Τι είναι ένας νάνος;
Ο νάνος είναι ένας όρος αργαλειών που χρησιμοποιείται για να περιγράψει ένα σύνολο τίτλων που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια (MBSs) που εκδίδονται από την Federal Feddings Mortgage Association (FNMA), γνωστή και ως Fannie Mae, με συντομότερη ημερομηνία λήξης 15 ετών.
Βασικές τακτικές
- Ο νάνος είναι ένας όρος αργαλειού που χρησιμοποιείται για να περιγράψει ένα σύνολο τίτλων που έχουν εκδοθεί από την Fannie Mae με διάρκεια 15 χρόνια. ασφάλεια - το μέσο αναφοράς για την υποθήκη markets.Dwarfs εξυπηρετούν τους επενδυτές που προτιμούν να δεσμεύσουν το κεφάλαιό τους σε στεγαστικά δάνεια σε μικρότερο χρονικό διάστημα. Ο όρος είναι παρόμοιος με τον ανεπίσημο τίτλο "david", που δίνεται στα 15 χρόνια MBS που προσφέρονται από ομοσπονδιακή υπηρεσία Ginnie Mae.
Κατανόηση ενός νάνος
Η Fannie Mae είναι ένα από τα όργανα διοίκησης που επιτρέπεται να εκδίδουν MBS εγγυημένα από ανεξάρτητο κυβερνητικό οργανισμό στη δευτερογενή αγορά. Ο νάνος της Fannie Mae αποδίδει το όνομά της από τη διάρκειά της σε σχέση με την σταθερή εγγύηση στεγαστικού δανείου σταθερής επιτόκιας της εταιρείας, οι αγορές έναντι των οποίων υπολογίζονται οι συναλλαγματικές διαφορές σε άλλα αξιόγραφα.
Η Fannie Mae αγοράζει ενυπόθηκα δάνεια από τράπεζες, πιστωτικές ενώσεις και μεσίτες ενυπόθηκων δανείων, εισάγοντάς τα με χρήματα για περισσότερα δάνεια και στη συνέχεια τα συσκευάζει σε MBS για να πουλήσει στους επενδυτές, ελευθερώνοντας κεφάλαια για να αγοράσουν επιπλέον ενυπόθηκα δάνεια.
Εκτός από μικρότερο χρονικό διάστημα, οι νάνοι είναι σχεδόν οι ίδιοι με τους κανονικούς MBS του Fannie Mae. Ο λόγος για την προσφορά τους είναι επειδή μερικοί επενδυτές προτιμούν να δεσμεύουν το κεφάλαιό τους για μικρότερες χρονικές περιόδους.
Η κυβερνητική εθνική ένωση υποθηκών (GNMA), ή η Ginnie Mae, αμερικανική κυβερνητική εταιρεία στο αμερικανικό Υπουργείο Στέγασης και Αστικής Ανάπτυξης (HUD), παρέχει ένα παρόμοιο προϊόν. Αντί για τους νάνοι, το 15ετές MBS του ανέλαβε το ανεπίσημο μνημείο "μαστίγιο".
Νάνοι έναντι Midgets
Τόσο οι νάνοι της Fannie Mae όσο και τα μικροσκόπια του GNMA έρχονται με εγγυήσεις έγκαιρης πληρωμής, ανεξάρτητα από το αν οι υποκείμενες υποθήκες παράγουν αρκετή ταμειακή ροή. Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι η παραλαβή του εντολέα, η αποπληρωμή της υποθήκης και οι τόκοι, το ποσό που χρεώνεται για να δανειστούν χρήματα για να αγοράσει ένα σπίτι, είναι πέτρα. Η εγγύηση της Fannie Mae εξαρτάται για την εταιρική της υγεία, ενώ οι τίτλοι του GNMA υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστη της αμερικανικής κυβέρνησης.
Η Fannie Mae, μια εισηγμένη στο χρηματιστήριο εταιρεία που λειτουργεί με χρεώσεις του Κογκρέσου με εντολή να παρέχει ρευστότητα και αυξάνει τη διαθέσιμη πίστωση στις αγορές ενυπόθηκων δανείων, συνήθως διανέμει τους νάνους της σε ονομαστικές αξίες ύψους 1.000 δολαρίων. Από την άλλη πλευρά, τα μικρά κομμάτια του GNMA εκδίδονται σε ελάχιστες ονομαστικές αξίες ύψους 25.000 δολαρίων.
