Οι αμερικανικές μετοχές σημείωσαν μια εντυπωσιακή ανάκαμψη για να ξεκινήσουν το 2019 μετά από ένα βάναυσο τέταρτο τρίμηνο, αλλά μια όλο και πιο ζοφερή προοπτική για τα εταιρικά κέρδη δείχνει ότι αυτά τα κέρδη μπορεί να μην είναι βιώσιμα. Οι τελευταίες εκτιμήσεις από τους αναλυτές των μετοχών αναμένουν μείωση 1, 4% των κερδών της S & P 500 για το πρώτο τρίμηνο του 2019, ενώ οι 7 από τους 11 κλάδους της S & P μειώνονται, σύμφωνα με τα στοιχεία της Wall Street Journal.
Ο Doug Kass, ιδρυτής του hedge fund Seabreeze Partners Management, προειδοποιεί ότι η χρηματιστηριακή αγορά «αποσυνδέθηκε από την πραγματικότητα» και ότι «η εφησυχαστική αγορά του ταύρου είναι πίσω», σύμφωνα με το ιστολόγιό του που παραθέτει η MarketWatch. S & P 500 κέρδη.
Σκότωμα Outlook για τα κέρδη
- Βελτιωμένες εκτιμήσεις κερδών 1Q 2019 S & P 500: + 7% το Σεπτέμβριο του 2018 και -1, 4% σήμεραΠερισσότερες από 30 εταιρείες S & P προβλέπουν κέρδη 1Q 2019 κάτω από τις εκτιμήσεις Μεταξύ των 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL) Η Estee Lauder Cos. Inc. (EL)
Σημασία για τους επενδυτές
Η κατάσταση επιδεινώνεται με επιταχυνόμενο ρυθμό. Μόλις λίγες μέρες πριν, η συναίνεση ζήτησε μείωση του κέρδους κατά 0, 8% για το S & P 500, με 6 από τους 11 τομείς της S & P να είναι κόκκινο, ανά CNBC.
Οι εκτιμήσεις κερδών ενδέχεται να μειωθούν. Ο Doug Kass σημειώνει ότι "η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη είναι τόσο εύθραυστη και αρχίζει να δείχνει σημάδια επιδείνωσης", προσθέτοντας στις ανησυχίες του για την εφησυχασμό των επενδυτών σε μετοχές και την απόσπαση από την πραγματικότητα.
Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε περισσότερες αναταραχές στην αγορά. "Λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι παρατηρούμε επιβράδυνση στο 10ο έτος της οικονομικής ανάκαμψης, υπάρχει ένας επίμονος φόβος ότι κάθε επιβράδυνση που βλέπουμε θα είναι το τέλος ενός κύκλου", όπως είπε ο Jeremy Zirin, επικεφαλής στρατηγικός επενδυτής της UBS Wealth Management Americas, είπε στην Εφημερίδα. "Οι επενδυτές πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για υψηλότερα επίπεδα μεταβλητότητας από ό, τι είδαμε τα τελευταία χρόνια", πρόσθεσε.
Ο Mike Wilson, επικεφαλής στρατηγικός επενδυτής μετοχών της Morgan Stanley, προβλέπει πρόβλεψη για ύφεση των κερδών ή κέρδη που μειώνονται σε ετήσια βάση και θα διαρκέσουν μέχρι το 2019 και πιθανότατα και πέραν αυτού. Ο Wilson είχε συμβουλεύσει τους επενδυτές να εγκαταλείψουν τις αμερικανικές μετοχές, ακόμη και όταν οι προβλέψεις του ζητούσαν για το έτος αυτό μέτρια αύξηση των κερδών. Η επιβράδυνση της αύξησης του ΑΕΠ, η ενδεχόμενη μακροχρόνια ζημιά από τις εμπορικές συγκρούσεις μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας και η αυξανόμενη αρνητική καθοδήγηση των εταιρειών από τις εταιρείες είναι από τις κύριες ανησυχίες του.
Η Goldman Sachs παραθέτει τα εταιρικά κέρδη ως έναν από τους τέσσερις παράγοντες που θα έχουν τον μεγαλύτερο αντίκτυπο στις τιμές των μετοχών το 2019, σύμφωνα με μια πρόσφατη έκθεση. Ενώ οι τελευταίες προβολές τους απαιτούν αύξηση του κέρδους το 2019, αναγνωρίζουν ότι οι καθοδικές τάσεις στις εκτιμήσεις συναίνεσης και στην εταιρική καθοδήγηση αποτελούν αιτίες ανησυχίας. Η Goldman έδειξε ότι και αυτή μπορεί να χρειαστεί να μειώσει τις εκτιμήσεις των κερδών της S & P 500 αν το περιβάλλον επιδεινωθεί περισσότερο. Εν τω μεταξύ, ένα ισχυρό δολάριο ΗΠΑ έτρωγε στα κέρδη πολλών εταιρειών που έχουν σημαντικές εξαγωγές ή υπερπόντιες συναλλαγές, όπως οι λεπτομέρειες του Bloomberg.
Κοιτάω μπροστά
Οι επενδυτές θα πρέπει να σταθμίσουν δύο αντίθετες τάσεις, καθώς η αποδυνάμωση των κερδών συγκρούεται με την σημερινή, ισχυρή ανάκαμψη της χρηματιστηριακής αγοράς. Η πραγματικότητα είναι η μακροοικονομική δύναμη της επιβράδυνσης της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης αρχίζει να ζυγίζει σε μεγάλο βαθμό στα εταιρικά κέρδη και η πρόσφατη κλίση προς την κοροϊδία από την Federal Reserve είναι απίθανο να σταματήσει την παλίρροια. Ως αποτέλεσμα, η χρηματιστηριακή αγορά θα πρέπει να ξεπεράσει τις ολοένα ισχυρότερες αρνητικές δυνάμεις για να αυξηθεί.
