Οι εκροές αποθεμάτων και οι εισροές ομολόγων αποκλίνουν με τον πιο ακραίο ρυθμό σε 15 χρόνια, στέλνοντας ένα αναδυόμενο μήνυμα ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να φτάσουν σε νέα επίπεδα, σύμφωνα με μελέτη του Bernstein. Όταν παρόμοιες, ακραίες διακλαδώσεις ροών μεταξύ των δύο κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων έχουν συμβεί στο παρελθόν, οι μετοχές έχουν αυξηθεί κατά τουλάχιστον 10% και κατά 22% το επόμενο έτος, σύμφωνα με τον Bernstein, σύμφωνα με μια λεπτομερή ιστορία στο Business Insider.
Τα κέρδη των αποθεμάτων, όπως αυτά, θα καταγράψουν τον δείκτη S & P 500 σε νέα ρεκόρ όλων των εποχών, δεδομένου ότι ο δείκτης διαπραγματεύεται τώρα περίπου 2% κάτω από το υψηλό όλων των εποχών το οποίο έθεσε στις αρχές Μαΐου.
Ενώ οι επιπτώσεις της μελέτης του Bernstein είναι επίπονες, η εταιρεία λέει ότι θα απαιτήσει έναν σημαντικό καταλύτη ή γεγονός που θα προκαλέσει αυτή την ανοδική κίνηση. Ένας εξαιρετικά θεωρούμενος αντιστασιακός στρατηγός, Chen Zhao της Alpine Macro, πιστεύει ότι ξέρει τι μπορεί να είναι αυτός ο καταλύτης. Ο Zhao είναι γνωστός για το γεγονός ότι κάλεσε την τεχνολογική φούσκα το 1998 και την έναρξη της τρέχουσας ταύτισης αγοράς το 2009 και τώρα συμβουλεύει τους επενδυτές να προχωρήσουν μακροπρόθεσμα σε περιουσιακά στοιχεία κινδύνου εν αναμονή συμφωνίας εμπορίου ΗΠΑ-Κίνας, σύμφωνα με το Bloomberg.
Πώς τα αποθέματα αυξήθηκαν μετά από 5 Παρόμοια Γεγονότα
(Ημερομηνίες 5 αποκλίσεων ροής απόθεμα-ομολόγων: MSCI World Return 1 χρόνο μετά)
- 05/2006 + 22, 34% 12/2006 + 10, 00% 06/2009 + 18, 15% 05/2012 + 16, 85% 06/2016 + 18, 04%
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Οι συνολικές εκροές κεφαλαίων-κεφαλαίων φέτος έχουν διοχετευθεί σε 155 δισ. Δολάρια, ενώ οι εισροές ομολόγων αυξήθηκαν στα 182 δισ. Δολάρια, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη διάρθρωση μεταξύ ομολόγων και μετοχών σε τουλάχιστον 15 χρόνια ανά ΒΙ. Αυτές οι μαζικές ροές δεν αφήνουν ούτε. Την περασμένη εβδομάδα σημειώθηκαν οι μεγαλύτερες εβδομαδιαίες εισροές ομολόγων σε περισσότερα από τέσσερα χρόνια στα 17, 5 δισεκατομμύρια δολάρια και εκροές ύψους 10, 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων από αμοιβαία κεφάλαια.
"Υπάρχουν συχνά τέτοιες εντάσεις στην αγορά, αλλά ο βαθμός αυτής της έντασης βρίσκεται στα άκρα της ιστορικής εμπειρίας", έγραψε ο ανώτερος αναλυτής της Bernstein Inigo Fraser-Jenkins σε μια σημείωση προς τους πελάτες, ανά ΒΙ.
Τέτοιες υπερβολικές συνθήκες έχουν ιστορικά προηγηθεί σημαντικά κέρδη μετοχών κατά το επόμενο έτος, που συνήθως προκαλούνται από ένα γεγονός. Και ο Zhao της Alpine Macro λέει ότι μια τέτοια ώθηση θα μπορούσε να προκύψει υπό τη μορφή επίλυσης των εμπορικών εντάσεων μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας, των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου.
Η ανάλυση του Zhao είναι ότι η πρόσφατη εντατικοποίηση του εμπορικού πολέμου μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του πλανήτη είναι μέρος του απώτερου στόχου του αμερικανικού προέδρου Trump να φέρουμε την Federal Reserve να μειώσει τα επιτόκια φέτος, προτού επιλύσει μια εμπορική συμφωνία με την Κίνα στις αρχές του επόμενου έτους. Αυτό θα παρείχε στην αγορά οικονομίας και μετοχών διπλή ώθηση κατά τη διάρκεια του τελευταίου έτους της εκστρατείας προεδρικών εκλογών.
"Μόλις κοπεί η Fed, τα τιμολόγια θα μειωθούν. Όλα τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου θα ωφεληθούν Δεν θα έχουμε κανένα εμπορικό πόλεμο και τα αποθέματα από τις ΗΠΑ προς την Κίνα θα ανεβαίνουν. Υπάρχει πολύ μεγάλη πιθανότητα ", δήλωσε ο Zhao, πρώην συν-διευθυντής της μακροοικονομικής έρευνας στην Brandywine Global Investment Management.
Κοιτάω μπροστά
Βεβαίως, αρκετές αρκούδες λένε ότι είναι πιθανότερο ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας να επιβραδύνει δραστικά την ανάπτυξη των κερδών της εταιρείας μαζί με την παγκόσμια οικονομία και την αμερικανική οικονομία, ωθώντας τις ΗΠΑ σε απότομη ύφεση. Οι αναλυτές της Citigroup, για παράδειγμα, βλέπουν ένα πιθανό σενάριο στο οποίο δεν υπάρχουν εμπορικές συναλλαγές και δεν μειώνονται οι συντελεστές, στέλνοντας μετοχές σε μια αγορά αρκούδων.