Και οι δύο υπόκεινται σε ομοσπονδιακούς και κρατικούς φόρους και όταν αγοράζονται με έκπτωση ενδέχεται να ευθύνονται για τους φόρους κεφαλαιουχικών κερδών εάν πωληθούν ή εξαγοραστούν.
Μειονεκτήματα των νάνων
Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, οι νάνοι του Fannie Mae δεν είναι εγγυημένοι από την αμερικανική κυβέρνηση. Το χρέος που χορηγείται από τις κυβερνητικές επιχειρήσεις (GSE) είναι αποκλειστικά η υποχρέωση του εκδότη και φέρει μεγαλύτερο πιστωτικό κίνδυνο σε σχέση με τα χρεόγραφα του αμερικανικού Δημοσίου.
Οι νάνοι φέρουν τον κίνδυνο ο εκδότης να μην προβεί σε έγκαιρες πληρωμές κεφαλαίου και τόκων ή αθέτησης του δανείου. Επιπλέον, ορισμένες οικονομικές, πολιτικές, νομικές ή κανονιστικές αλλαγές ή φυσικές καταστροφές μπορούν να επηρεάσουν την οικονομική ευημερία της Fannie Mae. Ως αποτέλεσμα, η πληρωμή κατόχων νάνος μπορεί να είναι δύσκολη και μπορεί να χάσουν χρήματα.
Οι νάνοι ενδέχεται να έχουν προβλέψεις για κλήσεις που επιτρέπουν την εξόφληση των ομολογιών από τους εκδότες πριν από την ημερομηνία λήξης. Ωστόσο, η πώλησή τους πριν από τη λήξη μπορεί να πραγματοποιήσει σημαντικό κέρδος ή ζημία και η δευτερογενής αγορά ενδέχεται να είναι περιορισμένη. Ο κίνδυνος ρευστότητας μπορεί να είναι ένα ζήτημα, ανάλογα με τα χαρακτηριστικά του νάνου, το μέγεθος της παρτίδας και άλλες συνθήκες της αγοράς.
Κίνδυνος επιτοκίου
Οι τιμές των νάνων, όπως ακριβώς και οι κανονικές MBSs, κυμαίνονται με τα επιτόκια. Όταν το κόστος δανεισμού πέφτει, οι αποτιμήσεις αυτών των τίτλων που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία (ABS) συνήθως μειώνονται επίσης.
Τα χαμηλά επιτόκια αυξάνουν την πιθανότητα οι ιδιοκτήτες ακινήτων να αναχρηματοδοτούν τις υποθήκες τους. Οι υψηλότερες προπληρωμές είναι αρνητικές για τον κάτοχο MBS, διότι οδηγεί στο να πάρουν τα χρήματά τους ταχύτερα από ό, τι είχε προγραμματιστεί χωρίς να συγκεντρώνει ενδιαφέρον. Ξαφνικά, ένα κομμάτι του εισοδήματος εξαφανίζεται και ο επενδυτής επιβαρύνεται με χρήματα για να επανεπενδύσει σε περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου.
Ειδικές εκτιμήσεις
Επειδή η Fannie Mae είναι εταιρεία εισηγμένη στο χρηματιστήριο στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC), οι τριμηνιαίες και ετήσιες εκθέσεις της, συμπεριλαμβανομένων εκθέσεων για τα τρέχοντα γεγονότα που επηρεάζουν την οργάνωση και άλλες γνωστοποιήσεις, είναι διαθέσιμα στο κοινό.
Τα έγγραφα παρέχουν πληροφορίες για την οικονομική υγεία του οργανισμού, συμπεριλαμβανομένων των βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων εταιρικών στόχων και των ευκαιριών και προκλήσεων που αντιμετωπίζει η εταιρεία. Η μελέτη αυτών των εγγράφων μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να καθορίσουν την ισχύ οποιασδήποτε εγγύησης που παρέχει η Fannie Mae για κατόχους νάνος.
