Στη χρηματοοικονομική / επενδυτική ορολογία, η beta είναι μια μέτρηση της μεταβλητότητας ή του κινδύνου. Εκφραζόμενη ως αριθμητικός αριθμός, δείχνει πώς η διακύμανση ενός περιουσιακού στοιχείου - οτιδήποτε από μια μεμονωμένη ασφάλεια σε ένα ολόκληρο χαρτοφυλάκιο - σχετίζεται με τη συνδιακύμανση του εν λόγω στοιχείου ενεργητικού και της χρηματιστηριακής αγοράς (ή όποιου οποιουδήποτε σημείου αναφοράς χρησιμοποιείται) στο σύνολό του. Ή ως τύπος:
Πώς υπολογίζετε το Beta στο Excel;
Τι είναι η Beta;
Ας αναλύσουμε περαιτέρω αυτόν τον ορισμό. Όταν έχετε έκθεση σε οποιαδήποτε αγορά, είτε είναι 1% των κεφαλαίων σας είτε 100%, εκτίθενται σε συστηματικό κίνδυνο. Ο συστηματικός κίνδυνος δεν είναι διαφοροποιήσιμος, μετρήσιμος, εγγενής και αναπόφευκτος. Η έννοια του κινδύνου εκφράζεται ως τυπική απόκλιση της απόδοσης. Όταν πρόκειται για παρελθούσες επιστροφές - είτε αυτές είναι επάνω, κάτω, οτιδήποτε - θέλουμε να καθορίσουμε το ποσό διακύμανσης σε αυτά. Με την εύρεση αυτής της ιστορικής διακύμανσης, μπορούμε να υπολογίσουμε τη μελλοντική διακύμανση. Με άλλα λόγια, παίρνουμε τις γνωστές αποδόσεις ενός περιουσιακού στοιχείου για κάποια περίοδο και χρησιμοποιώντας αυτές τις αποδόσεις για να βρούμε τη διακύμανση κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Αυτός είναι ο παρονομαστής στον υπολογισμό της βήτα.
Στη συνέχεια, πρέπει να συγκρίνουμε αυτή τη διακύμανση με κάτι. Το κάτι είναι συνήθως "η αγορά". Παρόλο που η "αγορά" σημαίνει πραγματικά "ολόκληρη την αγορά" (όπως σε όλα τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου του σύμπαντος), όταν οι περισσότεροι άνθρωποι αναφέρονται στην "αγορά", συνήθως αναφέρονται στη χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ και πιο συγκεκριμένα στο S & P 500. Σε κάθε περίπτωση, συγκρίνοντας τη διακύμανση του περιουσιακού μας στοιχείου με εκείνη της "αγοράς", μπορούμε να δούμε τον εγγενή κίνδυνο που σχετίζεται με τον εγγενή κίνδυνο της συνολικής αγοράς: Η μέτρηση αυτή ονομάζεται συνδιακύμανση. Αυτός είναι ο αριθμητής στον υπολογισμό της βήτα.
Η διερμηνεία betas αποτελεί βασική συνιστώσα σε πολλές οικονομικές προβλέψεις και επενδυτικές στρατηγικές.
Υπολογισμός του Beta στο Excel
Μπορεί να φαίνεται περιττό να υπολογίσετε το βήτα, δεδομένου ότι είναι μια ευρέως χρησιμοποιούμενη και δημόσια διαθέσιμη μετρική. Αλλά υπάρχει ένας λόγος να το κάνουμε χειροκίνητα: το γεγονός ότι διαφορετικές πηγές χρησιμοποιούν διαφορετικές χρονικές περιόδους για τον υπολογισμό των αποδόσεων. Ενώ η βήτα περιλαμβάνει πάντοτε τη μέτρηση της διακύμανσης και της συνδιακύμανσης σε μια περίοδο, δεν υπάρχει καθολική, συμφωνημένη διάρκεια αυτής της περιόδου. Ως εκ τούτου, ένας χρηματοοικονομικός πωλητής μπορεί να χρησιμοποιήσει μηνιαία δεδομένα πέντε ετών (60 περιόδους για πέντε έτη), ενώ ένα άλλο μπορεί να χρησιμοποιήσει ένα έτος εβδομαδιαίων δεδομένων (52 περιόδους για ένα έτος) για να βρει έναν αριθμό beta. Οι προκύπτουσες διαφορές στο βήτα μπορεί να μην είναι τεράστιες, αλλά η συνοχή μπορεί να είναι κρίσιμη για την πραγματοποίηση συγκρίσεων.
Για να υπολογίσετε το βήτα στο Excel:
- Κατεβάστε τις ιστορικές τιμές ασφαλείας για το περιουσιακό στοιχείο του οποίου θέλετε να μετρήσετε τη βήτα. Κάντε λήψη των ιστορικών τιμών ασφαλείας για το συγκριτικό σημείο αναφοράς. Υπολογίστε την περίοδο μεταβολής ποσοστού σε περίοδο τόσο για το στοιχείο όσο και για το σημείο αναφοράς. Εάν χρησιμοποιείτε ημερήσια δεδομένα, είναι κάθε μέρα. εβδομαδιαία δεδομένα, κάθε εβδομάδα κ.λπ.Βρείτε την Απόκλιση του περιουσιακού στοιχείου με τη χρήση = VAR.S (όλες οι μεταβολές του ποσοστού του στοιχείου). Βρείτε το Covariance του περιουσιακού στοιχείου στο σημείο αναφοράς με τη χρήση = COVARIANCE.S (όλες οι μεταβολές του ποσοστού του στοιχείου, όλες οι ποσοστιαίες αλλαγές του σημείου αναφοράς).
Ζητήματα με το Beta
Αν κάτι έχει βήτα 1, συχνά θεωρείται ότι το περιουσιακό στοιχείο θα αυξηθεί ή μειωθεί ακριβώς όπως και η αγορά. Αυτό είναι σίγουρα μια κωλοτρίβωση της έννοιας. Εάν κάτι έχει βήτα 1, αυτό σημαίνει ότι, δεδομένης της αλλαγής του επιπέδου αναφοράς, η ευαισθησία της απόδοσης είναι ίση με αυτή του δείκτη αναφοράς.
Τι γίνεται αν δεν υπάρχουν καθημερινές, εβδομαδιαίες ή μηνιαίες αλλαγές για να αξιολογηθεί; Για παράδειγμα, μια σπάνια συλλογή καρτών μπέιζμπολ έχει ακόμα ένα βήτα, αλλά δεν μπορεί να υπολογιστεί με την παραπάνω μέθοδο, αν ο τελευταίος συλλέκτης πουλήθηκε πριν από 10 χρόνια και εσείς την αξιολογείτε με τη σημερινή αξία. Χρησιμοποιώντας μόνο δύο σημεία δεδομένων (τιμή αγοράς πριν από 10 χρόνια και αξία σήμερα) θα υποτιμάτε δραματικά την πραγματική διακύμανση αυτών των αποδόσεων.
Η λύση είναι να υπολογίσετε ένα έργο beta χρησιμοποιώντας τη μέθοδο Pure-Play. Αυτή η μέθοδος παίρνει τη βήτα μιας δημόσιας διαπραγμάτευσης συγκρίσιμη, unlevers it, στη συνέχεια, το αναθέτει να ταιριάζει με την κεφαλαιακή διάρθρωση του έργου.
