Πίνακας περιεχομένων
- Βάζει και καλεί
- Σύνταξη επιλογών κλήσης για εισόδημα
- Συνδυασμός επιλογών κλήσης
- Γράφοντας επιλογές για το εισόδημα
- Συνδυασμός επιλογών πώλησης
- Η κατώτατη γραμμή
Οι επιλογές κλήσεων και οι επιλογές πώλησης είναι οι δύο κύριες στρατηγικές επιλογών. Ακολουθεί μια σύντομη επισκόπηση του τρόπου κέρδους από τη χρήση αυτών των επιλογών στο χαρτοφυλάκιό σας.
Βασικές τακτικές
- Για αρχάριους, υπάρχουν αρκετές στρατηγικές βασικών επιλογών που παρέχουν σχετικά απλή δομή και απλά αποτελέσματα κέρδους και ζημιάς. Οι εναλλακτικές λύσεις μπορούν να χρησιμοποιηθούν για προστασία από κινδύνους ή για κερδοσκοπία χωρίς να διακινδυνεύσουν πολλά από τα αρνητικά. Είναι επίσης διαθέσιμες πολύπλοκες στρατηγικές συνδυασμού και διάδοσης, αλλά ενδέχεται να απαιτηθεί μια πιο εμπεριστατωμένη κατανόηση των συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης.
Βάζει και καλεί
Μια επιλογή κλήσης παρέχει σε έναν επενδυτή το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση αγοράς μετοχών σε συγκεκριμένη τιμή. Αυτή η τιμή είναι γνωστή ως η απεργία ή η τιμή άσκησης. Μια επιλογή πώλησης παρέχει έναν επενδυτή με το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση να πωλεί ένα απόθεμα σε μια συγκεκριμένη τιμή. Αυτή η τιμή είναι επίσης γνωστή ως απεργία ή τιμή άσκησης. Άλλοι σημαντικοί συμβατικοί όροι περιλαμβάνουν το μέγεθος της σύμβασης, το οποίο για τα αποθέματα είναι συνήθως ονομαστικής αξίας 100 μετοχών ανά σύμβαση. Η ημερομηνία λήξης καθορίζει πότε η επιλογή λήγει ή ωριμάζει. Το στυλ της σύμβασης είναι επίσης σημαντικό και μπορεί να είναι σε δύο μορφές. Οι αμερικανικές επιλογές επιτρέπουν σε έναν επενδυτή να ασκεί μια επιλογή οποιαδήποτε στιγμή πριν από την ημερομηνία λήξης. Οι ευρωπαϊκές επιλογές μπορούν να ασκηθούν μόνο κατά την ημερομηνία λήξης.
Σύνταξη επιλογών κλήσης για εισόδημα
Η αγορά μιας επιλογής κλήσης είναι η ίδια με τη μετάβαση μακράς διάρκειας ή την απόκτηση κέρδους από την άνοδο της τιμής της μετοχής. Όπως και με τα αποθέματα, ένας επενδυτής μπορεί επίσης να συντομεύσει ή να γράψει ένα δικαίωμα αγοράς, λαμβάνοντας το ασφάλιστρο. Ο συγγραφέας κλήσης έχει την υποχρέωση να πουλήσει το απόθεμα στον κάτοχο του δικαιώματος προαίρεσης αγοράς εφόσον η τιμή της μετοχής αυξάνεται πάνω από την τιμή άσκησης.
Κατά τη σύνταξη των επιλογών κλήσεων, ο επενδυτής που είναι σύντομος στοιχηματίζει ότι η τιμή της μετοχής θα παραμείνει κάτω από την τιμή άσκησης κατά τη διάρκεια της περιόδου επιλογής. Όσο συμβαίνει αυτό, ο επενδυτής κερδίζει εισόδημα από τη στρατηγική μαζί με το ασφάλιστρο.
Τρεις τρόποι κέρδους χρησιμοποιώντας τις επιλογές κλήσης
Συνδυασμός μιας κλήσης με άλλη επιλογή
Για να δημιουργήσετε μια πιο προηγμένη στρατηγική και να δείξετε τη χρήση των επιλογών κλήσεων στην πράξη, εξετάστε το ενδεχόμενο να συνδυάσετε μια επιλογή αγοράς και να γράψετε μια επιλογή για το εισόδημα. Αυτή η στρατηγική είναι γνωστή ως spread spread call και αποτελείται από την αγορά ή τη μετάβαση σε μια κλήση και συνδυάζοντας την με μια σύντομη στρατηγική γραφής του ίδιου αριθμού κλήσεων με υψηλότερη τιμή απεργίας. Στην περίπτωση αυτή, η πρόθεση είναι να επωφεληθεί από ένα περιορισμένο εύρος συναλλαγών.
