Η απόδοση των χρησιμοποιούμενων κεφαλαίων και η απόδοση επένδυσης είναι δύο δείκτες κερδοφορίας που ξεπερνούν τα βασικά περιθώρια κέρδους μιας εταιρείας για να παράσχουν μια λεπτομερέστερη εκτίμηση για το πόσο επιτυχώς μια επιχείρηση εκτελεί τις δραστηριότητές της και αποδίδει αξία στους επενδυτές.
Συγκεκριμένα, και οι δύο εξετάζουν την εταιρεία ως προς το πόσο αποτελεσματικά χρησιμοποιεί το κεφάλαιο για να λειτουργήσει, να επενδύσει και να αναπτυχθεί. Το ROCE και η ROI, μαζί με άλλες αξιολογήσεις, μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να εκτιμήσουν την τρέχουσα οικονομική κατάσταση μιας εταιρείας και την ικανότητά της να παράγει μελλοντικά κέρδη.
ROCE Formula
Το ROCE εξετάζει πόσο αποτελεσματικά μια εταιρεία χρησιμοποιεί το διαθέσιμο κεφάλαιο με την ακόλουθη εξίσωση:
ROCE = Εργοδοτούμενο κεφάλαιοEBIT όπου: EBIT = Κέρδη προ φόρων και τόκων Κεφάλαιο Απασχολούμενο = Σύνολο ενεργητικού μείον βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις
Το απασχολούμενο κεφάλαιο είναι, απλά, το συνολικό ποσό των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης μείον τις τρέχουσες υποχρεώσεις. Είναι συνώνυμο με το διαθέσιμο κεφάλαιο από τα καθαρά κέρδη. Όσο υψηλότερη είναι η αξία που προκύπτει από τον παραπάνω τύπο, τόσο πιο αποδοτικά η εταιρεία χρησιμοποιεί το κεφάλαιό της. Είναι κρίσιμο το γεγονός ότι το ROCE υπερβαίνει το κόστος χρηματοδότησης του κεφαλαίου - ή η εταιρεία ενδέχεται να αντιμετωπίζει οικονομικά προβλήματα.
Το ROCE μπορεί να είναι πολύ χρήσιμο για τη σύγκριση της χρήσης κεφαλαίων από διαφορετικές εταιρείες που ασχολούνται με την ίδια επιχείρηση, ιδίως όσον αφορά τις βιομηχανίες έντασης κεφαλαίου όπως οι εταιρείες ενέργειας, οι εταιρείες αυτοκινήτων και οι εταιρείες τηλεπικοινωνιών.
Για παράδειγμα, η ABC Energy Co. παρήγαγε 100 εκατομμύρια δολάρια σε EBIT πέρυσι από τους αγωγούς φυσικού αερίου. Η εταιρεία έχει συνολικά ενεργητικά και τρέχουσες υποχρεώσεις ύψους $ 750 εκατομμυρίων, ύψους $ 100 εκατομμυρίων. Το ROCE είναι 15, 4%. Εν τω μεταξύ, η εταιρεία XYZ Oil Drillers Inc. δημιούργησε 400 εκατομμύρια δολάρια σε EBIT με περιουσιακά στοιχεία 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων και τρέχουσες υποχρεώσεις 200 εκατομμύρια δολάρια. Το XYZ έχει απόδοση ROCE 10, 5%, παρά το γεγονός ότι κάνει περισσότερα στο EBIT και έχει μια βάση περιουσιακών στοιχείων που είναι σχεδόν πέντε φορές μεγαλύτερη από αυτή του ABC. Εν ολίγοις, η ABC είναι πιο αποτελεσματική στο να κερδίσει χρήματα με το κεφάλαιό της.
ROI Formula
Η απόδοση της επένδυσης είναι μια δημοφιλής μέτρηση κέρδους που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση των επενδύσεων των εταιρειών και των οικονομικών τους συνεπειών σε σχέση με τις ταμειακές ροές. Ο τύπος για ROI έχει ως αποτέλεσμα ένα ποσοστό και υπολογίζεται ως εξής:
ROI = Κόστος επένδυσηςProfit από επένδυση × 100
Οποιαδήποτε τιμή μεγαλύτερη από το μηδέν αντανακλά την καθαρή κερδοφορία, και υψηλότερες τιμές υποδεικνύουν αποτελεσματικότερη χρήση των επενδύσεων κεφαλαίου. Μία αρνητική τιμή θεωρείται ένα σημαντικό προειδοποιητικό σημάδι εξαιρετικά χαμηλής διαχείρισης κεφαλαίου.
Η ROI μπορεί να χρησιμοποιηθεί από τις εταιρείες εσωτερικά για να αξιολογήσει την αποδοτικότητα της παραγωγής ενός προϊόντος έναντι του άλλου, προκειμένου να προσδιορίσει ποια παραγωγή και διανομή του προϊόντος αντιπροσωπεύει την αποδοτικότερη χρήση του κεφαλαίου της εταιρείας.
ROCE έναντι ROI
Και τα δύο μέτρα συμβάλλουν στον προσδιορισμό της αποτελεσματικότητας του πόσο καλά μια επιχείρηση χρησιμοποιεί το κεφάλαιό της. Το ROCE είναι ένα πιο συγκεκριμένο μέτρο απόδοσης από την απόδοση της επένδυσης (ROI), αλλά είναι χρήσιμο μόνο όταν χρησιμοποιείται με εταιρείες της ίδιας βιομηχανίας. Οι αριθμοί που χρησιμοποιούνται πρέπει επίσης να καλύπτουν την ίδια περίοδο.
Σε αντίθεση με το ROCE, η απόδοση της επένδυσης είναι λίγο πιο ευέλικτη, καθώς μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη σύγκριση προϊόντων, αλλά και για έργα και διάφορες επενδυτικές ευκαιρίες. Η πτώση του ROI είναι ότι δεν λαμβάνει υπόψη τον παράγοντα χρόνου. Μια επένδυση μπορεί να έχει την ίδια απόδοση επένδυσης (ROI) και παρόλα αυτά μπορεί κανείς να παράσχει αυτή την απόδοση σε ένα χρόνο, ενώ μια άλλη για μια δεκαετία. Ο υπολογισμός της ROI δεν λαμβάνει επίσης υπόψη τις αμοιβές ή τους φόρους, οι οποίοι είναι σημαντικοί για την κατώτατη γραμμή μιας επιχείρησης.
