Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομισμάτων: εισαγωγή

Πίνακας περιεχομένων

• Forex - Ο παγκόσμιος γίγαντας
• Ποια είναι τα μελλοντικά νομίσματα;
• Τύποι συμβάσεων
• Συναλλαγματικές ισοτιμίες νομισμάτων
• Δημοφιλή Συμβόλαια
• Προδιαγραφές συμβάσεων
• Επίλυση
• Επίβλεψη
• Απαιτήσεις λογαριασμού
• Νόμισμα Futures έναντι Forex
• Η κατώτατη γραμμή

Forex - Ο παγκόσμιος γίγαντας

Η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος είναι η μεγαλύτερη αγορά στον κόσμο με δολάρια άνω των 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων που διαπραγματεύονται καθημερινά, σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών (BIS). Η αγορά συναλλάγματος, ωστόσο, δεν είναι ο μόνος τρόπος για τους επενδυτές και τους εμπόρους να συμμετέχουν σε συνάλλαγμα. Αν και δεν είναι τόσο μεγάλη όσο η αγορά συναλλάγματος, η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος έχει ένα αξιοσέβαστο ημερήσιο μέσο όρο κοντά στα 100 δισεκατομμύρια δολάρια.

Συναλλαγματικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης - συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης όπου το υποκείμενο εμπόρευμα είναι συναλλαγματική ισοτιμία - παρέχουν πρόσβαση στην αγορά συναλλάγματος σε περιβάλλον παρόμοιο με άλλα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Το σχήμα 1 (παρακάτω) δείχνει ένα πίνακα τιμών ενός από τα πολλά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος.

Tutorial: Το Forex Walkthrough

Σχήμα 1 Ένα παράδειγμα ενός χαρτοφυλακίου μελλοντικών τιμών συναλλάγματος. στην περίπτωση αυτή, τη σύμβαση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σε ευρώ / δολάριο.

Πηγή: Δημιουργήθηκε με το TradeStation

Ποια είναι τα μελλοντικά νομίσματα;

Συναλλαγματικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, τα οποία ονομάζονται επίσης συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος ή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος, είναι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια για να αγοράσουν ή να πουλήσουν ένα συγκεκριμένο ποσό ενός συγκεκριμένου νομίσματος σε καθορισμένη τιμή και ημερομηνία στο μέλλον. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος εισήχθησαν στο Chicago Mercantile Exchange (τώρα ο όμιλος CME) το 1972 αμέσως μετά την απόρριψη του σταθερού συστήματος συναλλαγματικών ισοτιμιών και του χρυσού προτύπου. Παρόμοια με άλλα προϊόντα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, διαπραγματεύονται σε συμβατικούς μήνες με κανονικές ημερομηνίες λήξης που κατά κανόνα πέφτουν την τρίτη Τετάρτη του Μάρτιο, Ιούνιο, Σεπτέμβριο και Δεκέμβριο.

Τύποι συμβάσεων

Υπάρχει μεγάλη ποικιλία συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος. Εκτός από τις δημοφιλείς συμβάσεις όπως το συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος EUR / USD, υπάρχουν επίσης συμβόλαια E-Micro Forex Futures που διαπραγματεύονται στο 1/10 το μέγεθος των τακτικών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος, καθώς και το νόμισμα της αναδυόμενης αγοράς όπως το PLN / USD (συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σε πολωνικό ζλότι / δολάριο) και το συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης RUB / USD (Ρωσικό ρουβλίνο / δολάριο ΗΠΑ).

Διαφορετικές συμβάσεις εμπορίου με διαφορετικούς βαθμούς ρευστότητας. για παράδειγμα, ο ημερήσιος όγκος για τη σύμβαση EUR / USD θα μπορούσε να είναι 400.000 συμβόλαια έναντι 33 συμβολαίων για μια αναδυόμενη αγορά όπως το BRL / USD (βραζιλιάνικο πραγματικό / δολάριο ΗΠΑ).

