Οι αυξανόμενοι φόβοι μιας οικονομικής ύφεσης ωθούν πολλούς επενδυτές να εγκαταλείψουν τα αποθέματα για εταιρικά ομόλογα. Οι καθαρές εισροές των αμοιβαίων κεφαλαίων και των ETF που επενδύουν σε εταιρικά ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας των ΗΠΑ (ονομάζονται και ομολογίες επενδυτικού βαθμού) έφθασαν κατά μέσο όρο τα 846 εκατομμύρια δολάρια την ημέρα τον Μάρτιο, από το προηγούμενο ρεκόρ των 800 εκατομμυρίων δολαρίων την ημέρα τον Ιανουάριο του 2018 της Αμερικής Merrill Lynch ανέφερε το CNBC.
Εάν αυτές οι τάσεις συνεχίσουν, περίπου 25 δισεκατομμύρια δολάρια θα εισρεύσουν σε εταιρικά ομόλογα αυτό το μήνα. "Με βάση τις καθημερινές εισροές κεφαλαίων και ETF, ο Μάρτιος είναι σε καλό δρόμο για να ορίσει ένα νέο μηνιαίο ρεκόρ", σύμφωνα με σημείωμα του Yuri Seliger και του Yunyi Zhang, στρατηγικών πιστώσεων στο BofAML, ανά CNBC. "Οι ροές ακολουθούν τις αποδόσεις και η πτώση των επιτοκίων από τη Δευτέρα της περασμένης εβδομάδας θα πρέπει να ενθαρρύνει ενδεχομένως ακόμα ισχυρότερες εισροές τον Απρίλιο", πρόσθεσαν. Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει ορισμένες από τις πρόσφατες ενέργειες.
Οι επενδυτές περιστρέφονται στα υψηλά εταιρικά ομόλογα των ΗΠΑ
- Καταγράψτε τις μέσες ημερήσιες καθαρές εισροές σε εταιρείες υψηλού επιπέδου μέχρι σήμερα στο Μάρτιο. Περιλαμβάνονται οι καθαρές εισροές σε αμοιβαία κεφάλαια και ETFs. Η μέση ημερήσια εισροή το Μάρτιο ήταν σχεδόν 6% πάνω από το προηγούμενο ρεκόρ. Η S & P 500 ETF (SPY) έχει καθαρή εκροή 10 δισ.
Σημασία για τους επενδυτές
Οι ανησυχίες για την ύφεση αυξάνονται, υποκινούμενες από την εμφάνιση μιας ανεστραμμένης καμπύλης αποδόσεων, η οποία ιστορικά υπήρξε ένας από τους κύριους δείκτες μιας οικονομικής συρρίκνωσης. Οι προσδοκίες ύφεσης θα μπορούσαν να συμβάλουν στην ανάκαμψη των χρηματιστηριακών αγορών σε μετοχές και ο αυξανόμενος αριθμός επενδυτών περιστρέφεται από τις μετοχές σε μέσα σταθερού εισοδήματος.
Μια τέτοια απαισιοδοξία συμβαίνει ακόμα και όταν ο δείκτης S & P 500 (SPX) έχει δημοσιεύσει ένα ισχυρό έτος 12, 1% μέχρι σήμερα μέσω της ανοικτής διαπραγμάτευσης την Πέμπτη. Το ευρέως ακολουθούμενο βαρόμετρο της αγοράς έχει επίσης ανακάμψει κατά 19, 7% από το χαμηλό του Δεκεμβρίου του 2018.
Ανησυχίες σχετικά με την οικονομική ανάπτυξη που προκάλεσε την οικονομική ανάπτυξη έχουν οδηγήσει σε μείωση των αποδόσεων των ομολόγων και των τιμών των ομολόγων σε όλο τον κόσμο από τα τέλη του περασμένου έτους, σύμφωνα με τις εκθέσεις των Financial Times. Ενώ τα ιστορικά χαμηλά επιτόκια ήταν ένας σημαντικός παράγοντας που οδήγησε στην τρέχουσα αγορά μετοχών, τώρα "οι πτωτικές αποδόσεις των ομολόγων δεν είναι απαραίτητα καλά νέα, δεδομένου του μηνύματος που στέλνει για τις παγκόσμιες προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης", παρατηρεί η FT, όσον αφορά την επίπτωση στα αποθέματα.
Ωστόσο, για τους επενδυτές που επιθυμούν να κλειδώσουν τα κέρδη τους από τις μετοχές και να το διαχειριστούν ασφαλείς, τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικής ποιότητας προσφέρουν επιπλέον απόδοση έναντι του χρέους του αμερικανικού Δημοσίου. Τα εταιρικά ομόλογα αξιολόγησαν Baa από την Moody's, κοντά στο χαμηλό τέλος επενδυτικού βαθμού, που σήμερα αποδίδουν περίπου 230 μονάδες βάσης (bps) περισσότερες από 10ετές αμερικανικές ομολογίες, σύμφωνα με την Federal Reserve Bank of St. Louis.
Εν τω μεταξύ, το εταιρικό χρέος υψηλών αποδόσεων, ή τα ομόλογα χαμηλού κινδύνου, ξεπέρασαν τις επιχειρήσεις επενδύσεων στις πρώτες δύο μήνες του 2019, οδηγώντας τον Martin Fridson, τον επικεφαλής επενδυτικών επενδυτών (CIO) Lehmann, Livian, Fridson Advisors, να προειδοποιήσει ότι είναι υπερτιμημένες Ο Μπαρόνος. Προτιμά τις επιχειρήσεις υψηλής ποιότητας. Επιπλέον, η ρευστότητα έχει βυθιστεί στην αγορά υψηλών αποδόσεων και μια πιθανή πλημμύρα υποβαθμίσεων σε κατάσταση σκουπίσματος μπορεί να την κατακλύσει, στέλνοντας τις αποδόσεις να αυξάνονται και οι τιμές να κυματίζουν, σύμφωνα με μια προηγούμενη έκθεση του CNBC.
Κοιτάω μπροστά
Ο Jim Paulsen, επικεφαλής επενδύσεων στρατηγικής (CIO) στο The Leuthold Group, είναι μεταξύ εκείνων που είναι αισιόδοξοι για τα αποθέματα, βλέποντας ένα σήμα αγοράς για μετοχές στην καθοδική κίνηση των αποδόσεων των ομολόγων. Άλλοι, όπως η Stephanie Pomboy της οικονομικής εταιρείας συμβούλων MacroMavens, βλέπουν μια επικίνδυνη φούσκα εταιρικού χρέους που απειλεί αγορές μετοχών και ομολόγων. Αυτά τα μικτά σήματα από μόνα τους είναι ένα σαφές προειδοποιητικό σημάδι για το πόσο επικίνδυνα είναι οι αγορές.
