εξοικονόμηση, καθώς η αγοραστική δύναμη των καταθέσεων διαβρώνεται με την πάροδο του χρόνου. Η προοπτική αυτή παρέχει στους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις κίνητρο να δαπανήσουν ή να επενδύσουν. Τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, η τόνωση των δαπανών και των επενδύσεων οδηγεί σε οικονομική ανάπτυξη. Κατά τον ίδιο τρόπο, η αρνητική συσχέτιση του πληθωρισμού με την ανεργία συνεπάγεται την τάση για περισσότερους ανθρώπους να δουλέψουν, προωθώντας την ανάπτυξη.
Αυτή η επίδραση είναι πιο εμφανής κατά την απουσία της. Το 2016, οι κεντρικές τράπεζες σε ολόκληρο τον ανεπτυγμένο κόσμο βρέθηκαν ανυπόφορα ανίκανοι να προκαλέσουν τον πληθωρισμό ή την ανάπτυξη μέχρι υγιή επίπεδα. Η μείωση των επιτοκίων στο μηδέν και κάτω δεν φαίνεται να λειτουργεί. Ούτε και η αγορά ομολόγων αξίας τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε μια προσπάθεια δημιουργίας χρήματος γνωστή ως ποσοτική χαλάρωση. Το αίνιγμα αυτό υπενθύμισε την παγίδα ρευστότητας του Keynes, στην οποία η ικανότητα των κεντρικών τραπεζών να προωθήσουν την ανάπτυξη με την αύξηση της προσφοράς χρήματος (ρευστότητα) καθίσταται αναποτελεσματική λόγω της ταμειακής αποταμίευσης, η οποία είναι η απόρριψη κινδύνου των οικονομικών παραγόντων λόγω οικονομικής κρίσης. Οι παγίδες ρευστότητας προκαλούν αποπληθωρισμό, αν όχι αποπληθωρισμό.
Σε αυτό το περιβάλλον, ο μέτριος πληθωρισμός θεωρήθηκε ως επιθυμητός παράγοντας ανάπτυξης και οι αγορές χαιρέτισαν την αύξηση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό λόγω της εκλογής του Donald Trump. Ωστόσο, τον Φεβρουάριο του 2018, οι αγορές πωλήθηκαν απότομα λόγω ανησυχιών ότι ο πληθωρισμός θα οδηγούσε σε ραγδαία αύξηση των επιτοκίων.
8. Μειώνει την Απασχόληση, την Ανάπτυξη
Η περιφρόνημη συζήτηση για τα οφέλη του πληθωρισμού είναι πιθανό να ακούγεται περίεργη σε όσους θυμούνται τα οικονομικά δεινά της δεκαετίας του 1970. Στο σημερινό πλαίσιο της χαμηλής ανάπτυξης, της υψηλής ανεργίας (στην Ευρώπη) και του απειλητικού αποπληθωρισμού, υπάρχουν λόγοι για τους οποίους η υγιής άνοδος των τιμών - 2% ή και 3% ετησίως - θα έδινε περισσότερη ευημερία. Από την άλλη πλευρά, όταν η ανάπτυξη είναι αργή, η ανεργία είναι υψηλή και ο πληθωρισμός είναι στα διψήφια ψηφία. Έχετε αυτό που ένας βρετανός βουλευτής του Tory το 1965 χαρακτήρισε "στασιμοπληθωρισμός".
Οι οικονομολόγοι έχουν αγωνιστεί να εξηγήσουν το στασιμοπληθωρισμό. Αρχικά, οι Κεϋνσιανοί δεν δέχτηκαν ότι θα μπορούσε να συμβεί, καθώς φαίνεται να αψηφά την αντίστροφη συσχέτιση μεταξύ ανεργίας και πληθωρισμού που περιγράφεται από την καμπύλη Phillips. Αφού συμφιλιωθούν με την πραγματικότητα της κατάστασης, αποδίδουν την πιο οξεία φάση στο σοκ εφοδιασμού που προκάλεσε το εμπάργκο πετρελαίου του 1973: καθώς το κόστος μεταφοράς αυξήθηκε, η θεωρία εξαφανίστηκε, η οικονομία έπαψε να σταματά. Με άλλα λόγια, ήταν μια περίπτωση πληθωρισμού με κόστος. Τα στοιχεία για αυτή την ιδέα μπορούν να βρεθούν σε πέντε διαδοχικά τρίμηνα της πτώσης της παραγωγικότητας, καταλήγοντας σε μια υγιή επέκταση κατά το τέταρτο τρίμηνο του 1974. Αλλά η πτώση της παραγωγικότητας κατά 3, 8% το τρίτο τρίμηνο του 1973 συνέβη πριν τα αραβικά μέλη του ΟΠΕΚ σταματήσουν τις βρύσες τον Οκτώβριο του ίδιου έτους.
