Οι επενδυτές μετοχών εξακολουθούν να απολαμβάνουν μια αγορά ταύρων στις ΗΠΑ, η οποία έχει τριπλασιαστεί περισσότερο από την οικονομική κρίση, τα χαμηλά θα πρέπει να αντισταθμίσουν τους επόμενους μήνες για αναταραχές στην αγορά που δεν έχουν δει τα τελευταία χρόνια. Το 20% της αξίας θα μπορούσε να σβηστεί από την αγορά αυτή τους επόμενους δύο μήνες καθώς τα αποθέματα συρρικνώνονται από την κλιμάκωση των παγκόσμιων εμπορικών εντάσεων, την κατάρρευση των υπερβολικά αισιόδοξων προβλέψεων για τις αποδοχές, την απότομη μείωση της οικονομικής ανάπτυξης και την πολιτική αναταραχή, Deluard, διευθυντής της παγκόσμιας μακροοικονομικής στρατηγικής στο INTL FCStone, σύμφωνα με μια λεπτομερή ιστορία στο Business Insider.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Η ανακοίνωση της διοίκησης του Trump την περασμένη εβδομάδα να επιβάλει 10% τιμολόγια σε πρόσθετα κινεζικά αγαθά αξίας 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων και η υποτιμητική υποτίμηση του γιουάν από την Κίνα και το αίτημα των κρατικών επιχειρήσεων να σταματήσουν τις δαπάνες για αμερικανικά γεωργικά προϊόντα αποτελούν σαφή ένδειξη ότι οι εντάσεις μεταξύ των δύο οι μεγαλύτερες οικονομίες ενδέχεται να συνεχίσουν να επιβραδύνουν την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη στο εγγύς μέλλον.
Ένας μακρύς και παρατεταμένος εμπορικός πόλεμος φαίνεται όλο και πιο πιθανός, και αυτό θα ανατρέψει υπερβολικά αισιόδοξες προβλέψεις για τα εταιρικά κέρδη, σύμφωνα με την άποψη της Deluard. "Τα κέρδη αναμένεται να συρρικνωθούν κατά 3, 5% το επόμενο τρίμηνο, πριν από μια απίθανη ανάκαμψη στο 3, 9% το τέταρτο τρίμηνο", ανέφερε. "Απαγορεύεται η ταχεία επίλυση της εμπορικής διαμάχης Κίνας-ΗΠΑ (η οποία είναι μάλλον απίθανο κατά τη γνώμη μου), είναι δύσκολο να καταλάβουμε γιατί η ετήσια πτώση των κερδών των ΗΠΑ θα επανέλθει αυτό το φθινόπωρο".
Οι στρατηγικοί της Morgan Stanley είναι επίσης φτωχοί με κέρδη, προβλέποντας μείωση 1, 2% σε ετήσια βάση στα κέρδη του δεύτερου τριμήνου για το S & P. "Παρά το γεγονός ότι τα κέρδη του 2Q" χτυπάνε "το χαμηλότερο bar τους, οι προοπτικές δεν βελτιώνονται", ανέφεραν οι στρατηγικοί σε πρόσφατη έκθεση της αμερικανικής μετοχικής στρατηγικής. "Από τις 30 Ιουνίου, οι εκτιμήσεις των εσόδων και εξόδων της S & P παρουσιάζουν πτώση στους περισσότερους τομείς και συνολικά μειώθηκαν κατά 1, 8% / 1, 5% για το 3ο τρίμηνο19 / 4Q19."
Η επιβράδυνση των κερδών δεν είναι άσχετη. Η οικονομική ανάπτυξη, η οποία έχει παραμείνει ανεμπόδιστη εδώ και περισσότερα από 10 χρόνια, έχει δείξει πρόσφατα σημεία αδυναμίας. Η επιβράδυνση της παραγωγικής δραστηριότητας, του ΑΕγχΠ και των εξαγωγών προκαλούν φόβους για επικείμενη ύφεση. Ακόμη περαιτέρω χαλάρωση από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι απίθανο να αποτρέψει την ύφεση σε αυτό το σημείο.
Οι πολιτικές εντάσεις κλιμακώνονται επίσης σε όλο τον κόσμο. Ένα σκληρό Brexit μοιάζει με μια αυξανόμενη πιθανότητα, οι εντάσεις με το Ιράν θερμαίνονται και ο αγώνας των προεδρικών εκλογών στις ΗΠΑ είναι βέβαιο ότι θα εντείνει τις πολιτικές διαιρέσεις, οι οποίες θα μπορούσαν εύκολα να υπονομεύσουν κάθε θετικό οικονομικό συναίσθημα που παραμένει.
Εκτός από τη διατριβή της Deluard για μια μεγάλη διόρθωση που έρχεται κάπου αυτό το φθινόπωρο, μία από τις πιο αξιόπιστες αγορές των δεικτών ύφεσης - μια ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων - προκάλεσε την πιο έντονη προειδοποίησή της από το 2007. Οι τιμές του 10ετούς ομολόγου ήταν κάτω από αυτές το τριμηνιαίο νομοσχέδιο του Δημοσίου εδώ και μήνες, αλλά τη Δευτέρα η αρνητική διαφορά αυξήθηκε στο ευρύτερο επίπεδό του από την έναρξη της οικονομικής κρίσης του 2008, σύμφωνα με το Bloomberg.
Ο David Rosenberg, επικεφαλής οικονομολόγος και στρατηγικός στο Gluskin Sheff, ακούστηκε πρόσφατα ένα κουδούνι συναγερμού, ισχυριζόμενος ότι μια φούσκα εταιρικών χρεών που προκαλείται από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα Επενδύσεων θα οδηγήσει πιθανώς την οικονομία στην επόμενη ύφεση. "Η διατριβή μου είναι ότι όλη αυτή τη στιγμή θα είναι μια ύφεση υπό την καθοδήγηση των κεφαλαιουχικών δαπανών", δήλωσε. "Θα βρούμε πολλές από τις ταμειακές ροές που εκτρέπονται στην εξυπηρέτηση του χρέους - ακόμα και κάτω από αυτό το χαμηλό επιτόκιο - και μακριά από τις κεφαλαιουχικές δαπάνες".
Κοιτάω μπροστά
Παρά την πρόβλεψη μιας πώλησης μετοχών κατά 20%, η Deluard είναι ελπιδοφόρα για τις ευκαιρίες που προσφέρει η αγορά. Οι προβλέψεις του για το τελευταίο εξάμηνο του έτους περιλαμβάνουν αποδυναμωτικό δολάριο ΗΠΑ, αυξανόμενες αποδόσεις, κέρδη στις αναδυόμενες αγορές και ανάκαμψη αξιών και κυκλικών αποθεμάτων. Φυσικά, εάν η εμπορική σχέση ΗΠΑ-Κίνας επιδεινωθεί ακόμη περισσότερο, οι αγορές θα μπορούσαν να είναι για ακόμα πιο σκληρό χρόνο από αυτό που προβλέπει.
