Πίνακας περιεχομένων
- Ποια είναι τα μελλοντικά ενεργειακά;
- Προδιαγραφές συμβάσεων
- Hedgers και κερδοσκόποι
- Η κατώτατη γραμμή
Οι τιμές της ενέργειας μπορεί να είναι εξαιρετικά ασταθείς, λόγω του γεγονότος ότι η ενέργεια είναι ίσως το πιο τακτικό και πολιτικό προϊόν στον κόσμο. Η τιμή της ενέργειας επηρεάζει όχι μόνο τις βιομηχανίες, αλλά και τα έθνη., θα διερευνήσουμε πώς η αγορά ενέργειας επηρεάζει σχεδόν όλα όσα κάνουμε.
( Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δείτε το σεμινάριό μας: Futures Trading 101 )
Βασικές τακτικές
- Τα συμβόλαια ενέργειας είναι τυποποιημένες χρηματοοικονομικές συμβάσεις που έχουν αξία βασισμένη σε υποκείμενο ενεργειακό προϊόν, όπως πετρέλαιο, φυσικό αέριο ή ηλεκτρισμό. Οι επενδυτές, οι κερδοσκόποι και οι hedgers διαπραγματεύονται ενεργειακά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε χρηματιστήρια όπως το Chicago Mercantile Exchange (CME). ως διαφοροποιητής χαρτοφυλακίου και μπορεί να προσφέρει κάποια προστασία από τον πληθωρισμό. Οι εταιρείες που παράγουν ή / και χρησιμοποιούν ενέργεια συχνά χρησιμοποιούν αυτά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να αντισταθμίσουν τη μελλοντική αβεβαιότητα ως προς τις τιμές.
Τι είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ενέργειας;
Η σύμβαση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ενέργειας είναι μια νομικά δεσμευτική συμφωνία για την παράδοση αργού, αμόλυβδης αερίου, πετρελαίου θέρμανσης ή φυσικού αερίου στο μέλλον σε συμφωνημένη τιμή. Αυτά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τυποποιημένα από μια ανταλλαγή όπως το Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης (NYMEX) ή το Chicago Mercantile Exchange (CME), όσον αφορά την ποσότητα, την ποιότητα, τον χρόνο και τον τόπο παράδοσης. Μόνο η τιμή παραμένει μεταβλητή στην αγορά.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης προσφέρουν στους κερδοσκόπους ένα επενδυτικό όχημα υψηλότερου κινδύνου / απόδοσης λόγω της ποσότητας μόχλευσης που εμπλέκεται στα εμπορεύματα. Συγκεκριμένα, τα ενεργειακά συμβόλαια είναι προϊόντα υψηλής μόχλευσης. Επειδή είναι τυποποιημένες και εμπορεύονται σε κεντρική αγορά, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης προσφέρουν περισσότερα, οικονομική μόχλευση, ευελιξία και χρηματοπιστωτική ακεραιότητα από την εμπορία των ίδιων των ίδιων των εμπορευμάτων στην αγορά άμεσων συναλλαγών ή με τη χρήση προθεσμιακών συμβάσεων εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών.
Για παράδειγμα, μία προθεσμιακή σύμβαση για το αργό πετρέλαιο ελέγχει 1.000 βαρέλια αργού. Η αξία δολαρίου αυτής της σύμβασης είναι 1.000 φορές υψηλότερη από την τιμή αγοράς για ένα βαρέλι αργού. Εάν η αγορά διαπραγματεύεται σε $ 60 / βαρέλι, η αξία της σύμβασης είναι $ 60.000 ($ 60 x 1.000 βαρέλια = $ 60.000). Με βάση τους κανόνες συναλλαγματικών περιθωρίων, το απαιτούμενο περιθώριο για τον έλεγχο μιας σύμβασης είναι μόνο 4.050 δολάρια. Έτσι, για $ 4, 050, μπορεί κανείς να ελέγξει αργό χρυσό αξίας 60.000 δολαρίων. Αυτό δίνει στους επενδυτές τη δυνατότητα να εκμεταλλεύονται $ 1 για τον έλεγχο περίπου $ 15.
