Τι είναι μια σταθερή τιμή;
Η σταθερή τιμή μπορεί να αναφέρεται σε ένα σκέλος μιας ανταλλαγής όπου οι πληρωμές βασίζονται σε σταθερό επιτόκιο ή μπορεί να αναφέρεται σε ένα σημείο διαπραγμάτευσης που δεν υπόκειται σε αλλαγές υπό κανονικές συνθήκες.
Βασικές τακτικές
- Η σταθερή τιμή μπορεί να αναφέρεται σε ένα σκέλος μιας ανταλλαγής όπου οι πληρωμές βασίζονται σε σταθερό επιτόκιο ή μπορεί να αναφέρεται σε ένα σημείο διαπραγμάτευσης που δεν υπόκειται σε αλλαγές υπό κανονικές συνθήκες. Το σκέλος σταθερής τιμής μιας ανταλλαγής είναι τέτοιο που βασίζεται σε αμετάβλητο επιτόκιο, ενώ το σκέλος κυμαινόμενης τιμής υπολογίζεται με κυμαινόμενα επιτόκια. Μια σύμβαση αναφέρεται ως σύμβαση σταθερής τιμής, εάν δεν επιτρέπεται να μεταβληθεί η τιμή διαπραγμάτευσης, εκτός εάν υπάρχουν ορισμένες προκαθορισμένες ελαφρυντικές περιστάσεις.
Κατανόηση μιας σταθερής τιμής
Μια συμφωνία ανταλλαγής επιτοκίων είναι ένας τύπος χρηματοοικονομικής σύμβασης που επιτρέπει σε ένα μέρος να πληρώνει (ή να λαμβάνει) μια πληρωμή σταθερού τόκου σε κάποιο υποκείμενο ονομαστικό ποσό, ενώ το άλλο εισπράττει (ή πληρώνει) ένα μεταβλητό επιτόκιο στο ίδιο υποκείμενο ποσό. Αυτές οι συμφωνίες ανταλλαγής μπορούν να εγγραφούν για διάφορους λόγους, όπως μετατροπή υπάρχουσας πληρωμής σταθερού επιτοκίου σε πληρωμή με κυμαινόμενο επιτόκιο (ή αντίστροφα), αντιστάθμιση συγκεκριμένων κινδύνων επιτοκίου ή κερδοσκοπία σχετικά με τη μελλοντική κατεύθυνση των επιτοκίων.
Μια τυπική ανταλλαγή επιτοκίων είναι, συνήθως, μια ανταλλαγή σταθερού / κυμαινόμενου επιτοκίου. Το σκέλος της σταθερής τιμής μιας ανταλλαγής είναι εκείνο που βασίζεται σε αμετάβλητο επιτόκιο, ενώ το σκέλος κυμαινόμενης τιμής υπολογίζεται χρησιμοποιώντας μεταβλητά επιτόκια. Μπορεί επίσης να υπάρχει μια σταθερή για σταθερή ανταλλαγή, η οποία είναι σε μια ανταλλαγή μεταξύ δύο νομισμάτων όπου και τα δύο σκέλη φέρουν σταθερό επιτόκιο.
Ένας από τους πιο συνηθισμένους τύπους ανταλλαγής επιτοκίων είναι η ανταλλαγή επιτοκίων απλού vanilla. Αυτό συνεπάγεται την ανταλλαγή δύο ροών ταμειακών ροών όπου και τα δύο ρεύματα βασίζονται στο ίδιο ποσό πλασματικού κεφαλαίου, αλλά ένα ρεύμα καταβάλλει τόκο επί αυτού του πλασματικού κεφαλαίου με σταθερό επιτόκιο (ή σταθερή τιμή) και ένα ρεύμα καταβάλλει τόκους επί του πλασματικού κεφαλαίου με κυμαινόμενο ή μεταβλητό επιτόκιο.
Το σκέλος της σταθερής τιμής φέρει ένα ρεύμα ταμειακών ροών σταθερού επιτοκίου που δεν μεταβάλλεται κατά τη διάρκεια της ανταλλαγής, ενώ η ροή μεταβλητού επιτοκίου μεταβάλλεται περιοδικά κατά τη διάρκεια της ανταλλαγής ως το επιτόκιο αναφοράς, συχνά αναφερόμενο στο LIBOR, αλλαγές σύμφωνα με τις συνθήκες της αγοράς. Δύο συμβαλλόμενα μέρη, που καλούνται αντισυμβαλλόμενοι, συνάπτουν τέτοιες συναλλαγές για να μειώσουν την έκθεσή τους σε μεταβολές των επιτοκίων ή να επιχειρήσουν να επωφεληθούν από τις μεταβολές των επιτοκίων
Στην ουσία, το σκέλος της σταθερής τιμής δεσμεύει τις ταμειακές ροές που συνδέονται με κάποια υποκείμενη αξία με σταθερό επιτόκιο για τη διάρκεια της σύμβασης. Εάν ένας έμπορος ή μια επιχείρηση πιστεύει ότι τα επιτόκια είναι χαμηλά (δηλαδή στο 1, 50%) και θα αυξηθούν στο μέλλον, ενδέχεται να εισέλθουν σε ανταλλαγή ως αντισυμβαλλόμενος που πληρώνει σταθερά / παραλαμβάνει, έτσι ώστε να συνεχίσει να πληρώσει μόλις 1, 50%, ακόμη και αν αυξηθούν τα επιτόκια. Ομοίως, ένας έμπορος ή μια επιχείρηση, που πιστεύει ότι τα επιτόκια είναι υψηλά (δηλαδή στο 6%) και είναι πιθανό να πέσουν, ενδέχεται να εισέλθουν σε μια ανταλλαγή ως αντισυμβαλλόμενος που λαμβάνει το σταθερό / αμοιβαίο κεφάλαιο πληρωμής έτσι ώστε να εξακολουθεί να λαμβάνει 6%, ακόμη και αν μειωθούν τα επιτόκια.
Πολλές πράξεις ανταλλαγής νομισμάτων, οι οποίες περιλαμβάνουν την παραλαβή και την επαναφορά ενός καθορισμένου ποσού ξένου νομίσματος σε αντάλλαγμα άλλου, φέρουν δύο σταθερά σκέλη τιμών, καθώς συχνά προσπαθούν να αντισταθμίσουν τον συναλλαγματικό κίνδυνο και δεν θέλουν να εκθέσουν πρόσθετους τόκους ποσοστού κινδύνου.
Σύμβαση σταθερής τιμής
Μια σύμβαση αναφέρεται ως σύμβαση ορισμένης τιμής, εάν δεν επιτρέπεται να μεταβληθεί η τιμή διαπραγμάτευσης, εκτός εάν υπάρχουν ορισμένες προκαθορισμένες και ελαφρυντικές περιστάσεις. Αυτό γίνεται συνήθως έτσι ώστε το σχετικό κόστος να μπορεί να εκτιμηθεί με εύλογη βεβαιότητα. Αν και αυτό μπορεί να είναι επωφελές για έναν από τους αντισυμβαλλομένους, η αύξηση του κόστους θα δημιουργούσε κίνδυνο για τον άλλο αντισυμβαλλόμενο.
