Συναλλαγές μεταφοράς νομισμάτων 101

Πίνακας περιεχομένων

Carry Trade
Η Μηχανική του Κέρδους
Γιατί η στρατηγική αυτή είναι τόσο δημοφιλής
Χαμηλή μεταβλητότητα, φιλική προς τον κίνδυνο
Κεντρικές τράπεζες και επιτόκια
Κίνδυνος Κεντρικής Τράπεζας
Αν ήταν μόνο αυτό το εύκολο!
Καλύτερος τρόπος για το εμπόριο Carry
Επωφελείται από το Carry Trade

Είτε επενδύετε σε μετοχές, ομόλογα, εμπορεύματα ή νομίσματα, είναι πιθανό ότι έχετε ακούσει για το carry trade. Αυτή η στρατηγική έχει δημιουργήσει θετικές μέσες αποδόσεις από τη δεκαετία του 1980, αλλά μόνο την τελευταία δεκαετία έχει γίνει δημοφιλής μεταξύ μεμονωμένων επενδυτών και εμπόρων.

Για το καλύτερο μέρος των τελευταίων 10 ετών, το εμπόριο carry ήταν ένα εμπόριο μονής κατεύθυνσης που κατευθυνόταν προς τα βόρεια χωρίς μεγάλες αναπροσαρμογές. Ωστόσο, το 2008, οι έμποροι μεταφορών έμαθαν ότι η βαρύτητα πάντα επανέρχεται στον έλεγχο καθώς το εμπόριο κατέρρευσε, σβήνοντας επτά χρόνια κέρδη σε τρεις μήνες.

Ωστόσο, τα κέρδη που πραγματοποιήθηκαν μεταξύ 2000-2007 έχουν πολλούς εμπόρους forex ελπίζοντας ότι το εμπόριο carry θα επιστρέψει μία μέρα. Για όσους από εσάς εξακολουθείτε να είστε εξοικειωμένοι με το τι είναι ένα carry trade και γιατί η υστερία που περιβάλλει το εμπόριο έχει επεκταθεί πέρα από τη νομισματική αγορά, καλώς ήλθατε στο Carry Trades 101. Θα διερευνήσουμε πώς ένα carry trade είναι δομημένο όταν λειτουργεί, t και τους διαφορετικούς τρόπους με τους οποίους οι βραχυπρόθεσμοι και μακροπρόθεσμοι επενδυτές μπορούν να εφαρμόσουν τη στρατηγική.

Βασικές τακτικές

Ένα εμπόριο νομισμάτων μεταφοράς είναι μια στρατηγική που περιλαμβάνει δανεισμό από ένα νόμισμα χαμηλού επιτοκίου και για τη χρηματοδότηση αγοράς ενός νομίσματος που παρέχει ένα επιτόκιο. Ένας έμπορος που χρησιμοποιεί αυτή τη στρατηγική προσπαθεί να καταγράψει τη διαφορά μεταξύ των επιτοκίων, η οποία μπορεί να είναι σημαντική ανάλογα με το ποσό μόχλευση. Το εμπόριο μεταφοράς είναι μία από τις πιο δημοφιλείς στρατηγικές διαπραγμάτευσης στην αγορά συναλλάγματος. Παρόλα αυτά, οι πράξεις μεταφοράς μπορούν να είναι επικίνδυνες, καθώς συχνά έχουν μεγάλη μόχλευση και υπερπληθυσμό.

Νόμισμα Carry Trade

Carry Trade

Το carry trade είναι μία από τις πιο δημοφιλείς εμπορικές στρατηγικές στην αγορά συναλλάγματος. Μηχανικά, η τοποθέτηση σε ένα εμπόριο μεταφοράς δεν συνεπάγεται τίποτα περισσότερο από την αγορά ενός υψηλού αποδόσιμου νομίσματος και τη χρηματοδότησή του με ένα νόμισμα χαμηλής απόδοσης, παρόμοιο με τη λέξη "buy low, sell high".

Οι πιο δημοφιλείς πράξεις μεταφοράς περιλαμβάνουν την αγορά ζευγών νομισμάτων, όπως το γιουάν της Αυστραλίας / γιεν Ιαπωνίας και το δολάριο της Νέας Ζηλανδίας / γιεν Ιαπωνίας επειδή τα spreads των επιτοκίων αυτών των ζευγών νομισμάτων είναι πολύ υψηλά. Το πρώτο βήμα στη δημιουργία ενός εμπορίου μεταφοράς είναι να μάθετε ποιο νόμισμα προσφέρει υψηλή απόδοση και ποια είναι η χαμηλή απόδοση.

