Τι είναι το κεφάλαιο που δεσμεύεται;
Το δεσμευμένο κεφάλαιο είναι τα χρήματα που ένας επενδυτής έχει συμφωνήσει να συνεισφέρει σε ένα επενδυτικό ταμείο. Ο όρος χρησιμοποιείται συνήθως σε σχέση με εναλλακτικές επενδύσεις, όπως τα κεφάλαια επιχειρηματικού κεφαλαίου (VC), τα κεφάλαια ιδιωτικών κεφαλαίων (PE) και τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου.
Σε αντίθεση με τα δημόσια διαπραγματεύσιμα μέσα, όπως τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF), αυτά τα ταμεία εναλλακτικών επενδύσεων είναι σχετικά μη ρευστά. Ως εκ τούτου, οι διαχειριστές τους βασίζονται στο δεσμευμένο κεφάλαιο των επενδυτών για να εξασφαλίσουν ότι διαθέτουν επαρκείς πόρους για να χρηματοδοτήσουν τον αγωγό εξαγοράς τους και τα διοικητικά έξοδά τους.
Βασικές τακτικές
- Το αναληφθέν κεφάλαιο είναι τα χρήματα που συνεισφέρονται σε ένα επενδυτικό ταμείο. Συνδέεται με τα ταμεία εναλλακτικών επενδύσεων, όπως το VC, το PE και τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου. Το εγκεκριμένο κεφάλαιο χρησιμοποιείται για τη χρηματοδότηση επενδύσεων καθώς και διοικητικών δαπανών. η αδυναμία απόδοσης του μπορεί να οδηγήσει σε κυρώσεις, όπως η απώλεια μελλοντικών κερδών.
Κατανόηση του αναληφθέντος κεφαλαίου
Οι επενδυτές που επιθυμούν να συνεισφέρουν κεφάλαια σε εταιρείες εναλλακτικών επενδύσεων πιστεύουν γενικά ότι θα απολαμβάνουν υψηλότερης απόδοσης προσαρμοσμένης στον κίνδυνο από ό, τι είναι δυνατό σε πιο παραδοσιακές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Ωστόσο, αναζητώντας αυτά τα οφέλη, οι επενδυτές πρέπει να είναι έτοιμοι να δεχθούν πιο περιοριστικούς όρους.
Οι οργανισμοί εναλλακτικών επενδύσεων προσφέρουν γενικά λιγότερη επίβλεψη από τους παραδοσιακούς ομολόγους τους και απαιτούν επίσης από τους επενδυτές να πραγματοποιούν εκ των προτέρων τις εισφορές κεφαλαίου τους. Αυτές οι συνεισφορές μπορούν είτε να γίνουν εκ των προτέρων είτε σε μια συμφωνημένη χρονική περίοδο. Το μέγεθος αυτών των εισφορών είναι επίσης πολύ μεγαλύτερο από ό, τι στα περισσότερα επενδυτικά οχήματα, με ελάχιστο μέγεθος συνεισφορών συνήθως πάνω από 1 εκατομμύριο δολάρια.
Παραδοσιακά, οι επενδυτές που πραγματοποιούν κεφάλαια σε ένα εναλλακτικό επενδυτικό ταμείο θα έχουν αρκετά χρόνια για να καλύψουν τη δέσμευση. Εάν δεν το πράξει, μπορεί να οδηγήσει σε κυρώσεις, όπως η κατάπτωση μέρους του μεριδίου του επενδυτή στα μελλοντικά κέρδη. Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι παραβατικοί επενδυτές ενδέχεται επίσης να υποχρεωθούν να πουλήσουν το ενδιαφέρον τους στο ταμείο, είτε σε άλλους υφιστάμενους εταίρους είτε σε εγκεκριμένους τρίτους.
