Η Walmart (NYSEARCA: WMT) προσπαθεί να συνεχίσει. Στα μέσα Οκτωβρίου 2018, ο λιανικός γίγαντας ανακοίνωσε ότι είχε αποκτήσει Bare Necessities, έναν πωλητή σε απευθείας σύνδεση εσώρουχα, για ένα μη ανακοινωθέν ποσό.
Είναι ένας από τους πολλούς σε απευθείας σύνδεση ιστότοπους που γκρεμίστηκαν από τον γίγαντα λιανικής πώλησης μεγάλου κουτιού, προκειμένου να επεκτείνουν το online αποτύπωμα. Είχε ήδη αγοράσει το Jet.com, έναν λιανικό πωλητή με χαμηλές τιμές, που κάποιοι δυσκολεύονται να διακρίνουν από το Amazon. Και στη συνέχεια υπάρχει MooseJaw, η οποία πωλεί υπαίθρια εργαλεία. ModCloth, πωλητής funky ρούχα για τις νέες γυναίκες? Shoebuy, που είναι ακριβώς αυτό που ακούγεται? Bonobos, έναν λιανοπωλητή ανδρικών ενδυμάτων και το Hayneedle, ένα κατάστημα επίπλων σπιτιού. Όλα είναι πλέον ιδιοκτησία της Walmart.
Η Walmart δεν πρόκειται ποτέ να αγοράσει το Amazon (NASDAQ: AMZN). Μετά από όλα, η Amazon ξεπέρασε τη Walmart ως τη μεγαλύτερη αλυσίδα λιανικής στον κόσμο τον Ιούνιο του 2015. Αλλά βάζει μαζί μια αρκετά σημαντική, αν και μπερδεμένη, παρουσία στο διαδίκτυο, μία εκκίνηση κάθε φορά.
Αυτό, καθώς και ένας σημαντικός επανασχεδιασμός του ιστότοπού του, στρέφεται λίγο περισσότερο προς τη στρατηγική της Walmart για να αντιμετωπίσει μία από τις μεγάλες προκλήσεις που αντιμετωπίζει ο λιανικός γίγαντας: η online λιανική επανάσταση. Το τρίτο τρίμηνο του 2018, οι πωλήσεις της εταιρείας στις ΗΠΑ αυξήθηκαν 40% για το τρίμηνο σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
Αλλά ποιες από τις άλλες μεγάλες προκλήσεις που αντιμετωπίζει η Walmart;
Είναι η Walmart
Μία από τις μεγάλες προκλήσεις της Walmart είναι ότι, λοιπόν, είναι η Walmart. Από το 2017, η εταιρεία είχε 11.675 καταστήματα μεγάλου μεγέθους σε όλο τον κόσμο, σε μια εποχή όπου τα καταστήματα μεγάλων θυρίδων ήταν σε μια μακρά, αργή πτώση. Έχει 2, 2 εκατομμύρια υπαλλήλους παγκοσμίως, με δική της καταμέτρηση. Διαθέτει 60 εκατομμύρια προϊόντα.
Και πάλι, ο θάνατος του πραγματικού λιανικού εμπορίου μπορεί να είναι τουλάχιστον ελαφρώς υπερβολικός. Η έκθεση του Walmart για το 2ο τρίμηνο του 2018 περιείχε στοιχεία που δείχνουν ότι οι άνθρωποι εξακολουθούν να εμφανίζονται στα καταστήματα του πραγματικού κόσμου. Αναφέρει την ισχυρότερη ανάπτυξή της εδώ και πάνω από μία δεκαετία σε καταστήματα ανοικτά για τουλάχιστον ένα έτος.
Ορισμένα από αυτά πρέπει να αποδοθούν σε μια οικονομία μεγέθυνσης με το χαμηλότερο ποσοστό ανεργίας σε δεκαετίες.
Κίνδυνοι αγοράς
Οι κίνδυνοι αγοράς είναι η πιο γενική κατηγορία κινδύνου που αντιμετωπίζει οποιαδήποτε ασφάλεια, αλλά ο τρόπος με τον οποίο επηρεάζει κάθε εταιρεία διαφέρει. Για παράδειγμα, η χειραγώγηση των επιτοκίων από την Federal Reserve έχει διαφορετικές επιπτώσεις σε μια τράπεζα όπως η JPMorgan Chase και μια τροφική αλυσίδα όπως η Chipotle, ενώ οι ομοσπονδιακοί κανονισμοί για τα τρόφιμα επηρεάζουν αναμφισβήτητα τους τελευταίους περισσότερο από τους πρώτους.
