Ένα παράγωγο με διαπραγμάτευση σε χρηματιστήριο είναι απλώς σύμβαση παραγώγου που αντλεί την αξία του από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο που είναι εισηγμένο σε χρηματιστήριο συναλλαγών και είναι εγγυημένο έναντι αθέτησης μέσω ενός εκκαθαριστικού γραφείου. Λόγω της παρουσίας της σε ένα χρηματιστήριο διαπραγμάτευσης, οι ETD διαφέρουν από τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα ως προς τον τυποποιημένο χαρακτήρα τους, την υψηλότερη ρευστότητα και την ικανότητά τους να διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά. Οι ETD περιλαμβάνουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Από το 2013, η Παγκόσμια Ομοσπονδία Ανταλλαγών ανέφερε ότι 22 δισ. Δολάρια συμβάσεων παραγώγων διαπραγματεύθηκαν σε χρηματιστήρια σε όλο τον κόσμο (12 δις συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και 10 δισεκατομμύρια συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης) - μια αισθητή αύξηση 685 εκατομμυρίων συμβάσεων από το 2012.
Μια λίστα των κορυφαίων 30 ανταλλαγών παραγώγων μπορεί να δει παρακάτω:
Μελλοντικά
Μια συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι απλώς μια σύμβαση που ορίζει ότι μια αγορά αγοραστή ή ένας πωλητής πωλεί ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε συγκεκριμένη ποσότητα, τιμή και ημερομηνία στο μέλλον. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρησιμοποιούνται από τους αντισυμβαλλόμενους και τους κερδοσκόπους για να προστατεύσουν ή να επωφεληθούν από τις διακυμάνσεις των τιμών του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου στο μέλλον.
Μια σειρά από προϊόντα μπορούν να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στα χρηματιστήρια συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, με συμβάσεις που κυμαίνονται από γεωργικά προϊόντα όπως ζώα, σπόροι, σπόροι σόγιας, καφές και γαλακτοκομικά σε ξυλεία, χρυσό, ασήμι, χαλκό σε ενεργειακά προϊόντα όπως αργό πετρέλαιο και φυσικό αέριο. οι χρηματιστηριακοί δείκτες και οι δείκτες μεταβλητότητας όπως η S & P, η Dow, η Nasdaq και η VIX, καθώς και τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων και του συναλλάγματος για μια ποικιλία μεγάλων αναδυόμενων αγορών και σταυροειδών νομισματικών ζευγών. Υπάρχουν ακόμη και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με βάση τις προβλεπόμενες συνθήκες καιρού και θερμοκρασίας. Ανάλογα με την ανταλλαγή, κάθε σύμβαση διαπραγματεύεται με τις δικές της προδιαγραφές, διακανονισμό και κανόνες λογοδοσίας.
Ένας κατάλογος των διαπραγματεύσιμων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης βρίσκεται στην ιστοσελίδα του Ομίλου CME.
Επιλογές
Οι επιλογές είναι παράγωγα που παρέχουν στον κάτοχο το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράζει ή να πωλεί ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε προκαθορισμένη ημερομηνία και ποσότητα. Η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης έχει σημειώσει αξιοσημείωτη αύξηση από τότε που η πρώτη τυποποιημένη σύμβαση διαπραγματεύθηκε το 1973. Για παράδειγμα, η Corp. Clearing Corp. ανέφερε εκκαθάριση 3, 9 δισεκατομμυρίων συμβολαίων το 2010 και 4, 33 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2014. Το Exchange Board Options Exchange (CBOE) στον κόσμο, με μέσο ημερήσιο όγκο πωλήσεων το 2014, που διαπραγματεύεται 5, 3 εκατομμύρια συμβάσεις.
Τύποι επιλογών που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο
Οι μετοχικές επιλογές είναι επιλογές στις οποίες το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο είναι το απόθεμα μιας εταιρείας που διαπραγματεύεται δημόσια. Τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών συνήθως τυποποιούνται σε 100 μετοχές ανά σύμβαση και η πριμοδότηση είναι εισηγμένη ανά μετοχή. Για παράδειγμα, μια επιλογή κλήσης απεργίας της Apple Inc (AAPL) 115 για την λήξη της 20ής Μαρτίου διαπραγματεύεται για $ 12, 15 ανά μετοχή ή $ 1215 ανά δικαίωμα σύμβασης.
Οι επιλογές ευρετηρίου είναι επιλογές στις οποίες το υποκείμενο στοιχείο είναι στοιχείο ενεργητικού είναι δείκτης μετοχών. το CBOE προσφέρει επί του παρόντος επιλογές για τα S & P, Dow, FTSE, Russell και Nasdaq. Κάθε σύμβαση είχε διαφορετικές προδιαγραφές και μπορεί να κυμαίνεται σε μέγεθος από την κατά προσέγγιση τιμή του υποκείμενου δείκτη σε 1/10 του μεγέθους. Επί του παρόντος, η CBOE σχεδιάζει να προσφέρει επιλογές για τον δείκτη MSCI Emerging Markets, που αρχίζει τον Απρίλιο του 2015.
