Είτε έχετε $ 1.000 είτε διαχειρίζεστε δισεκατομμύρια, η τεχνική σχετικής αντοχής (RS) είναι ένα δημοφιλές και χρήσιμο εργαλείο για τη σύγκριση μιας επένδυσης με τη συνολική αγορά. Ωστόσο, ελάχιστα άτομα κατορθώνουν να χρησιμοποιήσουν αποτελεσματικά την τεχνική, επειδή δεν ενσωματώνουν την RS σε μια ολοκληρωμένη στρατηγική συναλλαγών., ορίζουμε σχετική ισχύ, εξηγούμε γιατί λειτουργεί και επιδεικνύει πώς οι μεμονωμένοι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν τις στρατηγικές της RS. Αυτό το ευέλικτο εργαλείο μπορεί να εφαρμοστεί σε μετοχές, χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETF) ή αμοιβαία κεφάλαια.
Σχετική αντοχή
Ο στόχος της επένδυσης είναι να πωλήσει κάτι σε μια τιμή που είναι υψηλότερη από ό, τι ο επενδυτής πλήρωσε για να το αγοράσει. Το πρόβλημα που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές είναι ο καθορισμός όταν οι τιμές είναι αρκετά χαμηλές ώστε να δείχνουν μια αγορά και αρκετά υψηλές ώστε να αποφασίσουν ότι η πώληση είναι η καλύτερη επιλογή. Η σχετική δύναμη αντιμετωπίζει αυτό το πρόβλημα ποσοτικοποιώντας τον τρόπο με τον οποίο αποδίδει ένα απόθεμα σε σύγκριση με άλλα αποθέματα. Η ιδέα είναι να αγοράσετε τα ισχυρότερα αποθέματα (μετρούμενα σε σχέση με τις επιδόσεις της συνολικής αγοράς), να διατηρήσετε αυτά τα αποθέματα, ενώ τα κεφαλαιακά κέρδη να συσσωρεύονται και να τα πωλήσετε όταν οι επιδόσεις τους επιδεινωθούν στο βαθμό που είναι μεταξύ των πιο αδύναμων εκτελεστών. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε Τι είναι η σχετική ισχύς; )
Η σχετική δύναμη είναι από καιρό γνωστή ως πολύτιμο επενδυτικό εργαλείο. Ο Jesse Livermore, στο 1923 κλασικό κλασικό "Reminiscences of a Stock Operator" του Edwin Lefebvre, σημείωσε ότι "ποτέ δεν είναι πολύ υψηλό για να αρχίσει να αγοράζει ή είναι πολύ χαμηλό για να αρχίσει να πωλεί". Με άλλα λόγια, τα αποθέματα που παρουσιάζουν υψηλή σχετική αντοχή είναι πιθανό να συνεχίσουν να αυξάνουν τις τιμές και είναι καλύτερα από την άποψη της Livermore να αγοράζουν τα αποθέματα αυτά παρά να αγοράζουν αποθέματα με μειωμένες τιμές. Από τη στιγμή που έγραψε ο Lefebvre, έγιναν πολλές συζητήσεις σχετικά με τον καλύτερο τρόπο για τον ακριβή υπολογισμό του πότε οι τιμές είναι υψηλές, σε σχετική βάση και όταν είναι χαμηλές.
Ένας από τους πρώτους ποσοτικούς υπολογισμούς της σχετικής δύναμης εμφανίζεται στις "Σχετικές ταχύτητες στατιστικής: Η εφαρμογή τους στην ανάλυση χαρτοφυλακίων" του HM Gartley, που δημοσιεύθηκε στο τεύχος του περιοδικού Financial Analysts του Απριλίου του 1945. Για να υπολογίσει τις στατιστικές ταχύτητας, ο Gartley έγραψε:
Οι βαθμολογίες ταχύτητας είναι πολύ παρόμοιες με αυτές που ονομάζουμε τώρα βήτα, την ιδέα που κέρδισε το βραβείο Νόμπελ Μνημείο που ορίστηκε από τον William Sharpe. Αυτά τα βήματα ορίζουν επίσης τη βασική ιδέα πίσω από τη σχετική ισχύ, η οποία είναι να συγκρίνει μαθηματικά την απόδοση ενός μεμονωμένου αποθέματος με την απόδοση της αγοράς. Υπάρχουν διάφοροι τρόποι για τον υπολογισμό της σχετικής αντοχής, αλλά όλα καταλήγουν στη μέτρηση της ορμής του αποθέματος και στη σύγκριση αυτής της αξίας με τη συνολική αγορά. (Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε το Beta: Know the Risk .)
