Υπάρχει ένα παλιό ρητό στη Wall Street ότι η αγορά οδηγείται από δύο μόνο συναισθήματα: ο φόβος και η απληστία. Παρόλο που πρόκειται για απλούστευση, μπορεί συχνά να είναι αλήθεια. Η αποδυνάμωση σε αυτά τα συναισθήματα μπορεί να βλάψει βαθιά τα χαρτοφυλάκια των επενδυτών, το χρηματιστήριο και ακόμη και την οικονομία.
Στον τομέα της επένδυσης, κάποιος συχνά ακούει, για παράδειγμα, την αντίθεση της επένδυσης αξίας και της επένδυσης στην ανάπτυξη. Αυτές είναι σημαντικές έννοιες, αλλά η ανθρώπινη ψυχολογία είναι εξίσου σημαντική. Υπάρχει μια τεράστια ακαδημαϊκή λογοτεχνία, γνωστή ως "συμπεριφορική χρηματοδότηση", αφιερωμένη στο θέμα. Ο στόχος μας παρακάτω είναι να περιγράψουμε τι συμβαίνει όταν τα συναισθήματα οδηγούν στις επενδυτικές αποφάσεις.
Βασικές τακτικές
- Η αφήγηση συναισθημάτων που διέπουν την επενδυτική σας συμπεριφορά μπορεί να σας κοστίσει ακριβά. Είναι συνήθως καλύτερο να αγνοήσετε την επενδυτική τάση της εποχής - αν είναι βολική ή bearish - και να επιμείνετε σε ένα μακροπρόθεσμο σχέδιο που βασίζεται σε θεμελιώδη στοιχεία της εταιρείας. είναι και να ορίσετε ανάλογα τις κατανομές του ενεργητικού σας.
Η επιρροή της απληστίας
Οι περισσότεροι άνθρωποι θέλουν να γίνουν πλούσιοι όσο το δυνατόν γρηγορότερα, και οι αγορές ταύρων μας προσκαλούν να το δοκιμάσουμε. Η ανάπτυξη του Διαδικτύου στα τέλη της δεκαετίας του 1990 είναι ένα τέλειο παράδειγμα. Εκείνη την εποχή, φαινόταν ότι όλος ο σύμβουλος έπρεπε να κάνει ήταν να προχωρήσει οποιαδήποτε επένδυση με "dotcom" στο τέλος του, και οι επενδυτές σημείωσαν την ευκαιρία. Η αγορά των αποθεμάτων που σχετίζονται με το Ίντερνετ, πολλές μόνο νεοσύστατες επιχειρήσεις, έφτασε σε ένα σημείο πυρετού. Οι επενδυτές έγιναν άπληστοι, ανεβάζοντας την αγορά και αυξάνοντας τις τιμές σε υπερβολικά επίπεδα. Όπως πολλές άλλες φυσαλίδες περιουσιακών στοιχείων στην ιστορία, τελικά έσκασε, καταθλιπτικά τις τιμές των μετοχών από το 2000 έως το 2002.
Αυτή η πλούσια-γρήγορη σκέψη δυσκολεύει να διατηρήσει ένα πειθαρχημένο, μακροπρόθεσμο επενδυτικό σχέδιο, ειδικά σε ό, τι ο πρόεδρος της Federal Reserve Alan Greenspan αποκαλούσε περίφημα "παράλογη ευφορία". Είναι στιγμές όπως αυτές όταν είναι ζωτικής σημασίας να διατηρήσουμε μια σταθερή καρίνα και να επιμείνουμε στα θεμελιώδη στοιχεία της επένδυσης, όπως η διατήρηση ενός μακροπρόθεσμου ορίζοντα, ο μέσος όρος του κόστους δολαρίου και η παραβίαση του κοπαδιού, είτε το αγέλη αγοράζει είτε πωλεί.
Ένα μάθημα από το "Oracle of Omaha"
Ένα παράδειγμα μακρόχρονης επένδυσης είναι ο Warren Buffett, ο οποίος αγνοούσε σε μεγάλο βαθμό τη φούσκα dotcom και είχε το τελευταίο γέλιο σε εκείνους που τον κάλεσαν λάθος. Buffett κολλήσει με το χρόνο δοκιμασμένη προσέγγισή του, γνωστή ως αξία επένδυση. Αυτό συνεπάγεται την αγορά εταιρειών που η αγορά φαίνεται να έχει υποτιμηθεί, πράγμα που σημαίνει αναγκαστικά να αγνοούμε τις κερδοσκοπικές παραμύθια.
Η επιρροή του φόβου
Ακριβώς όπως η αγορά μπορεί να συγκλονιστεί με την απληστία, μπορεί επίσης να υποκύψει στο φόβο. Όταν τα αποθέματα υφίστανται μεγάλες απώλειες για μια παρατεταμένη περίοδο, οι επενδυτές μπορούν συλλογικά να φοβούνται τις περαιτέρω απώλειες, επομένως αρχίζουν να πωλούν. Αυτό, βεβαίως, έχει το αυτοτελές αποτέλεσμα της εξασφάλισης περαιτέρω πτώσης των τιμών. Οι οικονομολόγοι έχουν ένα όνομα για το τι συμβαίνει όταν οι επενδυτές αγοράζουν ή πωλούν μόνο επειδή το κάνουν όλοι οι άλλοι: συμπεριφορά αγέλης.
