Ο Πρόεδρος John F. Kennedy είπε: "Όσοι τολμούν να αποτύχουν άθλια μπορούν να επιτύχουν σε μεγάλο βαθμό." Θα πρέπει να είναι το μάντρα για όσους επιλέγουν να επενδύσουν στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η εικόνα της εύκολης επιτυχίας που κάνει το pool δίπλα στο χρήμα είναι το κρεμαστό καρότο, που απεικονίζεται σκληρά από τους μεσάζοντες διαφημιστές. Όλοι γνωρίζουμε ότι η αγορά είναι γεμάτη από κινδύνους και δυσκολίες. Το φινίρισμα του περασμένου έτους ήταν αρκετά τεκμήριο γι 'αυτό το γεγονός. Κάνοντας τα χρήματα στην αγορά είναι δύσκολο… εκτός αν βέβαια έχετε ένα πλεονέκτημα.
Ορισμένες άκρες προέρχονται από την εμπειρία ή τη δια βίου σταδιοδρομία που βασίζεται στην εμπειρία. Άλλοι μπορεί να είναι λιγότερο αλμυροί. Ενώ η JFK ήταν μια τραγική και αγαπημένη ιστορική φιγούρα, μπορεί να σας εκπλήξει να μάθετε ότι ο αγαπημένος παλαιός μπαμπάς του έχτισε την οικογενειακή περιουσία για την εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών. Το 1919, ο Joseph P. Kennedy προσχώρησε στην μεσιτική εταιρεία Hayden, Stone & Co. και γρήγορα έγινε ειδικός στην τότε μη ρυθμιζόμενη χρηματιστηριακή αγορά. Χρησιμοποίησε τακτικές οι οποίες θεωρούνται πλέον εμπιστευτικές συναλλαγές και χειραγώγηση της αγοράς.
Μεταξύ άλλων, δωροδόκησε δημοσιογράφους για να διαδώσουν τις ιστορίες τους σε μια εποχή γεμάτη πληροφορίες για τα αποθέματα για να οδηγήσουν τις τιμές για την επένδυση του. Συμμετείχε επίσης σε οργανωμένες "επιδρομές αρκούδων" για να συντρίψει τις τιμές όταν ήταν σύντομη. Υποτίθεται ότι είπε ότι ήρθε η ώρα να βγούμε από την τρελή αγορά που τροφοδοτήθηκε από κερδοσκοπία, όταν έμαθε συμβουλές από ένα παπούτσι γυαλιστερό. Στη συνέχεια έπεσε βαριά το 1929 και έκανε μια περιουσία αξίας 4 εκατομμυρίων δολαρίων (περίπου 60 εκατομμύρια δολάρια στα σημερινά δολάρια). Έπειτα επένδυσε έντονα σε ακίνητα και αύξησε τον πλούτο του σε 180 εκατομμύρια δολάρια (περίπου 3, 4 δισεκατομμύρια δολάρια σήμερα).
Όπως και αν ο πλούτος αυτός δεν ήταν αρκετή ανταμοιβή για την εμπιστευτική διαπραγμάτευση, ο Πρόεδρος Franklin D. Roosevelt έκανε τον Joseph Kennedy επικεφαλής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) από το 1934 έως το 1935! Όταν ρωτήθηκε γιατί το έκανε, ο FDR είπε: "Ορίστε έναν κλέφτη για να πιάσετε έναν κλέφτη." Ο Κένεντι συνέχισε να απαγορεύει τις πρακτικές που τον καθιστούσαν πλούσιους.
Ενώ είμαστε σχετικά με το θέμα της κερδοφορίας από την αγορά, ας επικεντρωθούμε στο σωστό δρόμο. Από τις 4 Ιανουαρίου, η αγορά έχει αυξηθεί με μόνο μια ματιά ή δύο προς τα πίσω. Παρακάτω, βλέπετε ότι η απόδοση ενός μηνός των μεγάλων δεικτών μοιάζει περισσότερο με αυτό που θα περίμενε κανείς για απόδοση 24 ή 36 μηνών. Ο χώρος μικρού και μεσαίου κενού πήρε το μεγαλύτερο μέρος της αγάπης.
Αυτό συμβαδίζει με τα στοιχεία που μας δείχνουν τα δεδομένα - από όλα τα σήματα που βλέπουμε τις τελευταίες 14 ημέρες διαπραγμάτευσης, το 81% αγοράζει! Αν και αυτό δεν είναι βιώσιμο για πάντα, ο δείκτης MAP-IT μόλις πέταξε πάνω από 50%, και μια πρόσφατη μελέτη που διατυπώσαμε έδειξε ότι αυτό είναι πολύ επίπονο για επιστροφή ενός έως δώδεκα μηνών.
Οι ισχυρότερες επιδόσεις του δείκτη κλάδου για ένα μήνα ανήκουν στον καταναλωτικό τομέα, στον τομέα της ενέργειας, των οικονομικών και των βιομηχανιών. Οι λιγότερο ισχυροί τομείς ήταν οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας. Είμαστε σίγουρα μάρτυρες μιας περιστροφής ενός μηνός από αμυντικούς τομείς και σε κάποια ανάπτυξη. Ο πραγματικός νικητής εδώ, όπως θα δούμε λεπτομερέστερα σε ένα δευτερόλεπτο, είναι ο δείκτης PHLX Semiconductor Index (SOX), ο οποίος σημείωσε άνοδο 18, 6% σε ένα μήνα!
