Τρία δισεκατομμύρια δολάρια έχουν ξοδευτεί για αποδόσεις μετοχών τα τελευταία χρόνια, ενώ οι επαναγορές μετοχών αναμένεται να σημειώσουν πτώση 13% το 2019 μόνο για να φτάσουν τα 940 δισ. Δολάρια. Παρά την τεράστια αύξηση των δαπανών, οι εταιρείες που έχουν επενδύσει σε αγορές υψηλών αποδόσεων, καθώς και εκείνες που αύξησαν τις επενδύσεις τους σε κεφάλαια και μερίσματα, παρουσίασαν σημαντική καθυστέρηση στον ευρύτερο δείκτη S & P 500 την τελευταία περίοδο. Σύμφωνα με τους αναλυτές της Goldman Sachs, ένα από τα αποθέματα εξαγοράς έχει αυξηθεί μόνο κατά το ήμισυ του ευρύτερου ρυθμού του S & P 500 τους τελευταίους 12 μήνες.
Τα αποθέματα που αγοράζουν δεν πληρούν τις προδιαγραφές του S & P 500
- Αποθέματα αγοράς. 7% Αποθέματα εξαγοράς και μερίσματος. 8% Κεφαλαιακές δαπάνες και αποθέματα Ε & Α. 8% Μερίσματα μετοχών: 10% δείκτης S & P 500, 13%
Οι αμερικανικές εταιρείες αύξησαν τις συνολικές ταμειακές τους δαπάνες κατά 25% το 2018 για να φτάσουν τα 2, 8 τρισεκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, οι εταιρείες που πραγματοποίησαν μεγάλες επενδύσεις είδαν τις μετοχές τους να αυξάνονται μόνο κατά 7%, έναντι κέρδους 13% για το S & P 500, σύμφωνα με την εφημερίδα Weekly Kickstart Report της Goldman στις 26 Απριλίου 2019.
Αυτή η χαμηλή απόδοση καθιστά τις εταιρείες αυτές ιδιαίτερα ευάλωτες στην κριτική για τις αγορές από πολιτικούς στην Ουάσινγκτον. Ενώ η Goldman αναμένει ισχυρές αγορές μέχρι το 2019, με 191 δισεκατομμύρια δολάρια που έχουν εγκριθεί μέχρι στιγμής φέτος, οι αναλυτές σημειώνουν ότι η τρέχουσα πολιτική συζήτηση σχετικά με τις επαναγορές μετοχών αυξάνει την αβεβαιότητα γύρω από τις προβλέψεις εξαγοράς τους. Εάν οι εξαγορές τελικά απαγορεύονται, οι εταιρείες πιθανότατα θα αυξήσουν τα μερίσματα και θα αυξήσουν τις μετρητικές και συγχωνευτικές δαπάνες ή θα μειώσουν το οφειλόμενο χρέος, γράφει η Goldman.
Τα αποτελέσματα της απόδοσης των αποθεμάτων ήταν παρόμοια κακά και για άλλα είδη επενδύσεων. Οι εταιρείες που κατέβαλαν προτεραιότητες στις δαπάνες για το κεφάλαιο και την έρευνα και ανάπτυξη αυξήθηκαν μόνο κατά 8%, οι εταιρείες που επικεντρώθηκαν σε συνδυασμό των εξαγορών και των μερισμάτων αυξήθηκαν κατά 8% και τα μερίδια που προκάλεσαν μερίσματα αυξήθηκαν σημαντικά κατά 10%, πάλι πολύ πίσω από το S & P 500.
"Οι πρόσφατες επιδόσεις στην αγορά δείχνουν σαφή προτίμηση επενδυτών για ασφαλή και υψηλής ποιότητας ισολογισμούς αντί για επενδύσεις στην ανάπτυξη, επιστροφή μετρητών στους μετόχους ή εξόφληση χρεών", γράφει η Goldman. "Το απόλυτο από την αρχή του 2018 καλάθι μας με απόλυτη ισορροπία (GSTHSBAL) από τον κλάδο των αποθεμάτων με απόλυτη ισορροπία (GSTHSBAL) ξεπέρασε κατά 15 μονάδες βάσης (19% έναντι 4%)".
Κοιτάω μπροστά
Οι επενδυτές που απογοητεύτηκαν από τις ελάχιστες ανταμοιβές που αποκομίστηκαν από τις εταιρείες που αύξησαν τις περισσότερες μορφές ταμειακών δαπανών τους τελευταίους 12 μήνες θα πρέπει να εξετάσουν τα αποθέματα «ασφαλέστερων» εταιρειών με ισολογισμούς υψηλής ποιότητας και όχι τις επιχειρήσεις που επενδύουν για ανάπτυξη,, γράφει η Goldman. Οι μετοχές αυτές αποτελούν μέρος των νέων καλαθιών της Goldman για τη μείωση του χρέους και των εκδοτών χρεών, με βάση την πληρωμή και έκδοση χρεών και περιλαμβάνουν εταιρείες όπως η Nvidia Corp. (NVDA), η Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), η Netflix Inc. (NFLX), η Illumina Inc. (ILMN) και της TJX Companies Inc. (TJX). Αυτά τα αποθέματα έχουν περάσει από το S & P 500 και είναι σε θέση να διατηρήσουν τη δυναμική τους, σύμφωνα με τους αναλυτές.
"Οι εταιρείες με ασφαλή και υψηλής ποιότητας ισολογισμούς υπερέβησαν τις επιδόσεις τους και τώρα διαπραγματεύονται σε μια εταιρεία παροχής υπηρεσιών πολλαπλών ασφαλίστρων 83% P / E σε αδύναμες εταιρείες ισολογισμού", διαβάστε η έκθεση Goldman.
