Πώς το ford κάνει χρήματα

Πίνακας περιεχομένων

• Τρέχουσα Outlook της Ford
• Το επιχειρηματικό μοντέλο
• Μελλοντικά σχέδια
• Βασικές προκλήσεις

Η Ford Motor Co. (F), η οποία ιδρύθηκε το 1919 από τον Henry Ford, είναι μία από τις πιο εικονικές εταιρείες παγκοσμίως και είναι από τις μεγαλύτερες της εδώ και δεκαετίες. Η εταιρεία έχει παραμείνει μακροχρόνια συνιστώσα του δείκτη S & P 500, παρά το ασυνήθιστα υψηλό ποσοστό του δείκτη του δείκτη. Η Ford ήταν η μόνη μεγάλη αμερικανική αυτοκινητοβιομηχανία που βγήκε από την οικονομική κρίση χωρίς να βυθιστεί στο κοινό για να παραμείνει βιώσιμη.

Βασικές τακτικές

• Η Ford είναι ένας από τους παλαιότερους κατασκευαστές αυτοκινήτων που εξακολουθούν να υπάρχουν, με παγκόσμια παρουσία και μια σειρά από γνωστά εμπορικά σήματα και μοντέλα. Η Ford κάνει το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της από την παραγωγή και πώληση αυτοκινήτων στους καταναλωτές. Η εταιρεία ενδιαφέρεται να επεκτείνει τις προσφορές της να συμπεριλάβει τα ηλεκτρικά οχήματα και τα μηχανοκίνητα οχήματα. Η Ford κερδίζει επίσης τα έσοδα από χρηματοδοτικές μισθώσεις και χρηματοδοτήσεις που παρέχουν στους καταναλωτές δάνεια και συμφωνίες μίσθωσης αυτοκινήτων.

Τρέχουσα Outlook της Ford

Παρά την εντυπωσιακή ιστορία της, τα τελευταία πέντε χρόνια ήταν σκληρά για τη Ford. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, το απόθεμα της εταιρείας παρουσίασε πτωτική πορεία από 17, 4 δολάρια τον Αύγουστο του 2014 σε χαμηλό των 7, 4 δολ. Το Δεκέμβριο του 2018. Εκτός από την αβεβαιότητα της παγκόσμιας αγοράς αυτοκινήτων, η τάση αυτή οφείλεται σε διάφορους πρόσθετους παράγοντες. το 2016, οι πωλήσεις αυτοκινήτων στις ΗΠΑ άρχισαν να μειώνονται καθώς τα οχήματα πήραν πιο ακριβά. Η Ford έχει αποδώσει ελάχιστα στις διεθνείς αγορές, συμπεριλαμβανομένης της Ευρώπης, της Νότιας Αμερικής και ιδιαίτερα της Ασίας-Ειρηνικού. Τέλος, η Ford αντιμετώπισε αργά την αυξανόμενη ζήτηση για υβριδικά οχήματα και ηλεκτρικά οχήματα.

Πιο πρόσφατα, μια καταστροφική πυρκαγιά σε εργοστάσιο μαγνησίου με βάση το Μίτσιγκαν διέλυσε την αλυσίδα εφοδιασμού της Ford τον Μάιο του περασμένου έτους. Αυτό αναγκάστηκε η εταιρεία να σταματήσει την παραγωγή του Ford F-150, του αυτοκινήτου με τις καλύτερες πωλήσεις, για πάνω από μία εβδομάδα. Αυτή η αναστάτωση, σε συνδυασμό με αναφορές αμέλειας στο εργοστάσιο, προκάλεσαν την πτώση της τιμής των μετοχών της Ford στο 35% μέχρι το τέλος του έτους. Και αρκετά βέβαια, η έκθεση των κερδών του Q4 για το 2018 της Ford αντικατόπτριζε το χτύπημα. Η αυτοκινητοβιομηχανία ανέφερε καθαρό εισόδημα μόλις 0, 1 δισεκατομμυρίων δολαρίων το εν λόγω τρίμηνο, έναντι 2, 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 4ο τρίμηνο του 2017.