Για παράδειγμα, υποθέστε μια συναλλαγή μετοχών σε $ 10, μια κλήση αγοράζεται με τιμή άσκησης των $ 15 και μια κλήση γράφεται στα $ 20 για ένα ασφάλιστρο των 0, 04 δολαρίων ανά σύμβαση. Αυτό προϋποθέτει μια ενιαία σύμβαση για το εισόδημα από ασφάλιστρα $ 4 ή $ 0.04 x 100 μετοχές. Ο επενδυτής θα κρατήσει το εισόδημα από ασφάλιστρα ανεξάρτητα από την κατάσταση. Εάν το απόθεμα παραμείνει μεταξύ $ 15 και $ 20, ο επενδυτής διατηρεί το εισόδημα από ασφάλιστρα και επίσης κέρδη από τη θέση μακράς κλήσης. Κάτω από $ 15, η επιλογή μακράς κλήσης είναι άχρηστη. Πάνω από 20 δολάρια, ο επενδυτής διατηρεί το εισόδημα από ασφάλιστρα $ 4 καθώς και ένα κέρδος $ 5 από την επιλογή μακράς κλήσης, αλλά χάνει σε οποιαδήποτε ανοδική θέση πάνω από $ 20, καθώς η κοντινή θέση σημαίνει ότι το απόθεμα θα κληθεί.
Γράφοντας επιλογές για το εισόδημα
Η αγορά μιας επιλογής πώλησης είναι παρόμοια με την ύφεση ενός μετοχικού κεφαλαίου ή τη λήψη κέρδους από την πτώση της τιμής των μετοχών. Ωστόσο, ένας επενδυτής μπορεί επίσης να είναι σύντομος ή να γράψει ένα δικαίωμα πώλησης. Αυτό του επιτρέπει να λαμβάνει το ασφάλιστρο και ελπίζει ότι το απόθεμα θα παραμείνει πάνω από την τιμή άσκησης. Εάν το απόθεμα πέσει κάτω από την τιμή προειδοποίησης, ο συγγραφέας έχει την υποχρέωση να αγοράσει το απόθεμα (επειδή του τίθεται αποτελεσματικά από τον κάτοχο του δικαιώματος πώλησης). Και πάλι, αυτό συμβαίνει εάν η τιμή της μετοχής πέσει κάτω από την τιμή άσκησης.
Όταν γράφετε επιλογές πώλησης, ο επενδυτής που είναι σύντομος στοιχηματίζει ότι η τιμή της μετοχής θα παραμείνει πάνω από την τιμή άσκησης κατά τη διάρκεια της περιόδου επιλογής. Όσο συμβαίνει αυτό, ο επενδυτής κερδίζει εισόδημα από τη στρατηγική μαζί με το ασφάλιστρο.
Συνδυάζοντας ένα Put με άλλη επιλογή
Για να δημιουργήσετε μια πιο προηγμένη στρατηγική και να καταδείξετε τη χρήση των διαθέσιμων επιλογών στην πράξη, εξετάστε το ενδεχόμενο να συνδυάσετε μια επιλογή πώλησης με μια επιλογή κλήσης. Αυτή η στρατηγική είναι γνωστή ως straddle και αποτελείται από την αγορά ενός opt put, καθώς και να πάει μακρά μια επιλογή κλήσης. Σε αυτή την περίπτωση, ο επενδυτής εικάζει ότι το απόθεμα πρόκειται να έχει μια σχετικά σημαντική κίνηση είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω.
Για παράδειγμα, υποθέστε μια συναλλαγή μετοχών σε $ 11. Η στρατηγική straddle μπορεί να είναι σχετικά απλή και να αποτελείται από την αγορά τόσο το put και κλήση σε τιμή άσκησης των $ 11. Δύο μακρές επιλογές αγοράζονται με την ίδια ημερομηνία λήξης και επιτυγχάνεται ένα κέρδος αν το απόθεμα κινείται πάνω ή κάτω κατά περισσότερο από το κόστος αγοράς των δύο επιλογών.
Υποθέστε ότι οι μετοχές της XYZ διαπραγματεύθηκαν πρόσφατα με $ 11 ανά μετοχή. Μια επιλογή κλήσης κοστίζει 0, 20 δολάρια και μια επιλογή πώλησης κοστίζει 0, 15 δολάρια για συνολικό κόστος 0, 35 δολάρια. Σε αυτή την περίπτωση, το απόθεμα πρέπει να συγκεντρωθεί πάνω από 11, 35 δολάρια για την επιλογή κλήσης για να αποπληρώσει και κάτω από $ 10, 65 για την επιλογή πώλησης να πληρώσει μακριά.
Η κατώτατη γραμμή
Αυτές οι απλές στρατηγικές επιλογής κλήσεων και επιλογών μπορούν να συνδυαστούν με μια τεράστια ποικιλία εξωτικών θέσεων για τη δημιουργία κερδών και τον έλεγχο του κινδύνου.
