Τι είναι μια τυφλή προσφορά;
Μια τυφλή προσφορά είναι μια προσφορά, που συνήθως γίνεται από μεγάλους διαχειριστές χαρτοφυλακίων, για να αγοράσει ένα καλάθι τίτλων χωρίς να γνωρίζει τη σύνθεση ή το κόστος του καθενός.
Βασικές τακτικές
- Μια τυφλή προσφορά είναι μια προσφορά, η οποία συνήθως γίνεται από μεγάλους διαχειριστές χαρτοφυλακίων, για να αγοράσει ένα καλάθι τίτλων χωρίς να γνωρίζει τη σύνθεση ή το κόστος του καθενός. Μια τυφλή προσφορά είναι επικίνδυνη, δεδομένου ότι ένας επενδυτής, αγνοώντας τη σύνθεση του καλαθιού, μπορεί καταλήγουν να κατέχουν άχρηστες αξίες. Οι θεσμικοί επενδυτές χρησιμοποιούν τυφλές προσφορές για να αποφύγουν να επηρεάσουν τη συνολική αγορά ή να επιβαρύνονται με το κόστος εύρεσης και εκτέλεσης στοχευμένων αγορών και πωλήσεων συναλλαγών.
Κατανόηση τυφλών προσφορών
Μια τυφλή προσφορά είναι μια προσφορά για την αγορά μιας δέσμης χρεογράφων, χωρίς να γνωρίζει κανείς τους ακριβείς τίτλους που αγοράζονται και τελικά φέρει αυξημένο βασικό κίνδυνο. Μια τυφλή προσφορά είναι επικίνδυνη, καθώς ένας επενδυτής δεν γνωρίζει τη σύνθεση των επενδύσεων που προσφέρονται. Ο κίνδυνος είναι ότι οι επενδυτές θα καταλήξουν να κατέχουν άχρηστους τίτλους.
Οι θεσμικοί επενδυτές χρησιμοποιούν τυφλές προσφορές για να αποφύγουν να επηρεάσουν τη συνολική αγορά ή να υποστούν το κόστος εύρεσης και εκτέλεσης στοχευμένων αγορών και πωλήσεων συναλλαγών. Οι τυφλές προσφορές τους επιτρέπουν να διαπραγματεύονται ένα βιβλίο τίτλων, γνωρίζοντας ταυτόχρονα τον αριθμό των μετοχών του χαρτοφυλακίου και την πλασματική τους αξία. Όσο μεγαλύτερη είναι η τυφλή προσφορά, τόσο μεγαλύτερο είναι το ασφάλιστρο κινδύνου που συνδέεται με τους υποκείμενους τίτλους.
Οι θεσμικοί επενδυτές εξετάζουν την αγορά κινητών αξιών διαφορετική από τους μεμονωμένους επενδυτές. Οι μεμονωμένοι επενδυτές εξετάζουν παράγοντες όπως η ρευστότητα, η μεταβλητότητα και τα νέα της εταιρείας για να καθορίσουν μια τιμή πληρωμής, ενώ οι θεσμικοί επενδυτές κάνουν συναλλαγές στα εκατό εκατομμύρια δολάρια και περιλαμβάνουν ολόκληρα βιβλία τίτλων. Η πρακτική είναι παρόμοια με την αγορά μιας εγκαταλελειμμένης μονάδας αποθήκευσης χωρίς να γνωρίζουμε τι είναι μέσα, αλλά έχοντας μια καλή ιδέα για το τι να περιμένουμε γενικά.
Παράδειγμα τυφλής προσφοράς
Μπορεί να υποβληθεί τυφλή προσφορά που αποκαλύπτει μόνο τα γενικά χαρακτηριστικά ενός βιβλίου χρεογράφων, όπως η βήτα, η μεταβλητότητα και άλλα χαρακτηριστικά χωρίς να τα απαριθμεί ειδικά. Σε αυτή την περίπτωση, υποθέστε ότι το χαρτοφυλάκιο έχει πολύ χαμηλή μεταβλητότητα και αποτελείται από ομόλογα. Ένας θεσμικός επενδυτής μπορεί να αναζητά επενδύσεις σταθερού εισοδήματος με χαμηλή μεταβλητότητα και να συναντά την τυφλή προσφορά. Δεδομένου ότι προσπαθούν απλά να μειώσουν τον κίνδυνο στο χαρτοφυλάκιό τους, μπορούν να επιλέξουν να αγοράσουν το βιβλίο των τίτλων χωρίς να γνωρίζουν τα μεμονωμένα στοιχεία. Τα χαρακτηριστικά του χαρτοφυλακίου ενδέχεται να υποδηλώνουν ότι αποτελούνται από εταιρικά ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας ή / και κρατικά αξιόγραφα, οπότε η τυφλή προσφορά μπορεί να προσφέρει μια επιτακτική αξία.
Η κατώτατη γραμμή
Μια τυφλή προσφορά είναι μια προσφορά για την αγορά μιας δέσμης χρεογράφων χωρίς να γνωρίζουμε τους ακριβείς τίτλους που αγοράζουμε. Ενώ οι μεμονωμένοι επενδυτές δεν θα μπορούσαν ποτέ να προβούν σε τέτοια διαπραγμάτευση, αυτές οι συναλλαγές είναι συνήθης μεταξύ των θεσμικών επενδυτών που ασχολούνται περισσότερο με τα χαρακτηριστικά ενός χαρτοφυλακίου από τα μεμονωμένα στοιχεία.
Οι τυφλές προσφορές φέρουν σημαντικό βασικό κίνδυνο, δηλαδή τον κίνδυνο να καταλήξει ο επενδυτής να κατέχει υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία που δεν είναι συγκρίσιμα με το χαρτοφυλάκιο επενδύσεων που ο επενδυτής επιδίωξε αρχικά την έκθεση. Η πιθανότητα να μην συσχετίζονται αρνητικά αυτά τα μέσα αυξάνει τον κίνδυνο υπερβολικών κερδών ή ζημιών σε μια στρατηγική αντιστάθμισης, η οποία τελικά θα αυξήσει το όριο κινδύνου πέρα από την ανοχή του κινδύνου του επενδυτή. Ο βασικός κίνδυνος μπορεί να βρεθεί σε ορισμένες συμβατικές συναλλαγές συμβατικών παραγώγων που περιλαμβάνουν διαφορετικά νομίσματα, προφίλ μεταβλητότητας ή betas.
