Τι είναι Compound Accreted Value (CAV)
Η σύνθετη τιμή σύνθεσης (CAV) είναι ένα μέτρο της θεωρητικής αξίας ενός δεσμού μηδενικού τοκομεριδίου σε οποιοδήποτε δεδομένο χρονικό σημείο. τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου είναι συνήθως μακροπρόθεσμες επενδύσεις που δεν αποφέρουν τόκους όπως και τα παραδοσιακά ομόλογα. Ο τόκος ενός ομολόγου με μηδενικό τοκομερίδιο συσσωρεύεται μέχρι τη λήξη του όταν καταβάλλεται. Επομένως, ο υπολογισμός της σύνθετης αξίας (CAV) είναι να προστεθεί το σύνολο των τόκων που κερδίζονται μέχρι ένα συγκεκριμένο χρονικό σημείο στην αρχική τιμή του ομολόγου.
Διάλυση της σύνθετης τιμής (CAV)
Με άλλο τρόπο, η σύνθετη αξία (CAV) ενός ομολόγου μηδενικού τοκομεριδίου θα είναι ίση με το κύριο συν τους δεδουλευμένους σύνθετους τόκους. Με σύνθετο ενδιαφέρον, η επένδυση αυξάνεται εκθετικά. Αυτή η μέθοδος υπολογισμού του ενδιαφέροντος είναι το αντίστροφο του απλού ενδιαφέροντος, το οποίο αυξάνει γραμμικά.
Ένα δάνειο μηδενικού τοκομεριδίου δεν καταβάλλει κανονικούς τόκους, αλλά προσφέρεται με μεγάλη έκπτωση. Το επενδυτικό μέσο δίνει στο επενδυτικό κέρδος μόνο τη λήξη, όταν η εξαγορά θα είναι για την πλήρη ονομαστική αξία. Με το καθυστερημένο εισόδημά του, ένα ομολογιακό μηδενικό κουπόνι που αγοράζεται σήμερα και ωριμάζει σε 20 χρόνια δεν θα παράγει έσοδα από τόκους για δύο δεκαετίες. Ένας δεσμός μηδενικού κουπονιού είναι επίσης γνωστός ως δεδουλευμένος δεσμός. Για τον προσδιορισμό της συνολικής αξίας του ομολόγου σε οποιοδήποτε σημείο πριν από τη λήξη θα ήταν απαραίτητος ο υπολογισμός της αναμενόμενης τιμής σύνθεσης (CAV).
Πώς λειτουργεί η Ενσωματωμένη Αξία
Το αρχικό ποσό κεφαλαίου που προστέθηκε στην προσαύξηση κατά την τρέχουσα ημερομηνία θα έχει ως αποτέλεσμα το CAV. Για παράδειγμα, εάν αγοράσει ομόλογο με μηδενικό τοκομερίδιο για $ 1.000 και ωριμάσει σε ποσοστό 10% ετησίως, το CAV μετά από δέκα χρόνια είναι $ 2.593, 74. Καθώς η επένδυση αυξάνεται με σύνθετους τόκους, ο κύριος που θα επιστραφεί στον επενδυτή αυξάνεται.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, ο εκδότης μπορεί να παράσχει ένα χρονοδιάγραμμα σύνθετων αξιών στους επενδυτές σε επίσημη δήλωση. Το παρόν έγγραφο, που συντάχθηκε σε συνδυασμό με μια πρωτογενή προσφορά, περιλαμβάνει σχετικές πληροφορίες, όπως τον τρόπο αποπληρωμής των τίτλων και τα οικονομικά χαρακτηριστικά του εκδότη.
Ο υπολογισμός της προστιθέμενης αξίας του δεσμού μηδενικού τοκομεριδίου (CAV) γίνεται σημαντικό εάν ο δεσμός μεταφέρει μια πρόβλεψη κλήσης. Η πρόβλεψη κλήσης επιτρέπει στον εκδότη να αγοράσει ή να αποσυρθεί από την ομολογία. Αυτό συμβαίνει επειδή οι προβλέψεις κλήσεων για ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου συνδέονται τυπικά με το CAV του ομολόγου. Η διάταξη θα προβλέπει συνήθως ότι ο εκδότης μπορεί να καλέσει το ομόλογο σε συγκεκριμένη ημερομηνία σε τιμή που αποτελεί πριμοδότηση για το CAV του ομολόγου.
Ένα δάνειο μηδενικού τοκομεριδίου διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο εάν κοστίζει περισσότερο από την αναμενόμενη αξία της σύνθετης αξίας (CAV) σε αυτό το συγκεκριμένο χρονικό σημείο. Αντίθετα, το ομόλογο με μηδενικό τοκομερίδιο διαπραγματεύεται με έκπτωση εάν κοστίζει λιγότερο από το CAV του.
