Ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας γίνεται ολοένα και πιο ανησυχητικός για τις εταιρείες S & P 500, κρίνοντας τις κλήσεις κερδών του 2ου τριμήνου του 2019. Ένας αυξανόμενος αριθμός αναφέρει τις τάσεις ανάπτυξης της Κίνας στις προσκλήσεις τους, με σχεδόν το ήμισυ των εν λόγω αναφορών να είναι αρνητικές, από λιγότερο από το 30% να είναι αρνητικές το 1ο τρίμηνο του 2019, αναφέρει η Bank of America. Επιπλέον, περίπου το 15% των εταιρειών που ανέφεραν μέχρι στιγμής ανέφεραν αρνητικές επιπτώσεις από τα τιμολόγια, σε σύγκριση με περίπου 10% το πρώτο τρίμηνο.
Επιπλέον, κατά το πρώτο εξάμηνο του 2019, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες κεφαλαίου αυξάνονται με το χαμηλότερο ποσοστό τα τελευταία δύο χρόνια. "Με την παραβίαση του εμπορικού σήματος και των μακροοικονομικών στοιχείων (ιδίως στον τομέα των μεταποιητικών βιομηχανιών) που συνεχίζουν να προκαλούν έκπληξη, η εξέλιξη της αβεβαιότητας μπορεί να συνεχίσει να επηρεάζει τις επιχειρηματικές δαπάνες", γράφει η BofA.
Σημασία για τους επενδυτές
Εξαιρουμένου του χρηματοπιστωτικού τομέα, το μέσο περιθώριο καθαρού κέρδους για το S & P 500 έφτασε στο 10, 9% για το 2ο τρίμηνο του 2019, μειωμένο κατά 60 μονάδες βάσης από την ίδια περίοδο το 2018, οι εκθέσεις της BofA. Μέχρι στιγμής, περίπου το 90% των εταιρειών S & P 500 έχουν εκδώσει εκθέσεις κερδών 2Q 2019. Η συμπίεση του περιθωρίου κέρδους είναι πιο έντονη στους τομείς που έχουν την μεγαλύτερη έκθεση στο εμπόριο ή οι οποίοι είναι πιο εργατικοί, συμπεριλαμβανομένων των υλικών, της τεχνολογίας των πληροφοριών, των βιομηχανιών και της διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών, προσθέτει η BofA.
Όσον αφορά τις κεφαλαιουχικές δαπάνες, τα αποτελέσματα του 2ου τριμήνου του 2019 παρουσιάζουν ετήσια αύξηση περίπου 3%, περίπου στο 1ο 2019 YOY ρυθμό ανάπτυξης, το χαμηλότερο από το 2ο τρίμηνο του 2017, ανά BofA. Με βάση την ανάλυση της εταιρικής καθοδήγησης σχετικά με το κεφάλαιο, η BofA θεωρεί ότι οι αβεβαιότητες που σχετίζονται με το εμπόριο συνεχίζουν να περιορίζουν τα σχέδια δαπανών.
Υπήρξε αύξηση κατά 41% στον αριθμό των εταιρειών S & P 500 που αναφέρουν τιμολόγια στις προσκλήσεις αποδοχών τους, εκθέσεις FactSet Research Systems. Η μελέτη τους συνέκρινε τα κέρδη 419 του πρώτου τριμήνου του 2019 που πραγματοποιήθηκαν μεταξύ 15 Μαρτίου και 8 Μαΐου με τα 438 δεύτερα τρίμηνα των 2019 κλήσεων που πραγματοποιήθηκαν μεταξύ 15 Ιουνίου και 8 Αυγούστου. Κατά τις περιόδους αυτές ο αριθμός των εταιρειών που συζητούσαν τιμολόγια αυξήθηκε από 88 (21% των 419) στο 1ο κλήσεις σε 124 (28% των 438) στις κλήσεις 2Q.
Στις κλήσεις του 2Q του 2019 που αναλύθηκαν από το FactSet, οι εταιρείες στον τομέα των βιομηχανικών προϊόντων συζήτησαν περισσότερο τις τιμές, αντιπροσωπεύοντας 35 από τις 124 αναφορές. Ο τομέας των τεχνολογιών της πληροφορίας σημείωσε τη μεγαλύτερη αύξηση του αριθμού των δασμολογικών αναφορών από το 1ο έως το 2ο τρίμηνο, από 11 εταιρείες.
Ωστόσο, τα τιμολόγια ήταν ένα ακόμη πιο διαδεδομένο θέμα συζήτησης πριν από ένα χρόνο, σε κλήσεις που αφορούσαν τα αποτελέσματα του 2ου τριμήνου του 2018. Μεταξύ 15 Ιουνίου και 8 Αυγούστου 2018, υπήρξαν 426 κλήσεις και 162 από αυτούς (38%) ανέφεραν τιμολόγια, σημειώσεις FactSet.
Κοιτάω μπροστά
Η πρόσφατη απόφαση του Προέδρου Trump να επιβάλει δασμό 10% σε πρόσθετες ετήσιες εισαγωγές 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την Κίνα είναι πιθανό να επηρεάσει σε μεγάλο βαθμό τα καταναλωτικά περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας, όπως προειδοποιεί η BofA. Γενικότερα, η FactSet σημειώνει ότι 84 εταιρείες S & P 500 έχουν εκδώσει καθοδήγηση για το τρίτο τρίμηνο του 2019, με αρνητική καθοδήγηση από 60 από αυτούς (71%). Η αρνητική καθοδήγηση είναι μια εταιρική πρόβλεψη που βρίσκεται κάτω από την εκτίμηση των αναλυτών για τη συναίνεση που ισχύει τότε.
Τα τελευταία 5 χρόνια, το 70% της εταιρικής καθοδήγησης ήταν αρνητικό, σημειώνει το FactSet. Οι τρέχουσες εκτιμήσεις για το τρίτο τρίμηνο του 2019 απαιτούν μείωση των κερδών της S & P 500 κατά 3, 1% σε ετήσια βάση και αύξησης του κύκλου εργασιών κατά 3, 0%, προσθέτουν.
