Είκοσι μήνες μετά την πρώτη προσφορά της, η AT & T Inc. (T) έκλεισε την εξαγορά της Time Warner Inc. (TWX) ύψους 85 δισ. Δολαρίων. Αλλά δεν είναι μόνο αυτές οι δύο εταιρείες που χαίρονται. Τα Hedge Funds, όπως το Highfields Capital, ο Όμιλος Baupost, η διαχείριση των κεφαλαίων της TCI, η Pentwater Capital Management και η Canyon Capital Advisors LLC, που επένδυσαν μεγάλα ποσά στο Time Warner στοιχημάτιζαν ότι τα δικαστήρια θα αποκρούσουν τις κρατικές αντιμονοπωλιακές απαιτήσεις. απόφαση του δικαστή αργά την Τρίτη το απόγευμα, σύμφωνα με την Wall Street Journal.
Τζάκποτ του Canyon
Οι μετοχές της Time Warner σημείωσαν άνοδο 4% μετά την απόφαση, επιτρέποντας στο Canyon Capital να κερδίσει μέχρι και 27 εκατομμύρια δολάρια σε κέρδη χαρτιού την Τετάρτη. Ως η τρίτη μεγαλύτερη εταιρεία χαρτοφυλακίου του hedge fund, η Time Warner έχει συμψηφίσει το Canyon με 40 εκατομμύρια δολάρια την περασμένη εβδομάδα και συνολικά 75 εκατομμύρια δολάρια από την αρχή του έτους.
Ένας άνθρωπος κοντά στο θέμα έδειξε ότι ο Canyon πίστευε ότι η κυβέρνηση δεν είχε τόσο ισχυρή υπόθεση όπως οι δύο εμπλεκόμενες εταιρείες και ότι ακόμη και αν το δικαστήριο αποφάσιζε κατά της συγχώνευσης, τα περιουσιακά στοιχεία της Time Warner είναι αρκετά πολύτιμα ώστε να δικαιολογούν την επίτευξη στόχου εξαγοράς για μια διαφορετική εταιρεία, σύμφωνα με την Εφημερίδα. (Για να δείτε: Αίτηση συγχώνευσης της AT & T και Time Warner: Τι πρέπει να ξέρετε ).
Big Stakes, Μεγάλα Windfalls
Συνολικά, τα hedge funds κατέχουν μερίδιο 20% στο Time Warner, του οποίου το ανώτατο όριο της αγοράς αυξήθηκε περίπου 2, 9 δισεκατομμύρια δολάρια μεταξύ της κλεισίματος της Τρίτης και του κουδουνιού ανοίγματος την Τετάρτη. Από τις 31 Μαρτίου, η Highfields είχε μερίδιο 1, 6% στις μετοχές της εταιρείας, μεγαλύτερο από το μερίδιο 1, 2% της Canyon Capital, ενώ οι Baupost, TCI και Pentwater είχαν μερίδιο 1%, 1% και 0, 8% αντίστοιχα, σύμφωνα με το Bloomberg.
Όμως οι μετοχές της εταιρείας είναι μακροχρόνιες, είναι μόνο ένας τρόπος με τον οποίο κερδίζουν τα hedge funds. Αυτό το συνολικό μερίδιο 20% είναι πιθανώς η ελάχιστη έκθεση τους στη συμφωνία, σύμφωνα με τους εμπόρους που λένε ότι τα hedge funds πιθανώς χρησιμοποιούσαν επιλογές και άλλα είδη παραγώγων για να αποκτήσουν ακόμα μεγαλύτερη έκθεση.
Μερικοί πιθανότατα επωφελήθηκαν από μια στρατηγική που είναι γνωστή ως arbitrage για τις συγχωνεύσεις, όπου ένα σορτς της εταιρίας εξαγοράς (AT & T), ενώ είναι μακρύς ο στόχος (Time Warner). Οι μετοχές της AT & T μειώθηκαν κατά περίπου 16% σε ετήσια βάση, σημειώνοντας πτώση άνω του 4% μετά την απόφαση του δικαστηρίου. (Για να δείτε, το AT & T Stock μειώθηκε κατά 20% παρά τη νίκη του δικαστηρίου ).
Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου αυξάνονται
Τα μεγάλα κέρδη από τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου από τη συμφωνία αυτή αποτελούν ένα πρόσθετο πλεονέκτημα αφού ο κλάδος είχε το καλύτερο έτος από το 2013. Το 2017, τα hedge funds σε όλες τις στρατηγικές πέτυχαν απόδοση 8, 5%, μια αισθητή βελτίωση από τις αποδόσεις 5, 4%, σύμφωνα με τους Financial Times.
Εάν μπορούν να συνεχίσουν να αναπαράγουν τέτοιου είδους αποδόσεις, τα hedge funds θα μπορούσαν απλά να πείσουν τους επενδυτές ότι τα αξιοσημείωτα υψηλά τέλη τους (τουλάχιστον λαμβάνοντας υπόψη τις αποδόσεις που έχουν κερδίσει) αξίζουν πραγματικά.
