Ποιος είναι ο λόγος κάλυψης ζωής δανείου (LLCR);
Ο δείκτης κάλυψης της ζωής του δανείου (LLCR) είναι μια χρηματική αναλογία που χρησιμοποιείται για την εκτίμηση της φερεγγυότητας μιας επιχείρησης ή της ικανότητας μιας δανειζόμενης εταιρείας να εξοφλήσει ένα οφειλόμενο δάνειο. Το LLCR υπολογίζεται διαιρώντας την καθαρή παρούσα αξία (NPV) των διαθέσιμων χρημάτων για την αποπληρωμή του χρέους κατά το ποσό του ανεξόφλητου χρέους.
Το LLCR είναι παρόμοιο με το δείκτη κάλυψης της εξυπηρέτησης του χρέους (DSCR), αλλά χρησιμοποιείται συνηθέστερα στη χρηματοδότηση σχεδίων εξαιτίας του μακροπρόθεσμου χαρακτήρα του. Το DSCR καταγράφει ένα μόνο χρονικό σημείο, ενώ το LLCR καλύπτει ολόκληρο το εύρος του δανείου.
Ο Φόρος για τον Δείκτη Κάλυψης Ζωής (LLCR) είναι
Όπου: CFt = διαθέσιμες ταμειακές ροές για την υπηρεσία χρέους στο έτος tt = η χρονική περίοδος (έτος) s = ο αριθμός των αναμενόμενων ετών να πληρώσει το χρέος backi = Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) εκφρασμένο ως επιτόκιοDR = Διαθέσιμο αποθεματικό ταμειακής αποπληρωμής (το αποθεματικό χρέους) Ot = Το υπόλοιπο του χρέους που εκκρεμεί κατά την αξιολόγηση
Πώς να υπολογίσετε τη σχέση κάλυψης ζωής δανείου
Το LLCR μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον παραπάνω τύπο ή χρησιμοποιώντας μια συντόμευση: διαιρώντας την ΚΠΑ των ελεύθερων ταμειακών ροών με βάση την παρούσα αξία του οφειλόμενου χρέους.
Στον υπολογισμό αυτό, το σταθμισμένο μέσο κόστος του χρέους είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο για τον υπολογισμό της ΚΠΑ και το έργο «ταμειακές ροές» είναι πιο συγκεκριμένα οι διαθέσιμες ταμειακές ροές για την εξυπηρέτηση του χρέους (CFADS).
Τι σημαίνει ο λόγος κάλυψης ζωής του δανείου;
Το LLCR είναι λόγος φερεγγυότητας. Ο δείκτης κάλυψης της διάρκειας ζωής των δανείων είναι ένα μέτρο του αριθμού των φορών που υπερβαίνουν τις ταμειακές ροές ενός έργου και μπορεί να εξοφλήσει ένα ανεξόφλητο χρέος κατά τη διάρκεια ζωής ενός δανείου. Ένας λόγος 1, 0x σημαίνει ότι το LLCR είναι σε επίπεδο θραύσης. Όσο υψηλότερη είναι η αναλογία, τόσο λιγότερος δυνητικός κίνδυνος υπάρχει για τον δανειστή.
Ανάλογα με το προφίλ κινδύνου του έργου, ο δανειστής απαιτεί μερικές φορές έναν αποθεματικό λογαριασμό εξυπηρέτησης χρέους. Σε μια τέτοια περίπτωση, ο αριθμητής της LLCR θα περιλαμβάνει το υπόλοιπο του αποθεματικού λογαριασμού. Οι συμφωνίες χρηματοδότησης έργων περιέχουν πάντοτε συμφωνίες που καθορίζουν τα επίπεδα LLCR.
Βασικές τακτικές
- Ο δείκτης κάλυψης της ζωής του δανείου (LLCR) είναι μια οικονομική σχέση που χρησιμοποιείται για την εκτίμηση της φερεγγυότητας μιας επιχείρησης ή της ικανότητας μιας δανειζόμενης εταιρείας να αποπληρώσει ένα ανεξόφλητο δάνειο. Ο δείκτης κάλυψης της ζωής του δανείου είναι ένα μέτρο του αριθμού των χρημάτων ροές ενός έργου μπορούν να αποπληρώσουν ένα ανεξόφλητο χρέος κατά τη διάρκεια ζωής ενός δανείου. Όσο υψηλότερη είναι η αναλογία, τόσο λιγότερος δυνητικός κίνδυνος υπάρχει για τον δανειστή.
Η διαφορά μεταξύ LLCR και DSCR
Όσον αφορά την εταιρική χρηματοδότηση, ο δείκτης κάλυψης των οφειλών (DSCR) είναι ένα μέτρο της διαθέσιμης ταμειακής ροής για την πληρωμή των τρεχουσών δανειακών υποχρεώσεων. Η αναλογία δηλώνει τα καθαρά λειτουργικά έσοδα ως πολλαπλάσιο των οφειλών που οφείλονται εντός ενός έτους, συμπεριλαμβανομένων των τόκων, του κεφαλαίου, του αποταμιευτικού κεφαλαίου και των μισθωμάτων. Ωστόσο, το DSCR καταγράφει ένα μόνο χρονικό σημείο, ενώ το LLCR επιτρέπει αρκετές χρονικές περιόδους, το οποίο είναι πιο κατάλληλο για την κατανόηση της ρευστότητας που διατίθεται για δάνεια με μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Το LLCR χρησιμοποιείται από τους αναλυτές για να εκτιμήσει τη βιωσιμότητα συγκεκριμένου ποσού χρέους και, κατά συνέπεια, να αξιολογήσει το προφίλ κινδύνου και το σχετικό κόστος. Έχει μια λιγότερο άμεση εξήγηση σε σύγκριση με το DSCR, αλλά όταν η LLCR έχει τιμή μεγαλύτερη από μία, αυτό είναι συνήθως μια ισχυρή διαβεβαίωση για τους επενδυτές.
Περιορισμοί του LLCR
Ένας περιορισμός του LLCR είναι ότι δεν παίρνει αδύναμες περιόδους επειδή βασικά αντιπροσωπεύει έναν προεξοφλημένο μέσο όρο που μπορεί να εξομαλύνει τα ακατέργαστα μπαλώματα. Για το λόγο αυτό, εάν ένα έργο έχει σταθερές ταμειακές ροές με ιστορικό αποπληρωμής του δανείου, ένας καλός κανόνας είναι ότι το LLCR θα πρέπει να είναι περίπου ίσο με το μέσο ποσοστό κάλυψης της εξυπηρέτησης του χρέους.
