Πίνακας περιεχομένων
- Πρόωρη ζωή και εκπαίδευση
- Η αρχή της καριέρας του
- Η αρχή της ομάδας Blackstone
- Είσοδος στον κόσμο ιδιωτικών κεφαλαίων
- Τα διευρυμένα επιχειρηματικά τμήματα και η IPO
- Η κατώτατη γραμμή
Ο Stephen Schwarzman, ένας από τους πιο πλούσιους ανθρώπους στις Ηνωμένες Πολιτείες, ονομάστηκε ο αδιαμφισβήτητος βασιλιάς της βιομηχανίας ιδιωτικών μετοχών από το περιοδικό Forbes . Η εταιρεία επενδύσεων που ίδρυσε, ο Όμιλος Blackstone (BX), είναι ο μεγαλύτερος εναλλακτικός διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο με υπό διαχείριση κεφάλαια αξίας 554 δισ. Δολαρίων τον Οκτώβριο του 2019. Ο Schwarzman και η ομάδα του είναι υπεύθυνοι για την επίβλεψη της κατανομής κεφαλαίου για αρκετές συνταξιοδοτικά ταμεία, κρατικά επενδυτικά ταμεία, κεντρικές τράπεζες και άλλους θεσμικούς επενδυτές.
Με ένα ευρύ φάσμα παγκόσμιων επιχειρηματικών συμφερόντων σε ιδιωτικά κεφάλαια, χρηματοδότηση χρέους, διαχείριση αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου και εξαγορές ακινήτων, ο Schwarzman είναι ένας από τους πιο ισχυρούς ανθρώπους της Wall Street. Ονομάστηκε ένας από τους πιο σημαντικούς ανθρώπους του περιοδικού Time το 2007. Ένας φιλανθρωπικός δισεκατομμυριούχος Schwarzman έχει δωρίσει εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια σε διαφορετικά αίτια τα τελευταία χρόνια.
Ακολουθεί μια επισκόπηση του τρόπου με τον οποίο έκανε την περιουσία του και δημιούργησε τον πιο ισχυρό εναλλακτικό διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο.
κλειδιά
- Με εκτιμώμενη αξία 18, 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ο Stephen Schwarzman είναι ένας από τους πλουσιότερους άνδρες στον κόσμο. Ο Schwarzman είναι πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του The Blackstone Group, της μεγαλύτερης εναλλακτικής εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο, με περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση $ 554 δισεκατομμυρίων. συμβουλές εξαγορών, καθώς και ταμεία ιδιωτικών κεφαλαίων και διαχείριση αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου · είναι ίσως το πιο γνωστό για τις εταιρικές σχέσεις επενδύσεων σε ακίνητα.
Η πρώιμη ζωή και η εκπαίδευση του Stephen Schwarzman
Γεννημένος το 1947, ο Schwarzman μεγάλωσε σε ένα εβραϊκό νοικοκυριό στο Abington, Penn. και, ως παιδί, παρακολούθησε δημόσια σχολεία. Παράλληλα με τη διάλεξη φιλοξενουμένων για την παγκόσμια οικονομία σε μια τάξη στο πανεπιστήμιο του Alma mater Yale το 2008, ο Schwarzman παραδέχτηκε ότι δεν ήταν τόσο καλός στα μαθηματικά. Εξήγησε: «Σταμάτησα στην ενδέκατη τάξη. Ο υπολογισμός, για μένα, ήταν πολύ μακριά. Είμαι περισσότερο στην προσθήκη, αφαιρέστε, διαιρέστε και πολλαπλασιάστε την κατηγορία, η οποία δούλευε και εξακολουθεί να κάνει για μένα. ''
Χωρίς ενδιαφέρον για την εταιρική χρηματοδότηση, ο Schwarzman έλαβε μαθήματα κοινωνικής επιστήμης όπως η ψυχολογία και η κοινωνιολογία κατά τη διάρκεια του χρόνου του στο Yale. Ενώ στο σχολείο, ο Schwarzman και ο πρώην Πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών Τζορτζ Μπους ήταν μέλη της περίφημης μυστικής κοινωνίας του Yale Skull and Bones.
Η αρχή της καριέρας του Stephen Schwarzman
Αφού αποφοίτησε από το Yale το 1969, ο Schwarzman κατόρθωσε να βρει δουλειά σε μια θεσμική εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων που ονομάζεται Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). Την εποχή εκείνη, η εταιρεία είχε μόλις εγγραφεί στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης. Τώρα αδιόρατο, συνιδρυτήθηκε από τον Bill Donaldson, ο οποίος ίδρυσε επίσης το Yale School of Management.