Η συστροφή στο χρονοδιάγραμμα δείχνει σε μια άλλη, που προηγουμένως συνέβαλε στη δυσφορία του 1970, το λεγόμενο σοκ Nixon. Μετά τις αναχωρήσεις άλλων χωρών, οι ΗΠΑ απέσυραν τη συμφωνία του Bretton Woods τον Αύγουστο του 1971, καταργώντας τη μετατροπή του δολαρίου σε χρυσό. Το δολάριο κατέρρευσε σε άλλα νομίσματα: για παράδειγμα, ένα δολάριο αγόρασε 3, 48 γερμανικά μάρκα τον Ιούλιο του 1971, αλλά μόλις 1, 75 τον Ιούλιο του 1980. Ο πληθωρισμός είναι τυπικό αποτέλεσμα της υποτίμησης των νομισμάτων.
Και ακόμη και η υποτίμηση του δολαρίου δεν εξηγεί πλήρως το στασιμοπληθωρισμό, καθώς ο πληθωρισμός άρχισε να απογειώνεται στα μέσα του τέλους της δεκαετίας του '60 (η ανεργία καθυστέρησε μερικά χρόνια). Όπως το βλέπουν οι μονεταριστές, η Fed τελικά κατηγορήθηκε. Το χρηματικό περιουσιακό στοιχείο M2 αυξήθηκε κατά 97, 7% στη δεκαετία του 1970, σχεδόν διπλάσιο από το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ), οδηγώντας σε αυτό που συνήθως περιγράφουν οι οικονομολόγοι ως "υπερβολικά λίγα χρήματα που κυνηγούν πολύ λίγα αγαθά" ή πληθωρισμό ζήτησης.
Οι οικονομολόγοι από την πλευρά της προσφοράς, που εμφανίστηκαν στη δεκαετία του 1970 ως φύλλο της κεϋνσιανικής ηγεμονίας, κέρδισαν το επιχείρημα στις δημοσκοπήσεις, όταν ο Ρέιγκαν σάρωσε τη λαϊκή ψήφο και το εκλογικό σώμα. Κατηγορούσαν τους υψηλούς φόρους, την επαχθείς κανονιστική ρύθμιση και ένα γενναιόδωρο κράτος πρόνοιας για την κακουχία. οι πολιτικές τους, σε συνδυασμό με την επιθετική, εμπνευσμένη από τη μονεταρία σύσφιγξη από την Fed, έβαλαν τέλος στον στασιμοπληθωρισμό.
9. Αδυνατίζει ή ενισχύει το νόμισμα
Ο υψηλός πληθωρισμός συνδέεται συνήθως με μια πτωτική συναλλαγματική ισοτιμία, αν και αυτή είναι γενικά μια περίπτωση του ασθενέστερου νομίσματος που οδηγεί στον πληθωρισμό, και όχι το αντίστροφο. Οι οικονομίες που εισάγουν σημαντικές ποσότητες αγαθών και υπηρεσιών - οι οποίες, προς το παρόν, αφορούν σχεδόν κάθε οικονομία - πρέπει να πληρώσουν περισσότερα για αυτές τις εισαγωγές σε όρους τοπικού νομίσματος, όταν τα νομίσματά τους πέφτουν έναντι εκείνων των εμπορικών εταίρων τους. Πείτε ότι το νόμισμα της Χώρας Χ μειώνεται κατά 10% έναντι της χώρας Y. Ο τελευταίος δεν χρειάζεται να αυξήσει την τιμή των προϊόντων που εξάγει στη χώρα Χ για να κοστίσει Χώρα Χ 10% περισσότερο. η ασθενέστερη συναλλαγματική ισοτιμία έχει μόνο αυτό το αποτέλεσμα. Πολλαπλασιάστε τις αυξήσεις κόστους σε αρκετούς εμπορικούς εταίρους που πωλούν αρκετά προϊόντα και το αποτέλεσμα είναι ο πληθωρισμός σε όλη την οικονομία στη Χώρα Χ.
Αλλά για άλλη μια φορά, ο πληθωρισμός μπορεί να κάνει ένα πράγμα, ή το πολικό αντίθετο, ανάλογα με το πλαίσιο. Όταν απομακρύνετε τα περισσότερα από τα κινητά μέρη της παγκόσμιας οικονομίας, φαίνεται απολύτως λογικό ότι η άνοδος των τιμών οδηγεί σε ένα ασθενέστερο νόμισμα. Μετά την εκλογική νίκη του Τράμπ, ωστόσο, οι αυξανόμενες πληθωριστικές προσδοκίες οδήγησαν το δολάριο ψηλότερα για αρκετούς μήνες. Ο λόγος είναι ότι τα επιτόκια σε ολόκληρο τον κόσμο ήταν ασυγκράτως χαμηλά - σχεδόν σίγουρα τα χαμηλότερα που υπήρχαν στην ανθρώπινη ιστορία - καθιστώντας τις αγορές πιθανότατα να ξεπεράσουν κάθε ευκαιρία να κερδίσουν λίγα χρήματα για δανεισμό αντί να πληρώσουν για το προνόμιο οι κάτοχοι 11, 7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων κρατικών ομολόγων έκαναν τον Ιούνιο του 2016, σύμφωνα με τον Fitch).
Επειδή οι ΗΠΑ έχουν μια κεντρική τράπεζα, ο αυξανόμενος πληθωρισμός γενικά μεταφράζεται σε υψηλότερα επιτόκια. Η Fed έχει αυξήσει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων πέντε φορές μετά τις εκλογές, από 0, 5% -0, 75% σε 1, 5% -1, 75%.