Ανάλογα με τη δομή του αμοιβαίου κεφαλαίου, το κεφάλαιο που έχει δεσμευτεί μπορεί να διατεθεί για συγκεκριμένες επενδύσεις ή μπορεί να μεταφερθεί σε ταμείο γενικού σκοπού που ονομάζεται «τυφλή δεξαμενή». Στο τελευταίο σενάριο, ο επενδυτής δεν θα γνωρίζει εγκαίρως ποιες ακριβείς επενδύσεις θα χρησιμοποιηθούν για τη χρηματοδότηση του κεφαλαίου τους. Αντ 'αυτού, θα γνωρίζουν μόνο τη γενική στρατηγική που ακολουθείται, αφήνοντας τα στοιχεία να διευθετηθούν από τους διαχειριστές του ταμείου.
Σε άλλες περιπτώσεις, τα κεφάλαια θα αποκαλύψουν τις συγκεκριμένες εξαγορές για τις οποίες αντλούν κεφάλαια, μαζί με την κυρίαρχη στρατηγική τους. Στην περίπτωση αυτή, οι επενδυτές μπορούν να αποφασίσουν εάν επιθυμούν να συμμετάσχουν στη χρηματοδότηση κάθε συγκεκριμένου έργου. Εάν πιστεύουν ότι η στρατηγική είναι δελεαστική, αλλά είναι λιγότερο ενθουσιώδεις για την επόμενη απόκτηση του αγωγού του αμοιβαίου κεφαλαίου, μπορεί να καθυστερήσει τη συνεισφορά τους μέχρι να παρουσιάσουν μια πιο συναρπαστική επιλογή μέσα σε αυτή τη στρατηγική.
Αυτή η μέθοδος επένδυσης ευνοείται γενικά από επενδυτές που εκτιμούν μια μεγαλύτερη αίσθηση ελέγχου. Από την άλλη πλευρά, μπορεί να υπονομεύσει την απόδοση των αμοιβαίων κεφαλαίων περιορίζοντας την ικανότητα των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων να ενεργούν ευκαιριακά αναζητώντας τις υψηλότερες πιθανές επενδυτικές αποδόσεις.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου του δεσμευμένου κεφαλαίου
Ας υποθέσουμε ότι είστε ο ιδιοκτήτης της XYZ Capital, μιας εταιρείας ιδιωτικών κεφαλαίων που ειδικεύεται σε ώριμες βιομηχανικές επιχειρήσεις στο Northwest Pacific. Κατά την προσέλκυση επενδυτικού κεφαλαίου, το ταμείο σας παρέχει αναλυτικές πληροφορίες σχετικά με την επενδυτική του στρατηγική, συμπεριλαμβανομένων παραδειγμάτων παρελθόντων εξαγορών και χρονοδιάγραμμα των αναμενόμενων μελλοντικών εξαγορών.
Αντί να συγκεντρώνετε κεφάλαια με βάση την απόκτηση, ωστόσο, το ταμείο σας συγκεντρώνει χρήματα σε μια τυφλή πισίνα. Οι επενδυτές σας στη συνέχεια εμπιστεύονται ότι θα διαθέσετε το κεφάλαιό τους σε επενδύσεις που είναι σύμφωνες με τη συμφωνηθείσα στρατηγική, χωρίς να χρειάζεται να επανεξετάσετε και να εγκρίνετε κάθε μεμονωμένη επένδυση.
Για να εφαρμόσετε αυτό το μοντέλο συλλογής κεφαλαίων, ζητάτε να δεσμεύεται το αναληφθέν κεφάλαιο ανά πάσα στιγμή εντός ενός έως τριών ετών μετά την έναρξη του ταμείου. Τα ελάχιστα μεγέθη συνεισφοράς καθορίζονται σε 1 εκατομμύριο δολάρια. Εάν οι επενδυτές δεν καταφέρουν να καταβάλουν έγκαιρα τις εισφορές τους, ίσως χρειαστεί να πωλήσουν το μερίδιό τους στο ταμείο σε ένα εγκεκριμένο μέρος.
Μετά τη συγκέντρωση, το δεσμευμένο κεφάλαιο χρησιμοποιείται στη συνέχεια για τη χρηματοδότηση των προγραμματισμένων επενδύσεων καθώς και για την κάλυψη των διοικητικών δαπανών, όπως οι αμοιβές, οι μισθοί, τα έξοδα ταξιδίου και το κόστος δέουσας επιμέλειας.