Παρά την άνοδο της τιμής των μετοχών της Ford τα δύο πρώτα τρίμηνα του 2019 από $ 7, 4 έως $ 10, 25, η Forbes εκτιμά ότι τα έσοδα της εταιρείας θα μειωθούν κατά 1, 1% το 2019. Όταν κυκλοφόρησε το 10-K και την ετήσια έκθεσή της στις 23 Ιανουαρίου, η Ford είχε κεφαλαιοποίηση αγοράς των 32, 77 δισ. δολαρίων, με τρέχουσα αναλογία 122% και απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) 14, 41%. Πέρυσι, ο κλάδος της αυτοκινητοβιομηχανίας της Ford μειώθηκε από 8, 1 δισ. Ευρώ το EBIT το 2017 σε 5, 4 δισ. Το 2018.

Το επιχειρηματικό μοντέλο

Σύμφωνα με την ετήσια έκθεσή της, η Ford σημείωσε αύξηση 2, 23% στα συνολικά έσοδα το 2018. Ωστόσο, τα καθαρά έσοδα της εταιρείας μειώθηκαν κατά 51% σε ετήσια βάση και τα προσαρμοσμένα EBIT μειώθηκαν κατά 27% σε ετήσια βάση. Αυτές οι απώλειες οφείλονται σε μεγάλο βαθμό στη σημαντική μείωση του όγκου των πωλήσεων. Ο κατασκευαστής αυτοκινήτων πώλησε περίπου 6, 6 εκατομμύρια οχήματα το 2017 και μόλις 5, 9 εκατομμύρια το 2018, η μεγαλύτερη πτώση των πωλήσεων από την οικονομική κρίση. Οι δραστηριότητες της Ford διαχωρίζονται σε τρία τμήματα: «Αυτοκινητοβιομηχανία», η οποία είναι κατά πολύ η μεγαλύτερη, «Ford Credit» και «Κινητικότητα». Το τμήμα αυτοκινήτων της Ford κέρδισε EBIT 5, 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2018. Η κινητικότητα έχασε 674 εκατομμύρια δολάρια EBIT το 2018 και κέρδισε η Ford Credit 2, 63 δισ. Δολ. EBIT το 2018.

• Η Ford ανακοίνωσε πωλήσεις 5, 9 εκατομμυρίων οχημάτων το 2018, από 6, 6 εκατομμύρια το 2017. Το τελευταίο έτος, το καθαρό εισόδημα της Ford μειώθηκε κατά 51% σε ετήσια βάση. Τα έσοδα της Ford αναμένεται να συρρικνωθούν κατά 1, 1% το 2019. Η τιμή των μετοχών της Ford έχει μειωθεί από το 2014, από 17, 4 δολάρια τον Αύγουστο του 2014 σε χαμηλό των 7, 4 δολ. το Δεκέμβριο του 2018.

Αυτοκίνητο

Η Ford κάνει το μεγαλύτερο μέρος των χρημάτων της με την πώληση αυτοκινήτων. Πωλεί χονδρικά οχήματα σε αντιπροσώπους και διανομείς στους πέντε μεγάλους γεωγραφικούς τομείς του κόσμου: τη Βόρεια Αμερική, τη Νότια Αμερική, την Ευρώπη, τη Μέση Ανατολή και την Αφρική και την Ασία-Ειρηνικό. Αν και τα έσοδα από την αυτοκινητοβιομηχανία αυξήθηκαν κατά περίπου 2% το 2018, τα EBIT του τομέα μειώθηκαν κατά ένα τρίτο έτος από 8, 1 δισεκατομμύρια δολάρια το 2017 σε 5, 4 δισεκατομμύρια δολάρια το 2018 σύμφωνα με ετήσιες εκθέσεις και 10 δολάρια. Η Ford έχασε επίσης το μερίδιο αγοράς και στους πέντε γεωγραφικούς τομείς.

