ΟΡΙΣΜΟΣ του Δεδουλευμένου Ομολογιακού Δανείου
Ένα δεδουλευμένο ομόλογο είναι ένα ομόλογο που δεν καταβάλλει περιοδικούς τόκους στους κατόχους ομολόγων. Αντ 'αυτού, προστίθενται τόκοι στο αρχικό υπόλοιπο του ομολόγου και είτε καταβάλλονται στη λήξη, είτε, σε κάποιο σημείο, το ομολογιακό δάνειο αρχίζει να καταβάλλει τόσο το κεφάλαιο όσο και τους τόκους με βάση το δεδουλευμένο κεφάλαιο και τους τόκους προς αυτό το σημείο.
ΚΑΤΑΠΟΛΕΜΗΣΗ ΕΙΣΟΔΟΥ
Ένα παραδοσιακό ομόλογο συνεπάγεται την πραγματοποίηση περιοδικών πληρωμών τόκων στους κατόχους ομολόγων με τη μορφή κουπονιών. Οι τόκοι καταβάλλονται σε προγραμματισμένες ημερομηνίες μέχρι την λήξη του ομολόγου, οπότε η κύρια επένδυση επιστρέφεται στους ομολογιούχους. Ωστόσο, δεν έχουν όλα τα ομόλογα να προβούν σε προγραμματισμένες πληρωμές τοκομεριδίων. Ένας τέτοιος δεσμός είναι ο δεδουλευμένος δεσμός.
Ένα δεδουλευμένο ομόλογο απορροφά τους τόκους μέχρι να ωριμάσει ο δεσμός. Αυτό σημαίνει ότι προστίθενται τόκοι στο κύριο κεφάλαιο και υπολογίζονται πρόσθετοι τόκοι βάσει του αυξανόμενου κεφαλαίου. Με άλλα λόγια, οι τόκοι που οφείλονται σε χρεόγραφα σε δεδουλευμένη βάση σε κάθε περίοδο συσσωρεύονται και προστίθενται στο υπάρχον αρχικό υπόλοιπο του ομολόγου που οφείλεται για πληρωμή σε μεταγενέστερη ημερομηνία. Ένα δεδουλευμένο ομόλογο συνήθως εκδίδεται με μακροπρόθεσμη διάρκεια (20 έως 25 έτη) από εταιρικές οντότητες. Πωλείται με μεγάλη έκπτωση στην ονομαστική αξία. η τιμή έκπτωσης αντιπροσωπεύει τους τόκους που αποκτήθηκαν από το ομολογιακό δάνειο. Αν και οι τόκοι δεν καταβάλλονται καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου, η Υπηρεσία Εσωτερικών Εισοδημάτων (IRS) εξακολουθεί να απαιτεί από τους ομολογιούχους κάτοχους να αναφέρουν τους τεκμαρτούς τόκους επί του ομολόγου ως έσοδα από τόκους για φορολογικούς σκοπούς.
Οι τόκοι δεν πρέπει υποχρεωτικά να καταβάλλονται κατά τη λήξη τους. Θα μπορούσε επίσης να καταβληθεί σε κάποια χρονική στιγμή μετά τη συγκέντρωση των τόκων μέχρι ένα ορισμένο επίπεδο. Όταν το ομόλογο αρχίζει να καταβάλλει τόσο το κεφάλαιο όσο και τους τόκους που βασίζονται στο δεδουλευμένο κεφάλαιο και τους τόκους σε αυτό το σημείο, αυτό είναι γνωστό ως δόση Ζ και είναι σύνηθες σε εγγυημένες υποθήκες (CMO). Σε μια ΚΟΑ που περιλαμβάνει ένα τμήμα Z, οι πληρωμές τόκων που διαφορετικά θα καταβάλλονταν στον κάτοχο του τμήματος Ζ χρησιμοποιούνται για την πληρωμή του κεφαλαίου μιας άλλης δόσης. Μετά την αποπληρωμή της δόσης, η δόση Z αρχίζει να καταβάλλεται βάσει του αρχικού κεφαλαίου της δόσης συν τους δεδουλευμένους τόκους.
Σε αντίθεση με έναν δεσμό μηδενικού τοκομεριδίου, ένα δεδουλευμένο ομόλογο έχει σαφώς καθορισμένο επιτόκιο κουπονιών. Παρόμοια με το ομολογιακό μηδενικό τοκομερίδιο, ένα χρέος σε δεδουλευμένη βάση ή ένα τμήμα Ζ δεν περιορίζεται σε κανένα κίνδυνο επανεπένδυσης. Αυτό οφείλεται στην καθυστέρηση της πληρωμής τόκων προς τους ομολογιούχους. Ωστόσο, τα χρεόγραφα σε δεδουλευμένη βάση έχουν, εξ ορισμού, μεγαλύτερη διάρκεια από ό, τι τα ομόλογα με την ίδια διάρκεια που κάνουν κανονικούς τόκους ή πληρωμές κεφαλαίου και τόκων. Ως εκ τούτου, τα χρεόγραφα σε δεδουλευμένη βάση υπόκεινται σε μεγαλύτερο κίνδυνο επιτοκίου από ό, τι τα ομόλογα που πραγματοποιούν περιοδικές πληρωμές σε ολόκληρο τον όρο τους.