Τον Ιούνιο του 2010, τα επιτόκια για τα πιο ρευστά νομίσματα στον κόσμο ήταν τα εξής:

Αυστραλία (AUD)	4.50%
Νέα Ζηλανδία (NZD)	2, 75%
Ευρωζώνη (EUR)	1.00%
Καναδάς (CAD)	0, 50%
Ηνωμένο Βασίλειο (GBP)	0, 50%
ΗΠΑ (USD)	0, 25%
Ελβετικό φράγκο (CHF)	0, 25%
Ιαπωνικό γιεν (JPY)	0, 10%

Με αυτά τα επιτόκια, μπορείτε να αναμίξετε και να ταιριάξετε τα νομίσματα με τις υψηλότερες και τις χαμηλότερες αποδόσεις. Τα επιτόκια μπορούν να αλλάξουν ανά πάσα στιγμή, έτσι ώστε οι forex traders να παραμείνουν στην κορυφή αυτών των επιτοκίων με την επίσκεψη στις ιστοσελίδες των αντίστοιχων κεντρικών τραπεζών τους.

Δεδομένου ότι η Νέα Ζηλανδία και η Αυστραλία έχουν τις υψηλότερες αποδόσεις στη λίστα μας, ενώ η Ιαπωνία έχει το χαμηλότερο, δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι το AUD / JPY είναι το παιδί αφίσας των μεταφορών. Τα νομίσματα διαπραγματεύονται σε ζεύγη, έτσι ώστε όλος ο επενδυτής πρέπει να κάνει για να θέσει σε εμπορική συναλλαγή είναι να αγοράσει NZD / JPY ή AUD / JPY μέσω μιας πλατφόρμας διαπραγμάτευσης forex με ένα forex μεσίτη.

Το χαμηλό κόστος δανεισμού του ιαπωνικού γεν είναι ένα μοναδικό χαρακτηριστικό που έχει επίσης κεφαλαιοποιηθεί από εμπόρους μετοχών και εμπορευμάτων σε όλο τον κόσμο. Την περασμένη δεκαετία, οι επενδυτές σε άλλες αγορές άρχισαν να εφαρμόζουν τις δικές τους εκδοχές για το carry trade με το βραχυκύκλωμα του γιεν και την αγορά των αμερικανικών ή κινεζικών αποθεμάτων, για παράδειγμα. Αυτό είχε κάποτε τροφοδοτήσει μια τεράστια κερδοσκοπική φούσκα και στις δύο αγορές και είναι ο λόγος για τον οποίο υπήρξε ισχυρή συσχέτιση μεταξύ των μεταφορών και των μετοχών.

Η Μηχανική του Κέρδους

Ένας από τους ακρογωνιαίους λίθους της στρατηγικής μεταφοράς είναι η δυνατότητα να κερδίζεις ενδιαφέρον. Το εισόδημα συγκεντρώνεται καθημερινά για μακρές συναλλαγές carry με τριπλή ανατροπή που δόθηκε την Τετάρτη για λογαριασμό των ρολογιών του Σαββάτου και της Κυριακής.

Σε γενικές γραμμές, ο ημερήσιος τόκος υπολογίζεται με τον ακόλουθο τρόπο:

$\begin{matrix} Ημερήσιο ενδιαφέρον = \frac{{IR}_{Μεγάλο νόμισμα} - {IR}_{Σύντομο νόμισμα}}{365 Ημέρες} \times NV \\ που: \\ IR = επιτόκιο \\ NV = θεωρητική αξία \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Ημερήσιο ενδιαφέρον} = \ frac { text {IR} _ \ text {Μεγάλο νόμισμα} - \ text {IR} _ \ text {Short Currencies}} {365 \ text {Ημέρες}} times \ text {NV} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {IR} = \ text {επιτόκιο} \ & \ text {NV} = {ευθυγραμμισμένος}$ Ημερήσιο Τόκο = 365 ΗμέρεςIRL Νόμισμα -IRShort Νόμισμα × NVwhere: IR = επιτόκιοNV = θεωρητική αξία

Για παράδειγμα, χρησιμοποιώντας μια παρτίδα AUD / JPY που έχει ένα πλασματικό ποσό των 100.000 δολαρίων, υπολογίζουμε το ενδιαφέρον με τον ακόλουθο τρόπο:

$\begin{matrix} \frac{. 0450 - 0.001}{365} \times $ 100, 000 ≅ $ 12 ανά μέρα \end{matrix} \ begin {aligned} & \ frac {.0450 - 0.001} {365} times \ $ 100.000 \ cong \ $ 12 \$ 365.0450-0.001 × 100.000 $ ή $ 12 ανά ημέρα

Το ποσό δεν θα είναι ακριβώς $ 12, επειδή οι τράπεζες θα χρησιμοποιήσουν ένα επιτόκιο μίας ημέρας που θα κυμαίνεται σε καθημερινή βάση.