FactSet
Ωστόσο, την περασμένη εβδομάδα παρουσίασε μικρή επιβράδυνση της ορμής, αλλά μόνο στην ονομαστική αξία. Αυτό που πραγματικά βλέπουμε είναι η δύναμη κάτω από την επιφάνεια. Ενώ η ακίνητη περιουσία και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας είδαν αυτή την εβδομάδα αξιοπρεπή ποπ, η μέση απόδοση για όλους τους 11 τομείς ήταν επίπεδη. Αυτή είναι μια από εκείνες τις στιγμές που η διάτρηση ενός επιπέδου περαιτέρω είναι γόνιμη. Για άλλη μια φορά, βλέπουμε τη δύναμη των ημιαγωγών στο + 4, 3%!
Αυτό βγάζει νόημα. Πιστεύω ότι οι έμποροι ήταν εξαιρετικά σύντομοι ημιαγωγοί. Είδαμε έναν τόνο πωλήσεων στα τέλη του περασμένου έτους. Αλλά τώρα, βλέπουμε εταιρείες όπως η Skyworks Solutions, Inc. (SWKS) και ο οδηγός της Apple Inc. (AAPL) μόνο για να δουν γρήγορα τα αποθέματά τους. Για παράδειγμα, στην επιστολή του Tim Cook προς τους επενδυτές στις 2 Ιανουαρίου, η Apple οδήγησε κάτω αναφέροντας χαμηλότερες από τις αναμενόμενες πωλήσεις τηλεφώνου. Προφανώς, αυτό το χτύπημα μετοχών της Apple, αλλά πιέζει επίσης τους ημιαγωγούς και τους προμηθευτές της Apple.
Ωστόσο, το απόθεμα της Apple είναι τώρα πίσω στο σημείο όπου ήταν προτού να πάρει όλα αρνητικά. Παρατηρήστε πως οι αγορές αυξήθηκαν σημαντικά αργά την εβδομάδα σε ημικύκλια: κορυφαία ονόματα στο χώρο ήταν μετοχές όπως η Xilinx, Inc. (XLNX), η Ciena Corporation (CIEN) και η Lam Research Corporation (LRCX). Η Lam Research βγήκε και ανακοίνωσε συμπαγή κέρδη, αλλά ανακοίνωσε εξαγορά 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό είναι σημαντικό, δεδομένου ότι η Lam Research έχει ανώτατο όριο αγοράς 22 δισεκατομμυρίων δολαρίων, οπότε έστειλε το απόθεμα σε μεγάλο βαθμό.
Πιστεύω ότι το αρνητικό συναίσθημα στις ειδήσεις παίρνει ολοένα και πιο έντονα τα πράγματα, έτσι ώστε η αγορά να κινείται περισσότερο σε έναν αναζωογονητικό τόνο, περιμένω να δούμε πιο έντονα πρωτοσέλιδα. Τότε πρέπει να προσέχετε, γιατί τελικά θα πρέπει να το ξεπουλήσουμε. Αλλά αυτό που βλέπουμε εδώ είναι ότι οι σαφώς ασυνήθιστες θεσμικές αγορές μαζεύονται και επικεντρώνονται σε ορισμένες ευαίσθητες στην ανάπτυξη περιοχές, όπως ημιτελείς και διακριτικές.
Ο φόβος διαχέεται μετά το μαζικό πλύσιμο πέρυσι. Όπως έχω γράψει πολλά, είμαι βέβαιος ότι ήταν πράγματι απλά ένα μεγάλο άσχημο τριχωτό ξέπλυμα λόγω της εξαναγκαστικής πώλησης από τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται τα χρηματιστήρια (ETF). Νομίζω ότι περνάμε σε μια νέα φάση της αγοράς ταύρων που είναι πιο επιλεκτική. Οι τίτλοι εξακολουθούν να είναι γεμάτοι αβεβαιότητα σχετικά με το εμπόριο, τις κυβερνητικές διακοπές και τη Βόρεια Κορέα, για να αναφέρουμε μερικές. Αυτές οι ιστορίες κράτησαν επιτυχώς τη διερεύνηση του Mueller από τις ειδήσεις, μέχρι που ο Roger Stone συνελήφθη δραματικά στο σπίτι του στο Fort Lauderdale. Η αλήθεια είναι ότι, αυτή τη στιγμή, η αγορά δεν φαίνεται να νοιάζεται για τα ίδια πράγματα όπως υποτίθεται ότι το περασμένο φθινόπωρο και το χειμώνα.
Καθώς θα βγούμε από το σκοτάδι, θα συνεχίσουμε να σας φέρουμε εκεί που βλέπουμε την αγορά και τι σημαίνει αυτό να προχωράμε. Αυτή τη στιγμή, οι αγοραστές έχουν έναν σταθερό έλεγχο και πάλι, και προβλέπουμε υψηλότερες τιμές. Ο μπαμπάς του JFK έκανε τους κανόνες του να σπάσουν τα λεμόνια που δεν είχαν γραφτεί ακόμα, μόνο για να γίνουν αυτά που τους έγραψαν. Όμως, ο γιος του ήταν ένας αρκετά παραγωγικός τύπος. Η τρέχουσα κατάσταση της αγοράς με κάνει να σκεφτώ ένα άλλο από τα εισαγωγικά της: "Δεν είμαστε εδώ για να καταρατήσουμε το σκοτάδι, αλλά για να ανάψει το κερί που μπορεί να μας οδηγήσει μέσα από το σκοτάδι σε ένα ασφαλές και υγιές μέλλον".
Η κατώτατη γραμμή
Συνεχίζουμε να είμαστε ισχυροί στις αμερικανικές μετοχές. Βλέπουμε την ετήσια αύξηση των μετοχών ως πολύ εποικοδομητική. Καθώς τα αποθέματα αύξησης κερδίζουν από την αύξηση των όγκων, πιστεύουμε ότι η περίοδος των κερδών θα ήταν καλύτερη από τις συνολικές προσδοκίες.