Η Β. Αμερική είναι η μεγαλύτερη αγορά της εταιρείας, όπου διατηρεί 13, 4% εγχώριο μερίδιο αγοράς. Η σχετική επιτυχία της Ford στην εγχώρια αγορά είναι η μεγαλύτερη από την αρνητική της απόδοση στις διεθνείς αγορές. Το 2018, η Ford κέρδισε EBIT ύψους 7, 61 δισ. Δολαρίων στη Βόρεια Αμερική, από ελαφρώς από περίπου 7, 26 δισ. Δολάρια την ίδια περίοδο πέρυσι.

Τα διεθνή τμήματα της Ford είναι πιο προβληματικά. Ως διεθνής εταιρεία, η Ford βρίσκεται στο έλεος της αυξανόμενης αστάθειας του διεθνούς νομισματικού συστήματος. Ο πληθωρισμός, τα τιμολόγια, οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις και οι δυσμενείς συναλλαγματικές ισοτιμίες καθιστούν τις διεθνείς συναλλαγές της Ford πιο δύσκολες και εν μέρει ευθύνονται για τα ελλείμματα των επιδόσεων της εταιρείας τα τελευταία χρόνια.

Το 2018, η Ford έχασε ένα εκπληκτικό EBIT ύψους 1, 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο Ασίας-Ειρηνικού. Το 84% αυτής της ζημίας προήλθε από την κινεζική αγορά. Οι απώλειες της Ford στην Κίνα οφείλονται σε μια συρροή παραγόντων, συμπεριλαμβανομένης της επιβράδυνσης της οικονομίας της Κίνας και των αυξημένων τιμών που προέκυψαν από τον εμπορικό πόλεμο μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας, γεγονός που καθιστά πιο δαπανηρή την εισαγωγή αυτοκινήτων από τις ΗΠΑ στην Κίνα και αντιστρόφως. Οι τιμές ορισμένων πρώτων υλών Οι εισαγωγές Ford από την Κίνα, όπως το χάλυβα και το αλουμίνιο, αυξήθηκαν επίσης λόγω των αυξημένων τιμολογίων. Μακροπρόθεσμα, ωστόσο, είναι σημαντικό να έχουμε κατά νου ότι η αυξανόμενη ευημερία σε ένα έθνος με τέσσερις φορές τον πληθυσμό των ΗΠΑ σημαίνει αυξανόμενη ζήτηση για αγαθά. Παρόλα αυτά, οι αμερικανικές εταιρείες όπως η Ford εξακολουθούν να επωφελούνται από αυτή τη ζήτηση, ιδιαίτερα όταν πρόκειται για ακριβά αγαθά όπως τα αυτοκίνητα.

Στην Ευρώπη, Η Ford έχασε 765 εκατομμύρια δολάρια EBIT το 2018 και 971 εκατομμύρια δολάρια το 2017. Εκτός από την αυξανόμενη διεθνή αστάθεια, αυτές οι απώλειες, σύμφωνα με τη Ford, οφείλονται σε μεγάλο βαθμό στο ψυκτικό αποτέλεσμα του Brexit. Στη Νότια Αμερική, η Ford έχασε 678 εκατομμύρια δολάρια EBIT το 2018, λίγο καλύτερα από τα 735 εκατομμύρια δολάρια πριν από ένα χρόνο. Η Ford παρουσίασε τη μεγαλύτερη βελτίωση της στην περιοχή της Μέσης Ανατολής και της Αφρικής, όπου έχασε μόνο EBIT 7 εκατομμυρίων δολαρίων, από ζημία ύψους 246 εκατομμυρίων δολαρίων το 2017.

Ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας αύξησε το κόστος των πρώτων υλών της Ford, όπως είναι ο χάλυβας και το αλουμίνιο.

