Οι κυριότεροι χρηματιστηριακοί δείκτες των ΗΠΑ σημείωσαν άνοδο από τα χαμηλότερα επίπεδα του Δεκεμβρίου, αλλά η εταιρία επενδύσεων Bankie Societe Generale, που εδρεύει στο Παρίσι, θεωρεί ότι τα έσοδα είναι χαμηλά. "Η απότομη απώλεια οικονομικής δυναμικής δικαιολογεί συγκρίσεις με το 2000 και το 2007 και μας κάνει να πιστεύουμε ότι οι προσκλήσεις για ύφεση φαίνονται ολοένα και πιο αξιόπιστες", όπως προειδοποιεί ο Alain Bokobza, επικεφαλής της παγκόσμιας κατανομής περιουσιακών στοιχείων της Societe Generale Business Insider. Οι τελευταίες δύο χρηματιστηριακές αγορές στις αμερικανικές μετοχές ξεκίνησαν εκείνα τα χρόνια.
Το μεγάλο ερώτημα είναι αν τα αποθέματα κατευθύνονται προς έναν άλλο γύρο απότομων πωλήσεων ή μιας αγοράς μεριδίων μετά από τα κέρδη του φετινού φαινομένου (βλέπε πίνακα παρακάτω).
Μία Αγορά Αγορών
(Κέρδη από τα χαμηλά Δεκεμβρίου μέχρι τις 21 Φεβρουαρίου)
- Ο δείκτης Nasdaq Composite (IXIC): 20, 5% Δείκτης Nasdaq 100 (NDX): 19, 3% Δείκτης Russell 2000 (RUT): 24, 4% Δείκτης S & P 500 (SPX): 18, 3%
Σημασία για τους επενδυτές
"Ο θεμελιώδης παράγοντας πίσω από την αναμενόμενη στροφή προς τα καθεστώτα υψηλότερης μεταβλητότητας επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη. Αυτά τα αιχμές της μεταβλητότητας επιβεβαιώνουν σχεδόν ότι τώρα βρισκόμαστε σε ένα πολύ αργό στάδιο του οικονομικού κύκλου", προσθέτει ο Bokobza. Ο δείκτης μεταβλητότητας CBOE (VIX) αυξήθηκε κατά τη διάρκεια των πωλήσεων του Δεκεμβρίου και η Societe Generale βρήκε μια ιστορική σχέση μεταξύ της υψηλής μεταβλητότητας των χρηματιστηριακών αγορών, που συνοδεύεται από αιφνιδιαστικές αναταράξεις και των οικονομικών συσπάσεων που είτε βρίσκονται σε εξέλιξη είτε αναμένονται ευρέως από τους επενδυτές.
"Ενώ πιστεύουμε ότι ο δείκτης δεν θα πρέπει να διαβαστεί με την έννοια ότι η ύφεση, η μεγαλύτερη μεταβλητότητα και οι χαμηλότερες τιμές μετοχών είναι απαραιτήτως επικείμενες, ο κίνδυνος τέτοιων γεγονότων έχει αυξηθεί", διευκρινίζει η Bokobza. Εν τω μεταξύ, δύο άλλες μετρήσεις που ευνοούνται από την Societe Generale δείχνουν αυξημένες πιθανότητες ύφεσης μπροστά, σύμφωνα με μια προηγούμενη έκθεση.
Ενώ το ποσοστό ανεργίας των ΗΠΑ παραμένει σε ιστορικά χαμηλό εύρος, αυξήθηκε κατά 30 μονάδες βάσης τους τελευταίους μήνες, από 3, 7% το Νοέμβριο του 2018 σε 4, 0% τον Ιανουάριο του 2019. Από το 1948, κάθε φορά που το ποσοστό ανεργίας αυξάνεται περισσότερο από τις 50 μονάδες βάσης από το προηγούμενο κυκλικό χαμηλό, μια ύφεση είτε βρίσκεται σε εξέλιξη είτε πρόκειται να ακολουθήσει, όπως δήλωσε στο CNBC ο Joe La Vorgna, επικεφαλής οικονομολόγος για την Αμερική στη εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων Natixis που εδρεύει στο Παρίσι.
«Δεν ήταν ποτέ λάθος, είναι κάτι που πρέπει να προσέξουμε», είπε η LaVorgna. Ο δείκτης αυτός δούλεψε αν το ποσοστό ανεργίας ήταν χαμηλό ή υψηλό. Οι υποχωρήσεις ακολούθησαν το 1953 όταν αυξήθηκαν μόλις στο 3, 1% και το 1981 όταν το προηγούμενο κυκλικό χαμηλό ήταν 7, 2%. Το ποσοστό του 3, 7% το Νοέμβριο του 2018 ήταν το χαμηλότερο από το Δεκέμβριο του 1969, σύμφωνα με το αμερικανικό Γραφείο Στατιστικής Εργασίας (BLS).
Κοιτάω μπροστά
Ωστόσο, η LoVorgna αναλογεί μόνο μια πιθανότητα 33% σε ύφεση στο εγγύς μέλλον και αναμένει ότι το ποσοστό ανεργίας θα μειωθεί ξανά. "Η πρόσφατη αύξηση του ποσοστού οφείλεται στην αύξηση της συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό, γεγονός που αποτελεί ένδειξη οικονομικής ισχύος και όχι αδυναμίας", σημείωσε. Πολλοί άνθρωποι που εγκατέλειψαν το εργατικό δυναμικό αναζητούν τώρα εργασία, που ενθαρρύνεται από την έντονη αύξηση της απασχόλησης. Για τους 12 μήνες από το Φεβρουάριο του 2018 έως τον Ιανουάριο του 2019, έχουν προστεθεί κατά μέσο όρο 234.000 θέσεις εργασίας ανά μήνα, φθάνοντας σε υψηλό 304.000 τον Ιανουάριο του 2019, ανά BLS.
