Τι είναι ο δεσμός της διασποράς;
Ένα ομολόγιο της διασποράς είναι ένα ομολόγειο που εκδίδεται από μια χώρα στους ομογενείς της. Αυτά τα ομόλογα επιτρέπουν στις αναπτυσσόμενες χώρες που χρειάζονται χρηματοδότηση να αναζητήσουν εκπατρισμένους σε πλούσιες χώρες για υποστήριξη. Τα ομόλογα της διασποράς προσφέρουν στους μετανάστες εκπτώσεις στο δημόσιο χρέος από τις χώρες καταγωγής τους. Η Ινδία και το Ισραήλ έχουν εκδώσει με επιτυχία ομολόγους της διασποράς.
Βασικές τακτικές
- Τα ομόλογα της διασποράς συχνά χρησιμοποιούνται για έργα υποδομής ή ανακούφιση από κρίσεις στις αναπτυσσόμενες χώρες, όπου χρειάζονται περισσότεροι πόροι πέραν της ανθρωπιστικής βοήθειας. Τα ομόλογα των Δασών έχουν συνήθως επιτυχία σε χώρες όπως το Ισραήλ και η Ινδία, όπου οι απελάτες έχουν ισχυρό πατριωτισμό και γνώση των προοπτικών της εθνικής τους οικονομίας. Ωστόσο, οι εν λόγω ομολογίες συνήθως φέρουν χαμηλές αποδόσεις λόγω των ισχυρών πατριωτικών υποχρεώσεων που αντιμετωπίζουν οι μετανάστες στις χώρες καταγωγής τους. Οι μετανάστες συνήθως λαμβάνουν έκπτωση στο χρέος από τις χώρες καταγωγής τους. Η απαίτηση μπορεί να αποδειχθεί δύσκολη κατά περιόδους, ειδικά καθώς οι μετανάστες έχουν φύγει καταπιεστικές κυβερνήσεις στο παρελθόν.
Κατανόηση των Ομολόγων της Διασποράς
Τα ομολόγια της ομογένειας προσφέρονται συνήθως σε ομογενείς με μακροχρόνιες διάρκειες και χαμηλές αποδόσεις. Υπό την προϋπόθεση ότι οι εκπατρισμένοι κατέχουν κάποιο πατριωτισμό και γνώση των οικονομιών τους στο σπίτι, θα είναι πρόθυμοι να αποδεχθούν μια μέση επένδυση σε σύγκριση με ένα ομολογιακό δάνειο χαμηλού κινδύνου των ΗΠΑ.
Οι αναπτυσσόμενες χώρες εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τα εμβάσματα και τις άμεσες ξένες επενδύσεις ως πηγές χρηματοδότησης. Τα αυξανόμενα μεγάλα ποσά εμβασμάτων βοηθούν τους φίλους και τις οικογένειες σε περιόδους ανάγκης, καθώς και βοηθώντας τους μη κατοίκους να αποκτήσουν περιουσιακά στοιχεία πίσω στο σπίτι τους. Για αυτές τις αναπτυσσόμενες χώρες, η πρόσβαση στις διεθνείς αγορές και στις αγορές του εξωτερικού χρέους δεν είναι πάντοτε δεδομένη. Οι αναπτυσσόμενες χώρες εξαρτώνται από τις ενισχύσεις για την ανακούφιση από καταστροφές και την οικοδόμηση υποδομών, μεταξύ πολλών άλλων λόγων.
Ωστόσο, λόγω της ελάχιστης αξιοπιστίας, της ανικανότητας να υποστηρίξουν περιουσιακά στοιχεία ή / και της πολιτικής αστάθειας, οι αναπτυσσόμενες χώρες δεν μπορούν πάντοτε να αποκτήσουν το κεφάλαιο που απαιτείται για να προχωρήσουν σε σημαντικά έργα. Μια σημαντική πτυχή των ομολόγων της διασποράς είναι η ικανότητα της χώρας να αντλεί κεφάλαια χαμηλού κόστους μέσω του πατριωτισμού. Οι ομογενείς μπορούν να αγνοήσουν πολλές ελλείψεις της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας μιας χώρας, όταν βοηθούν την οικονομική ανάπτυξη της χώρας τους.
Οι έμποροι σε πλούσιες χώρες τείνουν να επενδύουν σε ομόλογα που εκδίδονται από τις χώρες καταγωγής τους.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των ομολόγων της διασποράς
Τα ομόλογα της διασποράς μπορούν να είναι πολύ χρήσιμα στη χρηματοδότηση αναδυόμενων και αναπτυσσόμενων οικονομιών. Κοιτάζοντας την επιτυχία που είχε η Ινδία με την έκδοση του Ομολόγου Ανάπτυξης της Ινδίας, του Αναδυόμενου Ινδικού Bond και των Καταθέσεων Χιλιετίας της Ινδίας, η πατριωτική αφοσίωση που έχει η διασπορά για τη χώρα της μπορεί να αποδειχθεί πολύ σημαντική.
Εν τω μεταξύ, το Ισραήλ εξέδωσε τα ομόλογά του για αναπτυξιακούς σκοπούς και επανεκδόθηκε σε ετήσια βάση από το 1951. Χτυπώντας την πατριωτική φύση των ομογενών επιτρέπει στις χώρες να αντλήσουν κεφάλαια αποτελεσματικά για απαραίτητα έργα όπως η υποδομή ή η ανακούφιση από κρίσεις για να αναφέρουμε μερικά.
