Πολλοί επενδυτές γρήγορα μαθαίνουν να εκτιμούν τη σημασία των θεσμικών μετόχων - τα αμοιβαία κεφάλαια, τα συνταξιοδοτικά ταμεία, οι τράπεζες και άλλα μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Αυτοί οι τύποι επενδυτικών οντοτήτων συχνά αναφέρονται ως "έξυπνο χρήμα" και εκτιμάται ότι αντιπροσωπεύουν το 70% της συνολικής εμπορικής δραστηριότητας. Αυτή η επαγγελματική αγορά μετοχών ονομάζεται θεσμική χορηγία και πιστεύεται από πολλούς παρατηρητές για να στείλει ένα ισχυρό μήνυμα σχετικά με την υγεία και το οικονομικό μέλλον μιας εταιρείας.
Ωστόσο, οι επενδυτές με μια θεμελιώδη προσέγγιση πρέπει να κατανοήσουν τη σχέση μεταξύ των βασικών στοιχείων μιας επιχείρησης και το ενδιαφέρον που προσελκύει η εταιρεία από μεγάλα ιδρύματα. Η θεσμική χορηγία, η οποία συχνά οδηγείται από παράγοντες διαφορετικούς από τα θεμελιώδη, δεν είναι πάντα ένας καλός δείκτης ποιότητας των αποθεμάτων.
SEE: Εισαγωγή στη θεσμική επένδυση
Η αξιοπιστία των ιδρυμάτων Το επιχείρημα ότι η θεσμική χορηγία σηματοδοτεί ισχυρά θεμελιώδη στοιχεία έχει πολύ νόημα. Τα μεγάλα θεσμικά όργανα κάνουν τα δικά τους δικαιώματα αγοράς και πώλησης μετοχών. Δουλεύοντας σκληρά για να αγοράσουν μετοχές που είναι υποτιμημένες και προσφέρουν καλές προοπτικές, οι θεσμικοί επενδυτές απασχολούν αναλυτές, ερευνητές και άλλους ειδικούς για να αποκτήσουν τις καλύτερες πληροφορίες για τις εταιρείες. Τα θεσμικά όργανα συναντώνται τακτικά με τους διευθύνοντες συμβούλους, αξιολογούν τις συνθήκες της βιομηχανίας και μελετούν τις προοπτικές για κάθε εταιρεία στην οποία σχεδιάζουν να επενδύσουν.
Εξάλλου, τα ιδρύματα με μεγάλα ποσοστά συμμετοχής συμμετέχουν στην αύξηση της αξίας των συμμετοχών τους. Οι μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές μπορούν να ασκήσουν σημαντική εξουσία ψήφου και να επηρεάσουν τη λήψη στρατηγικών αποφάσεων. Αυτοί οι μέτοχοι τείνουν να προωθούν αποφάσεις που βασίζονται στην αξία και να δημιουργούν πλούτο των μετόχων εξασφαλίζοντας ότι η διοίκηση μεγιστοποιεί τη ροή των κερδών. Σε γενικές γραμμές, η έρευνα δείχνει ότι η υψηλή συγκέντρωση ιδιοκτησίας οδηγεί γενικά σε καλύτερη παρακολούθηση της διαχείρισης, οδηγώντας σε υψηλότερη αποτίμηση των αποθεμάτων.
Η ακαδημαϊκή έρευνα υποδηλώνει ότι οι θεσμικές συμμετοχές αποδίδουν. Στη μελέτη τους "Έχουν τα Smart Money Move Markets;", η οποία δημοσιεύθηκε στην έκδοση του περιοδικού Institutional Investor Journals της Άνοιξης του 2003, ο Scott Gibson του Πανεπιστημίου της Μινεσότα και ο Assem Safieddine του κρατικού πανεπιστημίου του Michigan συνέκριναν αλλαγές στη συνολική θεσμική ιδιοκτησία, κάθε τρίμηνο από το 1980 έως το 1994. Κατά τη διάρκεια της δεκαπενταετίας, τα αποθέματα με τη μεγαλύτερη τριμηνιαία αύξηση της θεσμικής ιδιοκτησίας (περίπου το 20% όλων των μετοχών) σημείωσαν σταθερά θετικές αποδόσεις.