Ford Credit

Η Ford Credit είναι μια θυγατρική της Ford που προσφέρει μια ποικιλία προϊόντων χρηματοδότησης αυτοκινήτων σε αντιπροσώπους και ιδιώτες. Αυτά τα προϊόντα επιτρέπουν σε αντιπροσώπους να αγοράζουν νέο απόθεμα και να αυξάνουν τις ικανότητές τους και να επιτρέπουν σε αντιπροσώπους να προσφέρουν στους πελάτες τους χρηματοδότηση για την αγορά και τη χρηματοδοτική μίσθωση αυτοκινήτων χωρίς να χρειάζεται να εγκαταλείψουν το επιχειρηματικό οικοσύστημα της Ford. Το Ford Credit είναι διαθέσιμο στις ΗΠΑ, τον Καναδά και την Ευρώπη.

Η Ford κέρδισε 2, 63 δισ. Δολ. EBIT με το τμήμα Ford Credit το 2018, από 2, 31 δισ. Δολάρια το 2017. Το 2018 ήταν το υψηλότερο πλήρες EBT του τμήματος σε οκτώ χρόνια. Ωστόσο, αυτή η ανοδική τάση μπορεί να μην διαρκέσει πολύ περισσότερο καθώς οι πωλήσεις αυτοκινήτων συνεχίζουν να μειώνονται. Το ROE της Ford Credit, το οποίο μειώθηκε από 22% το 2017 σε 14% το 2018, προβλέπει την επόμενη πτώση του τμήματος.

Κινητικότητα

Το τμήμα κινητικότητας της Ford είναι ουσιαστικά το τμήμα Ε & Α της εταιρείας για αυτοκαταστροφικά αυτοκίνητα και το λογισμικό που απαιτείται για τέτοια αυτοκίνητα. Και δεδομένου ότι η εταιρεία δεν πωλεί ακόμα κανένα από αυτά τα αυτοκίνητα, αυτό το τμήμα δεν παράγει έσοδα.

Η Ford αύξησε τις επενδύσεις της σε αυτό το τμήμα κατά $ 375 εκατομμύρια το 2018.

Μελλοντικά σχέδια

Φέτος, η Ford ξεκίνησε αυτό που ονομάζει "παγκόσμιο επανασχεδιασμό" για να γίνει πιο ευέλικτος και λιγότερο γραφειοκρατικός απέναντι σε μια αυτοκινητοβιομηχανία που αποσταθεροποιείται από τον αυξανόμενο ανταγωνισμό, την αβεβαιότητα και την τεχνολογική καινοτομία. Όπως ο Διευθύνων Σύμβουλος της Ford Jim Hackett είπε στους επενδυτές τον Οκτώβριο, αυτός ο επανασχεδιασμός στοχεύει στη μείωση των δαπανών ύψους 14 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2024.

7, 000

Ο αριθμός των θέσεων εργασίας του Ford που σκοπεύει να μειώσει το 2019.

Απολύσεις

Η Ford σκοπεύει να μειώσει κατά περίπου 10% το μισθωτό της μέχρι τον Αύγουστο του τρέχοντος έτους, με το διευθυντικό προσωπικό της να παίρνει το μεγαλύτερο χτύπημα. Αυτή η κίνηση θα εξαλείψει 7.000 άσκοπες θέσεις εργασίας και υποτίθεται ότι θα σώσει την εταιρεία 600 εκατομμύρια δολάρια ετησίως. Η Ford επιδιώκει αυτές τις απολύσεις ως μέρος της νέας, καινοτόμου στρατηγικής της, αλλά οι αναιτιολόγητοι αναλυτές τους θεωρούν ως ένα απεγνωσμένο μέτρο μείωσης του κόστους.

Μεγαλύτερα αυτοκίνητα

Τον Ιανουάριο, η Ford ανακοίνωσε ότι είχε διαθέσει το 90% της παγκόσμιας κατανομής κεφαλαίου της μέχρι το 2023 για μια στροφή προς εταιρίες σε pickup, SUV και επαγγελματικά οχήματα. Αυτό σημαίνει ότι τα επόμενα τέσσερα χρόνια η Ford σχεδιάζει να καταργήσει σταδιακά τα sedan της και άλλα μικρότερα αυτοκίνητα. Τα τελευταία χρόνια, τα μεγαλύτερα οχήματα της Ford ήταν οι καλύτεροι πωλητές της. Στις ΗΠΑ η Ford πωλεί περισσότερα F-150 από οποιοδήποτε άλλο αυτοκίνητο και στην Ευρώπη πωλεί περισσότερα SUV Kuga από οποιοδήποτε άλλο αυτοκίνητο. Οι πωλήσεις φορτηγών της Ford είναι επίσης ισχυρές στην Ευρώπη. Με αυτά τα στατιστικά στοιχεία, η στροφή της Ford σε ένα χαρτοφυλάκιο μεγαλύτερων οχημάτων έχει νόημα. Η εταιρεία κολλάει στα μεγαλύτερα όπλα της.