Ο Schwarzman ανέπτυξε μια αγάπη για τον κόσμο της εταιρικής χρηματοδότησης στην επιχείρηση. Εκεί έμαθε για τη χρηματιστηριακή αγορά, την επιχείρηση διαχείρισης χρημάτων και τον τρόπο ανάλυσης των οικονομικών καταστάσεων. Σε μια περίπτωση στο DLJ, ο Schwarzman είχε την εντολή να συνομιλήσει με έναν διευθυντή μιας εταιρείας που διαπραγματεύεται δημόσια, προκειμένου να διαπιστώσει εάν το απόθεμά του θα έκανε καλή επένδυση. Ωστόσο, πολλές από τις ερωτήσεις που ζήτησε δεν απάντησαν. Ο Schwarzman αργότερα ανακάλυψε ότι η εκτελεστική εξουσία δεν προσπαθούσε να είναι δύσκολη, αλλά μάλλον δεν ήθελε να αποκαλύψει ορισμένες λεπτομέρειες για την εταιρεία λόγω των νόμων περί εμπιστευτικών συναλλαγών.
Αν και κατάλαβε γιατί η εκτελεστική εξουσία δεν μπόρεσε να απαντήσει στις ερωτήσεις του, ο Schwarzman δεν αισθάνθηκε άνετα να αναλύσει μια δυνητική επένδυση χωρίς να έχει στη διάθεσή του όλες τις σημαντικές και σχετικές πληροφορίες. Αυτό τον απογοητεύει, αποφάσισε να συνεχίσει τις σπουδές του στο Harvard Business School, με την ελπίδα να βρει έναν τρόπο επίλυσης αυτού του ζητήματος.
Η αρχή της ομάδας Blackstone
Με ένα MBA του Harvard υπό τη ζώνη του το 1972, ο Schwarzman ανέλαβε μια θέση εργασίας στον τότε ανεξάρτητο επενδυτικό γίγαντα Lehman Brothers. Μέχρι την ηλικία των 31 ετών, είχε γίνει ο Διευθύνων Σύμβουλος των Global Mergers and Acquisitions για την Lehman. Μετά την εξαγορά της Lehman Brothers από την εταιρεία American Express (AXP) το 1984, ο Schwarzman εγκατέλειψε την επιχείρηση. Πλησίασε τον Πιτ Peterson, τον πρώην αφεντικό του που είχε εγκαταλείψει τη Lehman νωρίτερα εκείνο το έτος, με την ιδέα να ξεκινήσει μια εταιρεία επενδύσεων.
Ένα χρόνο αργότερα, το 1985, οι Schwarzman και Peterson δημιούργησαν τον Όμιλο Blackstone με 400.000 δολάρια δικά τους χρήματα. Ποτέ δεν ήταν οπαδός της κερδοσκοπίας στο χρηματιστήριο, ο Schwarzman ήθελε να κάνει τα ιδιωτικά κεφάλαια να επενδύουν την καρδιά του επιχειρηματικού μοντέλου της Blackstone. Ήξερε ότι οι ιδιωτικές επιχειρήσεις παρείχαν στους επενδυτές και τους πιθανούς επενδυτές τους περισσότερη διαφάνεια σε σύγκριση με τις εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες. Αυτή η πρόσβαση σε λεπτομερείς πληροφορίες θα επιτρέψει στην Blackstone να εξετάσει προσεκτικότερα τις επενδυτικές ευκαιρίες.
Ο Blackstone είναι ένας συνδυασμός των επωνύμων των ιδρυτών του: το "Black" μεταφράζεται σε "schwarz" στα γερμανικά και το "peter" σημαίνει "stone" στα ελληνικά.
Δεδομένου ότι οι Schwarzman και Peterson είχαν πολύ λίγη εμπειρία στη βιομηχανία ιδιωτικών μετοχών, οι επενδυτές αρχικά δίσταζαν να τους δώσουν χρήματα για να ξεκινήσουν το πρώτο τους ταμείο. Το duo αποφάσισε να λειτουργήσει ως συμβουλευτική μπουτίκ συγχωνεύσεων και εξαγορών για τα επόμενα χρόνια, προκειμένου να οικοδομήσει αξιοπιστία. Ένα από τα πιο αξιοσημείωτα επιτεύγματα της εταιρείας συνέβη το 1988 όταν συμβουλεύτηκε ο Blackstone CBS Corporation (CBS) για την πώληση της θυγατρικής της CBS Records στη Sony Corporation (SNE).
Είσοδος στον κόσμο ιδιωτικών κεφαλαίων
Η Schwarzman κέρδισε με επιτυχία 800 εκατομμύρια δολάρια το 1987 για το πρώτο ιδιωτικό επενδυτικό ταμείο της Blackstone, Blackstone Capital Partners I, η LP Prudential Financial Inc. (PRU) και η General Motors Company (GM) ήταν δύο από τους μεγαλύτερους επενδυτές του ταμείου. Τα χρήματα που αντλήθηκαν χρησιμοποιήθηκαν για την αγορά εταιρειών χρησιμοποιώντας μια στρατηγική που ονομάζεται μόχλευση εξαγορών.
Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια συνήθως σχηματίζονται ως εταιρείες περιορισμένης ευθύνης. Έξω επενδυτές, οι οποίοι συμβάλλουν στο μεγαλύτερο μέρος του κεφαλαίου της εταιρικής σχέσης. δεδομένου ότι διαδραματίζουν μη ενεργό ρόλο στη διαχείριση, είναι γνωστοί ως περιορισμένοι εταίροι. Ο γενικός εταίρος, ο οποίος στην προκειμένη περίπτωση είναι η Blackstone, συνεισφέρει μάλλον λίγα χρήματα στην εταιρική σχέση και είναι υπεύθυνος για την κατανομή των συγκεντρωμένων χρημάτων σε διάφορες επενδυτικές ευκαιρίες. Ως αποτέλεσμα, ο γενικός εταίρος λαμβάνει ένα τέλος διαχείρισης, το οποίο είναι συνήθως ένα ποσοστό του συνολικού ενεργητικού της εταιρικής σχέσης καθώς και ένα ποσοστό των πραγματοποιηθέντων κερδών.
Για παράδειγμα, λένε ότι η Blackstone χρησιμοποιεί τη δομή αποζημίωσης διαχείρισης του ταμείου του 2% των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και το 20% των κερδών. Εάν η Blackstone διαχειριστεί μια ετερόρρυθμη εταιρεία με συνολική βάση περιουσιακών στοιχείων 500 εκατομμυρίων δολαρίων, η οποία πραγματοποιεί επιστροφή ύψους 150 εκατομμυρίων δολαρίων σε ένα συγκεκριμένο έτος, θα λάβει 40 εκατομμύρια δολάρια σε τέλη-2% των 500 εκατομμυρίων δολαρίων, συν 20% των 150 εκατομμυρίων δολαρίων. Η Blackstone θα καταβάλει επίσης πρόσθετα χρήματα για το πραγματικό κεφάλαιο που επενδύει στην εταιρική σχέση.
Από την ίδρυσή της, η Blackstone αύξησε περισσότερα από 75 δισεκατομμύρια δολάρια μόνο για τα οκτώ ιδιωτικά επενδυτικά της κεφάλαια. Το τελευταίο του κεφάλαιο, η Blackstone Capital Partners VIII, συγκέντρωσε 26 δισεκατομμύρια δολάρια το 2019, καθιστώντας το το μεγαλύτερο ιδιωτικό ταμείο στην ιστορία των ΗΠΑ.
Η Michael Stores Inc. (MIK), η Equity Office Properties Trust, η Hilton Worldwide (HLT) και η Merlin Entertainment (MERL), ιδιοκτήτες της Legoland, είναι μερικές από τις πιο γνωστές εξαγορές της εταιρείας. Σύμφωνα με την παρουσίαση του Schwarzman στο Yale, τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια του πραγματοποίησαν ετήσια μέση απόδοση 23% από το 1988 έως το 2008. Με συνολική αύξηση 19, 1% το 2018, εκτιμούσαν 2, 6% το τρίτο τρίμηνο του 2019,.
Τα διευρυμένα επιχειρηματικά τμήματα και η IPO
Από τότε που ξεκίνησε το πρώτο ιδιωτικό ταμείο ιδιωτικής συμμετοχής της εταιρείας το 1988, η Schwarzman έχει επεκτείνει σημαντικά τα επιχειρηματικά τμήματα της Blackstone. Η εταιρεία συνεχίζει να παρέχει συμβουλές για συγχωνεύσεις και εξαγορές καθώς και διαχείριση κεφαλαίων ιδιωτικών κεφαλαίων. Επιπλέον, η Blackstone διαχειρίζεται ορισμένα κεφάλαια αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου και εταιρικές σχέσεις επενδύσεων σε ακίνητα. Το 2012, η ομάδα ακινήτων της Schwarzman απέκτησε μόλις 50.000 μονοκατοικίες στις Ηνωμένες Πολιτείες με την ελπίδα να μετατραπούν σε ιδιόκτητες ιδιοκτησίες.
Ο Schwarzman έλαβε το κοινό The Blackstone Group το 2007. αρχικά LP, έγινε εταιρεία C το 2019. Η αρχική δημόσια προσφορά αύξησε περισσότερα από 4 δισεκατομμύρια δολάρια. Το 2014, αναφέρθηκε ότι ο Schwarzman έλαβε μόνο 690 εκατομμύρια δολάρια σε μερίσματα Blackstone. Σύμφωνα με τον Forbes , η καθαρή του αξία ανέρχεται σε 18, 3 δισ. Δολάρια.
Η καθιέρωση εταιρείας C σημαίνει ότι η Blackstone θα καταβάλλει εταιρικούς φόρους. Ωστόσο, τα μερίσματά του μπορούν να τύχουν χαμηλότερου φορολογικού συντελεστή. Επίσης, οι χρηματιστηριακοί τίτλοι και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο θα είναι επίσης σε θέση να επενδύσουν στο απόθεμα.
Η κατώτατη γραμμή
Ο Stephen Schwarzman έγινε δισεκατομμυριούχος με τη διαχείριση χρημάτων για άλλους ανθρώπους. Η Schwarzman, δυσαρεστημένη από το επίπεδο διαφάνειας που προσφέρει η χρηματιστηριακή αγορά, ίδρυσε τον όμιλο Blackstone Group, εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων, στα μέσα της δεκαετίας του '80. Σήμερα, η Blackstone είναι ο μεγαλύτερος διαχειριστής εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο. Η εταιρεία εισπράττει τέλη για τη διαχείριση εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων για διάφορους θεσμικούς επενδυτές.
