Ο συνεχιζόμενος εμπορικός πόλεμος μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας βαρύνει σοβαρά την παγκόσμια οικονομία και είναι απίθανο να λήξει σύντομα. Οι επενδυτές που επιθυμούν να στεγαστούν από τις παράπλευρες ζημίες θα πρέπει να αγοράσουν αποθέματα παροχής υπηρεσιών και να αποφύγουν τις παραδόσεις αγαθών, σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση της Goldman Sachs.
Οι κορυφαίες 10 μετοχές του καλαθιού παροχής υπηρεσιών της Goldman περιλαμβάνουν: Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL), Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), Facebook Inc.), Η JPMorgan Chase & Co. (JPM), η Visa Inc. (V), η Walmart Inc. (WMT), η Mastercard Inc. (MA) και η Bank of America Corp. (BAC).
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Το ίδιο το βαρόμετρο εμπορικών εντάσεων στις ΗΠΑ-Κίνας της Goldman έχει καταρρεύσει, καθώς η ένταση των εμπορικών ανησυχιών που προκάλεσε η αγορά μετοχών έχει εξαντληθεί. Τον Απρίλιο, το βαρόμετρο έδειξε πιθανότητα 80% να επιτευχθεί μια εμπορική συμφωνία. Αυτή η πιθανότητα έχει καταρρεύσει και τώρα βρίσκεται γύρω στο 13%.
Η απειλή της Trump για τιμολόγιο 10% σε επιπλέον κινεζικά αγαθά ύψους 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων πρόκειται να τεθεί σε ισχύ την 1η Σεπτεμβρίου. Τα αντίποινα της Κίνας με τη μορφή υποτίμησης του γιουάν αυξάνουν τους κινδύνους ότι ο εμπορικός πόλεμος θα μετατραπεί σε πόλεμο νόμισμα. Οι οικονομολόγοι της Goldman πιστεύουν ότι μια εμπορική συμφωνία είναι απίθανο να συμβεί πριν από τις προεδρικές εκλογές του Νοεμβρίου του επόμενου έτους.
Ενώ οι αναλυτές της τράπεζας δεν βλέπουν την ύφεση να χτυπήσει την αμερικανική οικονομία βραχυπρόθεσμα, προτείνουν ότι οι επενδυτές προφυλάσσονται με το να σταθμίζουν τα χαρτοφυλάκιά τους προς τις εταιρείες παροχής υπηρεσιών ως αντίθετες εταιρείες παραγωγής αγαθών. Η τρέχουσα εμπορική διαφωνία μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου επιβαρύνει σημαντικά τα βασικά στοιχεία των επιχειρήσεων παραγωγής αγαθών λόγω της πολύ μεγαλύτερης έκθεσής τους στο εξωτερικό εμπόριο.
"Τα αποθέματα υπηρεσιών έχουν λιγότερα εξωτερικά κόστη εισροών που ενδέχεται να υπόκεινται σε τιμολόγια και είναι επίσης λιγότερο εκτεθειμένα σε πιθανές εμπορικές αντιποίνων δεδομένου ότι έχουν λιγότερες πωλήσεις εκτός των ΗΠΑ από τις εταιρείες εμπορευμάτων", έγραψαν οι αναλυτές της Goldman με επικεφαλής τον David Kostin.
Τα αποθέματα υπηρεσιών, που ξεπερνούν το 21% από την αρχή του έτους, έχουν ήδη ξεπεράσει τα αποθέματα αγαθών, τα οποία αυξήθηκαν κατά 16% σε ετήσια βάση. Από την αρχή του τρίτου τριμήνου, τα αποθέματα υπηρεσιών αυξήθηκαν κατά 0, 8%, ενώ τα αποθέματα αγαθών μειώθηκαν κατά -0, 9%. Οι εταιρείες παροχής υπηρεσιών εμφανίζουν ταχύτερη αύξηση πωλήσεων και κερδών, καθώς και πιο σταθερά μικτά περιθώρια κέρδους σε σύγκριση με τις επιχειρήσεις εμπορευμάτων.
Κοιτάω μπροστά
Η Goldman προτείνει επίσης να στραφούν οι επενδυτές σε μετοχές με χαμηλότερο κόστος εργασίας, αναμένοντας περαιτέρω μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ σε μια οικονομία που εξακολουθεί να αναπτύσσεται και μια σχετικά στενή αγορά εργασίας να οδηγήσει σε ανοδική πίεση στους μισθούς. Τα αποθέματα των εταιρειών με χαμηλό κόστος εργασίας σε σχέση με εκείνα με υψηλό κόστος εργασίας είναι πολύ πιο απομονωμένα από τις πιέσεις περιθωρίου.