1 εκατομμύριο

Το Ford F-150 πωλείται στη Βόρεια Αμερική το 2018.

Αυτόνομα οχήματα

Όπως αποδεικνύεται από το τμήμα της κινητικότητας της Ford, η εταιρεία αυξάνει τις επενδύσεις της σε αυτοκίνητα με αυτοπροωθούμενη κίνηση. Αυτό είναι σίγουρα μια πρωτοποριακή πρωτοβουλία από την πλευρά της Ford, αλλά ένα επαναστατικό αυτόνομο όχημα δεν θα καταλήξει, κατά πάσα πιθανότητα, αρκετά σύντομα για να είναι το όφελος που χρειάζεται η Ford.

Υβριδικά και ηλεκτρικά οχήματα

Τον Ιανουάριο του 2018, ανακοίνωσε σχέδια για επένδυση 11 δισ. Δολ. Σε ηλεκτρικά οχήματα, πολύ υψηλότερα από τον προηγούμενο στόχο των 4, 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Με την επένδυση αυτή, η εταιρεία σχεδιάζει να κυκλοφορήσει 40 ηλεκτρονικά οχήματα το 2022. 16 από αυτά θα είναι πλήρως ηλεκτρικά και τα υπόλοιπα θα είναι plug-in υβρίδια.

Τον Απρίλιο, η Ford επένδυσε 500 εκατομμύρια δολάρια στο Rivian, μια εκκίνηση ηλεκτρικών οχημάτων που βασίζεται στο Μίτσιγκαν, που περιλαμβάνει δύο μοντέλα, ένα pickup πέντε επιβατών και ένα SUV επτά επιβατών, με σειρές 400 μιλίων. Στο πλαίσιο της συμφωνίας, η Ford θα κατασκευάσει ένα ηλεκτρικό όχημα χρησιμοποιώντας την τεχνολογία του Rivian. Η επένδυση αυτή ήρθε δύο μήνες μετά την εξασφάλιση της επένδυσης 700 εκατομμυρίων δολαρίων από την Amazon (AMZN).

Βασικές προκλήσεις

Μια αποσταθεροποιημένη αυτοκινητοβιομηχανία

Όπως περιγράφεται παραπάνω, πολλές από τις προκλήσεις της Ford είναι μακροοικονομικού χαρακτήρα και επηρεάζουν την αυτοκινητοβιομηχανία στο σύνολό της. Για τουλάχιστον τα τελευταία πέντε χρόνια, οι κεντρικές τράπεζες σε πολλές αναπτυγμένες αγορές έχουν σφίξει τις νομισματικές τους πολιτικές, καθώς τα ελλείμματα της κυβέρνησης παραμένουν υψηλά. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, για παράδειγμα, αύξησε τα επιτόκια εννέα φορές από το 2015, τέσσερις φορές το 2018 μόνο. Αυτός ο περιορισμός έχει αυξήσει την αστάθεια στις αναπτυσσόμενες χώρες, όπως εξηγείται από πρόσφατες υποτιμήσεις νομισμάτων σε χώρες όπως η Τουρκία και η Αργεντινή. Αυτή η μεταβλητότητα έχει επηρεάσει αρνητικά τις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές ροές εταιρειών όπως η Ford. Οι πρόσφατες αυξήσεις των τιμών των προϊόντων όπως ο χάλυβας και το αλουμίνιο έχουν επίσης αυξήσει το κόστος για τη Ford και η συνεχώς ευμετάβλητη τιμή του πετρελαίου αυξάνει περαιτέρω την αβεβαιότητα για τις επιχειρηματικές δραστηριότητες της Ford.

