Τι είναι ένα ρυθμιζόμενο Peg;
Ένας ρυθμιζόμενος σύνδεσμος είναι μια πολιτική συναλλαγματικών ισοτιμιών στην οποία ένα νόμισμα είναι συνδεδεμένο ή σταθερό σε ένα σημαντικό νόμισμα, όπως το δολάριο ή το ευρώ, αλλά μπορεί να αναπροσαρμόζεται για να αντανακλά τις μεταβαλλόμενες συνθήκες της αγοράς. Οι περιοδικές προσαρμογές αποσκοπούν συνήθως στη βελτίωση της ανταγωνιστικής θέσης της χώρας στην εξαγωγική αγορά.
Κατανόηση του ρυθμιζόμενου συνδέσμου
Ένας ρυθμιζόμενος πείρος έχει συνήθως 2% ευελιξία έναντι ενός καθορισμένου επιπέδου. Εάν η συναλλαγματική ισοτιμία κινείται περισσότερο από το συμφωνημένο επίπεδο, η κεντρική τράπεζα παρεμβαίνει για να διατηρήσει την ισοτιμία συναλλαγματικής ισοτιμίας-στόχο. Η δυνατότητα των χωρών να επανεκτιμήσουν το χτύπημά τους για να επιβεβαιώσουν την ανταγωνιστικότητά τους βρίσκεται στο επίκεντρο του ρυθμιζόμενου συστήματος γόμφου.
Το σύστημα προέρχεται από τη νομισματική και χρηματοοικονομική διάσκεψη των Ηνωμένων Εθνών που πραγματοποιήθηκε στο Bretton Woods του Νιου Χάμσαϊρ το 1944. Σύμφωνα με τη συμφωνία του Bretton Woods, τα νομίσματα συνδέονταν με την τιμή του χρυσού και το δολάριο θεωρήθηκε ως αποθεματικό νόμισμα συνδεδεμένο με τιμή του χρυσού.
Μετά το Bretton Woods, τα περισσότερα κράτη της Δυτικής Ευρώπης προσάρμοσαν τα νομίσματά τους στο αμερικανικό δολάριο μέχρι το 1971. Η συμφωνία διαλύθηκε μεταξύ 1968 και 1973 μετά από μια υπερεκτίμηση του αμερικανικού δολαρίου οδήγησε σε ανησυχίες σχετικά με τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και σε σχέση με την τιμή του χρυσού. Ο Πρόεδρος Richard Nixon ζήτησε προσωρινή αναστολή της μετατρεψιμότητας του δολαρίου. Οι χώρες ήταν τότε ελεύθερες να επιλέξουν οποιαδήποτε συμφωνία ανταλλαγής, εκτός από την τιμή του χρυσού.
Παράδειγμα νομίσματος Peg
Ένα παράδειγμα του τι είναι ένα αμοιβαία επωφελή νομισματική ισοτιμία είναι η σύνδεση του κινεζικού γιουάν με το αμερικανικό δολάριο. Η Κίνα αποσυνδέθηκε εν συντομία από το δολάριο τον Δεκέμβριο του 2015, αλλάζοντας σε ένα καλάθι με 13 νομίσματα, αλλά διακριτικά επανήλθε τον Ιανουάριο του 2016.
Ως εξαγωγέας, η Κίνα επωφελείται από ένα σχετικά αδύναμο νόμισμα, το οποίο κάνει τις εξαγωγές της σχετικά λιγότερο δαπανηρές σε σύγκριση με τις εξαγωγές από ανταγωνιστικές χώρες. Η Κίνα στρέφει το γιουάν προς το δολάριο επειδή οι ΗΠΑ είναι ο μεγαλύτερος εταίρος εισαγωγών της Κίνας. Η σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία στην Κίνα και ένα ασθενές γιουάν ωφελούν επίσης συγκεκριμένες επιχειρήσεις στις ΗΠΑ. Για παράδειγμα, η σταθερότητα επιτρέπει στις επιχειρήσεις να συμμετέχουν σε μακροπρόθεσμο σχεδιασμό, όπως η ανάπτυξη πρωτοτύπων και η επένδυση στην κατασκευή και την εισαγωγή αγαθών, με την προϋπόθεση ότι το κόστος δεν θα είναι επηρεάζονται από τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών.
Ένα μειονέκτημα ενός συνδεδεμένου νομίσματος είναι ότι διατηρείται τεχνητά χαμηλό, δημιουργώντας ένα αντιανταγωνιστικό εμπορικό περιβάλλον σε σύγκριση με μια κυμαινόμενη συναλλαγματική ισοτιμία. Πολλοί εγχώριοι κατασκευαστές στις Η.Π.Α. θα υποστηρίζουν ότι συμβαίνει αυτό με το γόνατο του γιουάν. Οι κατασκευαστές θεωρούν ότι αυτά τα προϊόντα με χαμηλές τιμές, εν μέρει το αποτέλεσμα τεχνητής συναλλαγματικής ισοτιμίας, είναι εις βάρος των θέσεων εργασίας στις ΗΠΑ
