Τι είναι ο πιστωτικός κίνδυνος;
Ο πιστωτικός κίνδυνος είναι η πιθανότητα ζημίας που προκύπτει από την αποτυχία του δανειολήπτη να επιστρέψει ένα δάνειο ή να εκπληρώσει συμβατικές υποχρεώσεις. Παραδοσιακά, αναφέρεται στον κίνδυνο ότι ο δανειστής δεν μπορεί να λάβει το οφειλόμενο κεφάλαιο και τόκο, πράγμα που έχει ως αποτέλεσμα τη διακοπή των ταμειακών ροών και το αυξημένο κόστος είσπραξης. Οι υπερβολικές ταμειακές ροές μπορούν να γραφούν για να παρέχουν πρόσθετη κάλυψη για πιστωτικό κίνδυνο. Αν και είναι αδύνατο να γνωρίζουμε ακριβώς ποιος θα εκπληρώσει τις υποχρεώσεις, η σωστή εκτίμηση και διαχείριση του πιστωτικού κινδύνου μπορεί να μειώσει τη σοβαρότητα μιας ζημίας. Οι πληρωμές τόκων από τον δανειολήπτη ή τον εκδότη οφειλής είναι η ανταμοιβή του δανειστή ή του επενδυτή για την ανάληψη πιστωτικού κινδύνου.
Πιστωτικός κίνδυνος
Βασικές τακτικές
- Ο πιστωτικός κίνδυνος είναι η πιθανότητα απώλειας ενός δανειστή που αναλαμβάνει λόγω της πιθανότητας ενός δανειολήπτη να μην επιστρέψει ένα δάνειο. Ο καταναλωτικός πιστωτικός κίνδυνος μπορεί να μετρηθεί με τα πέντε κριτήρια: το πιστωτικό ιστορικό, την ικανότητα αποπληρωμής, το κεφάλαιο, τις συνθήκες του δανείου και τις συναφείς ασφάλειες. Οι καταναλωτές που εμφανίζουν υψηλότερους πιστωτικούς κινδύνους συνήθως καταβάλλουν υψηλότερα επιτόκια δανείων.
Κατανόηση του πιστωτικού κινδύνου
Όταν οι δανειστές προσφέρουν υποθήκες, πιστωτικές κάρτες ή άλλους τύπους δανείων, υπάρχει ο κίνδυνος ο δανειολήπτης να μην επιστρέψει το δάνειο. Ομοίως, εάν μια εταιρεία προσφέρει πίστωση σε έναν πελάτη, υπάρχει κίνδυνος ο πελάτης να μην πληρώσει τα τιμολόγιά του. Ο πιστωτικός κίνδυνος περιγράφει επίσης τον κίνδυνο ότι ένας εκδότης ομολόγων ενδέχεται να μην προβεί σε πληρωμή όταν του ζητηθεί ή ότι μια ασφαλιστική εταιρεία δεν θα είναι σε θέση να πληρώσει μια απαίτηση.
Οι πιστωτικοί κίνδυνοι υπολογίζονται με βάση τη συνολική ικανότητα του δανειολήπτη να επιστρέψει ένα δάνειο σύμφωνα με τους αρχικούς όρους. Για να εκτιμήσουν τον πιστωτικό κίνδυνο σε ένα καταναλωτικό δάνειο, οι δανειστές εξετάζουν τα πέντε Cs: πιστωτικό ιστορικό, ικανότητα αποπληρωμής, κεφάλαιο, συνθήκες δανείου και συναφή ασφάλεια.
Ορισμένες εταιρείες έχουν δημιουργήσει τμήματα που είναι αποκλειστικά υπεύθυνα για την αξιολόγηση των πιστωτικών κινδύνων των σημερινών και δυνητικών πελατών τους. Η τεχνολογία επέτρεψε στις επιχειρήσεις να αναλύουν γρήγορα τα δεδομένα που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση του προφίλ κινδύνου ενός πελάτη.
Εάν ένας επενδυτής εξετάσει την αγορά ενός ομολόγου, θα επανεξετάσει συχνά την πιστοληπτική ικανότητα του ομολόγου. Εάν έχει χαμηλή βαθμολογία (B ή C), ο εκδότης έχει υψηλό κίνδυνο αθέτησης. Αντίθετα, εάν έχει υψηλή βαθμολογία (AAA, AA, ή A), θεωρείται ασφαλής επένδυση.
Οι οργανισμοί πιστοληπτικής αξιολόγησης ομολόγων, όπως οι Moody's Investors Services και οι Fitch Ratings, αξιολογούν σε συνεχή βάση τους πιστωτικούς κινδύνους χιλιάδων εκδοτών εταιρικών ομολόγων και δήμων. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής που αποφεύγει τον κίνδυνο μπορεί να επιλέξει να αγοράσει δημοτικό ομολογιακό δάνειο με ονομαστική αξία AAA. Αντίθετα, ένας επενδυτής που αναζητεί κινδύνους μπορεί να αγοράσει ένα ομολογιακό δάνειο με χαμηλότερη βαθμολογία σε αντάλλαγμα για πιθανώς υψηλότερες αποδόσεις.
Πιστωτικός κίνδυνος έναντι επιτοκίων
Εάν υπάρχει υψηλότερο επίπεδο υποτιθέμενου πιστωτικού κινδύνου, οι επενδυτές και οι δανειστές συνήθως απαιτούν υψηλότερο επιτόκιο για το κεφάλαιό τους.
Οι πιστωτές μπορούν επίσης να επιλέξουν να παραιτηθούν από την επένδυση ή το δάνειο.
Για παράδειγμα, επειδή ένας αιτών υποθήκη με ανώτερη πιστοληπτική διαβάθμιση και σταθερό εισόδημα είναι πιθανό να θεωρηθεί ως χαμηλός πιστωτικός κίνδυνος, θα λάβει χαμηλό επιτόκιο για την υποθήκη του. Αντιθέτως, αν ο αιτών έχει κακή πιστωτική ιστορία, μπορεί να χρειαστεί να συνεργαστεί με δανειστή subprime-δανειστή υποθηκών που προσφέρει δάνεια με σχετικά υψηλά επιτόκια σε δανειολήπτες υψηλού κινδύνου - για να λάβει χρηματοδότηση.
Ομοίως, οι εκδότες ομολόγων με λιγότερο από τέλειες αξιολογήσεις προσφέρουν υψηλότερα επιτόκια από τους εκδότες ομολόγων με τέλειες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. Οι εκδότες με χαμηλότερες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας χρησιμοποιούν υψηλές αποδόσεις για να προσελκύσουν τους επενδυτές για να αναλάβουν τον κίνδυνο που συνδέεται με τις προσφορές τους.