Προδιαγραφές συμβάσεων
Οι ενέργειες διακινούνται σε πολλές διαφορετικές αγορές σε ολόκληρο τον κόσμο, για παράδειγμα στο Λονδίνο, στο Σικάγο, και τώρα διεθνώς στο πανευρωπαϊκό ηλεκτρονικό διηπειρωτικό χρηματιστήριο (ICE). Εδώ, θα εξετάσουμε μόνο μερικές από τις συμβάσεις που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης (NYMEX).
Μαζούτ
Η ακαθάριστη παραγωγή αντιπροσωπεύει το 40% του παγκόσμιου ενεργειακού εφοδιασμού και αποτελεί το πιο ενεργό εμπόριο σε παγκόσμιο επίπεδο. Το ακατέργαστο είναι το βασικό υλικό που παράγει αέριο, ντίζελ, καύσιμα αεριωθουμένων και χιλιάδες άλλα πετροχημικά.
Ειδικότερα, ο τύπος του ακατέργαστου αργού πετρελαίου είναι η ελαφρά γλυκιά ποικιλία αργού πετρελαίου, η οποία, σύμφωνα με το NYMEX, περιέχει χαμηλότερα επίπεδα θείου. Αυτός ο τύπος αργού διαπραγματεύεται σε δολάρια και σεντ ανά βαρέλι και κάθε μελλοντική σύμβαση περιλαμβάνει 1.000 βαρέλια. Όπως και στο παραπάνω παράδειγμα, όταν το αργό διαπραγματεύεται στα $ 60 / βαρέλι, η σύμβαση έχει συνολική αξία 60.000 δολαρίων. Για παράδειγμα, εάν ένας έμπορος διαρκεί 60 δολάρια / βαρέλι και οι αγορές μετακινούνται στα 55 δολάρια / βαρέλι, πρόκειται για μια κίνηση $ 5.000 ($ 60 - $ 55 = $ 5, $ 5 x 1.000 bl. = $ 5.000).
Η μετακίνηση της ελάχιστης τιμής, ή το μέγεθος των τραπεζογραμματίων, είναι μια δεκάρα. Παρόλο που η αγορά συχνά θα ανταλλάσσει μεγέθη μεγαλύτερα από μία δεκάρα, μία δεκάρα είναι το μικρότερο ποσό που μπορεί να μεταφέρει.
Το ακατέργαστο έχει ημερήσιο όριο $ 10 / βαρέλι, το οποίο επεκτείνεται κάθε πέντε λεπτά ανάλογα με τις ανάγκες. Αυτό σημαίνει ότι το αργό δεν θα έχει ποτέ ανώτερο ή κατώτερο όριο κλειδώματος. Θυμηθείτε, μια διαφορά $ 10 σε βαρέλι πετρελαίου είναι μια κίνηση $ 10.000 ανά σύμβαση.
Οι απαιτήσεις της ανταλλαγής καθορίζουν την παράδοση σε πολλές περιοχές στην ακτή και στην ενδοχώρα. Οι περιοχές αυτές υπόκεινται σε αλλαγή από την ανταλλαγή. Για παράδειγμα, προς το παρόν για το NYMEX, το σημείο παράδοσης βρίσκεται στο Cushing της Οκλαχόμα.
Επειδή η ενέργεια είναι σε μια τέτοια ζήτηση, είναι παραδοτέα όλους τους 12 μήνες του έτους. Για να διατηρηθεί μια κανονική αγορά, οι ανταλλαγές θα καθορίσουν όρια θέσης. Ένα όριο θέσης είναι ο μέγιστος αριθμός συμβάσεων που μπορεί να κατέχει ένας μόνο συμμετέχων. Υπάρχουν διαφορετικά όρια θέσης για hedgers και κερδοσκόπους.
