Ακόμη και όταν ο δείκτης S & P 500 (SPX) βρίσκεται κοντά στο υψηλό όλων των εποχών, μια πρόσφατη έκθεση της Goldman Sachs διαπιστώνει ότι τα αποθέματα σε τρεις περιοχές εξακολουθούν να έχουν σημαντικές δυνατότητες για πρόσθετα κέρδη: εταιρείες παροχής υπηρεσιών, εστιασμένες επιχειρήσεις. Μεταξύ των 50 αποθεμάτων στο καλάθι των μετοχών της Goldman με υψηλό ποσοστό πωλήσεων που προέρχονται από τις ΗΠΑ είναι: η Anthem Inc. (ANTM), η AllState Corp. (ALL), η Charter Communications Inc. (CHTR), η Norfolk Southern Corp. (NSC), Η Republic Services Inc. (RSG) και η Arista Networks Inc. (ANET).
Επιπλέον, η Goldman συνιστά επίσης να επικεντρώνονται οι επενδυτές στα αποθέματα της αεροδιαστημικής και της άμυνας με τη χαμηλότερη έκθεση στην Κίνα. Σημειώνουν ότι οι πωλήσεις αυτές έχουν τις χαμηλότερες αναφερόμενες πωλήσεις στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού, την πληρέστερη πληρεξούσια που μπορούν να βρουν στις περισσότερες εκθέσεις των εταιρειών για πωλήσεις προς την Κίνα: Northrop Grumman Corp. (NOC), TransDigm Group Inc. (TDG) και Huntington Ingalls Industries (ΗΙΙ).
Σημασία για τους επενδυτές
"Οι οικονομολόγοι μας αναμένουν ότι η ύφεση των ΗΠΑ είναι απίθανο τα επόμενα δύο χρόνια", λέει η Goldman σε μια πρόσφατη έκδοση της έκθεσής τους για το Weekly Kickstart των ΗΠΑ. "Υπογραμμίζουν την έλλειψη οικονομικών ανισορροπιών και πιστεύουν ότι οι αυξημένες καταναλωτικές δαπάνες και η μικρότερη οπισθέλκουσα από τη συσσώρευση των αποθεμάτων θα πρέπει να ενισχύσουν την οικονομική ανάπτυξη μέχρι τα τέλη του 2019 και του 2020", προσθέτει η έκθεση.
"Κατά τη διάρκεια των τελευταίων 10 ετών, η Αεροδιαστημική και η Άμυνα ήταν λιγότερο ευαίσθητη στις ΗΠΑ και την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη σε όλους τους υποτομείς της βιομηχανίας", επισημαίνει η έκθεση. "Οι υψηλές δαπάνες για την άμυνα θα πρέπει να συνεχίσουν να ενισχύουν την κορυφαία γραμμή των εταιρειών αεροδιαστημικής και άμυνας", προσθέτει. Επιπλέον, η σύσταση της Goldman για τα αποθέματα αυτά ενισχύεται από το εύρημα αυτό: «Εκτός από τις ύφεσες, η Aerospace & Defense υπερέβη το S & P 500 κατά μέσο όρο των 250 bp κατά τη διάρκεια της περιόδου των 6 μηνών, όταν το ISM έπεσε από τα 50 στα χαμηλότερα. Το ISM μειώθηκε πρόσφατα κάτω από 50.
Ο αναλυτής Rajeev Lalwani στο Morgan Stanley έχει υπέρβαρα, ή αγοράζει, βαθμολογία στο Northrop Grumman, ανά Barron's. Ο στόχος τιμών του είναι $ 418, ή 12, 5% πάνω από το κλείσιμο στις 16 Σεπτεμβρίου. Οι μετοχές της Grumman αυξήθηκαν περίπου 9% μετά την κυκλοφορία της έκθεσης του Lalwani. Προβάλλει την επιτάχυνση της ανάπτυξης των περιθωρίων κέρδους και των πωλήσεων της εταιρείας, οδηγώντας σε θετικές εκπλήξεις. "Η Northrop είναι ο καλύτερος τρόπος για να παίξετε τις μακροπρόθεσμες στρατηγικές προτεραιότητες της κυβέρνησης των ΗΠΑ", γράφει σε έκθεση, όπως ανέφερε ο Barron.
Εν τω μεταξύ, η επένδυση σε μετοχές με υψηλή έκθεση στις πωλήσεις στην αμερικανική αγορά είναι ένας τρόπος για να αντισταθμιστεί η συνεχιζόμενη επιδείνωση της εμπορικής σύγκρουσης μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας. Η Goldman υποδεικνύει ότι το διάμεσο απόθεμα στο S & P 500 προέρχεται από το 71% των πωλήσεων στις ΗΠΑ, ενώ το μέσο απόθεμα στο καλάθι εγχώριων πωλήσεών του είναι 100%. Από τα έξι αποθέματα από αυτό το καλάθι που επισημάνθηκε παραπάνω, η Arista έχει πωλήσεις 72% στις ΗΠΑ και όλες οι άλλες είναι 100%.
Κοιτάω μπροστά
Ένας δείκτης κατασκευής ISM που διαβάζεται κάτω από 50 υποδηλώνει κανονικά ότι ο κατασκευαστικός τομέας των ΗΠΑ είναι αναθέτουσα. Ωστόσο, η Goldman πιστεύει ότι η μεταποίηση σταθεροποιείται και αναμένει ότι η συνεχιζόμενη οικονομική επέκταση των ΗΠΑ θα στηρίξει τον κλάδο, συνεπώς παραμένουν υπέρβαροι στους βιομηχανικούς κλάδους.
Επιπλέον, η Goldman διαπιστώνει ότι ο δείκτης ISM ήταν κακή πρόβλεψη των επερχόμενων κρίσεων, δεδομένου ότι, από τη δεκαετία του 1990, οι ύφεσες ακολούθησαν μια ανάγνωση ISM κάτω από 50 μόνο το 30% του χρόνου. Πολλά από τα αίτια της μειωμένης αξίας του δείκτη ISM ως κύριου δείκτη οικονομίας προέρχονται από το γεγονός ότι η παραγωγή είναι τώρα μόνο το 10% του αμερικανικού ΑΕΠ, από 20% στη δεκαετία του 1970 και του 1980.