Πολλοί από τους σημαντικότερους κινδύνους αγοράς της Wal-Mart επικεντρώνονται στην παγκόσμια παρουσία της. Μία από τις προκλήσεις κάθε αλυσίδας επιχειρήσεων με τοποθεσίες σε πολλές χώρες είναι το κόστος της συμμόρφωσης με τις κανονιστικές ρυθμίσεις σε όλες τις χώρες αυτές. Η Wal-Mart πρέπει να επιβάλει διαφορές στα πρότυπα του χώρου εργασίας στην Κίνα από ό, τι στις Ηνωμένες Πολιτείες και πρέπει να αποδεχθεί μεγαλύτερο βαθμό κανονιστικής αβεβαιότητας.
Δύο εξέχοντα παραδείγματα ρυθμιστικού κινδύνου προέκυψαν το 2014 στην Κίνα και το 2015 στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η κινεζική κυβέρνηση επιβλήθηκε πρόστιμο στο Wal-Mart ύψους 10 εκατομμυρίων δολαρίων για παραβιάσεις της ασφάλειας των τροφίμων, στις οποίες η εταιρεία ανταποκρίθηκε με την επανεξέταση των επιθεωρήσεων, προσθέτοντας προγράμματα κατάρτισης και υπενθυμίζοντας ορισμένα προϊόντα. Όλες αυτές οι ενέργειες αυξάνουν το κόστος παροχής υπηρεσιών της Wal-Mart και οι μέτοχοι επιβαρύνονται με ένα μέρος αυτού του κόστους με χαμηλότερες τιμές μετοχών ή με λιγότερα έσοδα από μερίσματα.
Το 2015, η πολιτική και οικονομική πίεση στις Ηνωμένες Πολιτείες προκάλεσε την Wal-Mart να αυξήσει τον κατώτατο μισθό των εργαζομένων. Η εταιρεία εκτιμά ότι 500.000 άτομα έλαβαν αύξηση μεταξύ $ 1 και $ 1.75 ανά ώρα και θα κόστιζαν $ 1 δισεκατομμύριο το πρώτο έτος.
Άλλοι σημαντικοί κίνδυνοι αγοράς περιλαμβάνουν τον επιχειρηματικό κύκλο, τον κίνδυνο επιτοκίων, τον συναλλαγματικό κίνδυνο και τον έντονο ανταγωνισμό από εταιρείες όπως το Target και το Amazon. Είναι πολύ δύσκολο για έναν επενδυτή να τιμολογήσει αυτόν τον κίνδυνο σε μια απόφαση για ένα απόθεμα, αλλά εξακολουθούν να είναι κρίσιμες μεταβλητές όταν καθορίζει αν αξίζει να αγοράσει το απόθεμα Wal-Mart.
Πίεση μισθού
Στις αρχές του 2018, η Walmart ανακοίνωσε ότι θα ξεκινήσει να πληρώνει τους υπαλλήλους της τουλάχιστον $ 11, από $ 9, και να επεκτείνει ορισμένα οφέλη των εργαζομένων, ως τρόπο να μοιραστεί τον πλούτο που κέρδισε από την ομοσπονδιακή φορολογική περικοπή του εταιρικού εισοδήματος. Απεβίωσε μπόνους μέχρι και 1.000 δολάρια στους υπαλλήλους της.
Εάν οι εργαζόμενοι ήταν ευχαριστημένοι γι 'αυτό, ίσως να μην διαρκέσει πολύ. Για αρκετά χρόνια υπάρχει εκτεταμένη πίεση για αύξηση των ελάχιστων μισθών στα 12 ή 15 δολάρια την ώρα και μεγάλο μέρος της πίεσης προέρχεται από τοπικά κράτη και πόλεις όπου το κόστος διαβίωσης είναι σχετικά υψηλό. Η Wal-Mart, η οποία ήδη υφίσταται χαμηλότερα κέρδη ανά μετοχή (EPS) από πολλούς ανταγωνιστές, θα αναγκαστεί να πραγματοποιήσει σημαντικές προσαρμογές της εργασίας για να επιβιώσει από μια τέτοια αύξηση.
Τα καθοριστικά πλεονεκτήματα των superstores της Wal-Mart έγκεινται σε χαμηλές τιμές και ευνοϊκές σχέσεις διανομέων. Η Wal-Mart διατηρεί ιστορικά χαμηλές τιμές μέσω σχετικά μικρού κόστους εισροών και εξαιρετικής διοικητικής διαχείρισης των γενικών εξόδων. Με άλλα λόγια, η εταιρεία αποκτά και προσφέρει περισσότερα προϊόντα με χαμηλότερο κόστος από όλους τους άλλους.