Πετρελαιο ΘΕΡΜΑΝΣΗΣ
Σύμφωνα με τη NYMEX, το πετρέλαιο θέρμανσης αντιπροσωπεύει το 25% της απόδοσης ενός βαρελιού αργού και είναι η δεύτερη μεγαλύτερη απόδοση μετά το αέριο. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου θέρμανσης χρησιμοποιούνται από μια μεγάλη ποικιλία επιχειρήσεων για να αντισταθμίσουν την έκθεσή τους στο ενεργειακό κόστος.
Το πετρέλαιο θέρμανσης διαπραγματεύεται σε δολάρια και σε λεπτά ανά γαλόνι. Μια σύμβαση πετρελαίου θέρμανσης ελέγχει 42.000 γαλόνια, ή ένα σιδηροδρομικό αυτοκίνητο. Όταν η τιμή του πετρελαίου θέρμανσης διαπραγματεύεται στα $ 1.5000 / γαλόνι, η χρηματική αξία αυτής της σύμβασης θα είναι $ 63.000 ($ 1.5000 x 42.000 = $ 63.000).
Το μέγεθος του κριθαριού είναι $ 0.0001 ανά γαλόνι, το οποίο ισοδυναμεί με $ 4.20 για κάθε σύμβαση. Για παράδειγμα, εάν επρόκειτο να πάει πολύ για $ 1.5500 και οι αγορές να μεταφερθούν στα 1.5535 δολάρια, θα υπάρξει ένα κέρδος $ 147 ($ 1.5535 - $ 1.5500 = $ 0.0035, $ 0.0035 x 42.000 = $ 147). Αντίθετα, η κίνηση σε $ 1.5465 θα ισοδυναμούσε με μια απώλεια $ 147. Το ημερήσιο όριο πετρελαίου θέρμανσης είναι 25 σεντ, το οποίο είναι $ 10.500 ανά σύμβαση.
Τα συμβόλαια πετρελαίου θέρμανσης είναι παραδοτέα για 18 συνεχείς μήνες, και το σημείο παράδοσης είναι στο New YorkHarbor.
Το πετρέλαιο θέρμανσης, όπως το αργό πετρέλαιο, έχει επίσης όρια θέσης από τα χρηματιστήρια, τα οποία δεν υπερβαίνουν συνολικά τις 7.000 συμβάσεις και όχι περισσότερες από 1.000 συμβάσεις τις τελευταίες τρεις ημέρες του τρέχοντος μήνα.
Αμόλυβδη βενζίνη (RBOB)
Η βενζίνη είναι το μοναδικό μεγαλύτερο εκλεπτυσμένο προϊόν στις ΗΠΑ και αντιπροσωπεύει το ήμισυ της εθνικής κατανάλωσης πετρελαίου. Εκτός από τη μεγάλη ζήτηση φυσικού αερίου, υπάρχουν πολλοί άλλοι παράγοντες, όπως οι κυβερνητικοί νόμοι, που μπορούν να επηρεάσουν την τιμή. Ανασχηματισμένο μείγμα βενζίνης για ανάμειξη οξυγόνου (RBOB) είναι ένα νεώτερο μείγμα αερίου το οποίο επιτρέπει την αιθανόλη καυσίμου 10%.
Το αέριο πωλείται στο ίδιο μέγεθος σύμβασης των 42.000 γαλλίων (1.000 βαρέλια) ως πετρέλαιο θέρμανσης. Επίσης, διαπραγματεύεται σε δολάρια και σεντς, οπότε αν η αγορά διαπραγματεύεται σε $ 2 / γαλόνι, η σύμβαση θα έχει αξία $ 84.000 ($ 2 x 42.000 = $ 84.000). Όπως και οι υπόλοιπες ενέργειες, αυτό είναι ένα υψηλό συμβόλαιο αξίας σε δολάρια και είναι αρκετά μοχλευμένο. Τα ημερήσια όρια εδώ ισοδυναμούν με κίνηση $ 10.500 ανά σύμβαση ή 25 σεντ / γαλόνι.