Μετά το Gartley, θα ήταν περισσότερα από 20 χρόνια μέχρι να δημοσιευθεί μια άλλη μελέτη σχετικά με τη σχετική δύναμη. Το 1967, ο Robert Levy δημοσίευσε ένα πολύ λεπτομερές έγγραφο, το οποίο κατέδειξε οριστικά ότι τα έργα σχετικά με τη δύναμη (ή τουλάχιστον ότι το έκαναν κατά την περίοδο δοκιμών του 1960-1965). Έβλεψε τη σχετική ισχύ σε διάφορα χρονικά πλαίσια και στη συνέχεια μελέτησε τη μελλοντική απόδοση των μετοχών και διαπίστωσε ότι εκείνες που είχαν εκτελέσει καλά τις προηγούμενες 26 εβδομάδες είχαν την τάση να αποδίδουν καλά και στην επόμενη περίοδο των 26 εβδομάδων.
Εφαρμογή RS
Ως παράδειγμα υπολογισμού της σχετικής δύναμης, μπορούμε να πάρουμε τον εξαμηνιαίο ρυθμό μεταβολής της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου και να το διαιρέσουμε με το εξάμηνο ρυθμό μεταβολής ενός δείκτη χρηματιστηριακής αγοράς. Εάν η IBM έχει αυξηθεί κατά 12% τους τελευταίους έξι μήνες, ενώ η αγορά, όπως μετράται από το S & P 500, έχει αυξηθεί κατά 10%, θα έχουμε αξία 1, 2. Ένα παράδειγμα αυτού του τύπου χάρτη εμφανίζεται στο σχήμα 1.
Σχήμα 1: Ένα μηνιαίο γράφημα της IBM με τη σχετική ισχύ της εξαμηνίας που εμφανίζεται στο κάτω τμήμα.
Όπως φαίνεται στο Σχήμα 1, οι αγορές και πωλήσεις που βασίζονται αποκλειστικά σε διαλείμματα της γραμμής τάσης RS θα αποδειχθούν μια επικερδής μακροπρόθεσμη στρατηγική. Τα μηνύματα αγορών εμφανίζονται ως βέλη προς τα πάνω, οι πωλήσεις δείχνουν προς τα κάτω.
Εμφανίζεται ένα μηνιαίο γράφημα επειδή η RS εφαρμόζεται καλύτερα σε ένα εβδομαδιαίο έως μηνιαίο χρονικό πλαίσιο, για να αποφευχθεί η εμφάνισή του. Σε αυτό το παράδειγμα, οι αγορές πραγματοποιούνται όταν η RS σπάσει μια καθοδική τάση προς τα κάτω και τα σήματα πώλησης εμφανίζονται όταν μια επόμενη προς τα πάνω ανοδική γραμμή τάσης σπάσει. Αυτή η τεχνική θα απαιτούσε μόνο τρεις αγορές κατά τη διάρκεια της δεκαπενταετούς περιόδου, όλες κερδοφόρες. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα Ορμή και δείκτης σχετικής αντοχής .)
Μια πιο συνηθισμένη εφαρμογή της RS είναι να ταξινομεί όλες τις μετοχές μέσα σε ένα επενδυτικό σύμπαν.
Το πρώτο βήμα σε οποιαδήποτε διαδικασία κατάταξης είναι να υπολογίσετε μια τιμή για το RS. Ενώ ο υπολογισμός του απλού ρυθμού αλλαγής λειτουργεί καλά, ορισμένοι επενδυτές προτιμούν να χρησιμοποιούν έναν μέσο ρυθμό αλλαγής σε πολλαπλά χρονικά πλαίσια, βήτα ή άλφα, που είναι μια έννοια που σχετίζεται με την beta. Η μέθοδος που χρησιμοποιείται δεν είναι τόσο σημαντική όσο η εφαρμογή του τύπου. Οι βαθμολογίες πρέπει να γίνονται εβδομαδιαία για να μεγιστοποιηθούν τα κέρδη και, εξίσου σημαντικό, να ελαχιστοποιηθούν οι απώλειες.
Κέρδισε από την RS
Η ιδέα της κατάταξης των μετοχών από την RS μπορεί να βοηθήσει τους μικρούς επενδυτές να διαχειριστούν τους λογαριασμούς συνταξιοδότησης. Πολλοί εργοδότες προσφέρουν στους υπαλλήλους τους σχέδιο συνταξιοδότησης ως μέρος ενός πακέτου συνολικών αποζημιώσεων. Πολλοί αυτοαπασχολούμενοι διατηρούν επίσης προγράμματα συνταξιοδότησης λόγω των φορολογικών οφελών και επειδή αποτελούν σημαντικό μέρος του συνολικού οικονομικού σχεδιασμού ενός ατόμου. Ενώ τα παραδοσιακά συνταξιοδοτικά προγράμματα κατέβαλλαν στους εργαζόμενους ένα ποσοστό των ετήσιων αποδοχών τους μετά τη συνταξιοδότησή τους, το αυξανόμενο κόστος ανάγκασαν τους εργοδότες να μεταφέρουν το βάρος της συνταξιοδότησης στους εργαζόμενους, με αποτέλεσμα τα προγράμματα καθορισμένων εισφορών που προσφέρονται σήμερα στις περισσότερες εταιρείες.