Είναι σημαντικό να συνειδητοποιήσουμε ότι το ποσό αυτό μπορεί να κερδίσει μόνο οι έμποροι που είναι μεγάλοι AUD / JPY. Για εκείνους που ξεθωριάζουν τη μεταφορά ή σύντομη AUD / JPY, οι τόκοι καταβάλλονται καθημερινά.

Γιατί η στρατηγική αυτή είναι τόσο δημοφιλής

Μεταξύ Ιανουαρίου 2000 και Μαΐου 2007, το ζεύγος νομισμάτων του Αυστραλιανού δολαρίου / ιαπωνικού γιεν (AUD / JPY) προσέφερε μέσο ετήσιο επιτόκιο 5, 14%. Για τους περισσότερους ανθρώπους, αυτή η επιστροφή είναι ένα λαχτάρα, αλλά σε μια αγορά όπου η μόχλευση είναι τόσο υψηλή όσο 200: 1, ακόμη και η χρήση πενταπλάσιας ή δεκαπλάσιας μόχλευσης μπορεί να κάνει την επιστροφή εξαιρετικά υπερβολική. Οι επενδυτές κερδίζουν αυτή την απόδοση ακόμη και αν το ζεύγος νομισμάτων αποτύχει να μετακινήσει μία δεκάρα. Ωστόσο, με τόσους πολλούς ανθρώπους εθισμένους στις μεταφορές, το νόμισμα σχεδόν ποτέ δεν μένει στάσιμο. Για παράδειγμα, μεταξύ Φεβρουαρίου και Απριλίου του 2010, η ισοτιμία AUD / USD κέρδισε σχεδόν το 10%. Μεταξύ Ιανουαρίου 2001 και Δεκεμβρίου 2007, η αξία του AUD / USD αυξήθηκε περίπου κατά 70%.

Χαμηλή μεταβλητότητα, φιλική προς τον κίνδυνο

Οι συναλλαγές πραγματοποιούνται επίσης σε περιβάλλον χαμηλής μεταβλητότητας, επειδή οι έμποροι είναι πιο πρόθυμοι να αναλάβουν κινδύνους. Αυτό που ψάχνουν οι έμποροι carry είναι η απόδοση - οποιαδήποτε αύξηση κεφαλαίου είναι απλά ένα επίδομα. Επομένως, οι περισσότεροι μεταφορείς, ειδικά τα μεγάλα hedge funds που διακυβεύουν πολλά, είναι απολύτως χαρούμενοι αν το νόμισμα δεν κινεί ούτε μία δεκάρα, διότι θα κερδίσουν ακόμα τη μοχλευμένη απόδοση.

Όσο το νόμισμα δεν πέφτει, οι μεταφορείς θα πληρώνονται ουσιαστικά ενώ περιμένουν. Επίσης, οι έμποροι και οι επενδυτές είναι πιο άνετοι να αναλαμβάνουν κινδύνους σε περιβάλλοντα χαμηλής μεταβλητότητας.

Κεντρικές τράπεζες και επιτόκια

Οι μεταφορές λειτουργούν όταν οι κεντρικές τράπεζες είτε αυξάνουν τα επιτόκια είτε σχεδιάζουν να αυξήσουν τα επιτόκια. Τα χρήματα μπορούν τώρα να μεταφερθούν από τη μία χώρα στην άλλη με το πάτημα ενός ποντικιού και οι μεγάλοι επενδυτές δεν διστάζουν να μετακινήσουν τα χρήματά τους, αναζητώντας όχι μόνο υψηλή αλλά και αυξημένη απόδοση. Η ελκυστικότητα του εμπορίου μεταφοράς δεν είναι μόνο στην απόδοση αλλά και στην ανατίμηση κεφαλαίου. Όταν μια κεντρική τράπεζα αυξάνει τα επιτόκια, ο κόσμος παρατηρεί και υπάρχουν συνήθως πολλοί άνθρωποι που συσσωρεύονται στο ίδιο εμπόριο carry, πιέζοντας την αξία του ζεύγους νομισμάτων υψηλότερο στη διαδικασία. Το κλειδί είναι να προσπαθήσουμε να εισέλθουμε στην αρχή του κύκλου σύσφιξης ρυθμού και όχι στο τέλος.