Συναλλαγματικές ισοτιμίες νομισμάτων

Σε αντίθεση με το forex, όπου οι συμβάσεις διαπραγματεύονται μέσω χρηματιστών νομισμάτων, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια που παρέχουν ρύθμιση όσον αφορά την κεντρική τιμολόγηση και την εκκαθάριση. Η αγοραία τιμή για ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος θα είναι σχετικά η ίδια ανεξάρτητα από το ποιος χρηματιστής χρησιμοποιείται. Ο Όμιλος CME προσφέρει 49 συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος με πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθημερινή ρευστότητα, καθιστώντας τη μεγαλύτερη αγορά συναλλάγματος συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στον κόσμο. Υπάρχουν μικρότερα χρηματιστήρια παγκοσμίως, συμπεριλαμβανομένου του NYSE Euronext, του Χρηματιστηρίου του Τόκυο (TFX) και του Βραζιλιάνικου Χρηματιστηρίου Εμπορευματικών Συναλλαγών (BM & F).

Δημοφιλή Συμβόλαια

Οι έμποροι και οι επενδυτές προσελκύονται σε αγορές με υψηλή ρευστότητα, δεδομένου ότι αυτές οι αγορές παρέχουν μια καλύτερη ευκαιρία για κέρδη. Οι αναδυόμενες αγορές έχουν συνήθως πολύ χαμηλό όγκο και ρευστότητα και θα πρέπει να κερδίσουν έλξη προτού καταστούν ανταγωνιστικές με τις άλλες καθιερωμένες συμβάσεις. Οι συμβάσεις G10, οι συμβάσεις E-mini και E-Micro είναι οι πιο διαπραγματεύσιμες και έχουν τη μεγαλύτερη ρευστότητα. Το σχήμα 2 (παρακάτω) δείχνει μερικά από τα δημοφιλέστερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος και τις προδιαγραφές τους.

Σχήμα 2 Δημοφιλείς προδιαγραφές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος

Προδιαγραφές συμβάσεων

Οι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, συμπεριλαμβανομένων των προθεσμιακών συμβολαίων νομισμάτων, πρέπει να περιλαμβάνουν προδιαγραφές, όπως το μέγεθος της σύμβασης, την ελάχιστη προσαύξηση της τιμής και την αντίστοιχη τιμή τραπεζογραμματίων. Αυτές οι προδιαγραφές βοηθούν τους εμπόρους να καθορίσουν τις διαστάσεις των θέσεων και τις απαιτήσεις λογαριασμού, καθώς και το πιθανό κέρδος ή ζημία για διαφορετικές μεταβολές των τιμών στη σύμβαση, όπως φαίνεται στο σχήμα 2.

Η σύμβαση ευρώ / δολαρίου ΗΠΑ, για παράδειγμα, δείχνει μια ελάχιστη προσαύξηση τιμής των.0001 και μια αντίστοιχη τιμή τραπεζογραμματίων ύψους $ 12.50. Αυτό υποδηλώνει ότι κάθε φορά που υπάρχει μια κίνηση.0001 στην τιμή, η αξία της σύμβασης θα αλλάξει κατά $ 12, 50 με την αξία εξαρτώμενη από την κατεύθυνση της αλλαγής της τιμής. Για παράδειγμα, εάν ένα μακρύ εμπόριο εισάγεται στο 1, 3958 και κινείται σε 1, 3959, αυτή η κίνηση τιμής 0, 000 θα ανερχόταν σε 12, 50 δολάρια για τον έμπορο (υποθέτοντας μία σύμβαση). Εάν το ίδιο μακρύ εμπόριο κινείται στο 1, 3968, η κίνηση των τιμών θα ανερχόταν σε 125, 00 δολάρια (12, 50 δολάρια X 10 τσιμπούρια ή pips).

Επίλυση

Υπάρχουν δύο κύριες μέθοδοι διακανονισμού ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος. Στη συντριπτική πλειοψηφία των περιπτώσεων, οι αγοραστές και οι πωλητές θα αντισταθμίσουν τις αρχικές θέσεις τους πριν από την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης (μια ημέρα που ποικίλλει ανάλογα με τη σύμβαση), λαμβάνοντας μια αντίθετη θέση. Όταν μια αντίθετη θέση κλείνει το εμπόριο πριν από την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης, ένα κέρδος ή μια ζημία πιστώνεται ή χρεώνεται από το λογαριασμό του εμπόρου.