Τα τελευταία χρόνια, η ζήτηση για αυτοκίνητα δεν ανταποκρίνεται στις προβολές σε βασικές αγορές όπως η Βόρεια Αμερική και η Ευρώπη και ιδιαίτερα η Κίνα. Όπως περιγράφει η Ford στην ετήσια έκθεσή της, αυτές οι υπερβολές έχουν αυξήσει το κόστος για τους κατασκευαστές αυτοκινήτων που έχουν αυξήσει τις ικανότητές τους για να ανταποκριθούν στην αντιληπτή μελλοντική ανάπτυξη. Στην Κίνα, για παράδειγμα, η αυτοκινητοβιομηχανία σημείωσε πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα στο 78% το 2018. Η Ford προβλέπει ότι θα έχει πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα 47 εκατομμυρίων μονάδων, κατά μέσο όρο, μέχρι το 2024.

Η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα αφήνει τους κατασκευαστές αυτοκινήτων με σταθερό κόστος και δεν υπάρχει τρόπος να τα καλύψουν.

Αύξηση του ανταγωνισμού

Ο αγώνας των κατασκευαστών αυτοκινήτων για να επωφεληθούν από την μαζική κινεζική αγορά οδήγησε σε άνοδο του ανταγωνισμού στον κλάδο. Αυτό, σε συνδυασμό με την πτώση της ζήτησης και την άνοδο των κινεζικών εταιρειών όπως η Chery Automobile Co. και η BYD Auto Co., έχει αυξήσει την πίεση σε εταιρείες όπως η Ford για να διατηρήσουν τις τιμές υψηλές.

Η αυξανόμενη ζήτηση για υβριδικά οχήματα και ηλεκτρικά οχήματα, που προκάλεσε η ανάπτυξη εταιρειών όπως η BYD και η Tesla (TSLA), αύξησαν επίσης τον ανταγωνισμό και άσκησαν πίεση στους καθιερωμένους κατασκευαστές αυτοκινήτων για να κάνουν τα αυτοκίνητά τους πιο αποτελεσματικά και τεχνολογικά προηγμένα.

91 δισ. Δολάρια

Το ποσό της Volkswagen έχει δεσμευτεί να επενδύσει σε ηλεκτρικά οχήματα.

Αργά στο παιχνίδι EV

Ενώ η ανακοίνωση της Ford για το 2019 να επενδύσει 11 δισ. Δολάρια σε ηλεκτρικά οχήματα είναι ελπιδοφόρα, η εταιρεία μπορεί να μείνει πίσω από ανταγωνιστές σε αυτό το μέτωπο. Η Toyota Motors (TM) ανακοίνωσε τον Ιούνιο ότι επιτάχυνε τα σχέδιά της για την ανάπτυξη εννέα νέων ηλεκτρικών οχημάτων. Προηγουμένως σχεδίαζε να κυκλοφορήσει αυτά τα μοντέλα αρχίζοντας το 2025 και τώρα σχεδιάζει να ξεκινήσει το επόμενο έτος. Το Φεβρουάριο, η Volkswagen AG (VLKPF) ανακοίνωσε τολμηρά σχέδια να επενδύσει συνολικά 80 δισ. Ευρώ σε ηλεκτρικά οχήματα, συμπεριλαμβανομένων των 30 δισ. Ευρώ κατά τα επόμενα πέντε χρόνια. Η γερμανική εταιρεία δηλώνει ότι θέλει να θέσει 50 νέα ηλεκτρικά οχήματα στο δρόμο έως το 2025. Δεν είναι σαφές εάν η σχετικά μέτρια στρατηγική της Ford ή η τολμηρή στρατηγική της Volkswagen θα κερδίσει. Αν όμως οι Volkswagen και Toyota έχουν δίκιο για την προσεχή ζήτηση ηλεκτρικών οχημάτων, η Ford θα μείνει στη σκόνη.