Ακριβώς όπως η απληστία κυριαρχεί στην αγορά κατά τη διάρκεια μιας έκρηξης, ο φόβος επικρατεί μετά την αποτυχία της. Για να αποτρέψουν τις απώλειες, οι επενδυτές πωλούν γρήγορα μετοχές και αγοράζουν ασφαλέστερα περιουσιακά στοιχεία, όπως τίτλους χρηματαγοράς, κεφάλαια σταθερής αξίας και κεφάλαια που προστατεύονται από τον κύριο τίτλο - όλα τα χρεόγραφα χαμηλού κινδύνου αλλά χαμηλής απόδοσης.
Μετά το αγέλη εναντίον της επένδυσης με βάση τις βασικές αρχές
Αυτή η μαζική έξοδος από τα αποθέματα δείχνει πλήρη αδιαφορία για μακροπρόθεσμες επενδύσεις βασισμένες σε θεμελιώδη στοιχεία. Χορηγημένος, χάνοντας ένα μεγάλο μέρος του χαρτοφυλακίου μετοχών σας είναι ένα σκληρό χάπι για να καταπιεί, αλλά μόνο συνθέσατε τη ζημιά χάνοντας την αναπόφευκτη ανάκαμψη. Μακροπρόθεσμα, οι επενδύσεις χαμηλού κινδύνου στρέφουν τους επενδυτές σε ένα κόστος ευκαιρίας για απώλεια κερδών και αυξημένη ανάπτυξη, η οποία τελικά κατακλύζει τις απώλειες που σημειώθηκαν στην ύφεση της αγοράς.
Ακριβώς όπως η απόσυρση του επενδυτικού σας σχεδίου για το τελευταίο get-rich-quick μανία μπορεί να διαρρήξει μια μεγάλη τρύπα στο χαρτοφυλάκιο σας, έτσι κι αλλιώς μπορεί να ξεφύγει από την αγορά μαζί με το υπόλοιπο κοπάδι, το οποίο συνήθως εξέρχεται από την αγορά ακριβώς στην λάθος στιγμή. Όταν το κοπάδι φεύγει, θα πρέπει να αγοράζετε, εκτός αν έχετε ήδη επενδύσει πλήρως. Σε αυτή την περίπτωση, απλά κρατήστε το σφιχτό.
Η σημασία του επιπέδου άνεσης
Όλη αυτή η ομιλία του φόβου και της απληστίας σχετίζεται με την αστάθεια που είναι εγγενής στο χρηματιστήριο. Όταν οι επενδυτές βρίσκονται έξω από τις ζώνες άνεσής τους λόγω απώλειας ή αστάθειας της αγοράς, γίνονται ευάλωτοι σε αυτά τα συναισθήματα, που συχνά οδηγούν σε πολύ δαπανηρά λάθη.
Αποφύγετε να σπαταλάτε στο κυρίαρχο συναίσθημα της αγοράς της ημέρας, το οποίο μπορεί να προκληθεί από παράλογο φόβο ή απληστία, και να τηρήσετε τις βασικές αρχές. Επιλέξτε μια κατάλληλη κατανομή ενεργητικού. Αν είστε εξαιρετικά ανυπόμονος για τον κίνδυνο, είναι πιθανό να είστε πιο επιρρεπείς στο φόβο, επομένως η έκθεσή σας σε μετοχές πρέπει να είναι μικρότερη από αυτή των ανθρώπων με υψηλή ανοχή για κίνδυνο.
Ο Buffett είπε κάποτε: "Αν δεν μπορείτε να παρακολουθήσετε την πτώση της αποθέσεώς σας κατά 50% χωρίς να γίνει πανικό, δεν πρέπει να είστε στο χρηματιστήριο".
Αυτό δεν είναι τόσο εύκολο όσο ακούγεται. Υπάρχει μια λεπτή γραμμή μεταξύ του ελέγχου των συναισθημάτων σας και είναι απλά πεισματάρης. Θυμηθείτε επίσης να επανεκτιμήσετε τη στρατηγική σας από καιρό σε καιρό. Να είστε ευέλικτοι - σε ένα σημείο - και παραμένετε ορθολογικοί όταν αποφασίζετε να αλλάξετε το σχέδιο δράσης σας.
Η κατώτατη γραμμή
Είστε ο τελικός υπεύθυνος λήψης αποφάσεων για το χαρτοφυλάκιό σας, και επομένως είστε υπεύθυνος για τυχόν κέρδη ή ζημίες στις επενδύσεις σας. Η προσαρμογή στις σωστές αποφάσεις επένδυσης, ενώ ελέγχετε τα συναισθήματά σας - είτε βασίζονται σε απληστία είτε βασίζονται στο φόβο - και δεν ακολουθείτε τυφλά το συναίσθημα της αγοράς, είναι καθοριστικής σημασίας για την επιτυχή επένδυση και τη διατήρηση της μακροπρόθεσμης στρατηγικής σας.
