Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου επιτρέπουν στους διαχειριστές χαρτοφυλακίων να συγκεντρώνουν τα χρήματα των Ωστόσο, σε αντίθεση με τις παραδοσιακές επιχειρήσεις, οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου επιτρέπεται να χρησιμοποιούν πιο επικίνδυνες επενδυτικές στρατηγικές που δεν επιτρέπονται για τα αμοιβαία κεφάλαια, συμπεριλαμβανομένων των ανοικτών πωλήσεων, της αυξανόμενης μόχλευσης, των παραγώγων, των περιουσιακών στοιχείων και των ομολόγων υψηλής απόδοσης. Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου απαιτούν κάπως απότομα τέλη διαχείρισης, με τα πιο κοινά γνωστά ως "2 και 20." Σύμφωνα με αυτή τη δομή, οι διαχειριστές απαιτούν το 2% του κεφαλαίου ως τέλος και κερδίζουν το 20% όλων των ετήσιων αποδόσεων. (Αυτά τα τέλη υπόκεινται στη διακριτική ευχέρεια του hedge fund, με μερικούς διαχειριστές να απαιτούν πολύ μεγαλύτερο μερίδιο των κερδών.)
Οι χρηματοοικονομικοί εμπειρογνώμονες που επιθυμούν να ξεκινήσουν ένα hedge fund έχουν σοβαρούς λόγους να το πράξουν αυτές τις μέρες. Το 2014, η αποζημίωση των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου αυξήθηκε, καθώς τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία του κλάδου έφτασαν σε ένα νέο ρεκόρ ύψους 2.82 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με την έκθεση αποζημίωσης του αντισταθμιστικού κεφαλαίου του Glocap του 2015. Αλλά η ίδρυση ενός ταμείου στον Καναδά είναι μια πιο σύνθετη διαδικασία από τη δημιουργία ενός ταμείου ιδιωτικών συμμετοχών ή μιας παραδοσιακής LLC. Οι ρυθμιστικές απαιτήσεις του έθνους καθιστούν πολύ δύσκολη την πρόσβαση των μικρότερων επενδυτών σε στρατηγικές αντισταθμιστικών κεφαλαίων, καθώς συνήθως περιορίζονται σε πλούσιους ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές.
Η εκκίνηση ενός hedge fund στον Καναδά συνήθως διαρκεί περίπου ένα μήνα και το κόστος των επαγγελματικών αμοιβών είναι πιθανό να κυμαίνεται μεταξύ CAD 25.000 και 35.000 CAD. Χρειάζεται επίσης ένα ισχυρό υπόβαθρο για τη χρηματοδότηση και την επένδυση. Οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου πιθανόν να έχουν εργαστεί σε μεγάλη τράπεζα λιανικής ή θεσμικής τράπεζας και έχουν ολοκληρώσει πιστοποιήσεις όπως ο Chartered Investment Manager (CIM) ή ο Chartered Financial Analyst (CFA). Παρόλο που δεν απαιτείται τυπική πιστοποίηση ή εκπαίδευση, οι διαχειριστές χωρίς προχωρημένο υπόβαθρο χρηματοδότησης θα έχουν έναν δύσκολο χρόνο να αποκτήσουν πελάτες και να οικοδομήσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία υπό τη διαχείριση.
Για να ξεκινήσετε, οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου πρέπει πρώτα να εγγράψουν το ταμείο τους στη συγκεκριμένη επαρχία όπου θα λειτουργούν. Στον Καναδά, υπάρχουν 10 επαρχίες και τρία εδάφη. Ωστόσο, ο Καναδάς είναι ασυνήθιστος στη ρυθμιστική του εποπτεία, καθώς δεν διαθέτει ενιαία ρυθμιστική αρχή σε εθνικό επίπεδο, όπως η Επιτροπή Ανταλλαγής Κεφαλαίων στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι κανόνες σε κάθε επαρχία είναι ξεχωριστοί, αλλά σχεδόν όλοι εκτός από το Κεμπέκ ακολουθούν ένα πρότυπο σύνολο κανόνων. Συνδυασμένοι, οι επαρχιακοί και εδαφικοί ρυθμιστές του έθνους είναι γνωστοί ως καναδοί διαχειριστές αξιών.
Το Οντάριο παραμένει η πιο σημαντική δικαιοδοσία για την εγγραφή των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου και την εποπτεία των διαχειριστών στον Καναδά. Η εξουσία της αποκαλείται Επιτροπή του Οντάριο.
Εάν ένα ταμείο παρέχει επενδυτικές συμβουλές, οι διαχειριστές πρέπει να εγγραφούν ως οικονομικός σύμβουλος. Εάν ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου πωλεί τίτλους σε ένα hedge fund, πρέπει επίσης να εγγραφεί ως έμπορος. Οι σύμβουλοι συνήθως χρειάζεται να εγγραφούν μόνο σε μια συγκεκριμένη επαρχία, ενώ οι έμποροι πρέπει να εγγραφούν σε όλες τις επαρχίες και τις περιοχές στις οποίες θα πωληθεί το αμοιβαίο κεφάλαιο. Ωστόσο, δεν φαίνεται να υπάρχει ελάχιστη απαίτηση για εκπαίδευση κατά την υποβολή αίτησης για την ίδρυση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου αντιστάθμισης κινδύνου και είναι δυνατή η εξασφάλιση απαλλαγής.