Η κερδοφορία των μεταφορών διαπραγματεύεται όταν οι χώρες που προσφέρουν υψηλά επιτόκια αρχίζουν να τις κόβουν. Η αρχική μετατόπιση της νομισματικής πολιτικής τείνει να αντιπροσωπεύει σημαντική μεταβολή της τάσης του νομίσματος. Για να πετύχει το εμπόριο carry, το ζεύγος νομισμάτων είτε δεν πρέπει να αλλάξει την αξία ούτε να εκτιμήσει.

Όταν τα επιτόκια μειώνονται, οι ξένοι επενδυτές είναι λιγότερο υποχρεωμένοι να προχωρήσουν σε μεγάλο χρονικό διάστημα το ζεύγος νομισμάτων και είναι πιο πιθανό να αναζητήσουν αλλού πιο κερδοφόρες ευκαιρίες. Όταν συμβεί αυτό, η ζήτηση για το ζεύγος νομισμάτων μειώνεται και αρχίζει να πωλείται. Δεν είναι δύσκολο να συνειδητοποιήσουμε ότι αυτή η στρατηγική αποτυγχάνει αμέσως εάν η συναλλαγματική ισοτιμία υποτιμηθεί περισσότερο από τη μέση ετήσια απόδοση. Με τη χρήση μόχλευσης, οι απώλειες μπορεί να είναι ακόμα πιο σημαντικές, γι 'αυτό και όταν οι πράξεις carry carry bad, η εκκαθάριση μπορεί να είναι καταστροφική.

Κίνδυνος Κεντρικής Τράπεζας

Οι συναλλαγές θα αποτύχουν επίσης εάν μια κεντρική τράπεζα παρεμβαίνει στην αγορά συναλλάγματος για να σταματήσει το νόμισμά της από την άνοδο ή για να αποτρέψει την περαιτέρω πτώση της. Για τις χώρες που εξαρτώνται από τις εξαγωγές, ένα υπερβολικά ισχυρό νόμισμα θα μπορούσε να πάρει ένα μεγάλο δάγκωμα από τις εξαγωγές, ενώ ένα υπερβολικά αδύναμο νόμισμα θα μπορούσε να βλάψει τα κέρδη των εταιρειών που δραστηριοποιούνται στο εξωτερικό. Ως εκ τούτου, εάν το Aussie ή το Ακτινίδιο, για παράδειγμα, γίνει υπερβολικά ισχυρό, οι κεντρικές τράπεζες αυτών των χωρών θα μπορούσαν να καταφύγουν σε λεκτική ή φυσική παρέμβαση για να σταματήσουν την άνοδο του νομίσματος. Οποιοσδήποτε υπαινιγμός παρέμβασης θα μπορούσε να αντιστρέψει τα κέρδη των μεταφορών.

Αν ήταν μόνο αυτό το εύκολο!

Μια αποτελεσματική στρατηγική μεταφοράς στο εμπόριο δεν περιλαμβάνει απλώς τη μετάβαση σε ένα νόμισμα με την υψηλότερη απόδοση και τη βραδύτητα ενός νομίσματος με τη χαμηλότερη απόδοση. Ενώ το σημερινό επίπεδο του επιτοκίου είναι σημαντικό, αυτό που είναι ακόμα πιο σημαντικό είναι η μελλοντική κατεύθυνση των επιτοκίων. Για παράδειγμα, το αμερικανικό δολάριο θα μπορούσε να εκτιμήσει έναντι του δολαρίου της Αυστραλίας αν η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ αυξήσει τα επιτόκια τη στιγμή που η κεντρική τράπεζα της Αυστραλίας καταστεί αυστηρότερη. Επίσης, οι μεταφορές εμπορευμάτων λειτουργούν μόνο όταν οι αγορές είναι εφησυχασμένες ή αισιόδοξες.

