Τι είναι ένας μακρύς ρόλος Jelly;
Ένα μακρύ ζελέ ρολό είναι μια στρατηγική επιλογής που στοχεύει να επωφεληθεί από μια μορφή arbitrage που βασίζεται στην τιμολόγηση των δικαιωμάτων προαίρεσης. Ο κύλινδρος ζελέ ψάχνει για μια διαφορά μεταξύ της τιμολόγησης μιας οριζόντιας εξάπλωσης (που ονομάζεται επίσης και ημερολογιακή εξάπλωση) που αποτελείται από επιλογές αγοράς σε μια δεδομένη τιμή προειδοποίησης και το ίδιο οριζόντιο spread με την ίδια τιμή απεργίας που αποτελείται από επιλογές πώλησης.
Βασικές τακτικές
- Ένα μακρύ ζελέ ρολό είναι μια στρατηγική spread-trading επιλογή που εκμεταλλεύεται τις διαφορές των τιμών στις οριζόντιες spreads.The στρατηγική περιλαμβάνει την αγορά ενός μακρού χρονοδιαγράμματος κλήσης εξάπλωση και την πώληση ενός σύντομου spread spread ημερολόγιο. Οι δύο εξαπλώσεις σε αυτή τη στρατηγική είναι συνήθως τιμές τόσο κοντά μαζί ότι εκεί δεν είναι αρκετό κέρδος για να δικαιολογηθεί η εφαρμογή του.
Πώς λειτουργεί το μακρύ ζελ με ρόδες
Ένα μακρύ ζελέ ρολό είναι μια σύνθετη στρατηγική διάδοσης που τοποθετεί την εξάπλωση ως ουδέτερη, πλήρως αντισταθμισμένη, σε σχέση με την κατεύθυνση της μεταβολής της τιμής της μετοχής, έτσι ώστε το εμπόριο να αντλήσει κέρδος από τη διαφορά στην τιμή αγοράς αυτών των περιθωρίων.
Αυτό είναι δυνατό επειδή τα οριζόντια περιθώρια που αποτελούνται από δικαιώματα αγοράς θα πρέπει να έχουν την ίδια τιμή με ένα οριζόντιο περιθώριο που αποτελείται από επιλογές πώλησης, με την εξαίρεση ότι η επιλογή πώλησης θα πρέπει να αφαιρεί την πληρωμή μερίσματος και το κόστος τόκων από την τιμή. Επομένως, η τιμή του τηλεφωνημένου κέρδους θα πρέπει να είναι κάπως υψηλότερη από την τιμή του spread spread - πόσο υψηλότερο εξαρτάται από το εάν θα υπάρξει πληρωμή μερίσματος πριν τη λήξη του.
Κατασκευάζοντας ένα εμπόριο ζελέ ρολού
Ένα ζελέ ρολό δημιουργείται από το συνδυασμό δύο οριζόντιων διανομών. Η εξάπλωση μπορεί να κατασκευαστεί ως μια μακρά διαφορά, δηλαδή το spread call κλήθηκε και το spread spread πωλήθηκε, ή ως σύντομο spread, όπου το spread spread αγοράστηκε και το spread spread πωλήθηκε. Η στρατηγική απαιτεί την αγορά της φθηνότερης διάδοσης και της πώλησης της μεγαλύτερης διάρκειας. Θεωρητικά, το κέρδος έρχεται όταν ο έμπορος καταφέρει να διατηρήσει τη διαφορά μεταξύ των δύο spread.
Για τους εμπόρους λιανικής πώλησης, το κόστος συναλλαγής πιθανότατα θα καθιστούσε αυτό το εμπόριο ασύμφορο, δεδομένου ότι η διαφορά τιμής σπάνια υπερβαίνει τα λίγα λεπτά. Αλλά περιστασιακά μερικές εξαιρέσεις μπορεί να συμβεί καθιστώντας ένα εύκολο κέρδος δυνατό για τον έξυπνο έμπορο.