Μετά την εγγραφή, ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου θα δεσμεύεται από τις συνεχιζόμενες απαιτήσεις υποβολής εκθέσεων στις επαρχιακές ρυθμιστικές αρχές. Επιπλέον, ο διευθυντής δεσμεύεται από περιφερειακούς νόμους που ρυθμίζουν την εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών, τις συγκρούσεις συμφερόντων και την ψήφο με πληρεξούσιο, μεταξύ άλλων παραγόντων. Το hedge fund δεσμεύεται επίσης από ομοσπονδιακούς και επαρχιακούς νόμους που επικεντρώνονται σε εγκλήματα όπως η χρηματοοικονομική τρομοκρατία, η νομιμοποίηση εσόδων από παράνομες δραστηριότητες και η ιδιωτική ζωή.
Σύμφωνα με την KPMG, το hedge fund πρέπει επίσης να παρέχει ετήσιες ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις σε επενδυτές και ρυθμιστές εντός 90 ημερών από το τέλος του έτους. Επιπλέον, τα κεφάλαια πρέπει να παρέχουν εξαμηνιαίες μη ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις σε επενδυτές και ρυθμιστές εντός 60 ημερών από το ενδιάμεσο τέλος περιόδου. Τέλος, οι οικονομικές καταστάσεις πρέπει να καταρτίζονται σύμφωνα με τις καναδικές γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP) και τους εθνικούς μηχανισμούς 81-106.
Τέλος, ένα κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου απαιτεί κεφάλαια. (: Πώς να στοχεύσετε τους ιδανικούς πελάτες) Η αύξηση των χρημάτων απαιτεί έναν διαχειριστή ο οποίος είναι σε θέση να πουλήσει το αμοιβαίο κεφάλαιο και μια επενδυτική στρατηγική σε άτομα που έχουν χρήματα. Ωστόσο, υπάρχει μια ελάχιστη απαίτηση σε κάθε επαρχία ή περιοχή να καταχωρηθεί ως hedge fund. Στο Οντάριο, για παράδειγμα, οι ελάχιστες κεφαλαιακές απαιτήσεις είναι:
- 25.000 CAD για έναν διαχειριστή χαρτοφυλακίου, 50.000 CAD για έναν εξουσιοδοτημένο αντιπρόσωπο της αγοράς και 100.000 για ένα διαχειριστή επενδυτικών κεφαλαίων.
Όταν σχηματίζονται αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου, υπάρχουν δύο επιλογές κατά την εμπορική προώθηση του αμοιβαίου κεφαλαίου. Είτε η επιχείρηση πωλεί με ενημερωτικό δελτίο είτε δεν το κάνει. Το ενημερωτικό δελτίο περιγράφει την επενδυτική στρατηγική της εταιρείας, τους κινδύνους, τη δομή και άλλα βασικά στοιχεία. Όταν ένα ταμείο δεν χρησιμοποιεί ενημερωτικό δελτίο, ο διαχειριστής έχει πολύ μεγαλύτερη ευελιξία όσον αφορά τον τρόπο με τον οποίο πωλεί το ταμείο. Ωστόσο, χωρίς ενημερωτικό δελτίο, περιορίζεται σε συγκεκριμένους επενδυτές.
Οι επενδυτές περιλαμβάνουν:
- Οι διακεκριμένοι επενδυτές επιτρέπεται να επενδύουν. Αυτά περιλαμβάνουν κυβερνητικούς οργανισμούς, ιδρύματα και άτομα υψηλής αξίας. Οι επενδυτές που έχουν τουλάχιστον 1 εκατομμύριο δολάρια σε καθαρή αξία ή να κερδίσουν 250.000 δολάρια σε έσοδα κάθε χρόνο. Οι επενδυτές που πληρούν μια ελάχιστη επένδυση. Αυτοί οι επενδυτές πρέπει να επενδύσουν τουλάχιστον 150.000 δολάρια σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο. Οι επενδυτές στη Βρετανική Κολομβία, στο Λαμπραντόρ, στο Νιου Μπρούνσγουικ, στη Νέας Γη και στη Νέα Σκοτία μπορούν επίσης να υπογράψουν μια μορφή που αναγνωρίζει τον κίνδυνο που παίρνουν με το κεφάλαιό τους. Κάθε επενδυτής έχει δύο ημέρες να αποχωρήσει από τις θέσεις. Στο Οντάριο, η εξαίρεση από την προσφορά μνημονίου δεν αποτελεί επιλογή.
Η κατώτατη γραμμή
Η διαδικασία εκκίνησης ενός αμοιβαίου κεφαλαίου αντιστάθμισης κινδύνου στον Καναδά είναι πολύ παρόμοια με αυτή που ακολουθείται από τους διαχειριστές χαρτοφυλακίου στις Ηνωμένες Πολιτείες. Μερικοί βασικοί παράγοντες διαφοροποιούν τη βιομηχανία των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης του Καναδά από εκείνη των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένου του κόστους και της έλλειψης μιας ενιαίας κεντρικής αρχής που εποπτεύει τον τομέα. Κάθε επαρχία και επικράτεια έχει τη δική της ρυθμιστική αρχή. Οι πιθανοί διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου θα πρέπει να επισκεφθούν την Ένωση Εναλλακτικής Διαχείρισης Επενδύσεων (AIMA Canada) για πρόσθετη διορατικότητα σε κάθε βήμα της διαδικασίας.