Η αβεβαιότητα, η ανησυχία και ο φόβος μπορούν να αναγκάσουν τους επενδυτές να χαλαρώσουν τις μεταφορές τους. Η εξαγορά 45% σε ζεύγη νομισμάτων, όπως το AUD / JPY και το NZD / JPY το 2008, προκλήθηκε από την παγκόσμια οικονομική κρίση της Subprime. Δεδομένου ότι οι πράξεις μεταφοράς συχνά επενδύουν σε μόχλευση, οι πραγματικές ζημίες ήταν πιθανώς πολύ μεγαλύτερες.

Καλύτερος τρόπος για το εμπόριο Carry

Όταν πρόκειται για τις πράξεις carry, σε οποιαδήποτε χρονική στιγμή, μια κεντρική τράπεζα μπορεί να κρατά σταθερά τα επιτόκια ενώ ένα άλλο μπορεί να αυξάνει ή να μειώνει. Με ένα καλάθι που αποτελείται από τα τρία υψηλότερα και τα τρία χαμηλότερα αποτιμητικά νομίσματα, ένα ζεύγος νομισμάτων αντιπροσωπεύει μόνο ένα τμήμα του συνολικού χαρτοφυλακίου. επομένως, ακόμη και αν υπάρχει ρευστοποίηση συναλλαγών μεταφοράς σε ένα ζεύγος νομισμάτων, οι ζημίες ελέγχονται από την κατοχή ενός καλαθιού. Αυτός είναι στην πραγματικότητα ο προτιμώμενος τρόπος συναλλαγής για τις τράπεζες επενδύσεων και τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου. Αυτή η στρατηγική μπορεί να είναι λίγο δύσκολη για τα άτομα, επειδή η εμπορία ενός καλαθιού θα απαιτούσε φυσικά μεγαλύτερο κεφάλαιο, αλλά μπορεί να γίνει με μικρότερα μεγέθη παρτίδων.

Το κλειδί με ένα καλάθι είναι η δυναμική αλλαγή των χορηγήσεων χαρτοφυλακίου με βάση την καμπύλη επιτοκίων και τη νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών.

Επωφελείται από το Carry Trade

Το carry trade είναι μια μακροπρόθεσμη στρατηγική που είναι πολύ πιο κατάλληλη για τους επενδυτές από τους εμπόρους, επειδή οι επενδυτές θα απολαμβάνουν το γεγονός ότι θα χρειαστεί να ελέγξουν τις τιμές μόνο λίγες φορές την εβδομάδα παρά λίγες φορές την ημέρα. Είναι αλήθεια ότι οι έμποροι, συμπεριλαμβανομένων των κορυφαίων τραπεζών της Wall Street, θα κρατήσουν τις θέσεις τους για μήνες (αν όχι για χρόνια) κάθε φορά. Ο ακρογωνιαίος λίθος της στρατηγικής carry trade είναι να πληρώσετε ενώ περιμένετε, οπότε η αναμονή είναι πραγματικά καλό.

Εν μέρει λόγω της ζήτησης για μεταφορές, οι τάσεις στην αγορά συναλλάγματος είναι ισχυρές και κατευθυντικές. Αυτό είναι σημαντικό και για τους βραχυπρόθεσμους εμπόρους, καθώς σε ένα ζεύγος νομισμάτων όπου το διαφορικό επιτοκίου είναι πολύ σημαντικό μπορεί να είναι πολύ πιο κερδοφόρο να ψάχνεις για ευκαιρίες να αγοράσεις από βόλτες στην κατεύθυνση της μεταφοράς παρά να προσπαθήσεις να το εξασθενείς. Για όσους επιμένουν για εξασθένιση της δύναμης AUD / USD, για παράδειγμα, θα πρέπει να προσέχουν να κρατούν βραχυπρόθεσμες θέσεις για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα, διότι κάθε μέρα θα χρειαστεί να καταβληθεί περισσότερος τόκος. Ο καλύτερος τρόπος για τους βραχυπρόθεσμους εμπόρους να δουν το ενδιαφέρον είναι ότι κερδίζοντας βοηθάει να μειωθεί η μέση τιμή ενώ καταβάλλονται τόκοι το αυξάνουν. Για ένα ενδοεπιχειρησιακό εμπόριο, η μεταφορά δεν θα έχει σημασία, αλλά για ένα εμπόριο τριών, τεσσάρων ή πέντε ημερών, η κατεύθυνση της μεταφοράς γίνεται πολύ πιο σημαντική.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση. Όνομα παροχέα Περιγραφή