Σύμφωνα με ένα σχέδιο καθορισμένων εισφορών, οι εργαζόμενοι συνεισφέρουν ένα μέρος της συνολικής αμοιβής τους προς έναν ΙΡΑ. Ο εργοδότης μπορεί να αντιστοιχεί σε μέρος της συνεισφοράς. Οι συνολικές εισφορές επενδύονται, συχνά στο χρηματιστήριο, και οι αποδόσεις της επένδυσης, οι οποίες τελικά μπορεί να είναι κέρδη ή ζημίες, πιστώνονται στο λογαριασμό του ατόμου. Κατά τη συνταξιοδότηση, το υπόλοιπο αυτού του λογαριασμού παρέχει εισόδημα συνταξιοδότησης. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε την Εισαγωγική Περιήγηση μέσω Σχεδίων Συνταξιοδότησης .)
Τα περισσότερα από αυτά τα αυτο-κατευθυνόμενα προγράμματα συνταξιοδότησης περιλαμβάνουν φορολογικά πλεονεκτήματα. Σε αντάλλαγμα για τα φορολογικά οφέλη, η κυβέρνηση καθορίζει αυστηρά όρια στις αποσύρσεις από τους λογαριασμούς συνταξιοδότησης προτού φτάσετε στην ηλικία συνταξιοδότησης. Αυτό καθιστά τους λογαριασμούς συνταξιοδότησης πραγματικά μακροπρόθεσμες επενδύσεις και σημαίνει ότι πρέπει να αντιμετωπίζονται ως τέτοιοι. Η μακροπρόθεσμη διαχείριση καθιστά αυτούς τους λογαριασμούς το τέλειο όχημα για να εφαρμόσει μια σχετική στρατηγική δύναμης, επιδιώκοντας κέρδη στην αγορά, ενώ είναι σε θέση να δεχτεί τον κίνδυνο.
Αν υποθέσουμε ότι ο εργοδότης προσφέρει ένα τυπικό φάσμα επενδυτικών επιλογών, μπορεί να υπάρχει μια δωδεκάδα διαφορετικών αμοιβαίων κεφαλαίων διαθέσιμων. Για να διαχειρίζεται ενεργά αυτόν τον λογαριασμό, ο επενδυτής μπορεί να υπολογίσει τον εξαμηνιαίο απλό ρυθμό αλλαγής για κάθε επενδυτική επιλογή μαζί με δείκτη αγοράς κάθε εβδομάδα. Ο έμπορος της RS θα επενδύσει όλα τα χρήματα στο λογαριασμό στο ταμείο με την υψηλότερη αξία.
Η απόφαση σχετικά με το πότε να πουλήσει και να αγοράσει κάτι άλλο μπορεί επίσης να βασιστεί σε RS. Για να αποφύγετε τα whipsaws, θα μπορούσατε να κρατήσετε το ταμείο, ενώ είναι ταξινομημένο ως No.1, 2 ή 3. Αν πέσει σε No.4 ή κάτω σε μια δεδομένη εβδομάδα, θα πρέπει να πωληθεί και το επί του παρόντος ταξινομημένο No.1 ταμείο που αγόρασε με τα έσοδα. Όταν χρησιμοποιούνται περισσότεροι από 12 πόροι στον υπολογισμό, η τιμή αποκοπής μπορεί να οριστεί στο 25-50% του αριθμού των επενδυτικών επιλογών.
συμπέρασμα
Τα αποτελέσματα των δοκιμών από μελέτες όπως αυτή που διεξήγαγε ο Robert Levy απεικονίζουν τα οφέλη της σχετικής δύναμης και αποδεικνύουν ότι η μέθοδος αυτή αξίζει να διερευνηθεί. Η δυνατότητα χρήσης στρατηγικής σχετικής δύναμης στο πλαίσιο ενός λογαριασμού συνταξιοδότησης καθιστά αυτήν την στρατηγική ακόμη πιο προσιτή στον μέσο επενδυτή και μπορεί να χρησιμοποιηθεί από οποιονδήποτε επιθυμεί να αναλάβει ενεργό ρόλο στη διαχείριση των επενδύσεων.