Λιγότερο συχνά, οι συμβάσεις κρατούνται μέχρι την ημερομηνία λήξης, κατά την οποία η σύμβαση έχει τακτοποιηθεί ή παραδοθεί φυσικά, ανάλογα με τη συγκεκριμένη σύμβαση και ανταλλαγή. Τα περισσότερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος υπόκεινται σε διαδικασία φυσικής παράδοσης τέσσερις φορές το χρόνο την τρίτη Τετάρτη κατά τους μήνες Μάρτιο, Ιούνιο, Σεπτέμβριο και Δεκέμβριο. Μόνο ένα μικρό ποσοστό συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος εξοφλείται στη φυσική παράδοση συναλλάγματος μεταξύ αγοραστή και πωλητή. Όταν ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος κρατείται μέχρι τη λήξη του και έχει τακτοποιηθεί φυσικά, η κατάλληλη ανταλλαγή και ο συμμετέχων έχουν καθήκοντα για την ολοκλήρωση της παράδοσης.

Η CME, για παράδειγμα, είναι υπεύθυνη για τη δημιουργία τραπεζικών εγκαταστάσεων στις Ηνωμένες Πολιτείες και σε κάθε χώρα που αντιπροσωπεύεται από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος. Αυτές οι τράπεζες αντιπροσώπων, όπως ονομάζονται, ενεργούν εξ ονόματος της CME και διατηρούν λογαριασμό σε δολάρια ΗΠΑ και λογαριασμό σε ξένο νόμισμα για να εξυπηρετήσουν κάθε φυσική παράδοση. Επιπλέον, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν υπάρχουν απευθείας μεταξύ των πελατών (για παράδειγμα, αγοραστής και πωλητής). Αντ 'αυτού, κάθε συμμετέχων έχει σύμβαση με ένα γραφείο συμψηφισμού, μειώνοντας σε μεγάλο βαθμό τον κίνδυνο για τους αγοραστές και τους πωλητές ότι ένας αντισυμβαλλόμενος δεν θα πληροί τους όρους της σύμβασης.

Οι αγοραστές (συμμετέχοντες που κατέχουν μακρές θέσεις) συνάπτουν συμφωνίες με μια τράπεζα για να πληρώνουν δολάρια στο λογαριασμό παράδοσης της Διεθνούς Νομισματικής Αγοράς (IMM), ένα τμήμα της CME. Το IMM είναι επίσης ο λογαριασμός από τον οποίο καταβάλλονται οι πωλητές (συμμετέχοντες που κατέχουν θέσεις αορίστου χρόνου). Η μεταφορά ξένου νομίσματος συμβαίνει και σε άλλες χώρες. Ουσιαστικά, η τράπεζα παροχής ενός συμμετέχοντα μεταφέρει το νόμισμα στο λογαριασμό παράδοσης του IMM, ο οποίος στη συνέχεια μεταφέρει το νόμισμα στον κατάλληλο λογαριασμό.

Επίβλεψη

Οι μεσίτες μελλοντικής εκπλήρωσης, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που προσφέρουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομισμάτων, πρέπει να ακολουθούν τους κανονισμούς που εφαρμόζονται από τις κυβερνητικές υπηρεσίες, συμπεριλαμβανομένης της Επιτροπής Εμπορευμάτων Futures Commodity (CFTC) και του National Futures Association (NFA), καθώς και των κανόνων που καθορίζονται από τις ανταλλαγές. Για παράδειγμα, ο Όμιλος CME, η μεγαλύτερη παγκόσμια αγορά συναλλάγματος, εξασφαλίζει ότι τα καθήκοντα αυτορρύθμισης πληρούνται μέσω του Τμήματος Κανονισμού Αγοράς, συμπεριλαμβανομένης της προστασίας της ακεραιότητας της αγοράς, διατηρώντας δίκαιες, αποτελεσματικές, ανταγωνιστικές και διαφανείς αγορές. Οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος έχουν πολύ περισσότερη επίβλεψη ότι οι αγορές spot forex, οι οποίες είναι συχνά επικριμένες για πράγματα όπως η μη κεντρική τιμολόγηση και διαπραγμάτευση forex μεσίτες έναντι των πελατών τους.

