Μερικές φορές οι επενδυτές έχουν σύντομες αναμνήσεις και μερικές φορές πιστεύουν ότι οι τάσεις θα συνεχιστούν επ 'αόριστον. Ο δείκτης πληθωρισμού CBOE (VIX), ο οποίος μετρά την αναμενόμενη μεταβλητότητα στο S & P 500 μέσα στις επόμενες 30 ημέρες με βάση τις επιλογές διαπραγμάτευσης, υποχώρησε αισθητά μέχρι το 2019, προκαλώντας έναν αυξανόμενο αριθμό κερδοσκόπων να στοιχηματίζουν ότι θα παραμείνει χαμηλός. Εκθέσεις Street Journal.
"Το συναίσθημα είναι απίστευτα διογκωμένο", όπως είπε στην Εφημερίδα η Nancy Davis, επικεφαλής επενδυτικού γραφείου στην Quadratic Capital Management. Το VIX συνήθως πέφτει στις ανερχόμενες αγορές και αυξάνεται κατά τη διάρκεια των πωλήσεων, επομένως το λαϊκό του χαρακτηριστικό ως «μέτρο φόβου». Το VIX έπεσε κατά περισσότερο από 50% από τις 24 Δεκεμβρίου 2018 έως τις 18 Ιανουαρίου 2019, μεταξύ των ταχύτερων σταγόνων αυτού του μεγέθους που καταγράφηκαν ποτέ, σύμφωνα με έρευνα της Macro Risk Advisors που αναφέρθηκε από την Εφημερίδα. Από το κλείσιμο στις 24 Δεκεμβρίου 2018 στο κλείσιμο στις 23 Απριλίου 2019, το VIX μειώθηκε κατά 65, 8%.
Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει ορισμένους από τους τρόπους με τους οποίους οι επενδυτές μπορούν να στοιχηματίζουν στην πτώση της μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, όπως μετράται από το VIX. Αυτό ονομάζεται εμπόριο "βραχυπρόθεσμης μεταβλητότητας" ή "βραχυπρόθεσμου όγκου" και απαιτεί τη χρήση χρηματοπιστωτικών μέσων τα οποία η αξία συνδέεται με εκείνη του VIX, η οποία είναι η ίδια δείκτης και όχι εμπορεύσιμο χρηματοπιστωτικό προϊόν.
Μερικοί τρόποι για να κάνετε "Short-Vol" στοιχήματα
- Λάβετε σύντομες θέσεις σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης VIXΣυμβουλευτείτε βραχυπρόθεσμες θέσεις σε προϊόντα που συνδέονται με το VIX, όπως το iPath Series B S & P 500 VIX Βραχυπρόθεσμα Futures ETN (VXXB) Πάρτε θέσεις μακράς διαρκείας σε ETNs με αντίστροφη μεταβλητότητα όπως το ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF)
Σημασία για τους επενδυτές
Μια άνοδος στο VIX κατά τη διάρκεια της μεγάλης πώλησης της αγοράς το Φεβρουάριο του 2018 προκάλεσε τεράστιες απώλειες για βραχυπρόθεσμα κερδοσκόπους. Απώλειες που εκτιμήθηκαν στα 420 δισεκατομμύρια δολάρια ακολούθησαν μια μεταγενέστερη μονοήμερη αύξηση στο VIX κατά τον Οκτώβριο του 2018.
Η δημοτικότητα του εμπορίου μικρού όγκου είχε ως αποτέλεσμα την ανάπτυξη προϊόντων ανταλλαγής συναλλαγματικών ισοτιμιών (ΕΤΤ), των οποίων οι τιμές θα κινηθούσαν προς την αντίθετη κατεύθυνση του VIX, καθώς αυξήθηκαν όταν μειώθηκε και μειώθηκε το VIX όταν αυξήθηκε το VIX. Οι παίκτες που κάνουν στοιχήματα σε βραχέα γκόλ θα μπορούσαν να πάρουν μακρές θέσεις σε αυτά τα προϊόντα και όχι σε σύντομα άλλα ETP που αυξήθηκαν ή έπεσαν σε συνεννόηση με το VIX.
Πιο συγκεκριμένα, η συναλλαγματική ισοτιμία της ημέρας Inversion VIX Short-Term Exchange Traded (XIV) της VelocityShares έχασε το 94% της αξίας της σε συναλλαγές λίγο πάνω από μία ώρα στις 5 Φεβρουαρίου του 2018, μετά από ένα βηματικό VIX. Ο εκδότης της, η Credit Suisse, εκκαθάρισε το προϊόν σύμφωνα με συμβατική διάταξη, όπως περιγράφεται από την Investor's Business Daily. Ένα παρόμοιο προϊόν, το ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY), υποχώρησε επίσης κατά περισσότερο από 90% την ίδια ημέρα, σύμφωνα με την ίδια έκθεση.
Ενώ οι κίνδυνοι είναι υψηλοί, είναι πιθανό ότι το εμπόριο βραχυπρόθεσμων συναλλαγών μπορεί να είναι μια κερδοφόρα μορφή κερδοσκοπίας που προχωρεί. Αυτό θα εξαρτηθεί από την ύπαρξη ενός καλοπροαίρετου περιβάλλοντος για μετοχές στις οποίες ο πληθωρισμός και τα επιτόκια παραμένουν χαμηλά, η οικονομία συνεχίζει να επεκτείνεται και η παγκόσμια γεωπολιτική σκηνή στερείται σημαντικών κρίσεων.
Κοιτάω μπροστά
Ακόμη και αν η αναμενόμενη μεταβλητότητα της χρηματιστηριακής αγοράς, όπως μετράται από το VIX, παραμένει χαμηλή, οι επενδυτές θα πρέπει να συνειδητοποιήσουν ότι η μετατροπή κέρδους από στοιχήματα βραχείας διάρκειας μπορεί να παρεμποδιστεί από το υψηλό κόστος. Για παράδειγμα, ο προκάτοχος του VXXB ETN, του VXX ETN, έχασε το 99, 96% της αξίας του από την αρχή λόγω του κόστους, ανά υπολογισμούς από το FactSet Research Systems. Ως αποτέλεσμα, τα ενημερωτικά δελτία για τέτοια προϊόντα συχνά προειδοποιούν ότι είναι ακατάλληλα ως μακροπρόθεσμες επενδύσεις.