Εντούτοις, πρέπει να είναι εμφανείς πολλοί παράγοντες για την επιτυχία αυτών των ομολόγων, συμπεριλαμβανομένης της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, της διεθνούς υποστήριξης, των ευρέως αναγνωρισμένων αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας, της δομής του ίδιου του ομολόγου και της επιτυχίας των μεμονωμένων μεταναστών. Ο συνδυασμός αυτών των παραγόντων διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στην εμπιστοσύνη των επενδυτών στην πατρίδα τους. Σε μια εποχή όπου οι αναπτυσσόμενες οικονομίες ενδέχεται να δυσκολεύονται να εξασφαλίσουν πόρους εκτός της ανθρωπιστικής βοήθειας, τα ομόλογα της διασποράς ως χρεωστικών τίτλων μπορεί να αποδειχθούν σημαντική εισαγωγή στην αγορά του εξωτερικού χρέους.
Παράδειγμα ομολόγου της διασποράς
Της Ινδίας και των ομολόγων της Διασποράς
Στην περίπτωση της Ινδίας, η επέκταση της διασποράς σε περιόδους ανάγκης είχε σημαντικά οφέλη. Η Ινδία εκδίδει δεσμούς μόνο με μη κατοίκους Ινδούς (NRI). Η έκδοση αυτών των ομολόγων αποκλειστικά στους Ινδιάνους τους δίνει κίνητρα να επενδύσουν σε ένα μέσο με περιορισμένη διαθεσιμότητα. Αποκλειστικότητα, ειδικότερα, μπορεί να αποδοθεί στο γεγονός ότι τα ομόλογα αυτά πληρώνουν σε εθνικό νόμισμα και όχι σε ένα σκληρό νόμισμα όπως το δολάριο ΗΠΑ. Πιστεύεται ότι οι Ινδοί είναι πιο διατεθειμένοι να κατέχουν το τοπικό νόμισμα καθώς εξακολουθούν να κατέχουν περιουσιακά στοιχεία εντός της χώρας.
Αυτή η πεποίθηση υποστηρίζεται από το υψηλό επίπεδο εμβασμάτων που εξακολουθούν να εισρέουν στην Ινδία. Η χώρα είχε εισροές εμβασμάτων ύψους 79 δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά το 2018. Τα εμβάσματα δείχνουν ότι οι ομογενείς έχουν μόνιμη σχέση με άτομα στην πατρίδα τους.
Παρόλο που οι μετανάστες επωφελούνται από πατριωτικές εκπτώσεις σε ομολογίες διασποράς, αυτά τα χρηματοπιστωτικά μέσα συνήθως προσφέρουν χαμηλές αποδόσεις. Αντί να αναζητήσει χρηματοδότηση μέσω αγορών εξωτερικού χρέους, η Ινδία απέφυγε τους περιορισμούς και τις πιέσεις για κοινωνική και διαρθρωτική μεταρρύθμιση.
Ισραήλ και ομολόγων της Διασποράς
Το 1951, η Αναπτυξιακή Εταιρεία του Ισραήλ εφάρμοσε ένα πρόγραμμα που ζητούσε βοήθεια από τη διασπορά της με στόχο τη συγκέντρωση ξένου συναλλάγματος για το κράτος. Οι ετήσιες εκδόσεις αυτών των ομολόγων θεωρούνται σταθερή πηγή δανεισμού στο εξωτερικό, ενώ παράλληλα επιτρέπουν στο Ισραήλ να διατηρεί δεσμούς με τους ομογενείς του.
Ενώ το Ισραήλ έχει ζητήσει βοήθεια ως μέσο για την οικοδόμηση υποδομών αντί για βοήθεια κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης, οι επενδύσεις έχουν περάσει απότομα σε περιόδους ανάγκης. Οι ετήσιες πωλήσεις ομολόγων DCI αυξήθηκαν κατά περίπου 150 εκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια του πολέμου του Yom Kippur το 1973 από το προηγούμενο έτος και κατά 500 εκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια των τρομοκρατικών επιθέσεων της 9ης Σεπτεμβρίου 2001.
Της Νιγηρίας και των ομολόγων της Διασποράς
Η επιτυχία της Ινδίας και του Ισραήλ με ομολόγους της διασποράς δεν έχει αποδειχθεί ότι είναι ένα σχέδιο για άλλες χώρες. Η προσέλκυση επενδυτών είναι δύσκολη χωρίς την κατάλληλη θεμελίωση. Το Ομολογιακό Ομολογιακό Δελτίο της Αιθιοπίας μπορεί εν μέρει να αποδοθεί στην πολιτική αστάθεια, στην έλλειψη χρηματοοικονομικών εξασφαλίσεων, σε πληρωμές σε τοπικό νόμισμα και σε ασφάλιστρα χαμηλού κινδύνου. Η Νιγηρία θα αντιμετωπίσει εμπόδια παρόμοια με την Αιθιοπία για την αύξηση των επενδύσεων, αλλά η Νιγηρία έχει προσεγγίσει την έκδοσή της με πιο αξιόπιστο τρόπο.
Όπως και το Ισραήλ, η Νιγηρία καταχωρεί τα ομόλογα της με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC), η οποία συνεπάγεται συμμόρφωση με πολλούς κανονισμούς. Η εγγραφή χρεωστικών τίτλων στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς απαιτεί την κάλυψη των δαπανών εγγραφής, καθώς και την αυστηρή δημοσιοποίηση και τη διαφάνεια των περιουσιακών στοιχείων. Αυτό δίνει στους νιγηριανούς ομολόγους ανοικτή πρόσβαση στους μικροεπενδυτές των ΗΠΑ, τους οποίους απέφυγε ο Αιθιοπικός Χιλιετίας.