Μακράς κατασκευής ρολών με ζελέ
Εξετάστε το ακόλουθο παράδειγμα του πότε ένας έμπορος θα ήθελε να κατασκευάσει ένα μακρύ ζελέ ρολό εξαπλωθεί. Ας υποθέσουμε ότι στις 8 Ιανουαρίου κατά τις κανονικές ώρες της αγοράς, οι μετοχές της Amazon (AMZN) διαπραγματεύονταν τότε περίπου 1.700, 00 δολάρια ανά μετοχή. Ας υποθέσουμε επίσης ότι οι επόμενες 15 Ιανουαρίου / 22 Ιανουαρίου κλήσεις και put spreads (με εβδομαδιαίες ημερομηνίες λήξης) ήταν διαθέσιμες στους λιανικούς αγοραστές για την τιμή απεργίας $ 1700:
Διαδώστε 1: Jan 15 κλήση (σύντομη) / Ιαν. 22 κλήση (μεγάλη); τιμή = 9, 75
Διάσπαση 2: Ιαν 15 θέσει (σύντομη) / Ιαν 22 θέσει (μακρύ)? τιμή = 10, 75
Εάν ένας έμπορος είναι σε θέση να αγοράσει Spread 1 και Spread 2 σε αυτές τις τιμές, τότε μπορούν να κλειδώσουν το κέρδος επειδή έχουν αγοράσει στην πραγματικότητα μια μακρά θέση στο απόθεμα στις 9.75 και μια σύντομη θέση στο απόθεμα στις 10.75. Αυτό συμβαίνει επειδή η μακρά κλήση και η θέση σύντομης θέσης δημιουργούν μια θέση συνθετικού αποθέματος που ενεργεί πάρα πολύ σαν την κατοχή μετοχών. Αντίθετα, η εναπομένουσα θέση σύντομης κλήσης και η μακρά θέση θέσης δημιουργούν μια συνθετική βραχεία θέση στο απόθεμα.
Τώρα το καθαρό αποτέλεσμα γίνεται σαφές επειδή μπορεί να αποδειχθεί ότι ο έμπορος ξεκίνησε μια συναλλαγή ημερολογίου με τη δυνατότητα να εισέλθει στο απόθεμα στα $ 1.700 και να βγει από το απόθεμα στα $ 1.700. Οι θέσεις αντισταθμίζονται μεταξύ τους, αφήνοντας μόνο τη διαφορά μεταξύ των τιμών διάθεσης δικαιωμάτων προαίρεσης να είναι μια ανησυχία που έχει σημασία.
Εάν η οριζόντια εξάπλωση της κλήσης μπορεί πραγματικά να αποκτηθεί για ένα δολάριο λιγότερο από την επιλογή πώλησης, τότε ο έμπορος μπορεί να κλειδώσει σε $ 1 ανά μετοχή ανά σύμβαση. Έτσι, μια θέση 10 συμβολαίου θα είχε καθαρό $ 1.000.
Σύντομη κατασκευή με ρολό ζελέ
Στον βραχύ κύλινδρο ζελέ, ο έμπορος χρησιμοποιεί μια οριζόντια εξαίρεση βραχείας κλήσης με ένα μακρύ οριζόντιο άνοιγμα - το αντίθετο της μακράς κατασκευής. Τα spreads είναι κατασκευασμένα με την ίδια οριζόντια μέθοδο εξάπλωσης, αλλά ο έμπορος ψάχνει για την τιμή διάδοσης κλήσεων να είναι πολύ χαμηλότερη από την τιμή spread. Εάν επέλθει μια τέτοια αναντιστοιχία των τιμών που δεν εξηγείται από τις επερχόμενες πληρωμές μερισμάτων ή το κόστος τόκων, τότε θα ήταν επιθυμητό το εμπόριο.
Παραλλαγές στο εμπόριο ζελέ ζελέ
Αυτή η στρατηγική μπορεί να προσεγγιστεί εφαρμόζοντας μια ποικιλία τροποποιήσεων, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης του αριθμού των μακριών θέσεων σε ένα ή και στα δύο οριζόντια περιθώρια. Οι τιμές απεργίας μπορούν επίσης να ποικίλουν για κάθε ένα από τα δύο spreads, αλλά οποιαδήποτε τέτοια τροποποίηση δημιουργεί πρόσθετους κινδύνους για το εμπόριο.