Απαιτήσεις λογαριασμού

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος είναι διαπραγματεύσιμα σε χρηματιστήρια. Οι έμποροι έχουν συνήθως λογαριασμούς με μεσίτες που κατευθύνουν τις παραγγελίες στις διάφορες χρηματιστηριακές αγορές για να αγοράσουν και να πουλήσουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος. Ο λογαριασμός περιθωρίου χρησιμοποιείται γενικά για τη διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος. διαφορετικά, θα απαιτηθούν πολλά χρήματα για την πραγματοποίηση συναλλαγών. Με ένα λογαριασμό περιθωρίου, οι έμποροι δανείζονται χρήματα από τον μεσίτη για να τοποθετήσουν συναλλαγές, συνήθως έναν πολλαπλασιαστή της πραγματικής χρηματικής αξίας του λογαριασμού.

Η αγοραστική ισχύς αναφέρεται στο χρηματικό ποσό του λογαριασμού περιθωρίου που είναι διαθέσιμος για διαπραγμάτευση. Διαφορετικοί μεσίτες έχουν διαφορετικές απαιτήσεις για τους λογαριασμούς περιθωρίου. Σε γενικές γραμμές, οι λογαριασμοί προθεσμιακών συναλλάγματος επιτρέπουν έναν αρκετά συντηρητικό βαθμό περιθωρίου (μόχλευσης) σε σύγκριση με τους λογαριασμούς forex που μπορούν να προσφέρουν μόχλευση 400: 1. Τα φιλελεύθερα περιθώρια κέρδους πολλών forex λογαριασμών παρέχουν στους εμπόρους την ευκαιρία να κάνουν εντυπωσιακά κέρδη, αλλά πιο συχνά υποφέρουν από καταστροφικές απώλειες.

(Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη μόχλευση, ανατρέξτε στο Forex Leverage: Ένα δίκοπο σπαθί .)

Νόμισμα Futures έναντι Forex

Και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος και το forex βασίζονται σε συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ωστόσο, υπάρχουν πολλές διαφορές μεταξύ των δύο:

• Η αγορά spot spot είναι η μεγαλύτερη αγορά στον κόσμο. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος σε ένα κλάσμα του όγκου, με πολλά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος υπό υψηλό όγκο συναλλαγών και καλή ρευστότητα. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί συναλλάγματος διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο και ρυθμίζονται όπως και άλλες προθεσμιακές αγορές. Το Forex έχει λιγότερη ρύθμιση και η διαπραγμάτευση διεξάγεται μέσω του μετρητή μέσω forex εμπόρων (δεν υπάρχει κεντρική αγορά για το forex). Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορούν να διαπραγματεύονται χρησιμοποιώντας μέτρια μόχλευση. το forex προσφέρει τη δυνατότητα συναλλαγών με μεγάλη μόχλευση, με αποτέλεσμα μεγάλες νίκες και, φυσικά, μεγάλες απώλειες.Η φορολογική αντιμετώπιση των κερδών και των ζημιών που προκύπτουν από τη διαπραγμάτευση συναλλάγματος και συναλλάγματος συναλλάγματος μπορεί να διαφέρει ανάλογα με την ιδιαίτερη κατάσταση. και τα τέλη διαφέρουν: τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος περιλαμβάνουν συνήθως μια προμήθεια (που καταβάλλεται στον μεσίτη) και άλλα διάφορα τέλη ανταλλαγής. Αν και forex έμποροι δεν πληρώνουν αυτές τις προμήθειες και τα τέλη, υπόκεινται σε διαφορές των συναλλαγματικών ισοτιμιών μέσω των οποίων ο forex dealer κερδίζει.

Η κατώτατη γραμμή

Οι επενδυτές και οι έμποροι που ενδιαφέρονται να συμμετάσχουν στην αγορά συναλλάγματος έχουν επιλογές. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος και συναλλάγματος προσφέρουν στους εμπόρους μοναδικά οχήματα με τα οποία μπορούν να αντισταθμίσουν ή να κερδοσκοπούν. Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος είναι παρόμοια με άλλες αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και παρέχει στους συμμετέχοντες ένα μέσο εισόδου στην αγορά συναλλάγματος με μεγαλύτερη κανονιστική ρύθμιση και διαφάνεια.

(Για σχετική ανάγνωση, ρίξτε μια ματιά στο Συνδυασμό Συναλλαγών Forex Spot και Futures και ξεκινήστε σε Futures συναλλάγματος ).