Ο δείκτης S & P 500 με μεγάλη κεφαλαιοποίηση (SPX) έχει φτάσει στα νέα ρεκόρ, σημειώνοντας αύξηση 7, 0% για το μήνα μέχρι το κλείσιμο στις 24 Ιουνίου, ενώ ο δείκτης Russell 2000 του μικρού καπακιού σημείωσε άνοδο 4, 4%. Η αγορά των μετοχών αντικατοπτρίζει μια αναζωπύρωση στην TINA, την άποψη ότι «Δεν υπάρχει εναλλακτική λύση για τα αποθέματα», δεδομένου ότι η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού νόμου για το δημόσιο χρέος μειώθηκε κάτω από το 2% και η προθεσμιακή αγορά προβλέπει τουλάχιστον δύο περισσότερες μειώσεις των επιτοκίων από την Federal Reserve το 2019, ανά στήλη στην Wall Street Journal.
"Δεν βλέπουμε τους εαυτούς μας σε περιβάλλον ύφεσης, έτσι πρέπει να παραμείνουμε επενδύσεις", δήλωσε ο Fiona Frick, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας διαχείρισης κεφαλαίων Unigestion. Κατά το παρελθόν έτος, τα αποθέματα μεγαλύτερων, λιγότερο επικίνδυνων και πιο ρευστών ήταν τα αγαπημένα των επενδυτών, σύμφωνα με μια άλλη έκθεση του περιοδικού. Από το κλείσιμο στις 22 Ιουνίου 2018, με το κλείσιμο στις 24 Ιουνίου 2019, το S & P 500 σημείωσε άνοδο 7, 3%, ενώ ο δείκτης Russell 2000 μειώθηκε κατά 9, 2% και το iShares Microcap ETF (IWC) κατέγραψε πτώση 16, 6%.
Τα μεγάλα θέματα που περιβάλλουν την πρόσφατη δράση της αγοράς συνοψίζονται στον παρακάτω πίνακα.
Βασικές τακτικές
- Οι χαμηλές και οι πτωτικές αποδόσεις των ομολόγων καθιστούν τα αποθέματα τη μόνη βιώσιμη επενδυτική επιλογή. Αυτή η άποψη ονομάζεται TINA, στενογραφία για το "There Is No Alternative (To Stocks)." Τα μεγάλα αποθέματα κεφαλαίου, με μεγαλύτερη ρευστότητα και χαμηλότερη μεταβλητότητα, ευνοούνται έναντι των μικρών κεφαλαίων.
Σημασία για τους επενδυτές
Τα μικρά αποθέματα τείνουν να έχουν σημαντικά μικρότερη διεθνή έκθεση από ό, τι τα μεγάλα όρια, καθιστώντάς τα γενικά λιγότερο ευάλωτα στις δυσμενείς εξελίξεις στον τομέα του εμπορίου, όπως τα τιμολόγια που επιβάλλονται ή απειλούνται από τον Πρόεδρο Trump ή οι αρνητικές επιπτώσεις της αύξησης του δολαρίου ΗΠΑ στις αναφερόμενες τα κέρδη των αμερικανικών εταιρειών που δραστηριοποιούνται στο εξωτερικό.
Ωστόσο, τα μικρά καπάκια τείνουν να είναι πιο ασταθή και διατρέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο εάν η αμερικανική οικονομία επιβραδύνεται πιο γρήγορα από τις αγορές του εξωτερικού, σύμφωνα με το περιοδικό. Ένας άλλος λόγος για τον οποίο η αναζωπύρωση του κλίματος TINA δεν προωθεί τα μικρά καπάκια είναι ότι τα κορυφαία αποθέματα ανάπτυξης είναι μεταξύ των μεγαλύτερων μεγάλων κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένων των ονομάτων cap mega όπως τα μέλη του FAANG Facebook Inc. (FB) και της Netflix Inc. (NFLX) σημειώνοντας αύξηση κατά 46, 9% και 38, 6% σε ετήσια βάση μέχρι τις 24 Ιουνίου. Οι επενδυτές που κυνηγούν την ανάπτυξη με αυτά τα αποθέματα προσθέτουν στα χάσματα απόδοσης μεταξύ του S & P 500 και του Russell 2000.
Εν τω μεταξύ, ο Brian Moynihan, Διευθύνων Σύμβουλος της Bank of America, είναι μεταξύ εκείνων που βλέπουν χαμηλές πιθανότητες ύφεσης των ΗΠΑ στο εγγύς μέλλον, ενώ αναγνωρίζουν ότι η ανάπτυξη επιβραδύνεται. "Η συζήτηση είναι αν η αύξηση του ΑΕΠ μειώνεται στο 2% ή μειώνεται", δήλωσε ο Barron, ο οποίος σημειώνει ότι το προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε με ετήσιο ρυθμό 3, 1% το πρώτο τρίμηνο του 2019. "Όλα όσα βλέπουμε η πελατειακή βάση είναι συνεπής με μια επιβράδυνση στο 2% και μια ισοπέδωση από εκεί ", δήλωσε ο Moynihan.
Κοιτάω μπροστά
Οι απαισιόδοξοι βλέπουν το αυξανόμενο κλίμα TINA ως δείκτη μέτριας τάσης, δεδομένης της εμμονής σημαντικών μακροοικονομικών κινδύνων, όπως η εμπορική πολιτική και η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη που φαίνεται να έχει περάσει στο παρελθόν. Ενώ η TINA δεν είναι ακριβώς η ίδια με την παράλογη υπερβολή στο χρηματιστήριο, οι αρκούδες θα επισημάνουν ότι μπορεί επίσης να στείλει τις τιμές των μετοχών σε υπερβολικά, μη βιώσιμα επίπεδα που πρόκειται να ακολουθηθούν από μια δυσάρεστη πτώση.