Ο William J. O'Neill, ιδρυτής της Business Daily Investor και δημιουργός της μεθοδολογίας επιλογής μετοχών CANSLIM, υποστηρίζει στο βιβλίο του "Πώς να κερδίσετε χρήματα σε μετοχές" (1988) ότι είναι σημαντικό να γνωρίζουμε πόσα ιδρύματα κατέχουν θέσεις σε μια εταιρία και αν ο αριθμός των ιδρυμάτων που αγοράζουν το απόθεμα τώρα και τα πρόσφατα τρίμηνα αυξάνεται. Εάν ένα απόθεμα δεν έχει χορηγία, οι πιθανότητες είναι καλές, επειδή κάποιοι εξέτασαν τα βασικά στοιχεία του αποθέματος και το απέρριψαν.
ΔΕΙΤΕ: Πώς η ψηφοφορία σας μπορεί να αλλάξει την εταιρική πολιτική
Όταν η αξιοπιστία γίνεται αστάθεια Φυσικά, μπορείτε να έχετε πάρα πολύ καλό πράγμα. O'Neil είναι προσεκτικός να επισημάνει ότι ενώ η θεσμική χορηγία είναι ελκυστική, πολλά θεσμικά δικαιώματα ιδιοκτησίας μπορεί να είναι ένα σημάδι του κινδύνου. Αν κάτι πάει στραβά με μια εταιρεία και όλα τα ιδρύματα που την κατέχουν πωλείται μαζικά , η αποτίμηση του αποθέματος μπορεί να δεξαμενή - ανεξάρτητα από τις βασικές αρχές.
Σκεφτείτε ένα απόθεμα ως πισίνα. Η στάθμη του νερού είναι ανάλογη με την τιμή των μετοχών και οι ελέφαντες αντιπροσωπεύουν τους θεσμικούς επενδυτές. Αν οι ελέφαντες αρχίσουν ξαφνικά να μπουν στην πισίνα (αγοράσουν το απόθεμα), η στάθμη του νερού (η τιμή του αποθέματος) θα αυξηθεί πολύ γρήγορα. Ωστόσο, αν οι ελέφαντες σκοντάψουν και πηδήξουν έξω από την πισίνα (ή πουλήσουν το απόθεμα), τότε η στάθμη του νερού (η τιμή του αποθέματος) θα πέσει γρήγορα.
Θυμηθείτε, τα ιδρύματα δεν είναι μόνο επενδυτές αλλά και έμποροι. Κατ 'αρχήν, θα βγάλουν τα χρήματα στα αποθέματα μόνο μετά από πολλές θεμελιώδεις αναλύσεις, προσδιορίζοντας πού θα πρέπει να είναι η τιμή των μετοχών και να συγκρίνουν εκεί που είναι. Στην πράξη, ωστόσο, συχνά αποποιούνται τη θεμελιώδη ανάλυση των σημάτων που εκπέμπονται από τεχνικούς δείκτες. Επειδή η κύρια ανησυχία τους είναι εάν η τιμή των μετοχών ανεβαίνει ή μειώνεται, τα ιδρύματα θα επικεντρωθούν συχνά στο κατά πόσον η κατεύθυνση των τιμών έχει κάποια ορμή.
SEE: Χρήση τεχνικών δεικτών για την ανάπτυξη εμπορικών στρατηγικών
Ένα απόθεμα με πολλή θεσμική υποστήριξη μπορεί να είναι κοντά στην κορυφή της αποτίμησής του ή γεμάτο ελέφαντες. Όταν κάθε αμοιβαίο και συνταξιοδοτικό ταμείο στη γη διαθέτει ένα κομμάτι συγκεκριμένου αποθέματος, μπορεί να έχει πουθενά να πάει αλλά κάτω. Κοιτάξτε την κατάρρευση των τεχνολογικών αποθεμάτων το 2000 και το 2001. Εταιρείες όπως η Cisco, η Intel, η Amazon και άλλοι είχαν ένα πρωτοφανές ποσό θεσμικής χορηγίας, αλλά καθώς η μεταγενέστερη κατάρρευση της τιμής των μετοχών τους απέδειξε, είχαν επίσης μη ελκυστικά βασικά στοιχεία.
