Τι είναι η Αγορά Συμβολαίων;
Η αγορά συμβολαίων ή η ορισθείσα αγορά συμβολαίων είναι μια καταχωρημένη αγορά όπου διαπραγματεύονται εμπορεύματα και συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης. Μερικές φορές είναι γνωστή ως "καθορισμένη ανταλλαγή".
Βασικές τακτικές
- Η αγορά συμβολαίων ή η καθορισμένη αγορά συμβολαίων είναι μια καταχωρημένη αγορά στην οποία διαπραγματεύονται εμπορεύματα και συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης και η βασική της λειτουργία είναι η διασφάλιση δίκαιης και ομαλής διαπραγμάτευσης, οικονομικών ελέγχων και αποτελεσματικής διάδοσης των πληροφοριών για τις τιμές των συναλλαγών. Οι αγορές συμβάσεων πρέπει να εγγράφονται στην εποπτική αρχή (CFTC), σύμφωνα με το άρθρο 5 του νόμου περί εμπορευματικών ανταλλαγών (CEA). Προς το συμφέρον της διατήρησης της ρευστότητας, οι συμβάσεις που διαπραγματεύονται σε συμβατική αγορά έχουν τυποποιημένα μεγέθη, ημερομηνίες εκπνοής και, για τις επιλογές, τις τιμές απεργίας, οι οποίες έρχονται σε αντίθεση με τις εξωχρηματιστηριακές (OTC) συμβάσεις.
Κατανόηση μιας αγοράς συμβολαίου
Μια αγορά συμβολαίων ή μια καθορισμένη αγορά συμβολαίων (DCM) είναι οποιοδήποτε συμβούλιο εμπορίου (ανταλλαγής) που έχει οριστεί για το εμπόριο συγκεκριμένων δικαιωμάτων προαίρεσης ή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Πρέπει να εγγραφεί στην εποπτεύουσα ρυθμιστική αρχή, κυρίως στην επιτροπή εμπορίας μελλοντικών εμπορικών συναλλαγών εμπορευμάτων (CFTC), σύμφωνα με το τμήμα 5 του νόμου περί εμπορευματικών ανταλλαγών (CEA). Οι περισσότερες μεγάλες προθεσμιακές αγορές παρέχουν επίσης λειτουργίες εκκαθάρισης και διακανονισμού.
Μια αγορά συμβολαίων, γνωστή και ως ανταλλαγή, παρέχει το περιβάλλον, είτε πρόκειται για φυσική αγορά είτε για εικονικές ηλεκτρονικές πλατφόρμες, όπου αγοράζονται και πωλούνται συμβάσεις συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης. Πρόκειται για μια αγορά στην οποία διαπραγματεύονται τίτλοι, βασικά εμπορεύματα, παράγωγα και άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα. Η βασική λειτουργία της ανταλλαγής είναι η διασφάλιση δίκαιης και ομαλής διαπραγμάτευσης, οι οικονομικοί έλεγχοι και η αποτελεσματική διάδοση των πληροφοριών για τις τιμές των συναλλαγών.
Για τη διατήρηση της ρευστότητας, οι συμβάσεις που διαπραγματεύονται σε μια συμβατική αγορά έχουν τυποποιημένα μεγέθη, ημερομηνίες λήξης και, για επιλογές, τιμές τιμών. Αυτή η τυποποίηση αντιβαίνει στις εξωχρηματιστηριακές (OTC) συμβάσεις στις οποίες οι αγοραστές και οι πωλητές συμφωνούν με τους όρους.
Ιστορία των Συμβατικών Αγορών στις ΗΠΑ
Το μεγαλύτερο χρηματιστήριο αξιών στις ΗΠΑ, το Chicago Mercantile Exchange (CME), διαμορφώθηκε στα τέλη της δεκαετίας του 1890, όταν τα μόνα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που προσφέρθηκαν αφορούσαν γεωργικά προϊόντα. Η εμφάνιση επιτοκίων ή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομισμάτων σε μεγάλες αγορές συναλλάγματος ήρθε τη δεκαετία του 1970. Τα σημερινά χρηματιστήρια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι σημαντικά μεγαλύτερα, με την αντιστάθμιση των χρηματοπιστωτικών μέσων μέσω συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτές οι συμβόλαια αντιστάθμισης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητας της αγοράς συναλλάγματος. Οι ανταλλαγές μελλοντικών συναλλαγών διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στη λειτουργία του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Οι χρηματιστηριακές συναλλαγές έχουν σημειώσει πολλές συγχωνεύσεις, με το σημαντικότερο να υπάρχει μεταξύ του Chicago Mercantile Exchange και του Chicago Trade Board (CBOT) το 2007. Η Rebranded ως CME Group εξαγόρασε στη συνέχεια τη NYMEX Holdings Inc., μητρική εταιρεία του New York Mercantile Exchange (NYMEX) και Commodity Exchange Inc. (COMEX) το 2008. Αναπτύσσοντας και πάλι το 2012, πρόσθεσε το Συμβούλιο Εμπορίου του Kansas City, ο οποίος είναι ο κυρίαρχος παίκτης στο σκληρό κόκκινο χειμερινό σιτάρι.
Ένας άλλος σημαντικός παίκτης στις ΗΠΑ είναι η Intercontinental Exchange (ICE). Γεννημένος ως ηλεκτρονική ανταλλαγή το 2000, η ICE εξαγόρασε το Διεθνές Χρηματιστήριο Πετρελαίου (ICE) το 2001. Το 2007 έλαβε τόσο το Συμβούλιο Εμπορίου της Νέας Υόρκης (NYBOT) όσο και το Winnipeg Commodity Exchange (WCE). Τέλος, επεκτάθηκε σε μετοχές με την εξαγορά του NYSE Euronext το 2013.
Ως αποτέλεσμα του Dodd-Frank Wall Street Reform και Προστασίας Καταναλωτών (Dodd-Frank), της νομοθεσίας που θεσπίστηκε το 2010, τα DCM αποτελούν ένα από τα δύο είδη ανταλλαγών στα οποία μπορούν να ανταλλάσσονται υποχρεωτικά εκκαθαρισμένα ανταλλαγές. Ο άλλος τύπος ανταλλαγής ονομάζεται διευκόλυνση εκτέλεσης ανταλλαγής (SEF). Η νομοθεσία προσπάθησε να μετακινήσει ποιες ήταν οι συμβάσεις μεταξύ δύο μερών στα δύο είδη ανταλλαγών, ώστε να είναι διαθέσιμες σε πολλούς αντισυμβαλλομένους.