Οι επιλογές του ΕΙΕΕ είναι επιλογές στις οποίες το υποκείμενο στοιχείο είναι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήρια.
Οι επιλογές VIX είναι μοναδικές επιλογές στις οποίες το υποκείμενο στοιχείο είναι ο ίδιος δείκτης του CBOE ο οποίος παρακολουθεί τη μεταβλητότητα των τιμών επιλογών δείκτη S & P 500. Το VIX μπορεί να διαπραγματεύεται μέσω επιλογών και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, καθώς και μέσω επιλογών των ETF που παρακολουθούν το VIX, όπως το iPTH S & P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX).
Οι Ομολογίες είναι επιλογές στις οποίες το υποκείμενο στοιχείο είναι ομολογία. Ο αγοραστής κλήσεων αναμένει ότι τα επιτόκια θα μειωθούν / οι τιμές των ομολόγων θα αυξηθούν και ο πωλητής πώλησης αναμένει τα επιτόκια να ανέβουν / οι τιμές των ομολόγων να μειωθούν.
Οι Επιλογές Επιτοκίου είναι επιλογές ευρωπαϊκού τύπου, διακανονισμένες σε μετρητά, στις οποίες το υποκείμενο είναι ένα επιτόκιο που βασίζεται στην απόδοση spot των ΗΠΑ Treasurys. Διαφορετικές επιλογές προσφέρονται για λογαριασμούς που λήγουν σε διαφορετικές χρονικές περιόδους, π.χ. ένας αγοραστής κλήσεων αναμένει αύξηση των αποδόσεων και ένας αγοραστής θέσεων αναμένει τις αποδόσεις να μειωθούν.
Οι νομισματικές επιλογές είναι επιλογές στις οποίες ο κάτοχος μπορεί να αγοράσει ή να πουλήσει νόμισμα στο μέλλον. Οι επιλογές νομισμάτων χρησιμοποιούνται από ιδιώτες και μεγάλες επιχειρήσεις για να αντισταθμίσουν τον συναλλαγματικό κίνδυνο, για παράδειγμα εάν μια αμερικανική εταιρεία αναμένει να λάβει πληρωμή σε ευρώ σε έξι μήνες και φοβάται ότι θα μειωθεί το EUR / USD, για παράδειγμα από 1, 06 δολάρια ανά ευρώ σε 1, 03 δολάρια ανά ευρώ, μπορούν να αγοράσουν ευρώ / δολάρια ΗΠΑ με απεργία ύψους 1, 05 δολαρίων ανά ευρώ για να εξασφαλίσουν ότι μπορούν να πουλήσουν τα ευρώ τους στην άμεση αγορά για καλύτερη τιμή.
Οι επιλογές του καιρού και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρησιμοποιούνται ως αντισταθμιστικά μέτρα από εταιρείες για την προστασία από τις δυσμενείς καιρικές συνθήκες. Δεν είναι τα ίδια με τους δεσμούς καταστροφής που μετριάζουν τους κινδύνους που συνδέονται με τυφώνες, ανεμοστρόβιλους, σεισμούς κλπ. Οι παράμετροι του καιρού επικεντρώνονται στις καθημερινές ή εποχιακές διακυμάνσεις της θερμοκρασίας γύρω από ένα προκαθορισμένο σημείο αναφοράς θερμοκρασίας. Περισσότερες πληροφορίες για τα παράγωγα αυτά μπορούν να βρεθούν στην ιστοσελίδα του Ομίλου CME.
Επιλογές σε Futures: Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, υπάρχουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για μια ποικιλία περιουσιακών στοιχείων και ανταλλαγές όπως η CME που προσφέρουν επιλογές συμβάσεων για τα εν λόγω συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Ο κάτοχος συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δικαιούται να αγοράσει ή να πουλήσει το υποκείμενο συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης κατά την προκαθορισμένη ημερομηνία σε ένα κλάσμα της απαίτησης περιθωρίου του αρχικού συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης.
Η κατώτατη γραμμή
Τα παράγωγα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια προσφέρουν περισσότερη ρευστότητα, διαφάνεια και χαμηλότερο κίνδυνο αντισυμβαλλομένου από τα παράγωγα εκτός ισολογισμού με κόστος προσαρμογής των συμβάσεων. Ο κόσμος των παραγώγων με διαπραγμάτευση συναλλάγματος περιλαμβάνει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης και δικαιώματα προαίρεσης επί προθεσμιακών συμβάσεων