Ο θρυλικός επενδυτής, Peter Lynch, πιστεύει ότι οι θεσμικοί επενδυτές κάνουν κακά πρότυπα για τους μεμονωμένους επενδυτές. Στο πιο δημοφιλές βιβλίο του "One Up on Wall Street", απαριθμεί δεκατρία χαρακτηριστικά του τέλειου αποθέματος. Εδώ είναι ένας από αυτούς: "Τα ιδρύματα δεν το αντέχουν και οι αναλυτές δεν το ακολουθούν". Ο Lynch αναστέλλει την ιδέα ότι οι επιχειρήσεις χωρίς θεσμική στήριξη φέρουν τον κίνδυνο να μην ανακαλυφθεί ποτέ: υποστηρίζει ότι η αγορά βρίσκει τελικά υποτιμημένες εταιρείες με σταθερά θεμελιώδη στοιχεία. Αυτές οι εταιρείες δεν είναι ποτέ έξω από την όραση για πολύ. Μέχρι τη στιγμή που οι θεσμικοί επενδυτές ανακαλύψουν αυτούς τους κρυμμένους πολύτιμους λίθους, οι εταιρείες δεν θα είναι πλέον κρυμμένες αλλά αξιολογημένες, αν δεν υπερτιμηθούν.
Ανακαλύπτοντας ποιος κρατάει τη θεσμική χορηγία Όλα εξαρτώνται από την ποιότητα της θεσμικής χορηγίας. Με λίγη επιπλέον έρευνα, οι επενδυτές μπορούν να μάθουν ποιοι οργανισμοί κατέχουν το απόθεμα. Για να εντοπίσετε εταιρείες με καλές θεμελιώδεις αρχές, μπορείτε να προσδιορίσετε εάν το απόθεμα ανήκει σε κεφάλαια με καλά ιστορικά στοιχεία.
Ένας τρόπος να διαπιστωθεί εάν ένα απόθεμα έχει κάποια θεσμική υποστήριξη είναι να ελέγχει την εμπορική του δραστηριότητα για συναλλαγές μπλοκ. Ένα μπλοκ εμπόριο, το οποίο είναι ένα ενιαίο εμπόριο μεγάλου αριθμού μετοχών, έχει συνήθως αξία τουλάχιστον $ 100.000. Κανονικά, μόνο ένας θεσμικός επενδυτής έχει τα χρήματα να αγοράσει τέτοια μπλοκ.
Διαφορετικά, επισκεφθείτε τη διεύθυνση Multex Investor, η οποία παρέχει μια λίστα με συνδέσμους σε online εκθέσεις έρευνας, μερικές από τις οποίες μπορεί να προσδιορίσουν τις θεσμικές εκμεταλλεύσεις. Πολλές από τις εκθέσεις του Multex είναι δωρεάν.
Φυσικά, ο ευκολότερος τρόπος για να μάθετε εάν μια εταιρεία έχει κάποια θεσμική χορηγία είναι απλώς να την ρωτήσετε. Συχνά η ιστοσελίδα της εταιρείας για τις σχέσεις με τους επενδυτές θα παρέχει μια λίστα. Σε αντίθετη περίπτωση, ζητήστε από τον εκπρόσωπο της εταιρείας εάν οι μετοχές της ανήκουν σε αμοιβαία κεφάλαια, συνταξιοδοτικά ταμεία ή άλλους θεσμικούς επενδυτές. Θα πρέπει να μπορεί να σας πει ποια ιδρύματα είναι μέτοχοι.
Η κατώτατη γραμμή Αν και η λογική και τα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι η θεσμική χορηγία είναι ένας καλός δείκτης μιας καλής εταιρείας, οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι η θεσμική επένδυση δεν καθοδηγείται πάντα από ποιοτικά βασικά στοιχεία. Προτού εξαρτηθεί από την υπόθεση ότι τα έξυπνα χρήματα είναι ο ηγέτης στην κρίση των βασικών στοιχείων, βεβαιωθείτε ότι έχετε καθορίσει εάν τα ιδρύματα επενδύουν για τον ίδιο λόγο που είστε.