Το ελάχιστο μέγεθος κειμένου είναι $ 0.0001, ή ένα σύνολο $ 4.20 για κάθε σύμβαση. Έτσι, οποιαδήποτε κίνηση 10 λεπτών με αμόλυβδη βενζίνη θα ισοδυναμεί είτε με κέρδος είτε με απώλεια $ 4.200.
Το αέριο είναι παραδοτέο όλο το χρόνο. έχει όρια θέσης και το σημείο παράδοσης συνήθως πραγματοποιείται στη μονάδα του μελλοντικού πωλητή.
Φυσικό αέριο
Σύμφωνα με την Υπηρεσία Πληροφοριών για τις Ενεργειακές Πληροφορίες των ΗΠΑ, περίπου το 25% της συνολικής κατανάλωσης ενέργειας στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι φυσικό αέριο. Στο 25%, περίπου το ήμισυ χρησιμοποιείται από τη βιομηχανία, ενώ το άλλο μισό από τους εμπορικούς και οικιακούς χρήστες. Το φυσικό αέριο είναι ένα από τα μεγαλύτερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που διαπραγματεύονται παγκοσμίως. Μία σύμβαση ισούται με 10.000 MM Btus (εκατομμύρια βρετανικές θερμικές μονάδες). Αν η τρέχουσα τιμή αγοράς είναι $ 6 ανά ΜΜ Btus, η σύμβαση έχει αξία $ 60.000 ($ 6 x 10.000 MM Btus = $ 60.000).
Το ελάχιστο τσεκ είναι $ 0.001, ή $ 10 ανά tick ανά συμβόλαιο. Για παράδειγμα, ας πούμε ότι αγοράζετε σύμβαση φυσικού αερίου όταν η αγορά είναι $ 6, και στη συνέχεια να την πουλήσετε με $ 7. Σε αυτήν τη συναλλαγή, θα είχατε κάνει 10.000 δολάρια για την κίνηση $ 1 στο φυσικό αέριο.
Όπως και άλλες ενέργειες, το φυσικό αέριο είναι παραδοτέο όλο το χρόνο και έχει όρια θέσης. Το σημείο παράδοσης φυσικού αερίου που διατίθεται στο NYMEX βρίσκεται στο Henry Hub της εταιρίας Sabine Pipe Line, το οποίο βρίσκεται στη Λουιζιάνα.
Hedgers και κερδοσκόποι
Η πρωταρχική λειτουργία οποιασδήποτε προθεσμιακής αγοράς είναι να προσφέρει μια κεντρική αγορά για όσους ενδιαφέρονται να αγοράσουν / πωλήσουν φυσικά προϊόντα κάποια στιγμή στο μέλλον. Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ενέργειας βοηθά τους hedgers να μειώσουν τον κίνδυνο που συνδέεται με τις δυσμενείς μεταβολές των τιμών. Υπάρχει ένας αριθμός hedgers στις αγορές ενέργειας, επειδή σχεδόν βιομηχανικοί τομείς χρησιμοποιούν ενέργεια σε κάποια μορφή. Το ενεργειακό συγκρότημα είναι αρκετά ασταθές και χρειάζεται αρκετό κεφάλαιο για να εμπλακεί, παρόλο που υπάρχουν διαθέσιμα νέα συμβόλαια e-mini, τα οποία αυξάνονται σε όγκο από μήνα σε μήνα.
Η κατώτατη γραμμή
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η διαπραγμάτευση στην αγορά αυτή συνεπάγεται σημαντικούς κινδύνους και δεν είναι κατάλληλη για όλους - θα πρέπει να χρησιμοποιούνται μόνο επιχειρηματικά κεφάλαια. Οποιοσδήποτε επενδυτής θα μπορούσε να χάσει περισσότερα από ό, τι αρχικά είχε επενδύσει.