Το κόστος εργασίας είναι ένα σημαντικό μέρος αυτής της εξίσωσης αλλά ενδέχεται να αλλάζει.
Το περιθώριο κέρδους της Wal-Mart είναι συνήθως κάτω του 3%. Μόνο τρία μέρη μπορούν να επιβαρύνονται με το αυξημένο μισθολογικό κόστος: οι εργαζόμενοι μέσω μειωμένων παροχών ή απολύσεων, οι πελάτες μέσω αυξημένων τιμών ή μετόχων μέσω χαμηλότερων τιμών μετοχών και λιγότερων μερισμάτων.
Δεδομένων των ανταγωνιστικών περιορισμών, φαίνεται πολύ πιθανό ότι οι εργαζόμενοι και οι μέτοχοι, και όχι οι πελάτες, θα επιβαρύνονται με την ελάχιστη αύξηση των μισθών.
Αγωγές
Το Wal-Mart είναι πάντα σε δίκη για κάτι, και συνήθως πολλά πράγματα. Είναι μια από τις παρενέργειες της ύπαρξης σε κάθε αγορά και πώλησης σχεδόν κάθε είδους προϊόντος.
Τον Οκτώβριο του 2018, η Walmart φέρεται να κατέληξε σε προκαταρκτική συμφωνία να καταβάλει 65 εκατομμύρια δολάρια για να διευθετήσει μια αγωγή κατηγορίας-δράσης από περίπου 100.000 καλεσμένους της Καλιφόρνιας που την κατηγόρησαν ότι δεν έδωσε καθίσματα κατά τη διάρκεια των βάρδιών τους, κατά παράβαση του κρατικού δικαίου.
Το 2011, η Wal-Mart κατηγορήθηκε στα δικαστήρια του Σικάγου για να πυροβολήσει έναν υπάλληλο που έκανε αμφιλεγόμενα σχόλια για τους ομοφυλόφιλους. Αργότερα το 2011, η Wal-Mart συμφώνησε να διευθετήσει ένα κοστούμι κατηγορίας για μια συμφωνία που έγινε με την Netflix το 2005. Ένας πολίτης του New Jersey μήνυσε το 2012 για 1 εκατομμύριο δολάρια για φερόμενα ρατσιστικά σχόλια σε ένα κατάστημα Wal-Mart. Η Wal-Mart κατηγορήθηκε από συνταξιοδοτικά ταμεία της Νέας Υόρκης. Η εταιρεία κατηγορήθηκε για δηλώσεις δωροδοκίας και νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες στο Μεξικό αργότερα εκείνο το έτος. Το 2013, η Wal-Mart συμφώνησε να καταβάλει 81, 6 εκατομμύρια δολάρια σε ζημιές για την ακατάλληλη διάθεση των λιπασμάτων. Οι καταναλωτές της Πενσυλβανίας κατέθεσαν φόρο πάνω από υπερβολικό φόρο που χρεώνουν τους πελάτες χρησιμοποιώντας κουπόνια.
Μερικές φορές, η Wal-Mart ασχολείται με κοστούμια μόνο ως παρεπόμενο ηθοποιό, όπως στο Burbank το 2012, όταν οι ακτιβιστές εναντίον ενός νέου καταστήματος Wal-Mart υπέβαλαν αγωγή εναντίον του δημοτικού συμβουλίου για σχέδια για άρση του εδάφους σε νέο κατάστημα.
Η εταιρεία έχει κατορθώσει να επιβιώσει μέχρι στιγμής, αλλά δεν υπάρχει αμφιβολία ότι οι μέτοχοι και οι πελάτες τελικά φέρουν το κύριο βάρος των δαπανηρών αγωγών. Αυτό δίνει στους ανταγωνιστές ένα πλεονέκτημα και εγείρει ανησυχία για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα του μερίσματος ή των προοπτικών απόδοσης του αποθέματος.
Η κατώτατη γραμμή
Ιστορικά, η Wal-Mart ήταν μια συντηρητική επένδυση. Τα έσοδα είναι σταθερά και η εταιρεία έχει καταβάλει μερίσματα εδώ και δεκαετίες. Ωστόσο, κανένα απόθεμα δεν παρουσιάζει κινδύνους και η Wal-Mart αντιμετωπίζει μερικούς κρίσιμους κινδύνους στο εγγύς μέλλον. Οι επενδυτές πρέπει να το εξετάσουν πριν κρατήσουν ή αγοράσουν μετοχές του μεγαλύτερου ιδιωτικού εργοδότη στον κόσμο.
